Впрочем, г-н Бул-лард в настоящее время не является голосующим участником Комитета по открытым рынкам, в отличие от Бена Бернанке, кото-рый, по всей видимости


Чтобы посмотреть этот PDF файл с форматированием и разметкой, скачайте файл и откройте на своем компьютере.
1 Прошедшая неделя, как и предыдущие, была подготов и- тельной к серьёзным экономическим шагам, запланированным мировыми правительствами и монетарными властями на осень. Параллельным ходом продолжают развиваться две истории в Старом и Новом Свете. В Европе внимание участников рынка было приковано к турне премьер - министра Греции, в ходе которого Антон ис С а- марас посетил Францию и Германию. Цель визита – убедить Франсуа Олланда и Ангелу Меркель в необходимости продления срока реализации бюджетной реформы ещё на два года. Одн а- ко, забегая вперёд, скажем, что достичь её не удалось. И дело здесь совсем не в недостатке красноречия у греческого полит и- ка, а в давлении, которое сейчас оказывается на главу Франции и, особенно , на председателя правительства Германии в своих родных странах. Немецкая оппозиция набирает всё больше о ч- ков , играя на нежелании налогоплате льщиков финансировать проблемные страны из своего кармана. До следующих выборов у канцлерин остался ровно год, за который нужно показать нас е- лению, что выделяемые деньги тратятся не впустую. В связи с этим и Олланд и Меркель заняли весьма жесткую позицию, заявив, что все решения о дальнейшей поддержке Греции будут принимат ь- ся исключительно на основании отчёта “тройки” кредиторов по результатам проверки хода исполнения Грецией взятых на себя обязательств. Отметим, что на минувшей неделе черновики ук а- занного отчёта уже просочились в СМИ и дали инвесторам чёткое понимание того, что Эллада не успевает исполнять программу экономии в соответствии с намеченным планом, а значит, вопрос о её выходе из еврозоны уже можно считать решённым. Тем временем, по другую сторо ну океана, были опубл и- кованы протоколы состоявшегося около месяца назад (31 июля - 1 августа) заседания Комитета по открытым рынкам ФРС США (FOMC). Инвесторы не ждали от “минуток” ничего нового, но, по обыкновению, надеялись на “чудо” под названием QE. И над о сказать, что надеждам во многом было суждено сбыться. В час т- ности, в стенограмме содержались слова о том, что “если новые макроэкономические данные не будут указывать на существе н- ное и продолжительное ускорение экономического роста, д о- полнительное смягче ние в ближайшем будущем, скорее всего, будет гарантировано”. Такое заявление было воспринято рынк а- ми с воодушевлением, несмотря на отсутствие более конкретных комментариев по поводу предполагаемых сроков начала пр о- граммы и того, какой именно должна быть скорость восстано в- ления экономики. Правда, совсем скоро председатель Фед е- рального резервного банка Сент - Луиса Джеймс Буллард развеял впечатление игроков о том, что ФРС обязан смягчить свою дене ж- но - кредитную политику. По его мнению, с момента заседания FOMC статистические показатели, отражающие состояние дел в американской экономике, продемонстрировали позитивные сдвиги, и существующие тенденции не являются достаточным п о- водом для запуска новых стимулирующих мер. Впрочем, г - н Бу л- лард в настоящее время не явл яется голосующим участником Комитета по открытым рынкам, в отличие от Бена Бернанке, кот о- рый, по всей видимости, настроен менее оптимистично и уверен в необходимости дальнейшей накачки системы ликвидностью. О текущем видении ситуации главой ФРС мы узнаем с о- всем скоро: 31 августа он выступит с речью на ежегодном симп о- зиуме в Джексон Хоул. К слову, именно на нем два года назад г - н Бернанке объявил запуск второй программы количественного смягчения. Но далеко не факт, что монетарный политик повторит свою истори ческую речь и в этот раз. Вполне возможно, прежде чем идти на этот шаг, Бернанке захочет посмотреть на данные о рынке труда, которые выйдут в первую пятницу сентября. В случае если они окажутся не столь плохими, ФРС, скорее всего, пр и- держит свой главный (и , не исключено , последний) козырь в рук а- ве до худших времен. ВВП Страна Объём 1 Y Профицит/ дефицит Дата релиза США 14586,74 2 , 0 0% - 8, 1 0% 03 / 12 Еврозона 12149,12 - 0 ,10% - 4,1 0% 12/11 Китай 5926 , 61 8 , 1 0% - 1,96% 03 /1 2 Япония 5458,84 2, 8 0% - 9,48% 1 2 / 13 Германия 3280,53 1 , 20 % - 1 , 00 % 12/11 Франция 2560,00 0 , 30 % - 5 , 2 0% 12/11 Великобрит. 2261,71 - 0,10% - 8 ,30% 12/11 Бразилия 2087,89 0 , 75 % - 2, 42% 04 /1 2 Италия 2060,97 - 1 , 40 % - 3,9 0% 12/11 Индия 1727,11 5 , 3 0% - 7,2 4 % 12/11 Россия 1479,82 4, 9 0% - 1 , 92 % 12/11 Испания 1407,40 - 0,40% - 9,30% 12/11 Греция 3208 - 5,50% - 9 , 1 0% 12/11 Португалия 2 28,57 - 2 , 2 0% - 4,20% 12/11 Ирландия 206,61 0,70% - 13 , 1 0% 12/11 Индекс потребительских цен и безработица Страна ИПЦ Дата релиза Безработица Дата релиза США 2 , 30 % 0 4 /12 8,2 0% 04 /12 Еврозона 2 ,6 0% 0 4 /12 11 , 0 0% 0 5 /12 Китай 3, 0 0% 0 5 /12 4,10% 03/12 Япония 0,40 % 0 4 /12 4,60 % 0 4/12 Германия 1 , 9 0% 0 5 /12 6 , 70 % 0 5 /12 Франция 2, 0 0% 0 5 /12 10 , 00 % 0 3 /12 Великобрит. 3,0 0% 0 4 /12 8 , 2 0% 03 /12 Бразилия 4,99 % 0 5 /12 6,00% 04/12 Италия 3, 2 0% 0 5 /12 9 , 82 % 0 3 /12 Индия 10,22 % 0 4 /12 -- -- Россия 3 ,6 0% 0 4 /12 5,80% 04/12 Испания 1 , 6 0% 0 4 /12 24 , 4 0% 03 /2 Греция 1,91 % 0 4 /12 21 , 80% 01 / 12 Португалия 3,00 % 0 4 /12 15,0 0% 0 2 /12 Ирландия 1 , 9 0% 0 4 /12 14 , 3 0% 0 3 /12 Отношение госдолга к ВВП стр ан и изм - е розничных продаж Страна Госдолг в % от ВВП Дата релиза Розничные продажи Дата релиза США 88 , 42 % 0212 6, 4 0% 0 4 /12 Ерозона 85 , 30 % 02 / 12 0,30% 0 3 /12 Китай 10 , 13 % 0 2 /12 14,7 % 04/12 Япония 165 , 47 % 01/12 10 , 3 0% 0 3 /12 Германия 83 , 2 0% 02/12 2 , 3 0% 0 3 /12 Франция 82 , 3 0% 02/12 2 , 7 0% 0 3 /12 Великобрит. 79 , 90 % 01/1 2 - 0,30% 0 4 /12 Бразилия 30 , 23 % 0 2/12 -- -- Италия 118 , 4 0% 02/12 1,70% 03 / 12 Россия -- -- 6 , 4 0% 04/12 Испания 61 ,00% 02/12 - 1 , 60 % 03 /12 Греция 144 , 9 0% 02/12 - 11 , 1 0% 02 / 12 Португалия 93 , 30 % 02/12 - 4,8 0% 0 3 /12 Ирландия 92 , 5 0% 02/12 - 0,97 % 0 3 /1 2 ЕЖЕНЕДЕЛЬНЫЙ ИНФОРМАЦИОННЫЙ БЮЛЛЕТЕНЬ 20 . 08 – 24 .0 8 .2012 МАКРОЭКОНОМИКА АНАЛИЗ НЕДЕЛИ 2 Всю прошедшую неделю российский рынок консолид и- ровался у отметки 1450 пунктов по индексу ММВБ и 1430 пунктов по индексу РТС. Начало недели сложилось неблагоприятно для росси й- ских акций – несмотря на положительное закрытие америка н- ских площадок накануне в пятницу, а также стабильные нефтяные котировки, рынок открылся снижением на 20 пунктов. Скоррект и- роваться еще больше вниз российскому рынку в течение недели не давали растущи е нефтяные котировки, а для похода на новые уровни нужны позитивный внешний новостной фон и более выс о- кие торговые обороты. Во вторник европейские и российские площадки росли на ожиданиях от предстоящих встреч глав правительств ЕС по в о- просу предоставления Греции отсрочки в исполнении бюджетных показателей (см. раздел «Макроэкономика). О жидания подде р- жали и российские индексы, что вернул о их вплотную к линии сопротивления. Негативно на мировых площадках отразились данные по внешней торговл е Японии - сальдо баланса оказалось отриц а- тельным ( - 6,5 млрд. долл.), слабая статистика с рынк а недвиж и- мости США – продажи домов на вторичном рынке оказались м е- нее прогноза. Положительно влиял р о ст цен на нефть, реагир о- вавших на снижени е запасов в США более прогноза. Также поз и- тивно был воспринят протокол заседания FOMC , который предв е- щает скорый запуск QE 3 , хотя точное время еще не известно. Изменение значений мировых индексов 24.08.2012 1W 1M 1Y ММВБ 1 454,08 0,68% 6,47% - 0,52% РТС 1 436,84 1,42% 9,33% - 10,26% DJIA 13 157,97 - 0,88% 4,28% 16,23% SP500 1 411,13 - 0,50% 5,44% 19,83% NASD100 2 778,05 - 0,08% 8,20% 29,51% Nikkei 225 9 070,76 - 1,00% 6,86% 4,99% FTSE100 5 776,60 - 1,30% 5,04% 10,96% DAX 6 971,07 - 0,99% 9,09% 22,71% CAC40 3 433,21 - 1,58% 11,66% - 1,58% В таблице указано процентное изменение к предыдущему значению. И сточник: Bloomberg , расчеты Банка АВБ По данным EPFR Global ( Emerging Portfolio Fund Research ) , за прошедшую неделю фонды, специализирующиеся на России , потеряли порядка $ 20млн., что примерно соответствует п риток у капита ла за предыдущую неделю. C начала 2012 года по 1 января по 22 августа 2012 года приток капитала в российские фонды составил $868 млн. В целом за неделю российские индексы показали пр и- рост до полутора процентов (ММВБ вырос на 0, 68%, РТС – на 1,42%). Мировые фондовые индексы, напротив, закрылись в «красной» зоне: американские индексы упали до 0,9%, европе й- ские до 1,6%, японский Nikkei 225 потерял один процент. И ндекс ММВБ и РТС Индек с РТС Инде кс ММВБ Изменение котировок российских акций 24.08.2012 1W 1M 1Y Нефть и газ ГАЗПРОМ 156,8 0,01% 7,45% - 9,42% Лукойл 1883,60 0,48% 5,32% 12,06% Роснефть 199,54 - 0,68% 1,04% - 1,17% Транснефть - п 52820 - 2,68% 8,56% 48,78% Сургутнефтегаз 28,44 0,35% 9,87% 20,11% Новатэк 368,54 1,09% 6,74% 4,62% Татнефть 203,85 1,05% 10,26% 31,41% Газпромнефть 148,98 0,23% 0,34% 23,32% Электроэнергетика РусГидро 0,8568 - 2,39% 6,83% - 27,91% ФСК ЕЭС 0,220769 - 0,24% - 4,43% - 18,55% ХолМРСК 1,919 2,90% 15,32% - 29,50% ИнтерРАО 0,02640 0,87% 2,16% - 17,26% Мосэнерго 1,2623 - 2,97% - 0,34% - 41,36% ОГК - 2 0,4473 - 1,24% 4,90% - 62,62% ОГК - 5 1,8932 5,06% 12,69% - 10,02% Металлургия и горнодобывающая промышленность ГМКНорНик 5030 0,74% 1,51% - 22,42% Северсталь 391,8 1,95% 14,03% - 8,82% НЛМК 57,94 - 1,26% 14,30% - 26,57% ММК 9,992 - 1,43% 10,49% - 42,05% Распадская 75,27 - 1,36% - 4,05% - 40,74% Полюсзолото 972,8 - 0,28% - 0,17% - 44,74% Мечел 200 - 6,28% 10,68% - 60,75% Телекоммуникации и СМИ Ростелеком 126,04 0,81% 11,81% - 22,04% Ростелеком - п 82,55 0,56% 6,05% - 4,50% МТС 237,04 - 1,72% 5,05% 10,15% РБК 15,276 - 4,93% 3,49% - 39,07% О2TV 1,3022 - 3,11% - 9,58% - 49,71% Банки Сбербанк 92,98 0,93% 9,58% 19,25% Сбербанк - п 69,63 3,43% 12,78% 6,22% ВТБ 0,05582 - 0,27% 8,92% - 22,34% Потребительский сектор Магнит 4176,6001 - 0,52% 2,54% 31,47% М.Видео 261,14 - 1,73% - 2,94% 30,50% Аптеки 36и6 35,54 1,14% 19,26% - 40,87% ДИКСИ Гр. 362,99 - 0,49% 12,98% 26,92% Транспорт и машиностроение Аэрофлот 42,99 - 1,80% 1,87% - 15,54% Автоваз ао 15,756 - 0,67% - 0,21% - 28,43% Автоваз ап 6,04 0,72% 3,23% 3,25% Камаз 40,5 - 0,91% - 2,95% - 4,28% Девелопмент и строительство ПИК 71,82 - 0,68% - 3,21% - 36,53% Группа ЛСР 555,1 - 1,39% 3,66% - 21,72% В таблице указано процентное изменение к предыдущему значению закрытия И сточник: Bloomberg , расчеты Банка АВБ ФОНДОВЫЙ РЫНОК 3 На рынке рублевого долга наблюдался достаточно поз и- тивный настрой у инвесторов. Этому продолжают способствовать высокие цены на сырую нефть и возросший интерес к активам с повышенным уровнем риск а . И ндекс корпоративных облигаций, рассчитываемый ММВБ и отражающий общую динамику долг о- вых бумаг того или иного сектора , немного подрос за неделю до 92,10, изменение составил о 7 пунктов к значению прошлой пятн и- ц ы. Присутствовал интерес и к покупкам госбумаг , который отр а- зился в росте индекса государственных облигаций на целых 18 пунктов до 131,96. Немного потерял в цене индекс муниципальных ценных бумаг , к кон цу торговой сессии в пятницу он составил 96,11, что на 2 пункта меньше значения прошлой недели . На первичном рынке можно отметить не очень удачное плановое размещение Минфином РФ облигаций федерального займа (ОФЗ) серии 26208RMFS с датой погашения 27 февраля 2019 года. Вместо пред по лагаемых министерством 15 миллиа р- дов рублей было привлечено лишь 8,464 миллиарда , с редневзв е- шенная доходность составила 7,8% годовых. Российские еврооблигации также не отставали от ры н- ка : удалось подрасти как государственны м, так и корпоративны м евробонд ам . Эталонная Russia 30 закр ылась по цене 12 4,88 % от номинала, что недалеко от максимум ов начала августа . Russia 42 на момент закрытия стоила 1 17 , 93 % от номинала . За неделю немного подорожали долговы е бумаги Ит а- лии, Испании и Греции на слухах о возможном введении огран и- чения доходностей по облигациям стран зоны евро . Это огран и- чение будет реализовываться путем покупок ЕЦБ указанных бо н- дов на вторичном рынке. Изменение доходности еврооблигаций 24.08.2012 1W С начала года UST - 10 1,69 % 0,03% - 0,19% Bund10 1,35 % - 0,03% - 0,38% Italy10 5,70 % - 0,19% 0,16% Spain10 6,39 % - 0,49% 1,28% Greece10 23,58 % - 0,29% 4,44% France10 2,05 % - 0,02% - 1,09% В таблице указано процентное изменение к предыдущему значению И сточник: Bloomberg , расчеты Банка АВБ Изменение доходности российских государственных еврооблигаций 24.08.2012 1W С начала года Россия 28 4,52 % - 0,01% - 1,41% Россия 30 3,10 % - 0,09% - 1,45% Россия 42 4,52 % - 0,01% - 1,05% В таблице указано процентное изменение к предыдущему значению И сточник: Bloomberg , расчеты Банка АВБ Индекс корпоративных о бли г аций Индекс муниципальных облигаций UST 10 1,25 1,35 1,45 1,55 1,65 1,75 1,85 1,95 2,05 2,15 2,25 2,35 27 мар 12 26 апр 12 26 май 12 25 июн 12 25 июл 12 24 авг 12 ДОЛГОВОЙ РЫНОК 91,00 91,50 92,00 92,50 93,00 93,50 94,00 94,50 95,00 9 сен 11 18 ноя 11 27 янв 12 6 апр 12 15 июн 12 24 авг 12 95,50 96,00 96,50 97,00 97,50 98,00 98,50 99,00 9 сен 11 18 ноя 11 27 янв 12 6 апр 12 15 июн 12 24 авг 12 4 Минувшая неделя на российском денежном рынке прошла в спокойном режиме : банки без особых потерь справ и- лись с уплатой трети НДС за II кв. 2012 года, после чего чистая ликвидная позиция снизилась на 90 млрд. руб. Перед оставш и- мися сен тябрьскими налоговыми платежами (акцизы, НДПИ и налог на прибыль) , которые пройдут в понедельник - вторник, ур о- вень совокупной л иквидной позиции банков находится на той же отметке - 1,3 трлн. руб., что и месяцем ранее , и, скорее всего , позиция уже не выйдет за пределы ранее достигнутого миним у- ма - 1,6 трлн. руб. Положительной или хотя бы нейтральной дин а- мики ликвидной позиции не наблюдалось доволь но давно и р ы- нок, нащупав дно, несомненно, « воспрянет духом » . За прошедшую неделю задолженность банков по и н- струментам рефинансирования Ц Б снизилась на 160 млрд. руб., а задолженность перед Федеральным Казначейством выросла на 50 млрд. ру б. В настоящий момент средства Казны РФ зан и- мают 12% в сумм е общей задолженности банков. Сам Банк России отводит Федеральному Казначейству существенную роль в нивелировании колебаний банковской ликвидности за счет размещения временно свободных бюджетных ср едств. Замест и- тель председателя ЦБ РФ Сергей Швецов ранее в своих комме н- тариях связывал нынешний дефицит ликвидности с изъятием Минфином средств с рынка в виде налогов и накапливание их на счетах в ЦБ. Федеральное Казначейство , в свою очередь , намекнуло, ч то при необходимости сможет обеспечить банки недостающей ликвидностью. По словам главы Казначейства Р о- мана Артюхина, его ведомство определяет объем размещения средств на банковские депозиты исходя из предъявляемого спроса на ресурсы . Ставки рефинансирован ия по странам Текущее значение % ставки Дата бл и- жайшего зас е дания Да та посл. из м енения ФРС 0,25 12.09.2012 16.12.2008 ЕЦБ 0,75 06.09.2012 05.07.2012 РФ 8 14.09.2012 23.12.2011 Банк Англии 0,5 06.09.2012 05.03.2009 Банк Японии 0,1 19.09.2012 19.12.2008 Изменение ставок межбанковского рынка и остатков средств банков на корсч е тах в Ц Б (Россия) 24 .0 8 .12 1W 1 M MosPrimeRate O/N 5,03 - 0,19 - 1,20 MosPrimeRate 1W 5,78 - 0,04 - 0,57 MosPrimeRate 1M 6,48 - 0,01 - 0,31 Остатки средств на к/с (млрд.р.) 536,10 - 404,30 - 100,80 Требования Банка России к кредитным организациям (млрд.р.) 1917,00 513,05 153,43 И сточник: Reuters , Банк России. Р асчеты Банка АВБ Объем заключенных депозитных сдел о к с Ц Б Остатки средств банков на к/с в ЦБ Задолженность банков по операциям прямого РЕПО с ЦБ M o sprim e o/n Ставка o/n д ля банков I круга Параметры банковской ликв и дности ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК 5 ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК На валютном рынке неделя прошла под знаком прево с- ходства евро над всеми своими основными конкурентами, за исключением, пожалуй, швейцарского франка, по - прежнему удерживаемого от укрепления национальным ЦБ. Пара е в- ро/доллар, начав торги у отметки 1,2340, к четвергу взлетела почти на 250 базисных пунктов и достигла уровня 1,2590. Подпитываемая н овостями о скором возможном запуске ФРС США очередной программы количественного смягчения и планируемом возобно в- лении ЕЦБ выкупа на вторичном рынке облигаций периферийных стран Европы основная валюта Старого Света росла как на дрожжах, не обращая внимания на динамику других рискованных активов. Разумеется, столь резкий взлёт не мог обойтись без ко р- рекции, и ближе к концу пятничной торговой сессии евро/доллар стоил около 1,2510. За счёт восходящего движения последних недель главная пара существенно приблизил ась к верхней границе долгосрочн о- го нисходящего канала (1), начавшего формироваться ещё в первой половине 2011 года. Однако для её преодоления понад о- бятся очень весомые причины, например, такие как выход Греции из еврозоны. В краткосрочной перспективе евро , скорее всего, будет чувствовать себя достаточно уверенно. В случае продолж е- ния коррекции в начале следующей недели, уровнями поддержки для евро/доллара станут 1,2436 (61,8% коррекции Фибоначчи от июльского минимума, 50 - дневная скользящая средняя) и 1,240 0 (нижняя граница восходящего канала (2). На российском рынке торги завершились незначител ь- ным изменением стоимости бивалютной корзины. Укрепление рубля во вторник, когда «корзина » опускалась до отметки 35,20, так и осталось локальным. При умеренно позитивном внешнем фоне ключевое значение для российской валюты приобретает состо я- ние счёта текущих операций, отражающего сальдо поступлений и платежей страны по внешнеэкономическим опера циям. В связи с сезонными особенностями сейчас этот фактор играет против рубля, поэтому при сохранении текущей конъюнктуры он продо л- жит ослабляться. Изменение основных показателей 24 .08.2012 Изменение, % за не д е л ю с начала года EUR/USD 1,2512 1,44% - 3,46% USD/RUB 31,7940 - 0,78% - 1,07% EUR/RUB 39,9073 1,04% - 4,36% Корзина валют/RUB 35,4318 0,13% - 2,82% USD Index 81,5930 - 1,21% 1,76% В таблице указано процентное изменение к предыдущему значению закрытия И сточник: Bloomberg , расчеты Банка АВБ Валютная пара EUR / USD Daily Бивалютная корзина Dai ly РЫНОК СЫРЬЯ И МЕТАЛЛОВ Изменение цен на нефть 24.08.2012 1W 1M 1Y Brent 113,59 0,57% 9,83% 4,59% Urals 112,95 - 0,67% 9,35% 2,57% WTI 96,15 3,22% 8,30% 7,06% В таблице указано процентное изменение к предыдущему значению И сточник: Bloomberg , расчеты Банка АВБ Изменение цен на металлы 24.08.2012 1W 1M 1Y Никель 16475 6,98% 4,60% - 20,89% Медь 7627,75 1,92% 2,89% - 13,90% Золото 1670,55 3,11% 5,67% - 5,05% Алюминий 1918 1,97% 2,62% - 18,87% В таблице указано процентное изменение к предыдущему значению И сточник: Bloomberg , расчеты Банка АВБ 32,0 33,0 34,0 35,0 36,0 37,0 38,0 1 май 1 июл 1 сен 1 ноя 1 янв 1 мар 1 май 1 июл 1 сен 6 КЛЮЧЕВЫЕ СОБЫТИЯ РЫНКА 21 .08.2012 Первые инвестиции венчурный фонд технологий Сбербанка осуществит до конца этого года Первые инвестиции венчурный фонд технологий Сбе р- банка осуществит, возможно, до конца 2012 года, сообщил на брифинге старший вице - президент Сбербанка Виктор Орло в- ский. О создании венчурного фонда со стратегией инвестиров а- ния в высокотехнологические компании и проекты Сбербанк с о- общал в феврале. В настоящее время фонд рассматривает возможности инвестиций в проекты, связанные с бесконтактными платежными технологиями (NRC), электронными кошельками, а также в прое к- ты, связанные с продуктами в области социальных технологий, пояснил В. Орловский. Как сообщалось, венчурный фонд Сбе р- банка будет сфокусирован на стартапах, находящихся на ст а- дии роста и нацеленных на развитие новых информационных и коммуникационных технологий для финансов ых институтов. При этом фонд будет инвестировать не только в российские старт а- пы. По данным Финмаркет 23.08.2012 Пенсионные выборы Минэкономразвития подготовило предложения по реформированию пенсионной системы. Ее структура должна состоять из распределит ельного и накопительного компонентов, пишет ведомство: такая комбинация диверсифицирует риски. Распределительная часть более надежна в краткосрочной пе р- спективе, когда, например, растет инфляция и снижается дохо д- ность инвестиций, а накопительная — позволяе т минимизировать долгосрочные риски, связанные с ухудшением демографии. Министерство предлагает предоставить право выбора — сохранять накопительную часть или нет — самому гражданину: по его заявлению накопительный взнос может быть переведен в распределите льную систему. Минтруд тоже не возражает пр о- тив права выбора, но предлагает, наоборот, по умолчанию весь взнос перевести в распределительную часть, а желающие с о- хранить себе накопительный взнос могут написать об этом зая в- ление. То, что ведомства стали рас сматривать возможность в ы- бора, очень прогрессивный шаг, одобряет Федор Наумов из УК «Капиталъ». Но большинство людей во всех странах дост а- точно консервативны и пассивны, в России тоже большинство — «молчуны», указывает он: значит, что та опция в выборе, ко торая будет установлена по умолчанию, и станет автоматиче ским в ы- бором для большинства. По данным Ведомости АГЕНТСКАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ БАНКА Прошедшая неделя оказалась удачной для всех катег о- рий паевых инвестиционных фондов – все закрылись в полож и- тельной зоне. «Атон – Индекс ММВБ» по - прежнему держался в лидерах рейтинга, опережая среднерыночный показатель. По результатам с начала года рынок уже не первую н е- делю также показывает положительную динамику. В этом срезе лучше рынка выглядит ПИФ, инвести рующий свои активы в риск о- ванные инструменты, – «Атон – Фонд акций». По данным ООО «УК «Атон - менеджмент» ОПИФ под управлением ООО «УК «Атон - менеджмент» в рейтингах ОПИФ по объему привлеченных средств * с начала года по 31.07 .2012 Место в рейтинге Наименование фонда Объем привл е- ченных средств за период , млн. руб. Общий об ъ- ем по рынку, млн. руб. 179 из 193 Атон – Фонд акций - 118,99 - 6 392,18 9 из 69 Атон – Фонд обл и- гаций 40,44 - 1 039,32 106 из 109 Атон - Активное управление - 82,25 - 1 493,62 11 из 111 Атон – Оптимальная стратегия 0,19 - 1 493,62 2 из 32 Атон – Индекс ММВБ 2,88 - 514,62 По данным http://pif.investfunds.ru * Результаты работы открытых ПИФ оцениваются в разрезе категорий: фонды акций, облигаций, смешанных инвестиций и индексные фонды. Динамика стоимости инвестиционных паев под управлением ООО «УК «Атон - менеджмент» на 23.08 .2012 Наименов а- ние фонда Атон – Фонд акций Атон – Активное управл е- ние Атон – Опт и- мальная стратегия Атон – Фонд облиг а- ций Атон – Индекс ММВБ Стоимость пая 3 345,71 1 949,17 896,98 1 411,13 886,92 Изменение стоимости пая за период За день 1,20 % 1,09 % 0, 64 % - 0,05% 1,33 % За месяц 6,89 % 5,17 % 2,59 % 0,06 % 6,99 % За 3 месяца 16,20 % 12,53 % 5,92 % 1,41 % 16,92 % За 6 месяцев - 6,80 % - 11,63 % - 8,15 % 2,49% - 4,77 % За 1 год - 5,35 % - 14,53% - 10,67% 3,84 % 2,76% За 3 года 45,36 % 13,64 % 19,40 % 8,26 % 38,22% С начала года 3,06 % - 0,53 % - 2,10 % 4,53% 5,14 % ОПИФ под управлением ООО «УК «Атон - менеджмент» в рейтингах ОПИФ по доходности * за неделю ( период с 16.08.2012 по 23.08.2012) Место в рейтинге Наименование фонда Изменение стоимости пая за период Среднее изменение стоимости пая по рынку 142 из 186 Атон – Фонд акций 0,49% 1,14% 60 из 63 Атон – Фонд обл и- гаций 0,0 4 % 0,20 % 85 из 100 Атон – Активное управление 0,08% 0,67% 84 из 100 Атон – Оптимальная стратегия 0,08 % 0,67% 4 из 35 Атон – Индекс ММВБ 1,87 % 1,67% с начала года ( период с 30.12.2011 по 23.08.2012 ) 83 из 183 Атон – Фонд акций 3,06 % 2,49 % 36 из 62 Атон – Фонд обл и- гаций 4,53 % 4,86 % 79 из 99 Атон – Активное управление - 0,53 % 2,90 % 84 из 99 Атон – Оптимальная стратегия - 2,10 % 2,90 % 20 из 35 Атон – Индекс ММВБ 5,14 % 5,21 % ОАО Банк АВБ является агентом по выдаче, погашению и обмену инвестиционных паев паевых инвестиционных фондов под управлением ООО «УК «Атон - менеджмент». Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инв е- стиций в инвестиционные фонды. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверит ельного управления паевым инвестицио н- ным фондом. Правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом предусмотрено наличие надбавок (скидок), взимание которых уменьшит дох одность инв е- стиций в инвестиционные паи паевого инвестиционного фонда. РЫНОК КОЛЛЕКТИВНЫХ ИНВЕСТИЦИЙ 7 Экономические данные за прошедшую неделю Время Регион Индикатор отч.период прогноз факт знач пред знач 20.08.2012 16:30 США Индекс экономич. активности от ФРС - Чикаго июль - 0,15 - 0,13 - 0,15 21.08.2012 12:30 Великобр. Чистый объём заёмных средств государства июль - 3,2В - 1,8B 12,1B 12:30 Великобр. Объём потребности государства в заёмных средствах июль - - 22,9B 3,0В 22.08.2012 18:00 США Изм. V продаж жилья на вторичном рынке (м/м) июль 3,2% 2,3% - 5,4% 18:30 США Изменение объёма запасов сырой нефти 17 августа - 250K - 5412K - 3699K 22:00 США Публикация протокола заседания FOMC от 1 августа 23.08.2012 10:00 Германия Изменение объёма ВВП (кв/кв) 2 кв. 0,30% 0,30% 0,30% 11:30 Германия Индекс PMI для произв. сектора август 43,4 45,1 43 12:00 ЕС Композитный индекс PMI август 46,5 46.6 46,5 16:30 США Число первичных заявок на пособия по безработице 18 августа 365К 372K 366К 18:00 США Индекс цен на жильё (м/м) июнь 0,60% 0,70% 0,80% 18:00 США Изм. объёма продаж жилья на первичном рынке (м/м) июль 4,30% 3,60% - 8,40% 18:00 ЕС Индикатор потребительской уверенности еврозоны август - 22 - 24,6 - 21,5 24.08.2012 12:30 Великобр. Изменение объёма ВВП (кв/кв) 2 кв. - 0,50% - 0,50% - 0,70% 16:30 США Изм.V заказов на товары долгосрочного пользования июль 2,50% 4,20% 1,60% Экономические данные на предстоящую неделю Время Регион Индикатор отч.период прогноз пред знач 27.08.2012 10:00 Германия Индекс импортных цен (г/г) июль 0,014 0,013 12:00 Германия Индикатор условий деловой среды от IFO август 102,7 103,3 28.08.2012 18:00 США Индекс произв. активности от ФРС - Ричмонда август - 10 - 17 18:00 США Индикатор потребительской уверенности август 66 65,9 29.08.2012 16:00 Германия Индекс потребительских цен (м/м) август 0,20% 0,40% 16:30 США Изменение объема ВВП (кв/кв) в годовом исчисл. 2 кв. 1,7% 1,5% 18:00 США Изменение V незаверш.сделок по продаже жилья июль 1,0% - 1,4% 16:30 США Производственный индекс Empire Manufacturing август 7 7,39 18:30 США Изм. V запасов бензина, дистиллятов, сырой нефти 24 августа - 992К 22:00 США Публикация экономического обзора ФРС по регионам "Бежевая книга" 30.08.2012 11:55 Германия Изменение числа безработных август 7K 7K 11:55 Германия Уровень безработицы (с уч. сезонных колебаний) август 6,8% 6,8% 13:00 ЕС Индикатор потребительской уверенности еврозоны август - 24,6 - 24,6 16:30 США Число первичных заявок на пособия по безработице 25 августа 370К 372К 16:30 США Изм. Объема личных потребительских расходов июль 0,5% 0,0% 31.08.2012 3:50 Япония Изменение объема промышл.производства (м/м) июль 1,7% 0,4% 13:00 ЕС Уровень безработицы еврозоны июль 11,30% 11,20% 17:45 США Индекс деловой активности Chicago PMI август 53,5 53,7 18:00 США Выступление Б.Бернанке (ФРС) в Джексон Холе, шт. Вайоминг Источник : www . Fxclub . ru КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ 8 КОНТАКТНАЯ ИНФОРМАЦИЯ ОАО Банк АВБ Адрес: 445021, г. Тольятти, ул. Голосова, 26а Тел: (8482) 407 - 407 КАЗНАЧЕЙСТВО Факс (8482) 407 - 142 Макроэкономика Ярощук Владимир (8482) 407 - 165 v . yaroshchuk @ avbank . ru Фондовый рынок Мунтянова Елена (8482) 407 - 368 meu @ avbank . ru Черноляс Дмитрий (8482) 407 - 410 d . chernolyas @ avbank . ru Долговой рынок Самойлов Сергей (8482) 407 - 696 s . samoilov @ avbank . ru Валютный рынок Ярощук Владимир (8482) 407 - 165 v . yaroshchuk @ avbank . ru Денежный рынок Гармаш Александр (8482) 407 - 165 a . garmash @ avbank . ru Рынок коллективных инвестиций Гриценко Екатерина (8482) 407 - 048 e . gritsenko @ avbank . ru Календарь событий Черноляс Дмитрий (8482) 407 - 410 d . chernolyas @ avbank . ru ВАЖНАЯ ИНФОРМАЦИЯ Предлагаемый Вашему вниманию еженедельный информационный бюллетень подготовлен специалистами ОАО Банк АВБ на основе данных, полученных из открытых источников. ОАО Банк АВБ рассматривает данные источники как надежные, однако не несет ответственности за точность и полноту информации опубликованной этими источниками. Аналитический бюллетень предоставляется для ознакомления всем заинтересованным лицам исключительно в информационных целях. ОАО Банк А ВБ не несет ответственности за решения, принятые инвестором и не претендует на часть дохода инвестора, полученного в результате использования данных из настоящего обзора. Инвестор не должен полагаться только на информацию, предоставленную в данном аналитич еском обзоре, п е- ред принятием инвестиционных решений также рекомендуется ознакомиться с информацией из иных доступных источников.

Приложенные файлы

  • pdf 85822551
    Размер файла: 711 kB Загрузок: 0

Добавить комментарий