Финунивер-ситет, 2013 г. 6. URL: http://w w w.indexmundi.com/facts/ visualizations/gdp-composition-by-sector. 7. URL: http://globalization.kof.ethz.ch/media


Чтобы посмотреть этот PDF файл с форматированием и разметкой, скачайте его и откройте на своем компьютере.
Экономика.
алоги. Право
Издается с 2008 года
Выходит 6 раз в год
Журнал «Экономика. Налоги. Право» входит в перечень ведущих
рецензируемых научных журналов и изданий, рекомендуемых
ВАК для публикации основных научных результатов диссертаций
на соискание ученой степени доктора и кандидата наук
СОДЕ
ЖАНИЕ
Журнал зарегистрирован
в Федеральной службе
по надзору в сфере связи,
информационных технологий,
массовых коммуникаций.
видетельство о регистрации
№ Ф
77-54552
от 21 июня 2013 г.
Учредитель
«Финансовый
университет
при Правительстве
Российской Федерации»

. Гончаренко,
д-р экон. наук
Заведующий редакцией
научных журналов

. Шадрин
Выпускающий редактор

. Чечет
Корректор
.
. Маурина
Верстка
. М. 
Мнение редакции и членов
редколлегии может не
совпадать с мнением авторов.
Письменное согласие
редакции при перепечатке,
а также ссылки при
«Экономика. Налоги. Право»
обязательны.
Оформление подписки
в любом отделении
«Почта России»
по объединенному каталогу
«Пресса России»
подписной индекс
или в редакции по тел.:
e-mail: [email protected],
Ратникова
рина Юрьевна
дрес редакции:
125993, ГСП-3, Москва,
Ленинградский пр., 51,
корп. 3, к. 104.
Тел. /факс
WEB: www.fa.ru
[email protected]
Подписано в печать:
Формат 60
Заказ № 50 от 18.04.2014
Отпечатано в ООП
(Настасьинский пер., д. 3, стр. 1)
Издательства
Финуниверситета
Главная тема
М. Григорьев
Размытая граница оживления и подъема
мировой экономики
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Экономика и управление
Ф. Сутырин, О.
Ю. Трофименко
екоторые тенденции развития
современной системы международных
экономических отношений
. . . . . . . . . . . . .
А.
А. Пороховский
инамика экономических отношений
и их исследований: XX и
XXI вв.
А.
И. Субетто
аконы социально-экономического
развития России как самостоятельной
Т. Рязанов
Политическая экономия кризиса
и его последствий
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
В. Кашицын
Развитие мировой экономики
и позиционирование России
в современном мировом хозяйстве
А.
А. Ткаченко
Ремиттансы как новое явление
глобальной экономики
. . . . . . . . . . . . . . . . .
И. Морозко, В.
Ю. Диденко
Проблемы системы управления
международным внешним
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Т.
А. Краева
Финансовые резервы в инновационных
проектах России и за рубежом:
взгляд в будущее
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
В. Криворучко
еятельности центральных
банков по обеспечению финансовой
стабильности
М. Свирина
собенности денежно-кредитного
регулирования в посткризисный
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
В. Алексеев
вразийская валютно-экономическая
интеграция: теория и методология
. . . . . .
Т.
А. Малова
ндикаторы инновационного
развития российского нефтегазового
сектора в условиях глобальной
конкуренции
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
И. Мешкова
Регулирование заимствований
на международном рынке капиталов
А. Сердюков
Россия в 
ВТО
: первые результаты
. . . . . . .
Налоги и налогообложение
К. Поспелов
алоговая составляющая в экономике
стран
рганизации экономического
сотрудничества и развития
. . . . . . . . . . . . .
Г. Черник
вопросу об офшорных зонах
В. Полежарова
еофшоризация
российской экономики
. . . . . . . . . . . . . . . .
Н. Засько, Д.
Ю. Шакирова
алоговое регулирование
деятельности транснациональных
корпораций
А. Смирнов, Д.
А. Бабенко
равнительный анализ режимов
налоговой консолидации России
и зарубежных стран
. . . . . . . . . . . . . . . . . .
О.
И. Изотова
алог на доходы физических лиц как
инструмент реализации социальной
политики государства
. . . . . . . . . . . . . . . . .
В. Перская, И.
А. Васин
Членство России в 
ВТО
и трансформирование
правовой среды
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Е. Понаморенко
подходах к правовому определению
денег в России и за рубежом
За рубежом
А. Портной
Финансовые власти в борьбе за рост
экономики
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
А.
В. Грищенко
пыт налогообложения
благотворительных некоммерческих
организаций за рубежом
и его применение в России
. . . . . . . . . . . .
Публикации молодых ученых
Р.
Р. Субханкулова
онкурентные преимущества
России и 
в экспорте
углеводородного сырья
. . . . . . . . . . . . . . .
Семинар
аучный семинар по проблемам
финансирования и развития понятийного
аппарата публичных финансов
CONTENTS
Main Topic
M. Grigoriev
Blurred Boundaries between the Recovery and Growth of the
Global Economy
Economics and Management
F. Sutyrin, O. Yu. Tro�menko
Some Trends in the Development of the Modern System
of International Economic Relations
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
A.
A. Porokhovsky
Dynamics in Economic Relations: Research in XX and XXI
Centuries
A.
I. Subetto
Laws of Social and Economic Development of Russia
as a Self-Sustained Civilization
V.
T. Ryazanov
The Political Economy of the Crisis and its Aftermath
V.
V. Kashitsyn
Development of the World Economy and Russia’s Place in the
Modern Global Economy
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
A.
A. Tkachenko
Remittances as a New Phenomenon of the Global Economy
. . .
I. Morozko, V. Yu. Didenko
Problems in the Management System
for International External Financing
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
T.
A. Kraeva
Technology Transfer as a Form of Promotion
of Innovation in Russia and abroad
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
V. Krivoruchko
The Role of Central Banks
in Ensuring Financial Sustainability
Ye.M. Svirina
Speci�cs of Monetary Accommodation
in the Post-Crisis Period
P.
V. Alekseev
Eurasian Economic and Monetary Integration:
Theory and Methodology
T.
A. Malova
Indicators of Innovative Development
of the Russian Oil-and-Gas Sector
in the Global Competition Environment
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Ye.I. Meshkova
Regulation of Borrowings
on the International Capital Market
V.
A. Serdyukov
Russia in the WTO: the First Results
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Taxes and Taxation
V.
K. Pospelov
Tax Component in the OECD Member Countries
. . . . . . . . . . . . .
D.
G. Chernik
To the Issue of Offshore Areas
V. Polezharova
«Deoffshorization» of the Russian Economy
V.
N. Zasko, D. Yu. Shakirova
Tax Regulation of Transnational Corporation Activities
. . . . . .
D.
A. Smirnov, D.
A. Babenko
Comparative Analysis of Tax Consolidation
Regimes in Russia and Abroad
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
O.
I. Izotova
The Personal Income Tax as a Tool
of the Government Social Policy
V.
V. Perskaya, I.
A. Vasin
Russia’s WTO Membership and Transformation
of the Legal Environment
V. Ye. Ponamorenko
On Approaches to the Legal De�nition
of Money in Russia and Abroad
A. Portnoi
Financial Authorities in a Struggle
for the Economic Growth in the USA
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
A.
V. Grishchenko
An Experience of Charity Non-Pro�t
Organization Taxation Abroad
and its Application in Russia
Publications of Young Scientists
R. Subkhankulova
Competitive Advantages of Russia
and OPEC Exports of Hydrocarbon Crude
. . . . . . . . . . . . . . . . . .
Scienti�c Workshop on Problems of Formation
and Development of a Public Finance
Conceptual Framework
ЛАВНАЯ ТЕ
овременное состояние
мировой экономики
Мировая экономика формально вошла в стадию
подъема по ВВП, особенно за счет развивающих
ся стран. Но через шесть лет после начала кризиса
(сентябрь 2008
г.) она далека от устойчивого роста.
Как отмечается в Брисбенском коммюнике «Боль
шой двадцатки»: «Несмотря на недавние улуч
шения ситуации, глобальная экономика остается
далеко от достижения сильного, устойчивого, сба
лансированного роста» [1]. До «бума» в мировой
экономике далеко — трудности с долгами, застой
в финансовом секторе, низкие инвестиции, бюд
жетная неустойчивость, трудные условия работы
бизнеса и «невеселое» настроение всех акторов:
домохозяйств, фирм, банков, государственных
бюджетов, и электоратов. Фаза оживления в мире
носит, по общему мнению экономистов, «десин
хронизированный» характер, причем не одномер
ный. Это касается и более быстрого экономиче
ского роста в развивающихся странах, и разницы
скоростей увеличения капиталовложений в стра
нах ОЭСР, и расслоения стран Европы по их фи
нансово-бюджетному состоянию.
Колебаниям экономического роста, «делово
му циклу» посвящены многочисленные иссле
дования ведущих ученых, начиная от Я. Тинбер
гена, Дж.
М. Кейнса. Российские авторы внесли
свой вклад в исследования как теории циклов, так
и прикладных проблем развития мировой эконо
мики в начале
XXI в. [2, 3, 4]. Начало
XXI в. ознаме
новалось подъемом экономики и тяжелой рецес
сией, мучительным восстановлением, которое не
во всех странах и не во всех отраслях завершено.
С 2009
г. происходит перелом длительной тенден
ции к снижению вариации душевого ВВП между
странами мира
В современном цикле важно учитывать разли
чия ОЭСР и развивающихся стран по темпам роста
и характеру колебаний. Отметим, что в 2014
г. мы
можем говорить о сравнительно «новом» факторе
УДК 330.101
Размытая граница оживления
и подъема мировой экономики
Рассматривается современное состояние мировой экономики, анализируются причины кризиса. Прогнозиру
ется развитие экономики в ближайшие несколько лет.
елается вывод, что длительность и тяжесть посткри
зисного восстановления экономики развитых рыночных стран, финансовые трудности, некоторое замедление
темпов роста
итая, нервная обстановка на Ближнем и 
реднем
остоке, вокруг
краины — все это тормозит
переход к новому мировому подъему экономики и оставляет сомнения в устойчивости долгосрочного роста.
Ключевые слова:
экономика; кризис; темпы роста; замедление;
The paper describes the current state of the global economy, extensively analyzes the causes of the crisis and
makes projections for development of the world economy in the next few years. It concludes that, in fact, presently
a new economic upsurge and long-term sustainable economic growth can hardly be expected. Doubts are fuelled
by the duration and severity of the post-crisis recovery in developed countries, �nancial problems, some slowdown
in China’s economic growth and the nervous situation in the Middle East and Ukraine.
Keywords:
economy; crisis; growth rates; slowdown; GDP.
Григорьев Леонид
Маркович
канд. экон. наук, профессор,
заведующий кафедрой мировой
экономики НИУ ВШЭ, главный
советник руководителя
Аналитического центра при
Правительстве РФ
E-mail: [email protected]
Л. М. Григорьев
Размытая граница оживления и подъема мировой экономики
экономического роста (или торможения) — факто
ре времени. Наконец, последствия рецессии, фи
нансовые потрясения и усиление регулирования
(принуждение к уходу от рисков) оставляют фи
нансовый сектор в состоянии «
credit crunch
уже
пять лет. Специальные исследования показывают
огромное различие в характере кризиса в разви
тых и развивающихся странах [5]. Поэтому миро
вое развитие остается заложником необычного со
четания факторов, которое ни разу не наблюдалось
в истории и не имеет простых решений.
живление экономики —
как долго?
Экономика испытывала в последние десятиле
тия воздействие большой совокупности факторов,
которые ставят развитие мира в определенные
«рамки». Мы называем их «режимами» и в общем
плане полагали (во время написания статьи), что
скоро станем свидетелями нового «режима» роста
экономики на длительный период. Но оживление
экономики протянется лишний год, но никак не
три года и более [6]. Фактически весь мир живет
Дословно в переводе с англ. ограничение кредита; также этот
термин обозначает нехватку кредитов, кредитный кризис.
в посткризисном режиме уже пять лет, и к такому
положению никто не был готов.
Обычно падение промышленного производст
ва и его восстановление до прежнего уровня за
нимали в среднем один год. Годичный горизонт
на уровне семьи означает перенос покупки новой
машины или дома на более поздний срок. Что ка
сается фирмы, то она откладывает расширение
мощностей. Если же речь идет о государстве, то
оно вынуждено прибегать к бюджетному дефици
ту под воздействием антикризисных расходов при
падении сбора налогов. Что же произошло? Ни
кто не ждал такого глубокого падения ВВП в США
и в мире (это первый зарегистрированный случай)
в 2009
г., и первоначальная реакция у всех была
одна — продержаться год-два. Но теперь — после
совершения ошибок с преждевременной фискаль
ной консолидацией — уже ясно, что депрессия
в умах сказывается на торможении оживления
экономики.
Согласно динамике промышленного произ
водства оживление экономики большинства раз
витых стран идет крайне вяло. Но нельзя сказать,
что это время прошло бесследно в развитом мире.
Так, очевиден прогресс в информационных техно
График 1.
енденции в вариации душевого
П стран мира 1990–2012
гг.
Если проанализировать динамику нескольких
важных показателей, то можно сделать вывод, что
США постепенно выходят из кризиса. Прежде всего
это заметно в росте занятости в промышленности
и отраслях, занимающихся оказанием услуг насе
лению. В то же время, если судить по агрегирован
ным показателям, в США сохраняются проблемы
в строительстве. Цены на жилье растут, но еще
очень далеки от предкризисных, что сдерживает
как возможности продажи старых домов при по
купке новых, так и готовность банковских струк
тур к кредитованию. Не до конца решена пробле
ма занятости населения. Хотя норма безработицы
снижается, длительность пребывания американ
цев без работы остается большой. Несмотря на то
что на конец 2013
г. доля тех, кто был без работы
27 и больше недель, уменьшилась с пиковых 45 до
37%, безработица не перестала для американского
общества быть тяжелой социальной проблемой [7].
В целом можно говорить о том, что фаза оживле
ния экономики в США по многим показателям еще
продолжается, но ее нельзя назвать подъемом.
Однако в ряде важных сфер обстановка после
прошедших шести-семи лет трудностей не столь
мрачная. В США происходят положительные сдви
ги в повышении занятости населения. Благодаря
дешевой энергии сланцевого газа оживился ряд
энергоемких отраслей промышленности. Бизнес
стал больше вкладываться в информационное
оборудование, а население больше покупать ком
пьютерной техники и средств связи. В 2012
г. на
фоне медленного роста экономики именно эти
компоненты расходов, обеспечивающие техноло
гический прогресс страны, превысили по своему
размеру предкризисный уровень 2007
г.
ЕС и особенно еврозона испытывают большие
сложности в послекризисный период, что прои
зошло впервые в истории объединенной эконо
мики континента. Страны ЕС заметно потеряли
в темпах роста и стали проигрывать США с начала
2000-х гг.
— задолго до кризиса и даже до крупней
шего расширения своего состава, последовавшего
в 2004
г. [8]. Так что тяжелая рецессия, перешедшая
в тяжелый бюджетный и долговой кризисы, прои
зошла уже на относительно сложной стадии раз
вития. И расширение ЕС как раз и было попыткой
ускорить экономический рост. Выход из кризиса
еврозоны был задержан преждевременной попыт
кой фискальной консолидации в 2010–2011
гг., ко
торая создала неопределенность не только в сро
ках и характере оживления, но и в самой системе
экономической политики по выходу из кризиса.
В МВФ, органах ЕС (особенно в еврозоне) ведутся
жаркие дискуссии о том, какова должна быть по
литика выхода из застоя в условиях, когда у госу
дарств имеются огромные долги. А попытки фи
скальной консолидации фактически сдерживают
спрос, обостряют социальные проблемы и способ
ствуют смене правительств. Можно констатиро
вать, что оживление экономики, наверное, «фор
мально» закончено, но ее подъем так и не начался,
что нервирует политиков, бизнес и население.
В развивающихся странах, которые пережили
кризис относительно легко и даже поддержали
спрос (экспорт) на товары и услуги, поступающие
из развитых стран, рост продолжается. Правда,
темпы его снизились, особенно в Бразилии. В Ки
тае темпы роста уменьшились с 10 до 7,5% на фоне
увеличения импорта готовой продукции из ЕС
(Германия) и стран Азиатско-Тихоокеанского ре
гиона. Во время кризиса 2009–2010
гг. спрос Китая
на товары был важен для стабилизации сырьевых
рынков, теперь он важен для производства гото
вой продукции.
собенности «фазового перехода»
Можно выделить несколько особенностей нового
подъема. Мы полагали еще в 2011
г., что он будет
напоминать «режим», который сложился в мире
после кризиса середины 1970-х гг. [6]. Действи
тельно, темпы относительно низкие, нервозность
и волатильность многих важных показателей —
высокая. Тогда были проблемы с дорогой энергией,
теперь — финансовые потрясения после кризиса,
хотя нет той инфляции.
Можно выделить несколько (не пытаясь исчер
пать список) важных особенностей экономиче
ского роста в данный период. Это относительно
медленный рост мировой торговли по историче
ским меркам
(график 2),
что означает, в частности,
обострение конкуренции на мировых рынках, рас
тущую роль внутреннего спроса для многих стран,
что, в свою очередь, зависит от динамики потре
бительского и инвестиционного спроса, т.
е. от ха
рактера развития.
Процесс накопления меняется — при пяти-
и (или) шестилетнем застое характер целей инве
стирования он трансформируется от расширения
мощностей под растущий спрос к снижению из
держек, внедрению элементов технологий, сбе
регающих наиболее дорогостоящий ресурс (т.
е.
труд и в наше время — энергию). Скромность
ЛАВНАЯ ТЕ
текущего оживления (или вялого подъема — на
выбор) в странах ОЭСР во многом определяется
медленным расширением жилищного строитель
ства и увеличением спроса на товары длительного
пользования (что взаимосвязано). Это необычная
ситуация — прежде обычно потребление начина
ло расти несколько раньше инвестиций. В 2012–
2013
гг. мировая торговля стала расти более мед
ленными темпами, чем мировой ВВП.
Начинающийся подъем идет на фоне высоких
цен на энергию — коридор нефтяных цен состав
ляет выше 100 долл. США за баррель. По законам
рынка научно-технический прогресс концентри
руется на дорогом ресурсе, и мы наблюдаем ог
ромные усилия по модернизации мировой энер
гетики. В то же время отметим, что 1,5% мирового
ВВП, которые идут на энергетику (у России — 6%),
достаточно для поддержания развития, но не хва
тает для решения проблем сохранения климата
планеты, повышения эффективности экономики,
устранения энергетической бедности. С учетом во
просов обеспечения мира водой и продовольстви
ем, другими ресурсами остается открытым вопрос
об устойчивом экономическом росте на планете,
чье население по численности будет в недалеком
будущем насчитывать 9,5 млрд человек.
Риск-анализ для мировой экономики базиру
ется во многом на ожидании появления новой
модели развития Китая. Эксперты предполагают
повышение внутренних доходов и личного по
требления (чья доля в ВВП ниже 40%!), реформи
рование пенсионного обеспечения и финансового
сектора, сокращение нормы накопления (более
40%), решение проблем экологии и выбросов пар
никовых газов и пр. Решения
XVIII съезда КПК, ко
торый прошел в 2012
г., направлены на решение
проблем социального неравенства, что весьма ак
туально с точки зрения долгосрочной социально-
экономической устойчивости страны [9]. Но при
обсуждаемом замедлении роста Китая до 5,5% ро
ста ВВП в ближайшем будущем вопрос о больших
колебаниях в мире может стать еще более акту
альным. Индустриализация развивающихся стран
привносит в мировую динамику традиционные
проблемы стран, находящихся на промышленной
стадии развития: растущие социальные требова
ния трудящихся (но уже во времена телевидения
и Интернета), колебания спроса и т.
п. Сочетание
сильного повышательного тренда в развивающих
ся странах и циклической модели в развитых стра
нах может смениться двумя циклами или единым,
но с мировым размахом.
На фоне длительных затруднений растет роль
радикальных партий, что создает своеобразную
атмосферу «коротких» горизонтов при принятии
решений. В заключение отметим, что сама дли
тельность фазы восстановления является нега
тивным фактором развития. Население устало от
График 2.
инамика мирового
П и экспорта
Л. М. Григорьев
Размытая граница оживления и подъема мировой экономики
низких приростов доходов, мер бюджетной эко
номии, фирмы не имеют ясных горизонтов разви
тия, а государственные бюджеты не могут выйти
из неприятного состояния «фискальной консоли
Длительное вялое оживление имеет также
определенную специфику, требующую отдельного
рассмотрения — это «кредитный паралич», кото
рый характеризуется отсутствием доверия креди
торов к фирмам и их инвестиционным проектам.
В этом состоянии «деньги дешевы», но их не берут.
Соответственно фирмы занимают деньги крайне
осторожно, опасаясь длительных, сложных, до
рогих, рискованных проектов. Это состояние на
финансовых рынках хорошо известно и какое-то
время длится после кризисов. Но пять лет «пара
лича» — явление необычное.
Особенностью «торможения» выхода экономи
ки мира в фазу подъема является усиление регу
лирования на финансовых рынках. После финан
сового шока 2008
г. ограничения по финансовым
операциям были серьезно ужесточены. Именно
вначале подъем «духа капитализма» выводил в ка
кой-то момент экономику из кризиса на приня
тие риска новых вложений. Сейчас он придавлен
контролем рисков больше, чем когда-либо.
Одним из парадоксов данного подъема являет
ся тот факт, что биржевые индексы развитых стран,
едва оправившихся от кризиса, стоят выше, чем
индексы стран развивающихся стран, хотя кризис
затронул их меньше. В данном случае мы видим
еще раз, как неустойчив мировой подъем и его от
ражение — биржевые показатели.
Экономический рост в мире находится как под
воздействием последствий кризиса, так и круп
ных текущих проблем, причем нерешенных. Все
сознают, что во время кризиса начался заметный
отход от приоритета политики, направленной на
спасение климата планеты, к решению прагмати
ческих проблем. В ЕС увеличивается потребление
угля, в Азии на его долю приходится 70% энерго
баланса. Вместе с решением проблемы энергети
ческой бедности, которую испытывают порядка
2,5 млрд людей, это требует огромных инвести
ций. Причем в современных условиях это уже
выглядит нереальным — даже субсидии на возоб
новляемые источники энергии снизились в целом
ряде стран.
Мировая экономика в начале 2014
г. пытается
выйти на устойчивый рост, опираясь на все более
заметное оживление в США, рост в Азии и других
частях мира. На экономическое развитие в 2013–
гг. влияет сокращение бюджетного дефици
та: части от роста ВВП и доходов, части от жестких
сокращений. Сокращение бюджетного дефицита
США примерно до 4% ВВП снижает налоговую на
грузку на бизнес. Федеральная резервная система
продолжает поддерживать ситуацию, сложившу
юся с «дешевыми деньгами», так что США про
должают выходить из кризиса. В 2013
г. рост ВВП
США составил лишь 1,6%, но ожидается 2,5% в 2014
и даже 3,2% в 2015
г., что уже ближе к потенциалу
роста экономики страны.
Для текущего года отметим одну важную про
блему, которая станет одной из центральных для
демократов на промежуточных выборах в Кон
гресс 2014
г. [10]: практически уровень неравенст
ва в стране возвратился назад в 1920-е гг. по доле
самых богатых в доходе. Так что в долгосрочном
плане вопрос роста экономики остается важным
для обеспечения социальной стабильности.
Даже при низких ожидаемых темпах рост эко
номики в Европе — это уже большой шаг вперед.
Во всяком случае можно ожидать некоторой ста
билизации бюджетных дефицитов, облегчения
(хотя не во всех странах) программ бюджетной
экономии. Пока инфляция и рост процентных
ставок еще не стали угрозой, «дешевые деньги»
позволяют наращивать рост, оставляя обслужи
вание огромных долгов относительно выполни
мым. Страны с большими долгами — Греция, Ис
пания, Ирландия, Португалия — будут продолжать
испытывать огромные трудности. В целом мож
но отметить, что постоянная смена правительств
в Европе (кроме Германии) легко объясняется
Таблица 1
Рост реального
Страны
Германия
Великобритания
Источник: World Economic Outlook update (January 21, 2014)
International Monetary Fund
ЛАВНАЯ ТЕ
недовольством избирателей своим положением.
Но это же ведет к «шараханьям» в политике, по
скольку едва ли не у всех премьер-министров ма
ячит впереди очень короткий срок пребывания на
своей должности. Еврозона пережила спад в 2013
г.
и выходит на медленное восстановление в 2014–
гг.
(табл. 1).
Аналогичная вялая динамика сохраняет
ся в Японии, которая так и не может выйти на
сколько-нибудь значительные темпы роста, пы
таясь подтолкнуть рост экономики путем ре
новации энергетики. Нетривиальная ситуация
складывается в ведущих развивающихся странах
БРИКС. Темпы роста Китая, по-видимому, оконча
тельно уменьшаются с 9–10 до 7,5%.
Ускорение этого роста остается задачей пра
вительств ведущих стран мира, которые сознают
хрупкость данного подъема. В частности, Брисбен
ская декларация обещает, что страны-участники
создадут «амбициозные, но реалистичные подхо
ды», направленные на то, чтобы поднять темпы
экономического роста от нынешней траектории
на 2 п.
п. за пять последующих лет. На это пред
полагается израсходовать порядка 2 трлн долл.
Таблица 2
Рост реального
П в пост. долл. 2010)
Страны
7.1
7.7
7.7
7.7
7.5
7.5
ЮАР
Источник: World Bank (January, 2014) Global Economic Prospects
Таблица 3
Прирост
П мира в целом, ключевых стран и групп стран,
среднегодовой по пятилетиям,%, 1986–2035
гг.
Страны
ЕС-28
БРИКС
7,0
Россия*
7,5
7,6
Источник: Всемирный банк, МВФ, оценки. Для России взяты оценки Минэкономразвития России, ноябрь 2013
г.
Данный умеренно оптимистический прогноз относится к концу 2013
г. и показывает ход мышления экономистов относительно
возможных темпов роста мировой экономики при отсутствии крупных потрясений (войн или новых крахов), хотя включает
предположения о новых экономических кризисах в будущем в различных странах и регионах мира.
Л. М. Григорьев
Размытая граница оживления и подъема мировой экономики
США в реальном выражении, что должно привести
к увеличению количества дополнительных рабо
чих мест. Отметим, что источники этих средств не
вполне ясны, а отсчет более высокой траектории
начинается от некой фактически неопределенной
заранее, но связанной с текущей экономической
политикой траектории. Нам представляется это
намерение достаточно симптоматичным. Позднее
теоретики определят, окажется данная политика
кейнсианством или нет. Но мы не видим пока реа
листичных источников ресурсов и механизмов для
такого смещения кривой роста вверх.
В долгосрочном плане ориентировки на рост
и развитие определяются тем уровнем, на кото
рые страны вышли сейчас, характером социаль
ной структуры и типом их экономики. Разработка
долгосрочных прогнозов — дело неблагодарное,
поскольку мировая экономика испытывает и бу
дет испытывать слишком много технологических,
финансовых, социальных и политических шоков
в следующие десятилетия, которые вероятны сами
по себе и тем более их сочетания. Тем не менее не
которую ожидаемую картину экономики будущего
необходимо вырабатывать с тем, чтобы все участ
ники процесса принятия экономических решений
могли «сверять часы» и пытаться адаптироваться
к возможному будущему
(табл. 3)
[11]. В ближай
шие четверть века в странах ОЭСР постиндустри
альная фаза развития будет эволюционировать
несмотря на проблемы в финансовом секторе,
причем нельзя исключить элементы реиндустри
ализации по примеру США в отношении химиче
ского производства под влиянием дешевого газа.
Страны БРИКС, так же как и другие ведущие
развивающиеся страны, не смогут уклоняться от
реализации задач индустриального этапа разви
тия: борьба с бедностью; создание физической ин
фраструктуры (энергетика, дороги, массовое жилье
в растущих городах); развитие среднего класса
и приобретение социально-политической устой
чивости; развитие финансового сектора; форми
рование демократических институтов. Именно
в этой части мира, в географическом плане в Азии,
хотя и не только в ней, определятся масштабы об
щего мирового роста.
Намного сложнее проблема оценки будущего
для стран со средним уровнем развития, вклю
чая Россию. Им предстоит трансформация в более
устойчивую социальную структуру на базе постин
дустриальной экономики, они должны вырвать
ся из так называемой «ловушки среднего уровня
развития». Великая рецессия 2008–2009
гг. резко
затормозила мировое развитие, вызвала новую
волну технологических инноваций, финансового
регулирования и борьбы с рисками, сместила цели
развития для многих стран, их элит, бизнеса, кре
ативных классов.
Длительность и тяжесть посткризисного вос
становления экономики развитых рыночных
стран, финансовые трудности, некоторое замед
ление темпов роста в Китае, нервная обстановка
на Ближнем и Среднем Востоке, вокруг Украины —
все это, разумеется, тормозит переход к новому
мировому подъему и оставляет сомнения в устой
чивости долгосрочного роста.
итература
URL: http://www.bloomberg.com/news/2014–
02–23/g-20-communique-following-feb-22–
23-meetings-in-sydney-text-.html.
2.
Григорьев Л.
М., Энтов Р.
М. Механизм совре
менного цикла: вступительная характери
стика США М.: Наука, 1978.
3.
Григорьев Л.
М., Салихов М.
Р. Финансовый
кризис — 2008: вхождение в мировую рецес
сию // Вопросы экономики. 2008. №
4.
Григорьев Л.
М., Иващенко А.
Л. Теория цикла
под ударом кризиса // Вопросы экономики.
2010. №
Carmen M. Reinhart and Kenneth S. Rogoff,
«Recovery from �nancial crises: evidence from
100 episodes», NBER Working Paper #19823,
Jan. 2014.
6.
Григорьев Л.
М., Иващенко А.
Л. Мировые
дисбалансы сбережений и инвестиций // Во
просы экономики». 2011. №
Long-term jobless make up nearly 40 percent of
all unemployed // The Washington Post, Jan.7,
8.
Григорьев Л., Паршина Е. Экономическая
динамика стран мира в 1992–2010
гг.: нерав
номерность роста // Вестник СПбУ, 2013. №
Григорьев Л., Кульпина В. Китай: проблемы
нового этапа развития // Мировая эконо
мика в начале
XXI века. М.: Директ-Медиа,
2013. С. 743–786.
10.
P. Rucker, S. Wilson Obama to focus on income
inequality in the new year // The Washington
Post. Jan. 5. 2014. P.A7.
11.
Макаров А.
А., Григорьев Л.
М. и др. Про
гноз энергетики мира и России до 2040 года.
М: ИНЭИ РАН. АЦ. 2013.
Л. М. Григорьев
Размытая граница оживления и подъема мировой экономики
УДК 339.1
екоторые тенденции развития
современной системы
международных экономических
отношений
Рассматривается происходящая в настоящее время трансформация международных экономических отноше
ний, а именно причина, наиболее значимые проявления, возможное направление и механизмы, посредством
которых может быть обеспечено максимальное приближение фактической траектории развития процесса
трансформации к желательной для общества.
елается вывод, что для того чтобы добиться реального про
движения по направлению к многополярному и одновременно более справедливому мировому хозяйству,
нужно постепенно реформировать саму систему управления процессами глобализации.
Ключевые слова:
глобализация; международные экономические отношения; мировой товарооборот; эконо
мическое развитие.
The authors examine the ongoing transformation of international economic relations, namely its reasons, the
most important manifestations, possible development path and mechanisms by which may be achieved maximum
approaching of actual trajectory of the transformation process to that required by the society. They deduce that in
order to make real progress towards a multipolar and at the same time more equitable world economy, you need
to gradually implement deep reform of the globalization management system.
Keywords:
globalization; international economic relations; world trade; economic development.
ЭКОНО
ИКА И У
Трофименко Ольга
канд. экон. наук, доцент
кафедры мировой экономики
Санкт-Петербургского
государственного
E-mail: olgatro�[email protected]
Статья подготовлена в рамках реализации проекта «Применение мер защиты внутреннего рынка в современной международной
торговой системе: мировой опыт, рекомендации для Таможенного союза России, Беларуси и Казахстана».
ы живем в весьма динамично развиваю
щемся мире, чья трансформация пред
ставляет собой результирующую изме
нений, претерпеваемых отдельными элементами
системы мироздания. Одним из них является сово
купность международных экономических отноше
ний или, как их еще принято называть, мирохозяй
ственных связей. Для должного понимания законо
мерностей процесса их трансформации принципи
альное значение имеют причина трансформации,
Сутырин Сергей
Феликсович
д-р экон. наук, профессор,
Заслуженный работник высшей
школы РФ, зав. кафедрой миро
вой экономики Санкт-Петер
бургского государственного
E-mail: [email protected]
наиболее значимые ее проявления, возможное на
правление и, наконец, механизмы, посредством ко
торых может быть обеспечено максимальное при
ближение фактической траектории развития про
цесса трансформации к желательной для общества.
Причина трансформации
Важнейшей, хотя и не единственной, движущей
силой, вызывающей трансформацию современной
системы международных экономических отноше
ний, выступает порождаемая внутренней логикой
конкурентной борьбы потребность выхода стан
дартного воспроизводственного цикла за рамки
национальных границ. Борьба за лучшее «место под
солнцем» заставляет хозяйствующих субъектов до
биваться сокращения издержек производства. Од
ним из основных средств достижения этой цели яв
ляется увеличение объема выпускаемой продукции,
когда за счет так называемой экономии масштаба
обеспечивается снижение себестоимости произ
водимых изделий. При этом размеры внутреннего
рынка (особенно в случае относительно небольших
стран) зачастую оказываются недостаточны для того,
чтобы «переварить» возрастающую массу товаров
и услуг. В этих условиях остается только внешнетор
говая экспансия — экспорт. То же самое касается за
рубежных инвестиций, осуществление которых для
компаний-производителей также носит по сущест
ву императивный характер: либо создавай зарубеж
ные подразделения, перенося производство ближе
к рынкам сбыта и источникам сырья, в страны с бо
лее дешевой рабочей силой, либо сдавайся на ми
лость более расторопных и энергичных конкурентов.
Из этого следует, что большинство хозяйству
ющих субъектов, и в первую очередь транснаци
ональные компании, одновременно и инициато
ры, и активные участники, и, в известном смысле
этого слова, «жертвы» рассматриваемого процесса.
Соответственно рассчитывать на то, что амери
канские, британские или немецкие ТНК, которых
многие (и нередко вполне заслуженно) обвиня
ют в пренебрежении к национальным интересам
своих собственных и еще в большей степени зару
бежных государств, добровольно
, по собственной
инициативе принципиально изменят свое поведение,
не приходится. Более того, выходя на передовые по
зиции в ряде отраслей
, российские, бразильские,
индийские и китайские ТНК (об экспансии по
следних в прессе пишут весьма категорично) бу
дут в основе своей вынуждены «играть» по тем же
Проявления трансформации
С количественной точки зрения о происходящих
изменениях позволяет судить рост масштабов
трансграничного движения результатов хозяйст
венной деятельности (товаров и услуг) и факторов
производства (капитала и рабочей силы). Так, об
щий объем мирового товарного экспорта в тече
ние 1992–2012
гг. увеличился почти в 5 раз — с 3,77
до 18,4 трлн долл. США [1]. Если в 1992
г. мировой
приток прямых зарубежных инвестиций состав
лял 202,73 млрд долл. США, то в 2012
г. он возрос
390,96 млрд долл. США [2].
Важно обратить внимание, как минимум, на
два «измерения» происходящего.
Во-первых, отмеченное увеличение масштабов
внешнеэкономической экспансии происходит как
в глобальном, так и региональном форматах. При
этом нарастание процессов регионализации со
здает определенные барьеры на пути глобального
сотрудничества. В условиях, когда почти 63% то
варного экспорта 28 стран — членов ЕС осуществ
ляются внутри группировки [3], а у Канады и Мек
сики на партнеров по НАФТА приходится более 75
и 78% их товарного экспорта соответственно [4],
возникает известная угроза целостности всемир
ного хозяйства как такового. Оно может в итоге
превратиться в некий набор относительно само
достаточных и замкнутых торговых блоков.
Во-вторых, следует учитывать тот факт, что рас
ширение и углубление внешнеэкономических свя
зей происходит как в рамках «наблюдаемой», так
и «ненаблюдаемой» экономики. Под последней
принято понимать всю совокупность достаточно
разнообразных хозяйственных операций, не на
ходящих в силу целого ряда причин отражения
в строящейся на основе системы национальных
счетов официальной статистике. В качестве при
мера, позволяющего судить о масштабах этого яв
ления, можно привести устойчиво наблюдавшееся
на протяжении последних двух десятков лет расхо
ждение российских и финских данных об объеме
товарного экспорта из Финляндии в Россию. Экс
порт страны Суоми после пересечения границы,
становясь российским импортом, дешевел при
мерно на 30–50%. До недавнего времени сохраня
лось довольно существенное расхождение в дан
ных российской и соответствующей (зеркальной)
статистики многих внешнеторговых партнеров
нашей страны. Происходило это как в результате
ряда структурных факторов, различий в классифи
кации, так и вследствие использования различных
С. Ф. Сутырин, О. Ю. Трофименко
екоторые тенденции развития современной системы…
«серых» схем, по существу фальсифицирующих
либо стоимость, либо товарную номенклатуру
ввозимой на территорию Российской Федерации
продукции [5].
В рамках «ненаблюдаемой» экономики особую
опасность представляет «нелегальная» составляю
щая. Между тем рост многих ее проявлений (от ме
ждународной торговли крадеными автомобилями
до так называемого наркотрафика) идет рука об
руку с ростом «легальных» внешнеэкономических
операций. Действительно, чем большее количество
подержанных легковых машин пересекает грани
цу для реализации за рубежом, тем легче спрятать
в этом потоке угнанное у законного владельца
авто. Аналогичным образом увеличение мирово
го товарооборота в сочетании с поступательным
развитием международного туризма и миграции
рабочей силы при прочих равных условиях облег
чают преступным группировкам осуществление
транспортировки наркотических веществ.
С качественной точки зрения трансформация
современной системы международных экономи
ческих отношений также находит свое проявление.
Прежде всего следует отметить усиление компле
ментарности между различными видами и форма
ми осуществления
внешнеэкономической деятельнос
. В первом случае речь идет о том, что, например,
международная торговля и зарубежное инвести
рование, изначально характеризующиеся высокой
степенью альтернативности (если компания экс
портирует свою продукцию в некую страну, то она
не строит там предприятие по производству тех же
самых изделий), постепенно начинают во все в боль
шей степени взаимно дополнять друг друга. В ре
зультате система мирохозяйственных связей стано
вится намного сложнее и многообразнее. Во втором
случае необходимо обратить внимание на такую
чрезвычайно опасную тенденцию, как установление
устойчивых взаимосвязей легального и нелегаль
ного бизнеса, ведущих к размыванию и без того не
всегда четкой грани между ними и соответственно
криминализации всей экономической системы.
Наконец, остановимся еще на одном чрезвы
чайно важном проявлении трансформации совре
менной системы международных экономических
отношений. Не в последнюю очередь под вли
янием развития процессов интернационализа
ции и глобализации происходит изменение роли
и места национального государства как субъекта
регулирования экономики в целом и внешнеэко
номической деятельности в частности. Если кратко
обозначить суть проблемы, то она заключается
в том, что в глобализирующемся (но еще далеко не
полностью глобализированном) мире государство
одновременно не может на основе стандартных
инструментов выполнять традиционно возлага
емые на него функции и не имеет права снимать
с себя ответственность за развитие экономики.
Именно с этим связано как формирование
различных государственных программ, направ
ленных на развитие отдельных секторов и отра
слей, механизмов стимулирования экспорта, так
и активное применение различных мер защиты
внутреннего рынка. В последнее время резко воз
росла активность стран по применению различ
ных мер защиты внутреннего рынка (антидем
пинговых, защитных, компенсационных). Так, по
данным, представленным в докладе Генерального
директора Всемирной торговой организации Ро
берто Азеведо, только в период с октября 2012
г.
по ноябрь 2013
г. в странах — членах ВТО было
зарегистрировано 407 новых торговых ограниче
ний и других мер защиты внутреннего рынка по
сравнению с 308 за тот же период годом ранее. Эти
новые действия затрагивают около 1,3% мирового
товарного импорта (на сумму 240 млрд долл. США)
[6, p. 3], создавая дополнительные барьеры к уже
существующим для международных торговых
потоков. В общей сложности в 2013
г. было заре
гистрировано применение 355 мер защиты вну
треннего рынка, из которых подавляющее боль
шинство приходилось на антидемпинговые. Это
абсолютный максимум за последнее десятилетие.
К этому следует добавить, что количество
вновь инициированных расследований по при
менению мер защиты внутреннего рынка (217,
ЭКОНО
ИКА И У
Важнейшей, хотя и не единствен
ной, движущей силой, вызывающей
трансформацию современной си
стемы международных экономи
ческих отношений, выступает
порождаемая внутренней логикой
конкурентной борьбы потребность
выхода стандартного воспроизвод
ственного цикла за рамки нацио
нальных границ
охватывающих 0,2% мирового импорта) превы
шало количество закрытых (138). Для сравнения:
с момента образования ВТО до конца 2012
г. стра
нами — членами организации было инициирова
но 254 расследования с целью дальнейшего при
менения защитных мер, по итогам которых была
введена 121 мера [7]; 302 расследования, которые
впоследствии увенчались введением 177 компен
сационных мер [8], и 4230 расследований, по ито
гам которых было введено 2719 антидемпинговых
Представленный рисунок позволяет оценить
активность стран-членов в применении мер за
щиты внутреннего рынка ВТО по годам. Из него,
в частности, следует, что усиливаются протекцио
нистские тенденции вследствие мирового эконо
мического кризиса 2008/09
гг. Следует отметить,
что активное использование стандартов и техни
ческих барьеров, санитарных и фитосанитарных
мер позволяет дополнительно повышать конку
рентоспособность одних хозяйствующих субъек
тов за счет других.
Так, в период с октября 2012
г. по сентябрь 2013
г.
странами — членами ВТО было нотифицировано
применение 1260 санитарных и фитосанитарных
мер [6, p. 23], а также 1704 меры, связанные с техни
ческими барьерами в торговле (в период с 15 октя
бря 2012 по 15 ноября 2013). Более 70% последних
обосновывалось соображениями безопасности и не
обходимостью охраны людей или защиты окружа
ющей среды, 13% — требованиями качества и 7% —
предотвращением недобросовестной практики
и защитой потребителей [6, p. 29].
Важно отметить, что количество мер, на
правленных на упрощение процедур торговли,
в 2013
г. сократилось до 107 (по сравнению с 162,
нотифицированными годом ранее) [6, p. 18].
И это несмотря на то что данный вопрос в насто
ящее время является одним из ключевых в по
вестке Дохийского раунда. Это также показывает
нежелание правительств создавать дополнитель
ные возможности для иностранных компаний
на своих рынках. В основном в 77 случаев из 100
меры, предпринятые в 2013
г. для упрощения
торговли, затронули снижение тарифной защи
При анализе усилий, направленных на улуч
шение доступа на рынок, следует также принять
50
100
150
200
300
350
400
0
5
10
15
30
35
2011
)*882.-5+*40?
++.-.40ю
)*882.-5+*40?
++.-.40ю
1536.48*;0544 :
(536.48*;0544 .
&490-.3604,5+ .
7*882.-5+*40?
&490-.3604,5+ .
ктивность стран-членов
ВТО
по введению мер защиты внутреннего рынка
Источник: Statistics on safeguard measures.URL: http://www.wto.org/english/tratop_e/safeg_e/safeg_e.htm; Statistics on subsidies and
countervailing measures.URL: http://www.wto.org/english/tratop_e/scm_e/scm_e.htm; Statistics on anti-dumping.URL: http://www.wto.org/
english/tratop_e/adp_e/adp_e.htm (дата обращения: 20.02.2014).
Данные по проведению антидемпинговых расследований и введению антидемпинговых мер представлены по вспомогательной оси.
С. Ф. Сутырин, О. Ю. Трофименко
екоторые тенденции развития современной системы…
во внимание тот факт, что параллельно с отменой
одних страны вводили другие меры. Так, в период
с октября 2012
г. по ноябрь 2013
г. страны — члены
ВТО ввели дополнительно 190 мер, направленных
на сокращение торговых потоков. Основная масса
(153) была связана с усложнением импорта, в том
числе 106 — с ростом импортных пошлин, 25 —
таможенными процедурами, 6 — налогами, 15 —
новыми количественными ограничениями и др.
Другие действия вводили ограничения в отноше
нии экспорта (27) и также были связаны с ростом
таможенных пошлин и количественными мера
ми. Параллельно с этим государства продолжают
создавать и внедрять программы экономической
помощи и поддержки определенным секторам
экономики, направленные на создание/совершен
ствование инфраструктуры, реструктуризацию
промышленности, предоставляя налоговые льготы,
оказывая поддержку исследованиям, осуществляя
экспортное финансирование различным группам
предприятий — крупным, малым и средним.
аправление трансформации
Если предположить, что не произойдет сколько-
нибудь существенных изменений, имевших место
в течение последних полутора десятков лет, в тра
ектории развития системы международных эко
номических отношений, то наиболее вероятным
результатом трансформации станет формирова
ние однополярного, унифицированного мирового
хозяйства. Небольшим, но наглядным символом
подобного сценария стала для авторов… кружев
ная салфетка. Она лежала на одной из централь
ных витрин в специализированном магазинчике
в английском Ноттингеме, где продаются кружева,
которыми этот город традиционно славится. На
салфетке — статуя Свободы, Капитолий и слова
Godbless America
Перспектива, мягко говоря, не слишком при
влекательная. Для того чтобы добиться реального
продвижения по направлению к многополярному
и одновременно более справедливому мировому
хозяйству, надо постепенно реформировать систе
му управления процессами глобализации. Именно
постепенно, поскольку изменения, осуществля
емые в режиме «шоковой терапии», фактически
неизбежно спровоцируют резкое обострение про
тиворечий между многочисленными субъектами
мировой экономики и в итоге заблокируют весь
процесс реформирования. Его неотъемлемыми
элементами должно стать одновременно более
активное и конструктивное, нежели сейчас, учас
тие институтов гражданского общества, и не в по
следнюю очередь неправительственных организа
ций. Наряду с этим необходимой представляется
концентрация усилий национальных государств
на разработке национальной стратегии развития
и ее ключевых элементов.
итература
World Trade Organization. Statistics data
base. URL: http://www.wto.org/english/res_e/
statis_e/data_pub_e.htm (дата обращения:
2.
Inward and outward foreign direct investment
�ows, annual, 1970–2012. URL: http://unctad
stat.unctad.org (дата обращения: 20.02.2014).
3.
International Trade Statistics 2013. Merchan
dise trade of the European Union (27) by ori
gin and destination, 2012. URL: http://www.
wto.org/english/res_e/statis_e/its2013_e/its13_
world_trade_dev_e.htm (дата обращения:
4.
International Trade Statistics 2013. Merchan
dise trade of NAFTA countries by major prod
uct group and by origin/destination, 2012,
2012. URL: http://www.wto.org/english/res_e/
statis_e/its2013_e/its13_world_trade_dev_e.htm
Simon-Erik Ollus&HeliSimola Russia in the
Finnish Economy. Sitra Reports 66. Helsinki.
2006. P.41; Simola, H. (2012) «Russian import
statistics in the mirror of world exports Bank
of Finland», BOFIT Institute for Economies
in Transition, BOFIT Online, no. 2, p.9. URL:
http://www.suomenpankki.fi/bofit/tutkimus/
bon0212.pdf., (дата обращения: 18.03.2013).
6.
Overview of developments in the international
trading environment. annual report by the di
rector-general. Trade Policy Review Body. WT/
TPR/OV/16. 31 January 2014. Р. 3.
Statistics on safeguard measures. URL: http://
www.wto.org/english/tratop_e/safeg_e/safeg_e.
8.
Statistics on subsidies and countervailing
measures. URL: http://www.wto.org/english/
tratop_e/scm_e/scm_e.htm (дата обращения:
Statistics on anti-dumping. URLhttp://www.
wto.org/english/tratop_e/adp_e/adp_e.htm
ЭКОНО
ИКА И У
начение системного
научного обоснования
История мировой цивилизации неоднократно сви
детельствовала о том, что возникавшие противоре
чия успешно преодолевались, если они получали си
стемное научное обоснование. Особенно оно важно
для экономики, развитие которой предопределяет
прогресс человечества в целом. Представляя собой
сложный объект изучения, экономическая теория
разрабатывается научными школами, которые раз
личаются как по предмету анализа, так и по методам
исследований. Еще шире и объемнее экономическая
наука, которая включает отраслевые и функциональ
ные науки, также имеющие свою теоретическую базу.
Причем число отраслевых экономических наук рас
тет по мере усложнения структуры национальных
и мировых экономик, появления новых технологий
и сфер деятельности, что неизбежно влияет на дина
мику экономических отношений, структуру и разви
тие экономической теории.
еравномерное развитие
национальных экономик
Наступление
XXI в. было встречено во всем мире
с надеждой на лучшее будущее для человечества.
Оптимистические прогнозы особенно часто делались
учеными развитых стран, в которых распростране
ние современных информационно-коммуникацион
ных технологий (ИКТ) позволяло не только укреплять
экономическое лидерство этих стран, но и усиливать
рыночную глобализацию в мировом хозяйстве. Сло
жившиеся принципы социально-экономического
развития казались до недавнего времени незыбле
мыми. И хотя терроризм объявлен главной угрозой
для человечества, логика решения этой проблемы
находится в привычной системе координат, где пло
дами цивилизации и прогресса по-прежнему пользу
ется «золотой миллиард» населения мира.
Как следует из
таблицы
, согласно классификации
МВФ только 35 стран и территорий отнесены к раз
витым экономикам. Хотя в этих странах проживают
менее 15% населения Земли, на них приходится бо
лее 50% мирового ВВП и 61,3% мирового экспорта
ЭКОНО
ИКА И У
УДК 330.101
инамика экономических отношений
и их исследований: XX и
XXI вв.
Представляя собой сложный объект изучения, экономическая теория разрабатывается научными школами,
которые различаются как по предмету анализа, так и по методам исследований.
татья посвящена анализу взаимосвязи рыночного развития, экономической теории и экономической науки.
Показаны причины ренессанса системного подхода в наше время во всем мире.
деляется внимание нацио
нальной экономической модели.
Ключевые слова:
рыночное развитие; экономическая теория; национальная экономика.
The economic theory is a complex object of study and it is being developed by scienti�c schools which differ greatly
in subject of analysis and research methods. The article discusses the interrelation between market development,
economic theory and economics. It shows the reasons for resurgence of systemic approach in our time. Also,
attention is paid to the national economic model.
Keywords:
market development; economic theory; national economy.
Пороховский Анатолий
Александрович
д-р экон. наук, Заслуженный
деятель науки РФ, профессор,
заведующий кафедрой полити
ческой экономии экономиче
ского факультета МГУ имени
В. Ломоносова
E-mail: [email protected]
товаров и услуг. Есть немало и других общеизвест
ных параметров, которые показывают отличие уров
ня экономики и качества жизни указанных стран от
остального мира.
Нельзя не заметить, что тенденция неравномер
ности развития национальных экономик в рамках
мирового рыночного хозяйства сохранилась, а по
ряду признаков и усилилась в
XXI в. Если судить по
количественным показателям, данные таблицы сви
детельствуют о том, что КНР стала одним из эконо
мических лидеров мира, заняв по размеру ВВП по
паритету покупательной способности юаня второе
место после США. Оказалось, что китайская модель
национальной экономики, взяв на вооружение ры
ночную мотивацию, по темпам развития и форми
рованию структуры экономики стала более эффек
тивной, чем экономики стран, которые положили
в основу своей экономической политики так назы
ваемый «Вашингтонский консенсус» [1, p. 10–13]. По
этому неслучайно американскими исследователями
в научный оборот введено выражение «Пекинский
консенсус», отражающее подчиненность рыночных
принципов государственной политике и целям ки
тайского общества. Этот феномен напоминает всем,
что рыночные отношения — лишь инструмент по
вышения экономической эффективности при опре
деленных условиях и ограничениях, а не всеобщая
идеальная модель развития на все времена.
онцепция «третьей волны
развивающегося мышления»
В мировой экономической литературе увеличи
вается число публикаций китайских экономистов,
многие из которых получили докторские степени
в университетах США. Не выходя за рамки рыночной
парадигмы, китайские ученые пытаются обосновать
XXI в. пути развития развивающих
ся экономик и прежде всего экономики КНР. После
провала в России и других странах так называемого
«Вашингтонского консенсуса» и успеха в КНР «Пе
кинского консенсуса» выдвинута концепция «треть
ей волны развивающегося мышления», обосновыва
ющая практическую экономическую политику как
в Китае, так и в других развивающихся странах.
Автором этой концепции является китайский
экономист Д.
У. Лин, который в своей книге «Пои
ски процветания. Как развивающиеся страны мо
гут подняться» [2] обосновал «новый структурный
Таблица
оля отдельных стран и их групп в 
П, экспорте товаров
и услуг и населении мира в 2012
г.,
Страны
Число стран
Экспорт
Население
Развитые экономики
Основные индустриальные
страны:
7,9
Великобритания
Страны зоны евро
Развивающиеся и со становящимся
рынком страны:
17,7
Мексика
СНГ + Грузия
Россия
Примечание.
ВВП и доля отдельных стран подсчитаны по паритету покупательной способности (ППС) национальных валют.
Источник: World Economic Outlook (October 2013) — Washington, IMF, 2013, p. 139.
ВВП мира: по рыночному обменному курсу валют — 71,2 трлн долл. США, по паритету покупательной способности валют —
83,1 трлн долл. США (Ibid., p. 153).
А. А. Пороховский
инамика экономических отношений и их исследований: XX и
XXI вв.
экономикс» [2, p. 102–178], суть которого сводится
к первостепенной роли структурных преобразова
ний национальных экономик с учетом современных
вызовов в мировом хозяйстве. Инициатором и про
водником таких структурных новшеств должно стать,
по мнению профессора Д.
У. Лина, национальное го
сударство, которое обязано восполнить «провалы»
рынка, так как в наступивших условиях результа
тивность рыночного механизма в этой сфере ока
залось исчерпанной. Д.
У. Лин защитил докторскую
диссертацию по экономике в Чикагском универси
тете, с 2008 по 2012
г. был главным экономистом Ми
рового банка, когда весь мир переживал небывалый
экономический кризис и ждал новых идей. Поэтому
его практическая и теоретическая работа оказалась
настолько заметной, что журнал МВФ «Финансы
и развитие» назвал Лина «человеком в нужном месте
в нужное время» [3, p. 5]. По его мнению, поскольку
структурные изменения нацелены на новые высоко
технологические отрасли, опирающиеся на базовые,
постоянно модернизирующиеся сегменты экономи
ки, постольку без использования государственных
ресурсов не обойтись. Однако в любом государстве
огромную роль играют политики, поэтому в заклю
чении своей книги автор обращает внимание на то,
что «опираясь на правильные идеи, политические
лидеры будут иметь побудительные мотивы и воз
можности изменить судьбы своих народов» [2, p. 250].
Журнал «Вопросы экономики» озаглавил размыш
ления над этой книгой «Каково будущее рыночной
экономики?» [4].
ызовы финансовой сферы
Первый общенациональный экономический кризис,
произошедший в Англии в 1825
г., считается нача
лом циклического индустриального рыночного раз
вития. Машинное производство обусловило бурный
рост производительности труда. С тех пор не прошло
и 200 лет, а индустриальная база развитых стран не
узнаваемо преобразилась и продолжает изменять
ся. Данный процесс неизбежно воздействует как на
структуру экономики и занятости населения, так и на
характеристики наемного труда, уровень подготовки
и квалификации трудовых ресурсов. Особенно воз
росла роль человека в производстве товаров и оказа
нии услуг при расширяющемся использовании ИКТ,
новых достижениях науки и техники.
В результате в развитых странах Запада, где го
сподствует неоклассическая теория, получившая
название экономикс, сформировалась методо
логическая ловушка. С одной стороны, в основе
неоклассического анализа и подхода лежат призна
ние равенства всех основных факторов — труда, ка
питала, земли и одновременно методологический
индивидуализм, когда индивидуальный интерес
превыше всего, а с другой стороны, главенство че
ловека в экономической системе и удовлетворение
индивидуального интереса при условии, что он не
противоречит национальному интересу. При этом
сохраняются основные черты рыночной экономики,
среди которых выделяется цикличность обществен
ного воспроизводства, когда экономический кризис
насильственным образом устраняет накапливающи
еся диспропорции и устанавливает временную про
порциональность как старт для нового роста эконо
мики после обновления ее структуры.
Нельзя сказать, что до кризиса 2007–2009
гг. адеп
ты неоклассики не обращали внимания на эконо
мический цикл. После великого краха 1929–1933
гг.
они стали поборниками теории неоклассического
синтеза, объединившего микро- и макроанализ. По
явились отдельные теории делового цикла и эконо
мического роста. Возникла концепция «смешанной
экономики». Однако теоретические нововведения
не выходили за рамки неоклассики. Это привело
к тому, что расширение и углубление математиче
ского аппарата в экономическом анализе все больше
отделяли его от реальных процессов, происходивших
в том числе в финансовой сфере, где на рубеже двух
тысячелетий сформировалось несколько устойчивых
тенденций. Во-первых, концентрация капитала про
исходила в финансовой сфере быстрее, чем в других
отраслях. Возникали финансовые институты, име
ющие колоссальное влияние на развитие экономик
стран мира. Во-вторых, переход финансовой сферы
на собственную траекторию движения позволил
внедрять в экономический оборот новые финансо
вые инструменты, которые все больше удалялись от
их первичных аналогов. Именно производные фи
нансовые инструменты становились объектом ма
тематического моделирования, упрощая сложные
взаимосвязи со множеством переменных величин
на финансовых рынках.
Трудоемкость математических расчетов создава
ла видимость сложности реальных экономических
процессов, хотя на самом деле среди экономистов
и менеджеров преобладала вера в математический
фетишизм. Им стало казаться, что решение эконо
мических или управленческих проблем напрямую
связано с изобретением новой формулы либо моде
ли. Более того, именно математический фетишизм
позволял руководству банков, аудиторских фирм
ЭКОНО
ИКА И У
и менеджерам других компаний предоставлять об
щественности благодаря ИКТ «нужные» финансо
вые результаты их деятельности, что само по себе
не только нивелировало очищающую роль рынка, но
и вступало в конфликт с действующим законодатель
ством.
В-третьих, финансовая сфера стала ведущим зве
ном глобальной экономики, а сама глобализация
в условиях ИКТ подорвала независимость и обосо
бленность национальных экономик, что вынудило
государства отстаивать национальные интересы как
внутри страны, так и на мировой арене. Известно,
что все школы экономической теории, в том числе
политическая экономия и неоклассика, возникли
на базе национальных экономических систем, но
теперь, в
XXI в., ни одна страна не существует как
своеобразное «натуральное хозяйство», действуя по
принципу: все для себя делаю сама, а включена в ме
ждународное разделение труда. Значит, любые тео
ретические решения внутриэкономических проблем
не могут быть выработаны и реализованы без учета
внешнего фактора. Не случайно сегодня среди руко
водителей любой страны, в том числе США и России,
стало привычным в числе причин существующих
проблем в первую очередь называть мировой эконо
В годы кризиса руководители финансовых ве
домств «вдруг» обнаружили, что на рынках уже не
соблюдаются установленные «правила игры» и стали
осуществляться операции, приносящие предприни
мателям солидный доход, но в то же время содержа
щие большие риски для общества. Иными словами,
финансовая сфера удалилась не только от реальной
экономики, но и от адекватного конт
роля за обеспе
чением общественных интересов. Былое домини
рование финансистов на финансовых рынках фак
тически превратило их в монополистов. Поэтому
антикризисные меры как в национальном (особен
но в США и ЕС), так и в мировом масштабе начались
с выработки новых «правил игры» для финансовых
институтов с целью обеспечения прозрачности их
деятельности в конкурентной среде. Популярные
среди политиков и теоретиков предложения о «но
вой архитектуре» финансовой сферы, которые не
укладываются в прежние представления сторонни
ков экономикс, все активнее внедряются в законода
тельство США, ЕС и других стран.
инамика экономики и теории
Новая архитектура финансовой сферы отражает
новую архитектуру экономики в целом. Экономика
развитых стран все больше становится сервисной.
В структуре произведенного ВВП этих стран сфера
услуг уже давно превысила 60%, а доля обрабаты
вающей промышленности не достигает 20%. Из-за
изменения структуры национальной экономики
и растущей взаимосвязи национальных экономик
в мировом хозяйстве модифицируются тип воспро
изводства общественного капитала, его закономер
ности и тенденции. На экономические отношения
людей одной страны сильно влияют экономические
отношения людей других стран. Все это не может не
оказывать влияния на экономическую теорию, на
все ее школы и направления. Такие базовые катего
рии, как товар, стоимость, цена, наемный труд, спрос,
предложение, капитал, подвергаются происходящим
в экономике изменениям и приобретают новые чер
ты, хотя и сохраняют рыночные свойства.
В специализированной литературе и СМИ в по
следнее время появилось немало работ ученых,
публицистов, политиков и бизнесменов, которые
пытаются анализировать кризисную ситуацию
и определять степень влияния экономической тео
рии на развитие экономики вообще и современный
кризис в частности [5].
Как известно, экономические кризисы
XX в.
и кризис 2007–2009
гг. начинались с лихорадки на
фондовых биржах, также возникали различные «пу
зыри», но не в реальном, а в финансовом секторе
экономики. Все это позволяет сделать вывод, что
формирование спроса и предложения на фондовом
рынке отличается от подобных процессов на рын
ках товаров и услуг. Но по своему объему и обороту
фондовый рынок намного превосходит другие рын
ки, а его динамика предопределяет капитализацию
крупнейших компаний любой страны. Получается,
что если теоретически и практически подходить
к фондовому рынку как к обычному рынку, то вся
экономика (как национальная, так и мировая) ста
новится своеобразной заложницей фондового рын
ка, где собственно рыночный механизм искажен.
Значит, фондовый рынок — это иррациональный
рынок. И хотя ему свойственна иррациональность
особого рода и он имеет формальные рыночные
атрибуты, этот рынок требует к себе повышенного
общественного внимания, поскольку самым непо
средственным образом влияет не столько на отдель
ных игроков, сколько на судьбы миллионов пред
принимателей и рядовых граждан. Именно поэтому
экономическая теория не может более игнорировать
своеобразие фондового рынка и финансовой систе
мы в целом.
А. А. Пороховский
инамика экономических отношений и их исследований: XX и
XXI вв.
Особого внимания требует динамика цен и це
нообразования в целом, а также поведения домохо
зяйств и корпораций при формировании спроса.
Если среди ученых еще немало приверженцев
либерального подхода, т.
е. тех, кто по-прежнему
верит в могущество и справедливость рынка, сре
ди государственных деятелей получает все большее
распространение элементарный прагматизм, непо
средственно предопределяющий содержание эконо
мической политики правительств. Именно «Группа
20», куда входят главы ведущих стран всех конти
нентов, включая Россию, выступила за «новый эко
номический порядок», «новую архитектуру мировых
финансов», где принципы свободного предпринима
тельства не должны противоречить национальным
и глобальным интересам, где обществу не безразлич
но, каким образом реализуется предприимчивость
его людей, где незыблемость коммерческой тайны
означает одновременно незыблемость установлен
ных обществом «правил игры».
Ни один банк, ни один игрок фондового рынка,
ни один частный элемент финансовой системы не
должны иметь решающего влияния на всю нацио
нальную экономику. Налогоплательщики не должны
спасать зарвавшихся банкиров или других финансо
вых деятелей. Обществу не нужны «гении финансо
вых проделок».
Конечно, по определению и по факту архитекту
ра экономики
XX и
XXI в. связана узами рыночной
окраски, но это уже разные экономики разных эта
пов цивилизационного процесса. Рыночный меха
низм реализации частной инициативы необходим
и сегодня. Но главная надежда человечества теперь
на науку, которая стала самой мощной производи
тельной силой.
Не последнюю роль играют как исследования
экономики, так и развитие самой экономической
теории. Прогресс человечества показал, что для те
ории и практики крайне вредно опираться на до
гматичные установки, возникшие на заре рыночной
цивилизации. Это относится ко всем школам и на
правлениям экономической теории — политической
экономии, экономикс, институционализму, эволю
ционной теории, исторической школе. Складывает
ся новая архитектура как каждой ветви экономиче
ской теории, так и всего древа в целом [2]. При этом
продолжается развитие всей совокупности эконо
мических наук, где наряду с традиционными отра
слевыми и функциональными науками возникают
рожденные жизнью новые отраслевые исследования,
например экономика ИКТ, экономика глобальных
процессов, экономика природопользования или
экономическая реализация интеллектуальной соб
ственности.
Современное развитие поставило перед человече
ством немало проблем. Среди них важное место за
нимают проблемы гуманитарных и общественных
наук, среди которых своей значимостью выделяет
ся экономическая теория. В связи с выдвижением
на опорные позиции глобальных и национальных
интересов изменяются условия экономической ре
ализации частной собственности во всех ее формах
и видах. Происходит объективное повышение роли
государства в экономическом и социальном раз
витии, во
первых, как субъекта национальных ин
тересов и, во
вторых, как гаранта изменяющихся
«правил игры», с одной стороны, который защищает
права собственности, а с другой — прозрачность для
общественности всех новых экономических форм
и институтов. Американская версия глобализации
постепенно сменяется теорией полицентричного
развития мирового хозяйства, где неравномерность
роста отдельных стран и регионов перманентно мо
дифицирует расстановку сил в мире.
Каждая школа экономической теории не может
не реагировать на вызовы времени. Это происходит
по-разному. Но преимущества получает то направ
ление, которое делает упор на системное видение
экономики, воспринимающее человека как главного
творца и созидателя. В то же время именно человек
нуждается в защите от издержек цивилизации.
итература
Williamson J. From Reform Agenda to Damaged
Brand Name / Finance & Development,
September, 2003.
2.
Lin Justin Yifu. The Quest for Prosperity. How
Developing Economies Can Take Off. Princeton
University Press, 2012.
3.
Finance & Development, September, 2012.
4.
Антипина О.
Н. Каково будущее рыночной эко
номики? // Вопросы экономики. 2013. №
9. С.
Кругман П. Возвращение Великой депрессии?
Мировой кризис глазами нобелевского лау
реата / пер. с англ. В.
Н. Егорова, под общ. ред.
Г. Делягина, Л.
А. Амелехина. М.: Экспо, 2009.
6.
Клейнер Г. Системная экономика как платфор
ма развития современной экономической тео
рии // Вопросы экономики. 2013. №
6. С. 4–28.
А. А. Пороховский
инамика экономических отношений и их исследований: XX и
XXI вв.
Россия как самостоятельная,
Одной из причин разнообразия экономических
систем является разнообразие географо-кли
матических условий воспроизводства в той или
иной стране, которое определяет действие на ее
территории законов социально-экономического
(хозяйственного) развития.
По своим характеристикам Россия — евразий
ская страна.
В то же время Россия не есть Европа, но она
и не есть Азия. Россия является самостоятельным
культурным и цивилизационным «континентом»,
который
занимает одну восьмую долю суши Зем
ли и представляет собой исторический и культур
ный синтез Востока и Запада.
О том, что Россия — самостоятельная, уникаль
ная цивилизация, отличающаяся от германо-ро
манской цивилизации (т.
е. от Европы), впервые
сказал Н.
Я. Данилевский в своем труде «Россия
и Европа», написанном еще в 1870-х гг. Затем эту
точку зрения подтвердили О. Шпенглер, А. Дж. Той
нби, П.
А. Сорокин, Л.
Н. Гумилев, Н.
С. Трубец
кой и др.
Если мы признаем Россию самостоятельной,
уникальной цивилизацией, то это значит, что
она развивается по специфическим законам
функционирования и развития, отражающим ее
системно-цивилизационную природу. Именно
нарушение этих законов вызвало на рубеже ве
ков системный кризис, затронувший все стороны
жизнеобеспечения российского общества
[1, 2].
акон энергетической
стоимости
Прежде чем перейти к ответу на вопрос, ка
кие специфические законы регулируют разви
ЭКОНО
ИКА И У
УДК 330.1
аконы социально-экономического
развития России как самостоятельной
Приводится характеристика России как евразийской страны. Подчеркивается, что Россия — самостоятельная,
уникальная цивилизация, отличающаяся от
вропы. Формулируется закон энергетической стоимости. Рассма
триваются законы социально-экономического развития России.
елается вывод, что России нужна стратегия
долгосрочного развития на собственной основе.
Ключевые слова:
географо-климатические условия; энергозатраты; закон социально-экономического разви
тия; ноосфера; энергостоимость.
A description of Russia as an Eurasian country is given. It is emphasized that Russia is a self-sustained unique
civilization differing from Europe. An energy cost law is formulated. Laws of social and economic development
of Russia are considered. It is concluded that Russia needs a strategy of long-term development on an individual
Keywords:
geographical and climatic environment; energy consumption; law of social and economic development;
noosphere; energy cost.
Субетто Александр
д-р экон. наук, д-р филос.
наук, профессор, Заслуженный
деятель науки РФ, президент
Ноосферной общественной
академии наук
(Санкт-Петербург)
E-mail: [email protected]
тие России как самостоятельной цивилизации,
обратим внимание на открытый автором закон
энергетической стоимости, действующий через
энергозатраты в зависимости от климата, сред
негодовой температурой территории, продук
тивности биоты
[1, 2].
Механизм данного закона оказывает вли
яние на социально-экономическую систему
в целом. Например, в 1995
г. затраты электро
энергии и топлива на производство продукции
на 100 долл. США были в России в три-пять раз
больше, чем мировые, и это при том, что цены
на энергию в 1995
г. были в несколько раз ниже
мировых. Если масштаб цен на энергию поднять
на уровень мировых, то вся экономика России
(ее воспроизводство) перестает быть рентабель
ной. Это связано с тем, что в соответствии с дей
ствием этого закона в России как самой «холод
ной цивилизации» в мире (со среднегодовой
температурой, усредненной по всей террито
С), энергостоимость единицы валового
продукта в 5 раз больше, чем в Европе.
Исследователь А.
П. Паршев сформулиро
вал «
горькую теорему»,
иллюстрирующую опи
санную ситуацию: в конкурентной борьбе за
инвестиции, если игра ведется по правилам
свободного мирового рынка, почти любое рос
сийское предприятие заведомо обречено на
Т. Рязанов подчеркивает [4], что энергоза
траты на обеспечение нормальной жизнедея
тельности человека при прочих равных условиях
зависят от климата и обширности пространства,
а потому, чтобы достичь равного с западными
европейцами уровня социально-экономического
Биота (от гр.
bjote
) — исторически сложившаяся совокупность
растений и животных, объединенная общей областью распро
странения.
развития, на каждого россиянина нужно затрачи
вать энергии в среднем в 3 раза больше. В 1990
г.
СССР потреблял около 8 т условного топлива
в год на душу населения, что в три раза превы
шало среднемировой показатель. При этом рас
ход энергии на отопление жилых, коммунальных
и производственных зданий достигал 30–40% об
щей величины энергопотребления. Такова плата
за холодную зиму и суровый климат. По оцен
кам специалистов, оптимальный уровень энер
гопотребления в России, позволяющий ей войти
в круг высокоразвитых экономических систем,
должен составлять не менее 14,2 т условного то
плива в год на одного человека. Для сравнения:
этот показатель в Японии равен 4,5, во Франции —
5,1, в Германии — 6,1, в США — 11 т условного то
плива в год на одного человека (данные на ко
ХХ в.), при том что энергетическая стоимость
единицы валового продукта у них в 5–7 раз ниже,
чем в России.
Какой может быть адекватная реакция на
действие закона энергетической стоимости
в России? Ответ прост: при равных произво
дительности и других условиях по факторам
производства экономические системы с более
высокой энергостоимостью требуют более мощ
ного развитого энергетического базиса хозяйст
Реструктуризация РАО ЕЭС, ее расчленение
на автономные локальные энергетические сис
темы исходя из постулата, что это даст простор
экономической конкуренции и разовьет в це
лом систему, была, по нашему мнению, ошиб
кой и привела к резкому удорожанию энергии,
к потере надежности, повышению аварийности
в отрасли и, в конечном счете, к торможению
экономического развития, деградации эконо
мики России вместо ожидаемого развития.
аконы
социально-экономического
развития России
Особенность действия закона энергетической
стоимости заключается в единстве ландшафтно-
географических и климато-почвенных условий
хозяйствования, которые определяют специфи
ку законов социально-экономического развития
России.
Первый закон — инфраструктурный
. Успехи
российской экономики и в целом социально-
экономического развития определяются ин
А. И. Субетто
аконы социально-экономического развития России…
Россия является самостоятель
ным культурным и цивилизаци
онным «континентом», который
занимает одну восьмую долю суши
Земли и представляет собой исто
рический и культурный синтез
Востока и Запада
фраструктурой, в первую очередь транспорт
ной и энергетической. В соответствии с этим
законом если мы хотим сохранить единство
пространства единого хозяйства страны и убе
речь Россию от экономического распада, за
которым последует и политический распад,
то цены на энергоресурсы и тарифы на транс
порт на внутреннем рынке должны быть в 5–7
раз ниже мировых, с тем чтобы рентабельность
транспортировки нефти, газа, угля, других важ
ных стратегических ресурсов обеспечивалась
в пределах 3000–5000 км внутри территории
России.
Второй закон — централизации управления
этим развитием,
который
требует
зации и постоянного государственного регу
лирования экономикой ввиду ландшафтно-ге
ографических и климато-почвенных условий
хозяйствования в России. За нарушение этого
закона Россия всегда «расплачивалась» в своей
истории системными кризисами и «смутными
Интересен такой факт, что если доля государ
ственной собственности в 2007
г. составляла, по
данным СМИ, во Франции — 59,9%, Германии —
55,1, Италии — 56,6, Японии — 46,2, Великобрита
нии — 47,7, США — 39,1%, то в России — всего лишь
18%. Хотя еще в 1998
г. в России эта доля равнялась
45%, в США — 32,8, Франции — 54,3, Германии —
46,9, Италии — 49,1, Японии — 36,9%.
Иными словами, в развитых странах за пери
од 1998–2007
гг. происходила макроэкономиче
ская централизация, а в России, наоборот,
— ма
кроэкономическая децентрализация.
Согласно расчетам при резком снижении пока
зателя централизации с 95 до 5% происходит па
дение производительности в 360 раз, что означа
ет распад социально-экономической системы.
Третий закон — существования достаточного
сектора мобилизационной экономики.
В.
Т. Рязанов
подчеркивал [4], что поддержание мобилизаци
онного потенциала — одна из важнейших зако
номерностей истории российского государст
ва, находящая выражение в «готовности страны
к быстрой мобилизации ресурсов и срочных дел».
Мобилизационный характер российской эконо
мики — следствие «холодности» российской ци
вилизации и высокой энергоемкости хозяйства,
рискового характера сельского хозяйства.
Четвертый закон — плановости (или плановой
регуляции) социально-экономического развития
российской цивилизации.
Отмечу, что это именно
цивилизационный закон развития России, об
условленный ее масштабностью — большим про
странством — временем и суровыми условиями
функционирования витального базиса (от лат.
 — жизнь). В том или ином виде действие это
го закона всегда проявлялось в развитии России.
По оценкам американского экономиста
Дж. Гэлбрейта, экономика США почти на 60% —
плановая и только на 40% рыночная. Уровень
развития планового сектора в экономике Япо
нии и Китая еще выше. В развитии Японии ис
пользуются 7- и 15-летние планы научно-техни
ческого развития страны на базе сложившейся
системы технополисов на основе ведущих уни
верситетов страны.
Пятый закон развития России — это закон
общинно-государственного землепользования.
Известно, что еще Г. Джордж, социолог-эконо
мист, живший в США во второй половине
XIX в.,
предложил теорию социализации земли че
рез земельную ренту. Английский последова
тель взглядов Г. Джорджа Ф. Харрисон в начале
х гг. советовал нашим реформаторам не
отказываться от государственной собственно
сти на землю. Уже та небольшая история раз
вития земельных отношений по законам рынка
показывает, что произошло резкое понижение
эффективности использования продуктивных
земель, увеличилась доля спекулятивного замо
раживания продуктивного использования зе
мель на фоне бездействия правовых регуляторов
в этой сфере. Спекулятивная «возгонка» цен на
землю привела к подорожанию жилья в больших
городах России.
Т. Рязанов отмечает в своей работе, что об
щинная организация хозяйства «не была чисто
рыночной, а тем более капиталистической в за
падном варианте, поскольку исключала частную
собственность на землю», но одновременно она
ЭКОНО
ИКА И У
Устойчивое развитие России
требует постоянного
поддержания стратегических
продовольственных, топливно-
энергетических, транспортных
запасов
допускала частную собственность на средства
производства и «принцип разумной свободы
хозяйствования» [4].
Шестой закон социально-экономического раз
вития России 
это доминирование закона ко
операции над действием закона конкуренции.
Именно этот закон определяет особое место мо
нополизации в развитии российской экономики,
который обеспечивал «более высокий уровень
концентрации производства в целях реализации
экономии затрат от масштаба» [4].
Негативный фактор высокой энергостоимо
сти сельского хозяйства компенсируется коо
перативной формой ведения хозяйства и кон
центрацией производства. В соответствии
с взглядами В.
Т. Рязанова «с учетом экономи
ческого пространства России эффект масштаба
в принципе выступил важным фактором конку
рентной способности отечественного производ
ства в мировой экономике» [4].
Российская цивилизация есть кооперационная
Доминирующая роль закона коопе
рации — в социально-экономическом развитии
России. В сельском хозяйстве роль этого закона
усиливается в связи с рисковым характером зем
леделия, большими затратами труда и энергии
из-за суровых климатических условий выращи
вания культур, низкой продуктивности земель.
Седьмой закон социально-экономического раз
вития России — стратегического резервирова
ния для сглаживания кризисов развития, в том
числе кризисов, обусловленных климатическими,
температурными и энергетическими условия
ми.
Устойчивое развитие России требует по
стоянного поддержания стратегических про
довольственных, топливно-энергетических,
транспортных запасов. Сам этот закон вытекает
из мобилизационного характера российской эко
номики, обусловленного холодным кли
матом,
действием закона энергетической стоимости.
Восьмой закон — идеократии
Россия не мо
жет жить и развиваться без следования большой
идее, которая скрепляет большое цивилизаци
онное «пространство-время» России в единой
Таким образом, России нужна стратегия дол
госрочного развития на собственной основе, т.
е.
на такой основе, которая учитывает специфику
функционирования и развития «организма»
России, нашедшую отражение в законах ее раз
Формирование стратегии
развития России
Для реализации стратегии развития России на
собственной основе в начале
XXI в. нужна иде
ология, да не просто национальная идеология,
о которой говорят представители почти всех по
литических партий, а идеология, в которой бы от
ражался призыв к духовному возрождению всего
человечества, причем призыв, который по своим
ценностям, основаниям нашел бы отклик в сер
дцах всех людей и народов мира.
Может ли Россия сформировать такую иде
ологию? Да, может. Это есть ноосферная или
ноосферно-социалистическая идеология, опи
рающаяся на современное развитие учения о но
осфере В.
И. Вернадского. Выступая на саммите
АТЭС «Бизнес и глобализация» 15 ноября 2000
г.
в Брунее Президент РФ В.
В. Путин сказал: «Наш
соотечественник Владимир Вернадский еще
в начале
ХХ века создал учение об объединя
ющем человечество пространстве — ноосфере.
В нем сочетаются интересы стран и народов,
природа и общество, научное знание и государ
ственная политика. Именно на фундаменте это
го учения фактически строится сегодня концеп
ция устойчивого развития».
Ноосферизм — это междисциплинарный син
тез научных знаний, направленный на воору
жение человека интеграционными знаниями
и методологией управления такой сложной сис
темой, какой является система «Земля — Биосфе
ра — Общество — Человек». Ноосфера — это такое
Идеократия, идеократизм («власть идей, идеалов») — термин
для обозначения общественного строя, основанного не на ма
териальных интересах, а на сознательных идеях.
А. И. Субетто
аконы социально-экономического развития России…
России нужна стратегия дол
госрочного развития на соб
ственной основе, т.
е. на такой
основе, которая учитывает
специфику функционирования
и развития «организма» России,
нашедшую отражение в законах
состояние биосферы, в которой коллективный
человеческий разум научится поддерживать го
меостатические механизмы
Земли и биосферы
и управлять социально-экономическим развити
ем, соблюдая ограничения (законы), диктуемые
этими механизмами.
Таков тип развития России, а Россия должна
первой показать пример такого развития чело
вечеству и востребовать новый тип социализма —
социализм духовный, экологический, ноосфер
ный. Социализм, в котором действует принцип
примата духовных (созидательно-творческих)
потребностей над материальными (потреби
тельскими), в котором запрещаются сверхпо
требление, роскошь, гедонизм как явления ан
тиэкологические. Этот тип развития востребует
сложившиеся традиционные ценности россий
ской цивилизации.
Какие первоначальные меры нужны России
для перехода на логику долгосрочной стратегии
развития на собственной основе?
Поворот социально-экономической поли
тики к соблюдению требований закона энерге
тической стоимости и специфических законов
развития России как самостоятельной евразий
ской, самой «холодной» в мире цивилизации.
Возрождение механизма плановой регуля
ции социально-экономического развития (возро
ждение Госплана на новой методологической базе).
Усиление макроэкономической центра
лизации, доведение доли государственной
собственности до 50–60% в ближайшее десяти
4.
Национализация земли, запрет на капита
листический свободный рынок земли, т.
е. спе
кулятивную форму ее использования. Рынок
земли может быть оформлен как рынок аренд
ных прав на землю, или хотя бы на первых по
рах предусматривать национализацию тех зе
мель, которые продуктивно не эксплуатируются
Введение механизма ресурсной ренты.
Обеспечение развития образования и нау
ки в России. Разработка в ближайшие годы На
циональной доктрины развития образования
Согласно Экологическому энциклопедическому словарю го
меостатистический механизм — это механизм саморегуляции,
стремящийся восстановить состояние, существовавшее до воз
мущения или сдвига системы; механизм, осуществляющий
обратную связь (по аналогии с инженерным термином «серво
механизм»).
и науки на долгосрочную перспективу. Декла
рирование во внутренней политике системы
приоритетов научно-технического и технологи
ческого развития. Создание системы ноосфер
ного транспорта для Севера и Сибири России
на основе принципиально новых эффектив
ных и природосберегающих видов транспор
та, разработанных отечественными учеными
и конструкторами (экранопланов, струнного
транспорта, водного транспорта на воздушной
подушке и/или подводных крыльях, комбиниро
ванных систем транспорта и т.
д.).
7.
Переход на ноосферное развитие в бли
жайшие годы с созданием «ноосферных обла
стей» или «губерний».
Проведение «всероссийского идеологиче
ского форума», на котором бы были обсуждены
основные аспекты ноосферной идеологии как
идеологии
Возрождение отечественного военно-про
мышленного комплекса как основы военной
безопасности и мультипликатора социально-
экономического развития.
Создание специальной федеральной це
левой программы, направленной на возрожде
ние здоровья российской нации и прекращение
вымирания российского населения.
итература
Субетто А.
И. Основания и императивы
стратегии развития России в
XXI веке.
— Кострома: Смольный университет
РАО, КГУ им. Н.
А. Некрасова, 2005. 324с.
2.
Субетто А.
И. О законе энергетической сто
имости // Проблемы современной эконо
мики. Евразийский международный на
учно-аналитический журнал. 2005. №
3/4
(15/16). С. 92–95.
3.
Паршев А.
П. Почему Россия не Америка.
М.: Крымский мост — Форум, 2000. 411 с.
4.
Рязанов В.
Т. Экономическое развитие Рос
сии: XIX — XX вв. Реформы и российское
хозяйство в
XIX — XX вв. СПб.: Наука, 1998.
Гундаров И.
А. Пробуждение: пути пре
одоления демографической катастрофы
в России. М.: Центр творчества «Белово
дье», 2001. 352 с.
6.
Федотов А.
П. Глобалистика. Начала нау
ки о современном мире. М.: Аспект Пресс,
2002. 224 с.
ЭКОНО
ИКА И У
Перспективность
политэкономического подхода
к анализу кризисных явлений
в экономике
Необходимость раскрытия причин мирового эко
номического кризиса 2008–2009
гг. побуждает нас
обратиться к методологии политэкономической
научной школы. То, что традиционным объектом
политэкономического исследования выступает весь
воспроизводственный процесс, характеризуемый
сущностными зависимостями, противоречиями
и внутренними связями, определяет его истори
чески проверенные преимущества перед другими
методами, способствуя получению достоверной
оценки нынешних явлений в экономике и выработ
ке эффективной антикризисной политики.
Политэкономический подход перспективен
также потому, что он предусматривает раскрытие
соотношения циклических и нециклических па
раметров в произошедшем мировом кризисе. На
вопросы о том, насколько недавний кризис являл
ся циклическим (регулярным) и можно ли ограни
читься только такой его трактовкой, даются самые
различные ответы вследствие заметных расхожде
ний во взглядах отечественных и зарубежных эко
номистов на природу кризиса.
иды кризисов в рыночной экономике
То, что любой кризис в рыночном хозяйстве явля
ется цикличным, обусловлено действием объектив
ной закономерности его волнообразной динамики.
Об этом нагляднее всего можно судить на примере
ЭКОНО
ИКА И У
УДК 330. 33. 01
Политическая экономия кризиса
и его последствий
нализируются возможности политэкономического подхода к определению природы мирового кризиса
гг., произошедшего вследствие исчерпанности возможностей спекулятивно-финансовой модели
глобально организованного хозяйства.
елается вывод, что выход из кризиса предполагает не просто устра
нение неэффективных (убыточных) предприятий, некомпетентного бизнеса, менеджмента, используя очища
ющийся механизм банкротства, но и восстановление хозяйственного порядка на новой структурно-системной
основе — технологической, хозяйственной, финансовой, поведенческой и т.
Ключевые слова:
экономический кризис; циклические и нециклические характеристики кризиса; кризис гло
бализации и противоречия воспроизводства; перенакопление фиктивного капитала; выход из кризиса; смена
экономической модели.
The paper is exploring the possibilities of politico-economic approach to identify the nature of the global crisis
of 2008-2009 caused by the exhaustion of speculative �nancial model of globally organized economy. It �nds
that the solution to the crisis involves not just elimination of inef�cient (unpro�table) enterprises, incompetent
business and management through the cleaning mechanism of bankruptcy but also the restoration of the economic
order on a new structural and systemic basis encompassing technological, economic, �nancial, behavioral and other
platforms.
Keywords:
economic crisis; cyclic and non-cyclic characteristics of crisis; crisis of globalization and contradictions
of reproduction; overinvestment of �ctitious capital; recovery from the crisis; change of economic model.
Рязанов Виктор
Тимофеевич
д-р экон. наук, заведующий
кафедрой экономической
теории СПбГУ
E-mail: [email protected]
американской экономики, в которой было 33 таких
периода (рецессий):
— 11 рецессий;
ХХ в.
— 20 рецессий, включая самый мас
штабный кризис 1929–1933
гг., в том числе после
Второй мировой войны — 9;
— две рецессии (2001 и 2007–2009
гг.).
Приведенный пример дает повод утверждать,
что «текущий кризис представляет собой обычный
циклический кризис перепроизводства — один из
тех, что поражают капиталистическую экономику
без малого уже 200 лет». Его же основной причиной,
как доказывает В. Иноземцев, стало «искусственное
затягивание» предшествующего ему подъема, уси
ливающее рассогласование спроса и предложения
[1, с. 96].
Однако такое объяснение далеко не во всех слу
чаях является исчерпывающим в раскрытии при
роды кризисных явлений, свойственных капита
лизму. Для политэкономической научной школы
характерна более широкая их классификация, не
сводящаяся только к цикличности. Ограничимся
в данном случае структурными и системными со
ставляющими кризисных процессов.
Структурный кризис происходит в экономике
на регулярной основе, но в более долгосрочном
по сравнению с циклическим кризисом периоде
и требует смены в первую очередь технико-техно
логических оснований хозяйственного устройства,
которая ведет к изменению его структуры за счет
замещения старых базовых технологических укла
дов новыми и более эффективными. Разрешение
такого кризиса приводит к изменению облика эко
номики — появлению масштабных нововведений
в разных сферах экономики, новых производств,
товаров и услуг и т.
Системный кризис
неотделим от кризиса всего
воспроизводственного механизма как целого, сви
детельствующего об исчерпанности ранее исполь
зуемой модели хозяйствования и о зарождении
острой потребности в переходе к ее новой версии.
Понятно, что такая смена в реальной практике не
сет много неопределенностей. Далеко не самым
трудным является констатация недостатков и из
держек старой системы, но гораздо сложным — пе
реход к новой модели общественно-хозяйственно
го устройства. В этом случае приходится учитывать
как неоднозначность и противоречивость само
го процесса становления «нового» в экономиче
ском сфере, так и действие инерционных и про
тивостоящих факторов, а главное — преодолевать
сопротивление заинтересованных акторов
(стран
и бизнес-структур) в удержании старой системы,
ограничившись ее косметическим улучшением.
Еще одним аспектом системного кризиса мо
жет быть исчерпанность старого лидерства и при
меняемых способов экспансии, которые отража
ют остроту противоречий в воспроизводственном
процессе всего мирового хозяйства и проявляются
в предельной глубине возникших в нем диспропор
ций. В условиях современного кризиса глобализма
можно ожидать, что по мере его преодоления будет
происходить перегруппировка стран в мировом хо
зяйстве, ослабление одних государств и укрепление
других, возможное возникновение новых лидирую
щих национальных экономик (регионов) и очеред
ных аутсайдеров.
Такая структурно-системная ломка в мировом
хозяйстве — это до конца не осмысленный, но уже
понятно, что болезненный процесс, поскольку он
затрагивает не просто экономику отдельных стран,
поднимая или опуская их, но и ведет к серьезным
сдвигам в самом глобально организованном хо
зяйстве.
Характеристика современного
экономического кризиса
На основании вышеприведенного можно сделать
вывод, что современный кризис имеет двоякую
природу: он выступает как одна из фаз экономиче
ского цикла и в то же время характеризуется неци
клическими чертами (структурными и системны
ми). Хотя в исторической практике экономические
кризисы возникают чаще всего как обычные (регу
лярные), но в отдельные периоды когда происходит
смена моделей капиталистического хозяйствова
ния, они дополняются структурными и системны
Системная природа произошедшего в 2008–
гг. мирового кризиса подтверждается характе
ром его возникновения, значительным масштабом
и сохраняющимися трудностями выхода из него.
Далеко не случайно, что его начальный импульс
и наиболее опасные зоны кризисного поражения
впервые за относительно длительный период свя
заны с развитыми капиталистическими экономи
ками, а также с большинством постсоциалисти
ческих стран. Если в предшествующие периоды
Актор (от лат.
actor, auctor
от
– делать, вести) – термин,
означающий лицо, осуществившее какое-либо действие или
создавшее определенное состояние.
В. Т. Рязанов
Политическая экономия кризиса и его последствий
волны кризиса характеризовались понижающей
амплитудой и чаще всего шли с периферии ми
рового хозяйства, а потому достаточно успешно
гасились в его центральной части, обеспечивая
тем самым их локализацию, то последний кризис
начался в самом центре мирового хозяйства, сразу
же приобретя такую масштабность, от которой мир
уже отвык. Он стремительно распространился по
всему глобальному экономическому пространству,
приведя к реальному падению общемировых эко
номических показателей и наступлению рецессии
во многих, хотя не во всех странах мира.
Так, по итогам 2009
г. абсолютное сокращение
мирового ВВП составило 0,7% при одновремен
ном уменьшении мировой торговли почти на 12%.
Причем в развитых капиталистических странах па
дение ВВП достигло 3,7% (в 2008
г. рост был всего
0,1%), тогда как в развивающихся странах прои
зошло лишь снижение темпов роста с 5,4 до 2,7%.
В целом спад производства наблюдался в 90 стра
нах из 182, по которым имеется экономическая ин
формация в базе МВФ. Он затронул 30 из 33 раз
витых экономик, 18 из 26 постсоциалистических
стран, 42 из 101 развивающейся страны.
Системная природа нынешнего мирового кри
зиса как первого кризиса экономической глобали
зации получила дополнительное подтверждение
в неоднозначном характере посткризисного разви
тия ведущих экономик мира
(таблица).
Их выход
из кризиса в 2010
г. продолжился не нарастанием
экономического роста, а его угасанием. Более того,
европейская экономическая группировка в 2012–
2013
гг. вновь оказалась в фазе рецессии, если брать
во внимание ее стандартные характеристики. При
этом следует отметить, что многие эксперты с на
чалом блокирования кризиса прогнозировали про
грессирующее улучшение посткризисной ситуации
в развитых странах. Но этот прогноз не подтвер
дился. Ведь с конца 2011
г. в течение последующих
6 кварталов промышленное производство и инвес
тиции в Европейском союзе (ЕС) непрерывно пада
ли несмотря на попытки их стимулирования путем
рекордного понижения ставки рефинансирования
в Европейском центральном банке (ЕЦБ) (послед
нее понижение до 0,5% с мая 2013
г.). Иными сло
вами, ранее ведущаяся дискуссия о вероятности
второй волны кризиса нашла свое фактическое
подтверждение применительно к странам ЕС.
Еще одним важным признаком системной при
роды произошедшего мирового кризиса является
значительно большее падение сектора реальной
экономики по сравнению с сокращением ВВП,
а также сохраняющийся высокий уровень безрабо
тицы. Спад промышленного производства в раз
витых странах в два-три раза превышал темпы
уменьшения ВВП. Это означает, что динамика ВВП
скрывает истинные масштабы его кризисного па
дения и трудности выхода из него. Характерным
фактом является то, что во многих развитых капи
талистических странах объем промышленного про
изводства в 2013
г. все еще не достиг докризисного
уровня. Данное обстоятельство подкрепляет утвер
ждение ряда экономистов о том, что состояние сов
ременной экономики таково, как будто наступила
вторая Великая депрессия, имея в виду высокую ве
роятность продолжения рецессии с возможностью
новых кризисных потрясений [3, с. 8]. Не случай
ным также представляется выдвижение гипотезы
неустойчивого экономического роста как «новой
нормальности» [4, с. 3–34].
Позиции научных школ
относительно кризиса
Важность признания системной природы кризиса
заключается в том, что выход из него не происходит
автоматически благодаря действию механизма ры
ночного саморегулирования, устраняющего переко
сы в экономике. Причем следует признать, что более
сложный характер выхода из системного кризиса не
привлек внимание доминирующей научной шко
лы — неоклассической экономической теории, кото
рая, делая ставку на общее равновесие, практически
не исследует природу и причины кризисов, раскры
вающие действие неравновесных процессов в эко
номике. При таком подходе в качестве главной про
блемы выдвигается ограниченность ресурсов. По
этому базовые макроэкономические модели роста,
интерпретирующие описание производственной
функции, строятся на анализе влияния двух основ
ных факторов роста — труда и капитала. Такого рода
модели раскрывают стационарное состояние эконо
мики, опирающееся на равновесие спроса и предло
жения. Однако капиталистическая рыночная эконо
мика является не столько ресурсо-, сколько спросо
ограниченной. Ее кризисообразующие факторы как
раз находятся в плоскости рассогласования спроса
и предложения. В результате макромодели, предпо
лагающие рыночный автоматизм в их балансиров
ке, исключают объективную неизбежность кризисов
перепроизводства при капитализме.
Примечательно, что именно в соответствии
с логикой неоклассицизма ее представители не раз
ЭКОНО
ИКА И У
предрекали возможность блокирования наступле
ния крупных кризисных обвалов. Произошедший
масштабный мировой кризис в очередной раз
опроверг такого рода утверждения. В результате
продвинутые экономико-математические модели
с нереалистичными предпосылками и абстракци
ями, оторванные от реальной хозяйственной жиз
ни, оказываются неработающими в кризисных
условиях.
В противоположность неоклассической школе
в экономической науке имеется ряд направлений,
которые отрицают автоматическое согласование
спроса и предложения. К ним относятся предста
вители политэкономической классики и прежде
всего ее марксистская ветвь в различных модифи
кациях (постмарксизм, радикальная политэконо
мия), а также разные направления кейнсианства,
включая нео- и посткейнсианство. В их аппаратной
части содержатся необходимые основания для вы
явления причин наступления кризисов с возмож
ностью их прогнозирования, а также рецептура для
проведения успешной антикризисной политики.
Особо подчеркнем, что практическая сторона
вывода развитых капиталистических стран в фазу
устойчивого роста ныне стала основной темой
научных дискуссий, что неудивительно, учиты
вая недостаточную эффективность применяемых
антикризисных мер. В этой связи показательным
стало замечание авторитетного макроэкономиста
Н. Мэнкью: «… Как ни печально это признавать, но
макроэкономические исследования последних трех
десятилетий оказали лишь минимальное влияние
на практический анализ монетарной и фискальной
политики». Это означает, что «современные макро
экономические исследования недостаточно широко
используются в реальном политическом планиро
вании», а потому «в них мало практической поль
зы» [5, с. 101].
Системная подоплека происходящих кризисов
обусловлена внутренними противоречиями капи
талистического воспроизводства и в первую оче
редь противоречиями, связанными с перенакопле
нием капитала в условиях падающей прибыльности
бизнеса. Причем проблема перенакопления капи
тала является ключевой при возникновении при
капитализме кризисных обвалов. Пока существует
капиталистический способ производства, имма
нентно присущие ему противоречия и системные
ограничения в развитии будут периодически ста
новиться причинами возникновения предпосылок
масштабных кризисов.
Основоположники классической политэконо
мии А. Смит и Д. Рикардо в свое время выявили,
что рыночный конкурентный механизм и законо
мерности экономического развития объективно
приводят к процессу усреднения нормы прибы
ли с запуском тенденции к ее понижению. Этим
фиксировались внутренние ограничения в после
довательном расширении капиталистического
производства. Если же падение нормы прибыли
Таблица
Прирост (падение) реального
П в мире и отдельных странах в 2005–2013
гг.
гг., %
Годы
Страны
Развитые страны
ЕС–27
Великобритания
Германия
Переходные
экономики
Россия
Развивающиеся
страны
– 0,3
7,7
7,9
– 0,3
– 1,0
– 0,8
– 0,1
– 1,2
– 3,7
– 2,8
– 5,5
– 4,5
– 5,2
– 4,4
– 5,1
– 3,1
– 5,5
– 6,5
– 7,8
7,4
– 0,3
7,7
7,5
– 0,6
7,3
– 0,4
– 0,7
7,7
– 0,1
– 0,5
– 1,8
7,7
7,5
7,3
Прогноз Департамента экономических и социальных дел ООН. Источник: [2, р. 153–155].
В. Т. Рязанов
Политическая экономия кризиса и его последствий
связать с обоснованием наступления кризиса пе
репроизводства, то несложно выявить «капитали
стические качели» в системе воспроизводства. При
росте заработной платы опережающими темпами
обеспечивается расширение совокупного спроса
и устраняется одно из препятствий в поддержа
нии экономического роста. Но при этом рост зар
платы, сокращая прибыль предпринимателей, ли
шает капиталистическое производство стимулов
к дальнейшему увеличению с соответствующими
негативными последствиями (например, стагна
цией производства или инфляционным подъемом).
Если же опережающими темпами растет прибыль,
создавая соответствующие стимулы наращивания
темпов производства, то замораживание зарплаты
или ее замедленный рост оборачивается ограни
ченностью спроса и наступлением кризиса пере
производства.
Классические исследования кризисов при капи
тализме должны дополняться разработками совре
менных ученых. Речь идет в данном случае о кей
нсианской школе, которая по многим параметрам
может рассматриваться в контексте развития по
литэкономической классики [6, с. 47–55].
для Дж.
М. Кейнса и его последовате
лей характерно возвращение к главному объекту
изучения в классической политэкономии, каковым
выступает национальная экономика в целом. Эту
позицию разделяли как его предшественники —
меркантилисты и физиократы, так и их непосредст
венные критики — сторонники исторической шко
лы политэкономии. Что касается разработанной
макроэкономической теории, то она представляет
собой именно такой выбор. Данное утверждение
подтверждается хотя бы тем, что для неоклассиче
ской школы объектом изучения изначально высту
пал микроэкономический уровень, реализующий
принцип методологического индивидуализма как
в исследовании национальной эко
номики Дж.
М. Кейнс обращается к анализу всего
общественного воспроизводственного процесса,
выделяя в нем по значимости ключевую пробле
му — обеспечение полной занятости. Не случайно
в названии его книги, обозначенной как «общая те
ория», на первом месте стоит проблема занятости.
Ведь уровень занятости определяется, по мнению
М. Кейнса, не изолированным рынком труда че
рез колебания на нем ставок заработной платы, как
это обычно трактуется неоклассиками, а воспроиз
водственным соотношением между потреблением
и производством, растущим за счет накопления
(роста инвестиций). Причем существование безра
ботицы, а вместе с ней социальной дифференциа
ции характеризуют то, что им было определено как
«пороки капитализма» [7, с. 447].
Наконец, в отличие от представителей нео
классической школы Дж.
М. Кейнс опирается не на
особенности поведения абстрактного индивида
(«экономического человека»), а на поведенческую
психологию, формирующуюся в обществе и в его
больших группах людей. С таким подходом связа
но введение таких новых понятий в кейнсианской
теории, как «склонность к потреблению», «основ
ной психологический закон», «побуждение к инве
стированию», «предпочтение ликвидности» и т.
д.
Можно считать, что, несмотря на психологическую
нагрузку, эти категории позволяют проложить
определенный мостик от массовой психологии
к изучению экономических отношений, возникаю
щих между хозяйствующими субъектами в процес
се их воспроизводственной деятельности.
Совпадение в теоретических подходах не исклю
чает и наличие расхождений в оценках природы
капитализма и его перспектив, особенно замет
ных при сопоставлении с марксистской школой [8,
с. 119–132]. Если К. Маркс причину кризиса видел
в падении средней прибыли всего действующего
капитала, то Кейнс снижение предельной эффек
тивности капитала фактически увязывал с падени
ем прибыльности (или предельной эффективности)
«будущих инвестиций», которые не могут найти
сферы выгодного вложения. Тем самым К. Маркс
предлагал пессимистичную трактовку перспектив
капитализма как системы хозяйства. Дж.
М. Кейнс
в отличие от него рассчитывал на потенциал само
обновления капитализма, подкрепленный актив
ной политикой государства. При этом Дж.
М. Кейнс,
выделив свободный и вышедший из сферы про
изводства избыточный капитал, обнаружил новую
болевую точку в развитии капитализма, связанную
с особой ролью спекулятивного капитала в зарожде
нии кризисов. В дальнейшем роль кредитно-долго
вой модели экономики в возникновении кризисов
получила развитие в трудах посткейнсианцев (осо
бенно
Х. Мински). Современный кризис подтвердил
перспективность такой трактовки его природы.
Решение проблемы
перенакопления капитала
Если обратиться к оценке современного мирового
экономического кризиса, опираясь на политэконо
ЭКОНО
ИКА И У
мический подход, то основное внимание следует
уделить проблеме перенакопления капитала в ме
ханизме воспроизводства глобального хозяйства
и особенностям его циклического развития. Для
капиталистического хозяйства самым результатив
ным способом смягчения кризиса перенакопления
капитала было до недавнего времени завоевание
новых рынков посредством экспансии капита
ла в развивающиеся страны, а затем включение
в свою орбиту постсоциалистического мира. Но
в связи с развитием международных отношений
и произошедшими в мире переменами возникли
серьезные ограничения в разрешении проблемы
перенакопления капитала проверенными в прош
лом методами.
В настоящее время обострение проблемы пе
ренакопления капитала в глобально организован
ной экономике совпало по времени с завершением
длинного цикла расширения кредита и финансо
вых рынков. Благодаря «дешевым» деньгам и бес
прецедентной доступности кредита повсеместно
сложилась ситуация всеобщего бума, что должно
было рано или поздно закончиться, поскольку но
сило «рукотворный» характер, не соответствующий
фундаментальным условиям экономического раз
вития, опираясь главным образом на безудержный
оптимизм экономических агентов и домашних
хозяйств, ведущий к недооценке возникающих ри
сков и порождающий безответственность.
Можно считать, что в условиях современного
глобального капитализма проблема перенакопле
ния капитала, обостряя процесс перепроизводства,
дополнилась остротой ее проявления в финансовой
сфере. Оказалось, что явление перепроизводства
может распространиться на сферу кредита, ценных
бумаг и созданных на их основе производных бу
маг (деривативов). В докризисный период возни
кла иллюзия, что за счет такой финансовой избы
точности удастся неограниченно расширять спрос
и тем самым избежать падения рентабельности ка
питала, постоянно воспроизводя стимулирующий
потенциал в экономике. В результате глобальные
финансовые активы в 2007
г. более чем в 3,5 раза
превысили объем мирового ВВП, в то время как
финансовая глубина ВВП в 1980
г. составляла 119%.
К тому же предполагалось, что возросшие масшта
бы глобального рынка и транснационализация хо
зяйственной деятельности помогут разрешить при
сущие капитализму противоречия. Однако такого
рода надежды оказались несбывшимися. В конеч
ном счете произошедшее в огромных масштабах
перенакопление фиктивного капитала, оторван
ного от реальных активов, превратило кризис
в структурно-системный. Такова политэкономиче
ская картина последнего мирового экономического
Нынешняя фаза развития мировой экономики, ха
рактеризуемая завершенностью различных по при
роде и продолжительности циклов, представляет
собой вступление в сложный период «очищения»
от накопленных разнообразных диспропорций
и масштабной разбалансированности. Вся эта со
вокупность различающихся циклов объединяет то,
что их можно рассматривать в терминах завершен
ности современного глобального (общемирового)
воспроизводственного цикла наступлением нового
системного кризиса капитализма. Поэтому выход
из кризиса предполагает не просто устранение не
эффективных (убыточных) предприятий, неком
петентного бизнеса, менеджмента и правительств
(а может быть, и стран), используя очищающийся
механизм банкротства, но и восстановление хозяй
ственного порядка на новой структурно-системной
основе — технологической, хозяйственной, финан
совой, поведенческой и т.
д., формирующейся на
глобальном пространстве.
итература
Иноземцев В. Кризис: природа и перспекти
вы // Свободная мысль. 2009. №
7. С. 95–108.
2.
World Economic Situation and Prospects. NY.:
United Nations, 2014. 182 р.
3.
Кругман П
Выход из кризиса есть! М.: Азбука
Бизнеса, 2013. 320 с.
4.
Рязанов В.
Т. Неустойчивый экономический
рост как «новая нормальность»? // Вестник
СПбГУ. Серия «Экономика». 2013. Вып. 4.
С. 3–34.
Мэнкью Н.
Г. Макроэкономист как ученый
и инженер // Вопросы экономики. 2009. №
5.
С. 86–103.
6.
Рязанов В.
Т. Политическая экономия: из
прошлого в будущее (часть 1) // Проблемы
современной экономики. 2012. №
2. С. 47–55.
Кейнс Дж.
М. Общая теория занятости, про
цента и денег. М.: Прогресс, 1978. 494 с.
8.
Бузгалин А.
В., Колганов А.
И. Мировой эконо
мический кризис и сценарии посткризисно
го развития: марксистский анализ // Вопросы
экономики. 2009. №
1. С. 119–132.
В. Т. Рязанов
Политическая экономия кризиса и его последствий
сторико-логический аспект
развития мировой экономики
Так сложилось в экономической науке, что по
давляющее количество явлений и соответствен
но категорий в большой степени производны от
категории «капитал». Мировая экономика в этом
смысле не исключение. Своим возникновением,
становлением, развитием и возможным крахом
она обязана прежде всего капиталу. Но он сам
по себе, как и все в этом мире, не менее уязвим
и не менее зависим, чем любое другое явление.
И таким уязвимым местом является процесс
его движения. А в процессе движения — рынки.
Есть рынки — есть движение. Нет рынков — нет
движения — нет капитала. С самого момента
первоначального накопления капитала в тече
ние нескольких веков происходит системное,
масштабное и емкое «конструирование рын
ков». Причем рынков, тесно взаимосвязанных
и одновременно «непересекающихся», а именно
внешнего и внутреннего. До тех пор пока име
ет место это разграничение, движение капитала
(его жизненный цикл) имеет перспективу. Если
граница стирается, исчезает внешний рынок
как основной донор («инвестор») реконструк
ции внутреннего рынка при переходе к новому
технологическому укладу и тем самым к ново
му пласту внутреннего рынка. И тогда капитал
обездвижен, т.
е. мертв. Пространство соизмери
мой неравномерности стран исчезает. Механизм
реализации капитала блокируется.
В свое время К. Маркс подчеркивал важность
синхронизации в развитии условий перехода
стран к новому способу производства, т.
е. если
капитал исчерпывает условия своего воспроиз
водства, он естественным образом умирает.
Видимо, хорошо понимал эту проблему
и В.
И. Ленин, когда вел дискуссию о роли рынков
в конце
XIX и начале
XX в., стремясь доказать,
ЭКОНО
ИКА И У
УДК 330.1
Развитие мировой экономики
и позиционирование России
в современном мировом хозяйстве
статье рассматривается роль капитала, конструирующего и поглощающего соответствующие рынки.
зируется своеобразие экономического развития России и обосновывается необходимость проектирования ее
дальнейшего развития как способа разрешения сложившихся противоречий. Предлагается план дальнейшего
развития российской экономики
Ключевые слова:
мировая экономика; мировое хозяйство; капитал; внутренний и внешний рынки; экономи
ческие закономерности.
The article discusses the role of capital in building and absorbing the respective markets. It describes the
distinguished features of economic development in Russia and justi�es the need for further project planning
to resolve the current contradictions. The plan for the sustainable development of the Russian economy is
suggested.
Keywords:
world economy; international economy; capital; domestic and foreign markets; economic laws.
Кашицын Виктор
канд. экон. наук, доцент,
профессор Государственного
морского университета им.
адмирала Ф.
Ф. Ушакова
E-mail: [email protected]
с одной стороны, возможность «прорыва» ка
питалистической цепи взаимосвязи рынков
и стран (возможность реализации капитала без
внешнего рынка), а с другой стороны, поднимая
посредством статистических манипуляций рей
тинг капитализации России и делая вывод о том,
что уровень развития капитализма в России до
статочен для перехода к новому способу произ
водства. Кстати, критики «варварства» коллекти
визации забывают о том, что «финансировать»
индустриализацию без внешних зависимых
и независимых рынков должны были бы при
капитализме в России все те же крестьяне, но
гораздо в более жестких условиях, с большими
жертвами и с далеко не очень прогнозируемыми
последствиями.
XX в. положил на алтарь войны за рынки
без малого 100 млн жертв явных и в разы бо
лее неявных и передал эстафету
XXI в. Крупный
капитал, интенсивно используя внутренний
и внешний рынок, конечно, способствовал росту
научно-технического прогресса (не путать с об
щественным и человеческим прогрессом). В то
же время закон неравномерного развития вме
сте с законами воспроизводства общественного
капитала стал причиной замедления движения
капитала вследствие исчерпания горизонтов
«освоения» доступных соизмеримых рынков.
В 1980-х гг. появились признаки грядущего ми
рового кризиса. Начались эпоха виртуализации
кредитной системы, рынков фиктивных капита
лов, мнимых условных ценностей как механиз
мов ухода от кризиса, и саморазрушение основ
ных источников капитала — промышленности
и неэквивалентного обмена ее продукции. В ре
зультате данных процессов мировая экономика
капитала продолжает действовать под влиянием
следующих основных экономических законо
мерностей:
неформальной монополизации
регулиро
вания механизма воспроизводства обществен
ного капитала и, соответственно, всего механиз
ма реализации власти в развитых странах;
Под неформальной монополизацией понимается здесь неин
ституциональный механизм принятия решений и генерации
проводимой экономической политики, не крупные монополии
(ТНК) и даже не их объединения, не государство и его органы,
а также международные организации, а неформальные кон
струкции реализации по сути монополистической власти типа
Бильдербергского клуба, Трехсторонней комиссии, Совета трех
сот и т.
глобализации вышеуказанных механизмов;
гибкого комбинирования внутреннего
и внешнего рынка;
виртуализации и системной комплексности
совокупности методов и инструментов генера
ции и реализации проводимой политики в про
странстве и времени;
антиобщественности;
иерархичности, линейности и бескомпро
миссности;
ориентации на захват и утилизацию всей
совокупности значимых природных ресурсов;
четкого определения основных конкурен
тов в решении поставленных задач.
Представляется, что именно в таких услови
ях происходит становление экономики новой
России.
воеобразие российского вектора
экономического развития
В течение более чем тысячелетнего осмысления
эволюции российского общества проведено боль
шое количество отечественных и зарубежных ис
следований. Написано много книг, сделано бесчи
сленное множество прогнозов, но точнее знаме
нитого четверостишья Ф.
И. Тютчева выразить суть
проблемы, видимо, не удалось никому:
Умом Россию не понять,
У ней особенная стать –
В Россию можно только верить.
Разумеется, и всеобщие, и особые экономи
ческие законы действуют в России, так же как
и в других странах. Конечно, и россияне мало
чем отличаются от жителей других стран. И, ес
тественно, Россия имеет, так же как и другие го
сударства, историко-культурное и экономическое
своеобразие, которое, в частности, выражается
в следующем:
огромная территория и природно-ланд
шафтное, климатическое, этническое много
образие продуцируют определенную исторически
сложившуюся иррациональность в размещении
производительных сил, сложность и дороговизну
обеспечения транспортной составляющей произ
водства, диспропорции в его отраслевой структу
ре и энергетическом обеспечении и достаточно
высокую производительность общественного
труда;
В. В. Кашицын
Развитие мировой экономики и позиционирование России…
расположение и природные условия Рос
сии предопределили доминанты в построении
ее хозяйственного строя — предпочтитель
ность коллективных форм ведения хозяйства на
микроуровне и масштабную роль государства
как хозяйствующего субъекта — на макроуровне;
своеобразие условий формирования рос
сиянина как личности наложило отпечаток на
его характер и мотивацию поведения, выража
ющиеся в солидарно-коллективистской психо
логии, нестяжательстве, склонности к самоог
раничению, нестандартном подходе к решению
проблем, творческом и изобретательном стиле
работы и, как результат, в неравномерности
исторической динамики производительности
труда (имеются в виду историко-логические
стагнации в росте общественной производи
тельности труда с периодами резкого ее роста:
Петровские реформы, экономический рост вто
рой половины
XIX в., период сталинской инду
стриализации и промышленного роста 50-х, 60-х
годов
XX в.);
следствием обилия в России природных
ресурсов стало своеобразие в комбинировании
экстенсивных и интенсивных факторов эконо
мического роста и т.
В результате влияния условий проживания
у россиянина сформировался приоритет духов
ного начала по отношению к материальному,
стоицизм, миролюбие, доверчивость, любопыт
ство, дружелюбие, склонность к сохранению тра
диций и т.
Однако в российской историко-экономи
ческой в широком смысле культурной эволю
ции просматривается еще, как минимум, одна
заметная особенность. Любые попытки мас
штабного внешнего концептуального воздейст
вия Россия трансформирует до неузнаваемости
и незаметно для воздействующей силы оказы
вается в выигрыше. Так было во время татаро-
монгольского нашествия. Так было с реформами
I, так было и с марксизмом-ленинизмом —
господствующей идеологией СССР. И, похоже,
мы уже являемся современниками и участника
ми отражения очередного удара исторической
судьбы.
снова российского плана
выхода из кризиса
Учитывая то обстоятельство, что с существенной
содержательной, причинно-следственной точки
зрения механизм рыночной самоорганизации
утратил свое критическое влияние уже почти
100 лет назад и что как в экономическом разви
тии стран, так и в целом в мировой экономике
экономический рост и экономический кризис,
как концептуально, так и ситуационно, являются
«управляемыми», независимо от субординации
и характера взаимосвязи внутренних и внешних
факторов, необходимо принять срочные меры
по выводу России из кризиса, пока не пройдена
«точка невозврата». Для этого следует разрабо
тать план (проект) выхода из кризиса, который
должен быть:
понятным и востребованным;
хорошо продуманным, эшелонированным,
системно-сбалансированным в пространстве
основан на системе взаимосвязанных по
литико-экономических объективных (не путать
с правовыми) законов;
устремлен в будущее с целью вывода эко
номики на новый виток развития на базе осмы
сления тысячелетних традиций. Гибкое соче
тание консерватизма с массовым творчеством
нестандартного подхода к проблеме является
императивом движения вперед.
Если иметь в виду все вышеобозначенные
условия предпочтительности потенциально
го и одновременно реального плана (проек
та) в целом, то определенно в его роли может
выступать проект освоения Сибири, Арктики
и Дальнего Востока посредством естественной
закономерной интеграции российской эконо
мики на основе запуска механизма внутрен
него рынка страны и не менее естественной
ЭКОНО
ИКА И У
В 1980-х гг. появились признаки гря
дущего мирового кризиса. Начались
эпоха виртуализации кредитной
системы, рынков фиктивных капи
талов, мнимых условных ценностей
как механизмов ухода от кризиса,
и саморазрушение основных источ
ников капитала — промышленно
сти и неэквивалентного обмена
ее продукции
закономерной реинтеграции на новых услови
ях экономик как ближнего, так и в ряде случаев
дальнего зарубежья. Нельзя забывать и о по
степенном погружении мировой экономики
в суперкризис, как в 1929–1933
гг., когда это
обстоятельство сыграло важную роль в выхо
де России на траекторию развития с помощью
привлечения «свободных» иностранных инве
стиций. И надо заметить, что подобная утили
зация как кризисной, так и креативно-интег
ральной энергии страны и мира по силам даже
сегодняшней России, и это в течение последних
1–1,5 лет, где-то «спонтанно-стихийно», где-
то в управляемом формате неуклонно проис
ходит. И если рассмотреть с этой точки зре
ния инициативы и приоритеты федеральной
власти в последнее время, то можно убедиться,
что элементы данного плана (проекта) хорошо
просматриваются.
В этом ряду — проблематика транспортно-
энергетической инфраструктуры (Транссиб
и Северный морской путь, освоение Аркти
ки и сибирско-дальневосточные промышлен
но-инновационные кластеры, объединенные
промышленные корпорации, освоение космо
са, реализация и вывод на новый уровень обо
ронного потенциала, Таможенный союз и т.
д.).
Разу
меется, до покрытия Азиатской части стра
ны скоростными параллельными железнодо
рожными магистралями в части дополнения
меридианальной природной инфраструктуры
великих рек еще далеко, но уже сейчас элементы
будущей инфраструктуры видны (после прове
дения АТЭС, Универсиады, Олимпийских игр),
принимаются финансово-инвестиционные ре
шения, разрабатываются алгоритмы возвра
щения капитала в страну, формируются идей
но-политические культурные и экономические
формы сопровождения и реализации вышеука
занного плана, т.
е. создаются необходимые ме
ждународные мирохозяйственные предпосылки
реализации определенного плана (проекта).
итература
Кашицын В.
В., Филимонов С.
В. Дискуссия
о рынках в России в конце
XIX — XX в. и ее
непреходящее значение // Философия хо
зяйства. Альманах центра общественных
наук Экономического факультета МГУ.
2013. №
2.
Кашицын В.
В. Своеобразие отечественной
экономической мысли как формы прояв
ления особенностей эволюции российской
экономики / моногр. Российская хозяйст
венная мысль: своеобразие, история, пер
спективы / под ред. Ю.
М. Осипова, Е.
С. Зо
товой. М.: ТЕИС, 2013, 389 с.
3.
Рязанов В.
Т. Экономическое развитие
России. Реформы и российское хозяйство
XIX–XX вв. СПб.: Наука, 1998. 797 с.
4.
Современный характер циклического вос
производства: мировое и российское из
мерение / под ред. К.
А. Хубиева. М.: Эко
номический факультет МГУ, 2012. 160 с.
В. В. Кашицын
Развитие мировой экономики и позиционирование России…
Из послания Президента Российской Федерации Федеральному Собранию. 12 декабря 2013 г.
Нам необходимо формировать внутренний спрос на высокие технологии. Это чрезвычайно важное обсто
ятельство — внутренний спрос нужен на эти технологии. Использовать для этих целей необходимо систему
государственных закупок, инвестиционные программы госкомпаний. Это огромные деньги, триллионы ру
блей. Также надо провести серьезную инвентаризацию институтов развития. В последнее время их дея
тельность рассыпалась на множество разрозненных проектов, порой напрямую не связанных с инновация
ми. Мы не для этого создавали эти институты развития. Проекты, может быть, и хорошие. Но создавались эти
институты для поддержки именно инновационного развития экономики. Нужно восстановить в их работе
стратегический вектор на технологический прорыв. Чтобы очистить экономику от устаревших, неэффек
тивных, вредных технологий, необходимо наконец отстроить современную систему технического и эколо
гического регулирования. Очень сложный, очень чувствительный для экономики вопрос. Рассчитываю, что
Правительство совместно с бизнесом, с нашими коллегами по Таможенному союзу энергично проведет эту
работу. Кроме того, предлагаю создать систему статистической оценки уровня технологического состояния
отраслей экономики, чтобы иметь объективную картину нашей конкурентоспособности. В советский пери
од такая система работала. Ликвидирована, ничего на этой базе не создано. Нужно ее воссоздать.
Разработка теории
демографического перехода
Первой теорией, возникшей в рамках глобальных
исследований, если под ними понимать анализ
процессов, охватывающих страну за страной, яв
ляется теория демографического перехода, выд
винутая как теоретическая конструкция француз
скими (А. Ландри, середина 1930-х гг.) и позднее
американскими учеными (Ф. Ноутстайн, середина
1940-х гг.) [1]. Идеология, которой придержива
лась наша страна до начала перестройки, отвер
гала саму идею общемировых закономерностей,
свойственных странам с разным политическим
строем, хотя за пределами гуманитарных наук,
в частности в области науки и техники, такая
возможность допускалась. Но подобные запре
ты в гуманитарной области, попытки разделения
мира на две противостоящие системы не могли
способствовать интеграции нашей страны в ми
ровую систему. Поэтому подобно довоенному
СССР, отказавшемуся от сотрудничества в рамках
Лиги Наций, Россия еще долго будет преодолевать
последствия принятия не самых эффективных
решений в условиях глобализации.
На рубеже
XX–XXI вв. появилось поня
тие «второй демографический переход», под
УДК 314; 339
Ремиттансы
глобальной экономики
статье рассматривается становление института денежных переводов мигрантов как глобальное явление на
рубеже
XX–XXI в., происходящее ускоренными по сравнению с ростом мировой экономики темпами.
зируется проблема резкого увеличения в последние пять лет объема денежных переводов из России, вели
чина которых не соответствует ее возможностям и положению в глобальной экономике. Приводятся успехи
и неудачи регулирования трудовой миграции, отраженные в динамике ремиттансов, на примере
Г и 
ТА
Ключевые слова:
старение населения; трудовая иммиграция; ремиттансы; глобальная экономика; экономиче
ская интеграция; государственное регулирование.
The article studies the establishment of the institution of migrant remittances as a global phenomenon at the turn of
XX–XXI centuries. It points out that the process proceeds at a far greater rate than the growth of the world economy.
Moreover, the sharp increase in the volume of remittances from Russia in the past �ve years does not comply with its
capabilities and position in the world economy. Based on the experience of CIS and NAFTA countries, the author cites
examples of successes and failures in the �eld of labor migration regulation as re�ected in the dynamics of remittances.
Keywords:
ageing of the population; labor immigration; remittances; global economy; economic integration;
government regulation.
Ткаченко Александр
Александрович
д-р экон. наук, профессор, веду
щий научный сотрудник Центра
исследований международных
экономических отношений Фин
университета, профессор кафе
дры госрегулирования экономики
РАНХиГС при Президенте РФ
E-mail: [email protected]
ЭКОНО
ИКА И У
Ремиттанс
(от англ.
remittance 
— дословно: денежный перевод) — заработанные иммигрантами деньги, поступающие в страны,
где находятся их семьи.
**
Исторически быстрое снижение рождаемости и смертности, в результате чего воспроизводство населения сводится к простому
замещению поколений.
которым подразумевались новые глобальные
тенденции, распространяющие свои закономер
ности на развивающиеся страны, прежде всего
на быстроразвивающиеся экономики.
Демографические тенденции не опреде
лялись напрямую экономическими или соци
альными сдвигами, происходившими с начала
промышленной революции и соответственно
с начала демографического перехода или «де
мографической революции». Они, как было до
казано в рамках системы демографических наук
и теории народонаселения, являются в высокой
степени гомеостазисной системой
, реагиру
ющей на глобальные изменения в экономике,
уровне и качестве жизни населения, экологии,
развитии сообществ, изменении политических
систем, как правило, с большим или меньшим
лагом. Этот эффект запаздывания считался не
отъемлемой чертой демографического развития
и до
XXI в. не ставился исследователями-демо
графами под сомнение. Но мировая рецессия
и кризис 2008–2009
гг., показавшие самую вы
сокую степень зависимости национальных эко
Гомеоста́з — саморегуляция, способность открытой системы
сохранять постоянство своего внутреннего состояния посред
ством скоординированных реакций.
номик от кризиса даже одного сектора крупной
экономики (например, ипотеки в США), стали
причинами возникновения новых тенденций
в механизме взаимосвязи экономических и де
мографических процессов вследствие усиления
и расширения процессов глобализации не толь
ко в мировой экономике, но и в других областях
общественного развития.
Глобальные изменения,
происходящие в экономико-
демографическом
и социодемографическом
развитии стран
В мире происходят два взаимосвязанных гло
бальных процесса. Один из них 
демографи
ческое старение населения, которое, начавшись
в развитых странах в конце
XIX в., со второй
половины
XX в. приобрело глобальный харак
тер и связано как с уменьшением рождаемости
и соответственно доли молодых поколений, так
и со значительным ростом средней ожидаемой
продолжительности жизни мужчин и женщин,
а потому увеличением численности пожилого
населения и его доли. Например, согласно про
гнозу ОЭСР к 2050
г. население в возрасте стар
ше 80 лет составит в Японии, Испании и Герма
А. А. Ткаченко
Ремиттансы как новое явление глобальной экономики
Таблица 1
Постарение населения в развитых и крупнейших странах мира
(доля населения в возрасте 65 лет и старше во всем населении, %)
Страна
Корея
Германия
Греция
Россия
* Источник: Population ages 65 and above (% of total). The World Bank Group. 2014; OECD Historical Population Data and Projections
database 2013, Health at a Glance 2013. OECD 2013, table. 8.1.1.
нии 15% и более, а еще в 17 странах 10% и более
[2]. Этот процесс глобален, его невозможно оста
новить даже пронаталистской политикой, вызы
вающей лишь небольшое повышение рождаемо
сти
, а следовательно, все страны, перешедшие
на стадию высокого и очень высокого уровня
старения населения, должны решать одинако
вые задачи оказания социальной помощи по
жилым и минимизации возрастающей нагрузки
на экономически активное населения. Одним из
путей решения этих проблем являются пенси
онные реформы, которые состоялись на рубеже
веков практически во всех ведущих экономиках
мира и в ряде быстроразвивающихся стран [3],
и доказывают эффективность выбранной эко
номической модели развития, во
первых, и «со
циальную конкурентоспособность» государства
в глобализирующемся мире, во
вторых
. Поэ
тому, например, пенсионеры одних государств
(Великобритании, Дании и т.
д.) могут выбирать
для своего постоянного места проживания стра
ны с более теплым климатом, не снижая уровня
жизни. Пенсионеры других стран вынуждены
бороться за выживание, имея и без того малень
кий отрезок дожития в пенсионном возрасте,
например России, где уровень средней пенсии
составлял в 2013
г. всего 179% к прожиточному
минимуму пенсионера и 44,6% — к среднедуше
вому доходу населения, а ожидаемая продолжи
тельность жизни мужского населения, достигше
го 65-летнего возраста, составляла, по данным
ООН, 15 лет — показатель последней десятки
стран мира из 220 стран и территорий
(табл. 1).
Процесс демографического старения и умень
шения численности населения за счет естествен
ного воспроизводства поставил еще в последней
четверти
XX в. перед всеми развитыми страна
ми вопрос о необходимости внешней миграции,
прежде всего трудовой, как единственной аль
тернативы для улучшения ситуации как в демо
графической, так и в экономической областях.
Никакие программы повышения рождаемости
Других примеров мировая, более чем 200-летняя история сти
мулирования рождаемости не дала.
Под социальной конкурентоспособностью мы понимаем не
только высокий уровень качества жизни пожилого или ограни
ченного в трудоспособности населения, но и его возможность
совершать регулярные путешествия по миру, оставаться соци
ально активными членами общества, иметь уровень дохода,
позволяющего быть независимыми от помощи родственников,
и т.п.
собственного населения не смогли решить про
блему депопуляции в подавляющем большин
стве стран. Рост привлечения иностранной ра
бочей силы со всеми амплитудами колебаний
в зависимости от экономической конъюнктуры
привел к развитию такого второго глобального
процесса как феномен роста денежных перево
дов мигрантов (
remittance) на родину. Глобальным
этот процесс нам позволяет назвать его динами
ка, отличающаяся не только от экономической
динамики стран «входа» мигрантов, но и от об
щемировой экономической конъюнктуры. Так, об
щемировой темп прироста ремиттансов в 2012
г.
составил 6,5%, в то время как прирост мирового
— только 2,3%, мировой торговли — 2,0%.
Всемирный банк прогнозирует не только более
высокие темпы прироста ремиттансов в бли
жайшие годы, значительно превышающие дру
гие макроэкономические показатели, но и их
ускорение: 7,9% в 2013
г., 10,1% в 2014
г. и 10,7%
в 2015
г. Особенность феномена ремиттансов как
быстроразвивающегося глобального явления на
глядно продемонстрировал кризис конца 2000-х
гг., мало отразившийся на их объеме и имевший
сверхкраткосрочное влияние на их динамику
(табл. 2).
Рост переводов денежных средств
по странам-получателям
Всего в мире в 2013
г. насчитывалось уже 80
стран, переводы в которые превышали 1 млрд
долл. США в годовом исчислении. Рассмотрим
лишь первую двадцатку этих стран, точнее 23
страны, чтобы в список попали Россия и США.
Как раз эти 23 страны имеют приток ремиттан
сов, превышающий 6 млрд долл. США.
Кроме Италии, в 1970
г. переводы получали
Австрия, Австралия, Алжир, Доминиканская ре
спублика, Колумбия, Нидерланды и Южно-Афри
канская республика. Это самое начало развития
феномена ремиттансов. В 1980
г. таких стран
уже стало 31
. Последующий период 1980–1990-х
гг.
— это время успешной глобали
зации процес
са, быстрого роста общего объема ремиттансов
и их рез
кого роста во многих странах, в том чи
сле таких высокоразвитых, как Франция, Герма
ния, Республика Корея, США. Последнее десяти
XX в. стало перио
дом беспрецедентного
Имеются в виду страны, по которым имелись данные и про
изводилась соответствующая оценка.
ЭКОНО
ИКА И У
роста объема переводов в большинство стран
мира. Ис
ключение составляли в первую очередь
многие арабские страны, Италия, где объемы
на короткий период снизились. Объем перево
дов в Индонезию возрос в 7,2 раза, оставаясь
значительно ниже самого известного «игрока»
мирового рынка рабочей силы — Филиппин, но
все равно делая эту страну важным экс
портером
на рынке рабочей силы. События этого деся
тилетия заставили Меж
дународную организа
цию труда пересмотреть отношение к процессу
внешней миграции, обратив на нее внимание
как на глобальное явление, свидетельст
вующее
об образовании глобального рынка труда,
требующего новых подходов к его регулирова
нию на международном уровне. Среди круп
нейших получате
лей ремиттансов — двух самых
населенных стран мира только в 2005
г. Китаю
удалось опередить Индию, а в 2010-е гг. Индия
продолжала наращивать свое преимущество, что
связано прежде всего с высокой квалификацией
индийских иммигрантов. Среди первой пятер
ки стран-получателей ремиттансов обращают на
себя внимание два факта. Во-первых, присутст
вие среди них Франции, а следовательно, ее осо
бое положение в глобальной экономике в связи
с экспор
том специалистов. Во-вторых, зани
мающие третье и четвертое места Филип
пины
Таблица 2
инамика денежных переводов в страны выхода мигрантов (млрд долл.
Страны
Доля
67,26
4, 82
23, 48
61, 36
57,80
60, 18
Мексика
7,52
Нигерия
7,9%
7,5%
Бангладеш
Пакистан
2, 05
Германия
Бельгия
Вьетнам
10, 0
7,1%
Украина
7,82
Корея
7,06
7,21
7,88
7,02
7,33
7,67
7,39
7,32
7,32
7,64
17,0%
7,58
7,64
7,27
Шри-Ланка
Марокко
7,26
Россия
6, 28
Ряд ранжирован по объему ремиттансов в 2013
г. *Предварительная оценка.
Источник: Migration and Development. World Bank, 2014 // World Bank staff calculation based on data from IMF Balance of Payments
Statistics database and data releases from central banks, national statistical agencies, and World Bank country desks.
А. А. Ткаченко
Ремиттансы как новое явление глобальной экономики
и Мексика, объем переводов в которые состав
ляет 36,7 и 31,0% от ли
дирующей Индии и 43,3
и 36,6% от Китая, несмотря на то что население
тру
доспособного возраста в этих странах состав
ляет (2013
г.) всего 8,6% (Филиппины) и 10,1%
(Мексика) такого же населения Индии и соот
ветственно 6,9 и 8,2% аналогичного показателя
Китая. Это свидетельствует в случае Филиппин
о высокой эффективности государственной по
литики регулирования внешней трудовой миг
рации, история которой превышает сто лет, и об
эффективности американской государственной
миграционной политики в рамках интеграцион
ного объединения НАФТА
. Поэтому выводы
о больших возможностях государ
ственной по
литики для увеличения конкурентоспособно
сти страны в глобаль
ной экономике и об эф
фективной роли успешных интеграционных
объедине
ний в глобализирующемся мире под
тверждаются и анализом феномена ремит
танса,
набирающего силу в
Страны-получатели первой двадцатки
в 2013
г. превысили рубеж в 7 млрд долл. США,
при этом переводы в Индию достигли 71 млрд
долл. США, в Китай — 60 млрд долл. США, еще
в 6 странах они были от 20 млрд долл. США
и выше. Среди top-20
8 стран относятся к группе
высокоразвитых (члены ОЭСР), и присутствует
НАФТА — Североамериканское соглашение о свободной тор
говле ( от англ.
North American Free Trade Agreement, NAFTA
лишь одна страна с относительно небольшим
населением — Ливан, но он вошел в группу по
лучателей ремиттансов лишь после очередного
обострения внутренней политической ситу
ации — в середине 2000-х гг. и, как следствие,
эмиграции специалистов.
Причины и последствия
ремиттансов
Говоря о ремиттансах как новом глобальном
явлении, во
первых, необходимо отметить их
более высокие темпы прироста по сравнению
с другими макроэкономическими показателями
(в данном случае имеются в виду среднемиро
вые показатели): темпами экономического ро
ста, роста объемов внешней торговли, иностран
ных инвестиций и т.
д. Во-вторых, это явление
показало свою устойчивость к экономическим
кризисам и очень быстрого выхода после них
на новые рубежи. Среди получателей ремиттан
сов как развитые, так и развивающиеся страны.
Часть из них пользуется ремиттансами как важ
нейшим источником пополнения ВВП, населе
ние поднимает свой уровень жизни, происхо
дит массовое избавление от нищеты и бедности
(чему примером является Вьетнам), успешно
развивается малый и микробизнес. Х. Тиммер
из Всемирного банка отмечает, что «несмотря на
то, что на положение трудовых мигрантов в зна
чительной степени влияют медленные темпы
роста мировой экономики, объемы денежных
Таблица 3
траны с самой высокой долей денежных переводов в 
П (млн долл.
Страны — получатели
Доля
Таджикистан
Лесото
Гаити
Источник: Migration and Remittances Factbook 2013. The World Bank, 2013; Migration and Development. World Bank, 2014.
ЭКОНО
ИКА И У
переводов поразительно сохраняются на преж
нем уровне, создавая не только крайне важ
ную основу для поддержания бедных семей, но
и устойчивый надежный источник иностранной
валюты для многих бедных стран-реципиентов
денежных переводов мигрантов» [4].
табл. 3
приведен список стран, в которых
доля переводов мигрантов превышает пятую
часть ВВП, еще в 15 странах эта доля превышает
Почти половина стран (четыре из 9) с самой
высокой долей денежных переводов в ВВП вхо
дит в состав СНГ, что свидетельствует, по наше
му мнению, о двух значимых фактах. Во-первых,
интеграционные процессы внутри СНГ не смо
гли сыграть сколько-нибудь весомой роли для
роста уровня жизни населения этих стран. Во-
вторых, уровень человеческого капитала этих
стран позволяет активной части трудоспособно
го населения быть востребованными за рубежом,
прежде всего в рамках СНГ, и посылать большую
часть заработанных средств на родину. Среди
группы рассматриваемых 9 стран следует особо
выделить Таджикистан, Киргизию и Армению,
где за короткий период (2005–2013
гг.) объем ре
миттансов вырос соответственно в 8,9; 7,4 и 4,8
раза, что значительно превышает темпы роста
в других странах. Если обратиться к статистике
эмиграции трудовых мигрантов из этих стран
в Россию, то прирост их численности за пери
од 2005–2010
гг. по численности работающих
соответственно составил 5,1; 7,2 и 2,3 раза, а по
численности имеющих разрешение на работу

Обратимся к статистике ремиттансов в стра
нах, из которых уходят денежные переводы
мигрантов. В первой пятерке этих стран уже
длительное время присутствует Россия, хотя за
последние пять лет структура иностранных ра
бочих по странам выхода в нашей стране пре
терпела значительные изменения в пользу стран
Центральной Азии, но анализ причин и послед
ствий этого явления выходит за рамки данной
статьи. Рассмотрим страны, в которых объем
переводов, посылаемых иностранными рабо
чими на родину, превышает 10 млрд долл. США
(табл. 4).
В крупнейшей экономике мира первое де
сятилетие становления института ремиттансов
как глобального явления характеризовалось не
столь заметным ростом (2,1 раза), и поэтому по
объему переводов из страны США в 1980
г. ста
ли значительно уступать Франции, Германии,
Саудовской Аравии, Швейцарии. Но уже в сле
дующем десятилетии (1980–1990-х гг.) США ста
новятся первой страной по объему переводов
Таблица 4
инамика денежных переводов из стран входа мигрантов (млн долл.
Страны
Россия
Саудовская Аравия
Кувейт
Германия
Люксембург
Корея
Источник: Migration and Remittances Factbook 2013. The World Bank, 2013; Migration and Development. World Bank, 2014.
А. А. Ткаченко
Ремиттансы как новое явление глобальной экономики
и в дальнейшем только наращивают отрыв от
других ведущих экономик мира. Особое место
занимает Саудовская Аравия, которая, как и Ку
вейт, Оман (13-е место в top-списке), Бахрейн
(31-е место), является экономикой с абсолют
ным преобладанием среди занятого населения
иностранной рабочей силы и особого социаль
но-экономического положения местного, корен
ного населения.
Россия за 2000-е гг., когда экономический
рост сделал ее более привлекательной для миг
рантов из стран с низким уровнем жизни, со
вершила резкий скачок в объеме ремиттансов:
он увеличился в 19,5 раза с 2000 по 2010
г., что
поставило Россию на 4-е место в мире среди
крупнейших источников денежных перево
дов в развивающиеся страны. Но и в 2010-е гг.
объем ремиттансов продолжал быстро возра
стать, и Россия вышла на 2-е место в мире после
крупнейшей экономики мира, увеличив объем
переводов на 47,5% всего за три года. Разуме
ется, такие темпы роста не могут продолжаться
даже еще три–пять лет, так как средний еже
годный темп роста в 2000-е гг. составлял 1,61%,
а в 2010-е гг.
— 12,15%. Вероятно, это не соот
ветствует общеэкономическому положению
России (если сравнить объемы ВВП первых двух
стран в табл. 4, численность в них трудовых им
мигрантов, численность занятых в экономике
и экономически активного населения и т.
д.)
и может в дальнейшем отрицательно влиять на
интеграционные процессы в рамках различных
экономических объединений, куда входит наша
страна. Это отрицательное влияние мы связы
ваем не с работой мигрантов как таковых или
возможностями перевода большей части зара
ботанных денег на родину, а с причиной столь
«несравнимого» объема двух первых стран
(табл. 4),
имея в виду их положение в глобаль
ной экономике. Причина столь быстрого роста
трудовых мигрантов из трех указанных стран
и соответственно ремиттансов на родину со
стоит в привлекательности «полулегального»
или даже теневого труда иммигрантов в России,
когда их занятость в области низкоквалифи
цированного и мало
квалифицированного тру
да становится сверхвыгодной для российских
предпринимателей или нанимающих менедже
ров. Подобная проблема существовала и в «миг
рационном коридоре» Мексика — США, но она
решалась и продолжает решаться в рамках
НАФТА, одной из причин создания которой
была и задача регулирования миграционных
потоков. Россия, напротив, начав свое суще
ствование как новое независимое государство
в рамках СНГ, пошла путем регулирования тру
довой миграции на основе двусторонних согла
шений, уходя от создания общего рынка труда
стран-членов СНГ, без которого развитие эко
номической интеграции просто невозможно.
Нынешнее состояние СНГ как одного из эконо
мических интеграционных объединений в гло
бальной экономике является ярким, но негатив
Мировой кризис конца 2000-х гг. стал причи
ной оттока трудовых мигрантов и их семей из
наиболее пострадавших экономик, что вызвало
и явное изменение динамики демографических
процессов. На это обратил внимание Т. Соботка
в тот момент, когда ухудшение экономической
конъюнктуры вызвало отток трудовых иммиг
рантов с более высоким уровнем рождаемости
из европейских стран на родину, например миг
рантов из Латинской Америки, вернувшихся до
мой из Испании [6]. В том числе и поэтому сни
зился уровень рождаемости в странах Европы
после кризиса 2008
г., хотя до него он медлен
но повышался в результате повышения уровня
жизни и финансирования семейной и демогра
фической политики. Поэтому обновление взаи
мосвязанных видов государственной политики
в России для ее успехов в мире глобальных ми
ровых процессов необходимо и обосновано.
итература
Демографическая энциклопедия / ред. кол.
Ткаченко А.
А., Аношкин А.
В., Денисен
ко М.
Б. и др. М., 2013. С. 241–242.
2.
OECD Historical Population Data and Pro
jec
tions Database 2013. OECD, 2013.
3.
Ткаченко А.
А. Государственное регулиро
вание и эффективность пенсионных ре
форм. М., 2005.
4.
Всемирный банк. Пресс-релиз. Вашингтон,
20 ноября 2012.
Российский статистический ежегодник.
2013. М., 2013, табл. 5.14.
6.
Sobotka Tomas. Recession is bringing
Europe’s brief fertility rally to a shuddering
halt. Vienna, 2012.
А. А. Ткаченко
Ремиттансы как новое явление глобальной экономики
Последствия повышения
внешнего долга
Одной из актуальных проблем мирового эко
номического сообщества стало обеспечение
управления международным финансированием.
Масштабы мирового внешнего долга неуклонно
увеличиваются несмотря на меры, принимае
мые регулирующими органами. Примечательно,
что размеры внешнего долга растут не только
в развивающихся странах, ощущающих нехват
ку собственных средств, но и в развитых странах,
обладающих значительными внутренним эконо
мическим потенциалом.
Мировой опыт свидетельствует о том, что
долговая зависимость приводит к повышению
процентных ставок и соответственно негативно
влияет на реальные объемы производства това
ров. В случае нежелания кредиторов рефинан
сировать долговые обязательства правительства
в иностранной валюте возникают финансовые
риски, связанные с долговыми обязательствами,
выраженными в иностранной валюте, что ста
новится причинами нестабильности в денежно-
кредитной сфере и прессинга на курс валют.
ЭКОНО
ИКА И У
УДК 65.0 (075.8)
Проблемы системы управления
международным внешним
Рассматриваются причины увеличения потоков международного внешнего финансирования на современном
этапе.
ыявляются проблемы, связанные со значительным уровнем внешнего долга.
нализируется бремя
внешнего долга Российской Федерации.
елается вывод, что внешний долг России имеет тенденцию к сокра
щению вследствие большого притока нефтедолларов в государственный бюджет, а частный долг увеличи
вается вследствие дороговизны и недостаточной доступности банковских кредитов. Предлагаются подходы
к управлению внешним долгом.
Ключевые слова:
международное финансирование; внешний долг; глобализация; управление; модель.
The paper highlights the causes of current increase in international external financing flows and identifies
problems associated with significant external debt. It analyzes the burden of external debt of the Russian
Federation and comes to the conclusion that external debt of Russia tends to shrink because of the large in�ux
of petrodollars into the state budget while private debt tends to increase due to the high borrowing cost and low
availability of bank loans. The approaches to external debt management are provided.
Keywords:
international �nancing; external debt; globalization; management; model.
Морозко Наталья
д-р экон. наук, профессор
кафедры «Финансовый
менеджмент» Финансового
E-mail: [email protected]
Диденко Валентина
канд. экон. наук, доцент
кафедры «Финансы и кредит»
Московского государственного
университета
им. М.
В. Ломоносова
E-mail: [email protected]
Роль внешнего финансирования
в обеспечении финансовой
стабильности государства
На современном этапе внешнее финансирова
ние стало преимущественно интернациональ
ным в результате усиления роли международ
ных финансовых организаций при принятии
решений о кредитовании и урегулировании сло
жившейся задолженности различных государств,
что способствовало повышению государствен
ной задолженности в системе международных
финансовых организаций и синдицированных
банковских консорциумов, а также увеличению
объемов независимых заимствований на между
народных рынках капитала.
На настоящий момент практически все стра
ны прибегают к внешнему заимствованию. Фи
нансовая устойчивость мировой экономической
системы зависит в значительной степени от
внешней задолженности, приводящей к много
численным проблемам. Поэтому одной из задач
финансовых центров во главе с МВФ стала орга
низация цельной и надежной системы управле
ния международным финансированием.
Углубляющаяся глобализация и либерализа
ция финансовых рынков влияют на увеличение
внешних заемных финансовых средств, которые
становятся устойчивым компонентом в общем
объеме финансовых ресурсов любой страны.
Большинство стран используют внешнее заим
ствование как средство обеспечения неинфля
ционной компенсации дефицита бюджета. Что
же касается внутренних заимствований, то они
приводят к сокращению инвестиционных воз
можностей страны, и это отрицательно сказы
вается на финансовом обеспечении ее экономи
ческого роста. На современном этапе развития
в большинстве стран, в том числе в России, про
исходит спад производства. В этих условиях зна
чительные заимствования на внутреннем рынке
для обеспечения неинфляционной компенсации
дефицита государственного бюджета считают
ся менее предпочтительными по сравнению
Большинство стран, имеющих государствен
ный бюджет с дефицитом, как правило, не обла
дают достаточным объемом собственных ресур
сов, что становится причиной их вовлеченности
в систему международного внешнего финанси
Бремя внешнего долга
Бремя внешнего долга определяется не только
его величиной, но и платежами по погашению
долга. Рассмотрим бремя внешнего долга на
примере России.
Внешний долг нашей страны, по данным Банка
России, по состоянию на 1 января 2014
г. состав
лял 732 млрд долл. США. По отношению к ВВП по
обменному курсу (2,5 трлн долл. США в 2012
г.)
это равнялось 24%, а по отношению к годовому
экспорту товаров и услуг (560 млрд долл. США
в 2012
г.) — 22% [1]. Такие показатели можно рас
ценить как умеренные. Для сравнения: в начале
текущего десятилетия эти показатели равнялись
94 и 200% у Индонезии и всего 14 и 53% у Китая.
В последнее время отмечается, что государст
венный внешний долг России вследствие боль
шого притока нефтедолларов в государственный
бюджет имеет тенденцию к сокращению (умень
шился со 156 млрд долл. США на начало 1999
г.
до 47,8 млрд долл. США на начало 2013
г.), хотя
платежи по нему нарастали, достигнув наиболь
шего значения в 2005
г.
— 18,9 млрд долл. США.
В то же время частный долг имеет тенденцию
к росту (с 30 млрд долл. США на начало 1999
г. до
538 млрд долл. США на начало 2013
г.) вследст
вие дороговизны и недостаточной доступности
банковских кредитов в России, т.
е. из-за слабо
сти банковской системы даже в условиях боль
шого притока нефтедолларов.
Влияние внешнего долга на экономику стра
ны может рассматриваться с двух сторон. Обыч
но современные экономисты под влиянием
долгового кризиса развивающихся стран и не
которых государств с переходной экономикой
подчеркивают негативные аспекты внешнего
долга — тяжесть обслуживания внешнего дол
га, появление экономической и политической
зависимости от кредиторов, неэффективное
использование заемных средств. Но говоря
Н. И. Морозко, В. Ю. Диденко
Проблемы системы управления международным внешним…
Мировой опыт свидетельствует
о том, что долговая зависимость
приводит к повышению процент
ных ставок и соответственно
объемы производства товаров
о негативных аспектах внешнего долга, нельзя
забывать о том, что многие развитые страны ак
тивно используют дешевые зарубежные источ
ники ссудного капитала для обеспечения быст
рого экономического роста. Для этого заемные
средства должны направляться не столько на
финансирование дефицита государственно
го бюджета (как это было в России 1990-х гг.),
сколько на долгосрочные инвестиции в наци
ональную экономику, в том числе приводящие
Таблица
инамика внешнего долга Российской Федерации
(в национальной и иностранной валюте), млн долл.
Показатели
г.
г.
г.
1 апреля
г.
г.
Всего
Органы государственного управления
Иностранная валюта
Краткосрочные обязательства
Долгосрочные обязательства
Национальная валюта
Краткосрочные обязательства
Долгосрочные обязательства
Центральный банк
Иностранная валюта
Краткосрочные обязательства
Долгосрочные обязательства
Национальная валюта
Краткосрочные обязательства
Долгосрочные обязательства
Банки (без долговых обязательств
перед прямыми инвесторами
и предприятиями прямого инвестирования)
Иностранная валюта
Краткосрочные обязательства
Долгосрочные обязательства
Национальная валюта
Краткосрочные обязательства
Долгосрочные обязательства
Прочие секторы (без долговых
обязательств перед прямыми инвесторами
и предприятиями прямого инвестирования)
Иностранная валюта
Краткосрочные обязательства
Долгосрочные обязательства
Национальная валюта
Краткосрочные обязательства
Долгосрочные обязательства
Банки и прочие секторы — долговые
обязательства перед прямыми инвесторами
и предприятиями прямого инвестирования
Иностранная валюта
Национальная валюта
Источник: [2, с. 68].
ЭКОНО
ИКА И У
к росту поступлений иностранной валюты для
последующей оплаты внешнего долга.
Увеличение внешнего долга Российской Фе
дерации (перед нерезидентами) за 2012
г. соста
вило 92,9 млрд долл. США и на 1 января 2013
г.

631,8 млрд долл. США. В результате операций,
отражаемых в платежном балансе, задолжен
ность выросла на 83,4 млрд долл. США (за счет
прочих изменений, включающих курсовую
и стоимостную переоценки,
— на 9,5 млрд долл.
США,
таблица
В настоящее время долговые обязательства
федеральных органов управления превысили
46,9 млрд долл. США. Прирост обязательств был
максимальным за рассматриваемые периоды.
В отличие от предыдущих периодов, увеличение
долга происходило преимущественно за счет пе
рераспределения в пользу нерезидентов уже об
ращающихся долговых ценных бумаг, а внешняя
задолженность в рамках первичного размеще
ния суверенных облигаций сокращалась. При
обретение долговых инструментов на вторич
ном рынке оценена в 8,2 млрд долл. США, тогда
как приобретение нерезидентами еврооблига
ций Правительства РФ в ходе первичного раз
мещения — 6,6 млрд долл. США в действующих
Рис. 1.
Распределение по секторам экономики и срокам иностранных обязательств РФ (млрд долл.
Рис. 2.
Международные валютные резервы и внешний долг Российской Федерации, % к 
Международные
валютные

Совокупный
Н. И. Морозко, В. Ю. Диденко
Проблемы системы управления международным внешним…
7,3
государственного
олгосрочные обязательства
раткосрочные обязательства
олгосрочные обязательства
раткосрочные обязательства
Банковский
сектор
секторы
34,3
47,5
оценках. Соответственно в структуре внешних
долговых обязательств перед нерезидентами опе
режающими темпами повышалась задолженность
по ценным бумагам, номинированным в рублях
(на 11,5 млрд до 17,5 млрд долл. США). Задол
женность по суверенным облигациям, номини
рованным в иностранной валюте, увеличилась
на 3,0 млрд долл. США до 24,7 млрд долл. США.
Наиболее высокий темп прироста показывали
вложения в инструменты, обращающиеся на вну
треннем рынке,
— ОФЗ, объем долга по которым
повысился на 11,7 млрд и достиг 15,0 млрд долл.
США [3, с. 57].
За рассматриваемый период при повышении
значимости межфирменных операций рублевая
составляющая долга выросла на 8,0%. В 2012
г.
доля долга снизилась до 72,4% (457,7 млрд долл.
США) в иностранной валюте
[2, с. 18].
Необходимо отметить, что на 1 января 2013
г.
согласно международным критериям инди
каторы долговой устойчивости Российской
Федерации оставались умеренными: отношение
внешнего долга к ВВП составило 31,4% (на на
чало 2012 г. — 28,4%) и соответствовало низкой
степени риска
(рис. 2)
[4, с. 53].
Решение проблем регулирования
внешней задолженности
На основании вышеприведенного анализа мож
но выделить следующие проблемы в части регу
лирования внешней задолженности Российской
Федерации:
в современных условиях финансовыми ор
ганами делается акцент в системе управления
внешним долгом на проведение ответственной
политики государственных внешних заимство
ваний. Целесообразнее проводить баланс между
ежегодными объемами внешнего заимствова
ния и объемами ежегодного погашения внеш
него долга;
отсутствует согласованность между крат
ко-, средне- и долгосрочными обязательствами,
Рис. 3.
Модель управления внешним долгом по версии
семирного банка
национального
выплаты
Институциональная
структура
системы
управления
внешнего
Финансовые
потребности
Прогнозируемый
дефицита
ресурсов
Стратегия
управления
заимствования
Прогнозируемый
Собственные
финансовые
ресурсы
Другие
способность
др
Другие
внешние
Реструктуриз
его
устойчивого
развития
в
среднесрочной
перспективе
ЭКОНО
ИКА И У
а также по прогнозируемым выплатам по долгу.
В системе управления внешним долгом следует
определить рациональное соотношение в струк
туре заимствований по срочности, источникам
обслуживания и погашения задолженности.
Для результативного управления внешним
долгом необходимо определять максимальный
размер внешнего долга, который может иметь
страна без отрицательных последствий для ее
экономики. Для этого целесообразно исполь
зовать модель предельно допустимого уровня
долга, предлагаемую Всемирным банком
(рис. 3),
на основе которой можно разработать средне
срочную стратегию страны с учетом максималь
но возможного объема привлечения внешних
финансовых ресурсов.
В основе этой модели лежит прогноз значе
ний макроэкономических показателей страны
в среднесрочной перспективе, включая темпы
роста ВВП на ближайшие 3–5 лет. Сочетание
этих показателей с прогнозируемым платежным
балансом позволяет ориентироваться в раз
мерах потребностей в привлечении внешних
средств. Важными элементами этой модели яв
ляются такие факторы, как кредитоспособность
страны, взаимоотношения с международными
финансовыми институтами и частными инвес
торами, доля национального дохода, использу
емая для погашения долга, которые позволяют
определить объемы новых займов.
При привлечении внешних ресурсов необхо
димо учитывать в том числе такой фактор, как
значение дефицита государственного бюджета.
Изменение золотовалютных запасов долж
но быть скорректировано на размер сеньора
жа. Этот показатель составляет в среднем 3–4%
ВВП, что подчеркивает значимость данного
фактора.
Необходимо учитывать оценку реальной сто
имости заимствований. При этом следует при
нимать во внимание уровень инфляции; темпы
обесценивания национальной валюты против
определенного бенчмарка; номинальную про
центную ставку, что является актуальным для
России в связи с наметившейся в последнее вре
мя тенденцией к росту внешней задолженности
нефинансовых и кредитных организаций.
При значительных размерах внешнего дол
га появляется долговая зависимость каждой
страны. Это отрицательно отражается на росте
ВВП страны, так как применяются повышен
ные процентные ставки, что является причи
ной не
устойчивости денежно-кредитной сферы.
В то же время большинство стран используют
внешнее заимствование как средство обеспече
ния неинфляционной компенсации дефицита
бюджета. Внешнее финансирование становит
ся постоянным компонентом в общем объеме
финансовых ресурсов любой страны. Для дейст
венного управления внешним долгом необходи
мо использовать модель предельно допустимого
уровня долга, которая позволяет использовать
внешнее финансирование без отрицательных
последствий для экономики страны.
итература
Центральный Банк Российской Федера
ции. Раздел: статистика внешнего сектора.
2.
Центральный банк Российской Федерации.
Платежный баланс и внешний долг Рос
сийской Федерации. М., 2013.
3.
Министерство финансов Российской Феде
рации. Основные направления бюджетной
политики на 2014 год и плановый период
2015 и 2016 годов. М., 2013.
4.
Гончаренко Л.
И., Малкова Ю.
В.. Налого
вые риски в деятельности банков: опреде
ление, виды и основные подходы к управ
лению // Экономика. Налоги. Право. 2013.
№ 5. С. 87–92.
Эскиндаров М.
А. Переход к «кросс-сектор
ному» регулированию финансового рын
ка: фактор стабильности национальной
экономики или новый вид системного
риска? // Экономика. Налоги. Право. 2013.
№5. С. 4 –10.
6.
Prepared by Staffs of the International Mon
etary Fund and the World Bank, March 21,
2001 [Electronic resource].
Н. И. Морозко, В. Ю. Диденко
Проблемы системы управления международным внешним…
Углубляющаяся глобализация
и либерализация финансовых
рынков влияют на увеличение
внешних заемных финансовых
в экономике
Известно, что инновации — это новое знание, ко
торое создает добавленную стоимость продукции
(услуги), реализуемой на потребительском рынке,
и увеличивает стоимость бизнеса, имеющего пра
во собственности на это знание и занятого реали
зацией этой продукции (услуги). Следовательно,
инновационный бизнес — это бизнес, создающий
стоимость путем превращения «знаний в деньги».
На новом витке эволюции создателей инноваци
онных проектов по праву называют «алхимика
Жизненный цикл инноваций состоит из фаз,
стадий, этапов, прохождение каждого из которых
сопряжено с привлечением различных ресурсов,
появлением прямых исполнителей, а также участ
ников-посредников.
Необходимость инноваций объясняется тем,
что на начальном этапе развития инновационный
проект должен представлять собой «точку роста»,
служащую в последующем основой новых произ
водств, которые образуют новый сектор экономи
ки в рамках нового технологического уклада.
Известно, что смена технологических укладов
соответствует теории больших циклов Кондратье
. Во время экономического спада и «дна» цикла
должна образовываться мощная совокупность ин
новационных решений, которые определяются как
бизнес-инновации и способствуют наступлению
дальнейшей повышательной фазе цикла.
Циклы Н.Д.Кондратьева (К-циклы или К-волны) — периодиче
скиe циклы современной мировой экономики продолжитель
ностью 40–60 лет.
ЭКОНО
ИКА И У
УДК 330
Финансовые резервы
в инновационных проектах
России и за рубежом:
взгляд в будущее
Рассматриваются значение инноваций в экономике, опыт развития инновационных компаний за рубежом,
форсайт как управленческая технология, финансовые резервы и их роль в повышении результативности ин
новационной деятельности, виртуальная среда резервной системы компаний сетевого типа, синергетическая
теория как одна из самых действенных теоретических концепций, основные направления государственной
поддержки инновационной деятельности.
Ключевые слова:
инновационная компания; форсайт; финансовые резервы; государственная поддержка.
Considered issues are: the value of innovation in the economy, foreign experience in the development of
innovative companies, foresight as a management technology, �nancial reserves and their role in enhancing the
impact of innovation, virtual environment of reserve network companies, synergetic theory as one of the most
powerful theoretical concepts, and the main areas of government support for innovation activities.
Keywords:
innovative company; foresight; �nancial reserves; government support.
Краева Татьяна
Аркадьевна
д-р экон. наук, профессор
кафедры «Финансовый
менеджмент» Финансового
E-mail: [email protected]
пыт развития инновационных
компаний за рубежом
В настоящее время заслуживает внимания опыт
развития инновационных компаний в США, Китае
Инновационная среда американской модели —
это объединение идей на стыке технологий из раз
личных областей. В организационном плане инно
вации рассматриваются как социальное явление.
При американских университетах созданы центры
ускорения коммерциализации универсальных раз
работок, которые берут на себя задачу обмена иде
ями между университетом и бизнесом. Активные
контакты и сотрудничество — залог успеха Крем
ниевой долины.
Инновационная политика Китая — это агрес
сивный импорт технологий и кадров на контракт
ной основе из других стран с целью получения
опыта и знаний. В этой стране квалифицирован
но адаптируются новые идеи для массового рын
ка, копируются технологии создания брендов для
включения в цепочки производства уже существу
ющей дешевой продукции. Динамично и эффек
тивно развиваются технопарки Китая, где их назы
вают зонами развития новых высоких технологий.
Инновационная политика Японии ориенти
рована, главным образом, на долгосрочную пер
спективу. Для этого предварительно изучаются
и оцениваются тренды развития мировой науки.
Основной метод инновационной политики Япо
нии — форсайт
как инструмент выбора страте
гических приоритетов развития государства, от
расли или компании, основанный на инновациях,
направленных на повышение конкурентоспособ
ности.
Форсайт как управленческая
технология
Для России форсайт — это относительно новая
управленческая технология, получившая извест
ность как «взгляд из настоящего в будущее».
В настоящее время идет смена управленческой
парадигмы. Если раньше в деятельности менедже
ров управление рассматривалось как реакция на
непредсказуемые изменения внешней среды, то
теперь это набор ключевых компетенций менед
жмента, основанных на корреляции направлений
От англ.
— методика долгосрочного прогнозирования
научно-технологического и социального развития, основанная
на опросе экспертов.
развития предпринимательских структур с инно
вационным потоком.
На первое место выдвигается проблема гиб
кости и приспособляемости внутренней среды
бизнеса к постоянно меняющимся внешним фак
торам. Как утверждается в методологии форсайта,
сегодня не поддерживается традиционное стрем
ление к достижению устойчивого конкурентного
преимущества, поскольку «в концепции будущего
конкурентное преимущество может быть только
неустойчивым».
Инновационные форсайт-проекты, с точки
зрения методологической основы,
— это активное
конструирование будущего. Такое конструирова
ние реализуется посредством «сканирования го
ризонтов» для своевременного изучения текущих
и ожидаемых изменений, способных проявиться
в будущем. Особую ценность данный подход при
обретает, когда становится итеративным бизнес-
процессом, реализуемым на основе проектных
технологий, настроенных на выделение предпоч
тительных сценариев с ожидаемым спросом на
инновационные решения. Это неизбежно приве
дет к способности самой предпринимательской
структуры к продуцированию и/или внедрению
инноваций и готовности активно изменяться.
Для приближения к настоящему представлению
о будущем в форсайте используются методология
ситуационного анализа, разработка сценариев, ме
тод Делфи
, технологическая дорожная карта, фор
мирование экспертных панелей.
Активное использование форсайта в мировой
практике позволяет ускорять процессы разработ
ки инноваций, а успешная организация инноваци
онной деятельности определяет место страны на
В этой связи перед российским топ-менед
жментом ставится задача — тщательно иссле
довать происходящие изменения не столько
в управленческих технологиях, сколько в «самих
принципах ведения бизнеса» [3, c. 88].
Для решения данной проблемы предлагается
остановиться на рассмотрении возможности ис
пользования финансовых резервов для повыше
ния эффективности и результативности иннова
ционной деятельности.
Разработан в 1950—1960 гг. в США для прогнозирования вли
яния будущих научных разработок на методы ведения войны
и является методом экспертного оценивания. Особенности:
заочность, многоуровневость, анонимность.
Т. А. Краева
Финансовые резервы в инновационных проектах России и за рубежом…
Финансовые резервы и их роль
в повышении результативности
инновационной деятельности
В научной литературе существует ряд подходов
к трактовке дефиниции «резервы». Так, резервы
могут рассматриваться как запасы, применяемые
в период времени между моментом их использо
вания в производстве и потреблении или выбытии
из производственного процесса, а также возмож
ным повторным вводом в обработку.
Резервы могут рассматриваться как временной
период, когда ресурсы введены в производствен
ный процесс, но не участвуют по ряду причин в его
реализации. Подход к пониманию резервов как за
пасов различного рода ресурсов на разных стадиях
производственного процесса является обоснован
ным, но недостаточным.
Бесспорно, что резервы — это прежде всего
неиспользованные материальные и трудовые ре
сурсы рассматриваемого процесса, поэтому их
временный учет не может существенно не по
влиять на ожидаемый финансовый результат
Резерв, резервный фонд, отмечает Э.
Л. Архи
— это разделение сохраненных доходов для
обеспечения дивидендов, гонораров, расходов на
ремонт или погашение привилегированных акций.
Оценочные резервы также называются ассигнова
ниями на амортизацию, потери вследствие нео
беспеченных задолженностей, сокращение счетов
к получению вследствие предоставленных скидок
и иные статьи, указываемые как затраты в финан
совой отчетности [1].
Резервы — это возникающая разница между
планируемым уровнем затрат при достижении
цели производства и фактически достигнутым ре
зультатом.
В этой связи, по мнению автора, представляет
интерес рассмотрение резервов как существен
ных потенциальных возможностей эффективного
использования ресурсов при оценке результатив
ности и эффективности инновационного процесса.
Важно, что с позиций финансового управления
наличие неиспользованных резервов следует рас
сматривать как упущенную выгоду, т.
е. величину
Резервом (лат.
reservare
— сберегать) считается запас чего-ли
бо или источник, откуда черпаются новые средства, финансо
вые, материальные или трудовые способности. Оксфордский
толковый финансовый словарь определяет резервный фонд как
суммы, резервируемые на счетах компании, из ее прибылей
для покрытия определенных обязательств или компенсации
уменьшающейся стоимости актива.
добавленного экономического эффекта, который
получил бы бизнес в случае своевременно приня
Данное предположение позволяет рекомендо
вать вести поиск и реализацию резервов повыше
ния эффективности инноваций вне зависимости
от стадии реализации конкретных проектов.
Следовательно, при рассмотрении эффектив
ности инновационной деятельности необходимо
учитывать резервы как совокупное воздействие
факторов в виде материальных, трудовых и вре
менных упущенных возможностей, отражающихся
на результативности анализируемого проектного
процесса.
Противоположным рыночному механизму,
основанному на конкуренции, является механизм
кооперации и сотрудничества, получивший ши
рокое развитие в российской экономике. В усло
виях рынка формы такого сотрудничества (се
тевые взаимодействия фирм, территориальные
кластеры, инновационные кластеры на примере
нефтяной отрасли и т.
д.) предполагают исполь
зование форсайта как инструмента обоснования
связей, обеспечивающего предвиденье го
ризонта стратегического планирования для обес
печения высоких темпов технологического про
гресса и оптимального использования ресурсов.
В свою очередь, методология кластерного ана
лиза позволяет систематизировать совокупность
показателей, составляющих информационное
поле резервов конкретного бизнеса, разбить его
на группы (кластеры) по уровням эффективности
и успешно классифицировать. Можно высказать
предположение, что резервы, входящие в одну
рубрику при классификации, должны иниции
ровать приблизительно одинаковый уровень эф
фективности.
Своевременный учет резервов как финансово
го потенциала развития бизнеса имеет широкое
поле приложений. Достаточно назвать проблему,
касающуюся выявления резервов при уточнении
направлений роста доходов региональных бюдже
тов в целях выравнивания бюджетной обеспечен
ности субъектов Российской Федерации. В рамках
составления проекта бюджета рассматриваются
различные источники финансирования, причем
некоторые из них характеризуются неточно
стью оценки денежных сумм на день оценивания,
а другие — малой надежностью. Это обусловливает
важность решения государственной задачи кор
рекции резервного роста доходов региональных
ЭКОНО
ИКА И У
бюджетов на перспективу, поставленную руковод
ством страны.
Средства, требуемые для подъема российской
экономики, могут быть найдены, если изменить
отношение к использованию правового поля в об
ласти интеллектуальной собственности. Высокие
технологии, способные приносить значитель
ные доходы экономике, ситуационно оказались
сконцентрированы в ряде отраслей, по развитию
которых Россия значительно опережает своих
конкурентов. В этой связи интерес представляет
рассмотрение объектов интеллектуальной соб
ственности как дополнительных источников фи
нансовых ресурсов и резервов инновационного
Разработка и утверждение регламента мето
дического обоснования оценки стоимости ин
теллектуальных ресурсов открывает резервы для
последующего использования в качестве вкла
дов учредителей предпринимательских структур,
в операциях коррекции налоговых платежей, до
полнительном финансировании при обосновании
залога при получении кредитов, а также для повы
шения эффективности инвестиционных и иннова
ционных проектов.
Из вышеизложенного следует, что именно ре
зервы, их конкретизация, оценка и последующее
использование представляют собой предсказу
емую потенциальную возможность повышения
финансового результата во всех сферах предпри
нимательской деятельности.
иртуальная среда резервной
системы компаний сетевого типа
В настоящее время возникла новая парадигма ме
неджмента — динамическая сетевая организация
обработки финансовых операций с ориентацией на
клиента и/или партнера. Многосегментность сети
позволяет организовать взаимодействие учетно-
аналитических потоков в трехмерном представ
лении, объединяя и группируя информацию по
потребителям, способам доставки, регионам, об
ластям, субъектам Федерации, странам и т.
Так в ХХI веке возникло новое понятие — «сете
вая экономика», для которой характерны гибкость,
открытость и быстрота распространения инфор
мации с учетом получения необходимых данных
для принятия оперативных, тактических и страте
Экономическим признаком сети является
многоуровневость, позволяющая группировать
информацию по товарным, кредитным, инвес
тиционным и инновационным временным го
Системам финансового управления сетевого
типа необходим виртуальный управленческий
учет, обобщающий обработку данных, включая ре
зервную составляющую элементов сетевой среды.
Концептуальную основу виртуального управлен
ческого учета при этом должны дополнять приемы
моделирования финансового управления резерва
ми, реализуемого, по мнению автора, средствами
виртуального управленческого учета резервной
системы компании с сетевой организацией фи
нансовых потоков.
инергетическая теория
как одна из действенных
теоретических концепций
Особого внимания заслуживают синергетические
резервы (от греч.
synergetikos 
— совместный, со
гласованный, действующий)
. Данная категория
делает акцент на усиление роли взаимосвязи
между элементами рассматриваемой предпри
нимательской структуры. В результате возраста
ет степень ее упорядочения — самоорганизации
и, как следствие, повышается результативность
деятельности.
Под синергизмом понимается эффект от ин
теграции компаний при возрастании стоимости
новой компании по сравнению со стоимостью ее
частей за счет увеличения объема продаж, мини
мизации издержек, реструктуризации активов
и т.
Имеется ряд факторов, использование или от
каз от применения которых приводит к появлению
так называемого «управленческого» синергетиче
ского эффекта [5, с. 10–11].
Так, например:
поглощения и слияния позволяют трансфор
мировать действующие бизнес-процессы и при
этом добиваться больших успехов;
при усилении специализации имеющихся ак
тивов в условиях горизонтальной интеграции воз
можна экономия на условно-постоянных затратах
за счет реализации эффекта масштаба; в этих же
Синерге́тика или теория сложных систем — междисципли
нарное направление науки, изучающее общие закономерно
сти явлений и процессов в сложных неравновесных системах
(физических, химических, биологических, экологических, соци
альных и др.) на основе присущих им принципов самооргани
зации, способствующих усилению управленческого потенциала.
Т. А. Краева
Финансовые резервы в инновационных проектах России и за рубежом…
условиях вертикальная интеграция позволяет эф
фективно координировать деятельность взаимодо
полняющих активов;
слияние положительно сказывается на расши
рении заемных операций и привлечении крупных
кредитов, способствующих укреплению финансо
вой базы компании;
поглощения и слияния являются рациональ
ной формой изъятия и сохранения капитала при
спаде производства или снижении спроса на про
дукцию, при этом открываются перспективы для
эффективного использования взаимодополняю
щих ресурсов и более полного использования мощ
ностей.
В настоящее время синергетическая теория
является одной из самых действенных теоретиче
ских концепций, которую использует финансовый
менеджмент в качестве «катализатора процессов
интеграции» в бизнесе.
Синергизм в согласовании с механизмом регу
лирования финансовых резервов и инновацион
ный форсайт как инструмент конкурентного раз
вития бизнеса составляют наиболее действенный
методологический инструмент дальнейшего повы
шения результативности финансового управления
в среде предпринимательских структур.
рансфер технологий как форма
продвижения инноваций
Необходимость использования аналитических
возможностей компьютеризации в проведении
обозначенных исследований, по мнению автора,
имеет не вспомогательный, а основополагающий
характер.
Дело в том, что для проведения прогнозных
расчетов деятельности компаний на перспективу
более года, а в ряде отраслей — на более короткий
период, финансовому аналитику необходимо регу
лярно проводить предварительные исследования,
чтобы своевременно иметь достоверную инфор
мацию для принятия управленческих решений при
разработке прогнозов на будущее. Цель ретроспек
тивного анализа финансовой отчетности — извлечь
необходимую информацию и показать, может ли
компания успешно выполнять взятое долгосрочное
долговое обязательство, эффективно или нерацио
нально используются ее активы, насколько резуль
тативно построена система финансирования и ряд
других условий финансовой стабилизации, чтобы
успешно поддержать в перспективе рост конку
рентного преимущества.
Только аналитический финансовый расчет мо
жет подтвердить уровень информативности кре
дитного риска и/или прибыльности компании для
акционеров, инвесторов, сотрудников и клиентов.
Основываясь на том, что известно о финансо
вом состоянии компании, отрасли, конкурентах
и внешних факторах, а также вероятности их вли
яния в будущем, аналитик может и должен свое
временно сделать вывод — стоит ли вкладывать ка
питал в инновационный проект на заданный срок.
Теория ошибок не приемлет оттенков: если не
известно точное значение финансовых индикато
ров ситуационного прогнозирования, то с доста
точной достоверностью должны быть известны
пределы их изменения. В противном случае ана
литические прогнозы в условиях воздействия не
определенности не подтвердятся.
Назначение технологии расчета финансовых ре
зервов в изложенной интерпретации перспективно
и может получить, по мнению автора, самое ши
рокое практическое применение, если финансовые
аналитики в условиях создания сетевой информа
ционной технологии смогут гарантировать допу
стимую меру неопределенности в оценке финан
совой достоверности результата применительно
к практике разработки инновационных проектов.
В этой связи следует отметить:
в состав научного инструментария экономи
ко-финансового анализа при разработке финан
совых моделей инновационных проектов должны
входить структурно-динамический, трендовый,
факторно-диагностический, коэффициентный
виды анализа, а также статистические методы
и приемы финансовой математики;
оценка экономической эффективности капи
таловложений на разработку инновационного про
екта включает расчет чистого дисконтированного
дохода проекта, расчет внутренней нормы рента
бельности, срока окупаемости и коэффициента от
дачи капитала (дисконтированный доход с каждого
рубля вложенных дисконтированных инвестиций);
в отличие от инвестиционных проектов, до
ходность инноваций имеет отсроченный страте
гический характер, в этой связи инновационный
проект должен рассматриваться как эффектив
ный при наличии следующих условий [4, c.39]:
чистая прибыль от проекта больше, чем чистая
прибыль от инвестирования средств в ценные бу
маги; рентабельность проекта должна быть выше
уровня инфляции; рентабельность проекта с уче
том временного фактора выше рентабельности
ЭКОНО
ИКА И У
альтернативных проектов; рентабельность акти
вов после завершения проекта возрастает; проект
согласован и соответствует генеральной стратегии
компании
аправления государственной
поддержки инновационной
деятельности
В политической сфере страны разработаны
законодательные акты, обеспечивающие государ
ственные гарантии свободы слова и печати, что
способствует росту понимания населением необ
ходимости продолжения реформ;
в экономической сфере завершена приватиза
ция с передачей госсобственности в частные руки,
создан рынок ценных бумаг, утверждены законы,
защищающие частную собственность и привле
чение инвестиций в реальный сектор экономики;
принятые законы об инвестициях предоставляют
гарантии прав инвесторам и соответствуют между
народным нормам;
в сфере инвестиций предусматривается раз
витие венчурного со среднесрочной программой
финансирования инноваций в период от трех до
семи лет; выделяемые средства должны направ
ляться на поддержку и развитие технопарков,
а также усиленный трансфер технологий как основ
ную форму продвижения инноваций;
российская сеть трансфера технологий со
здается с ориентиром на размещение как пред
ложений, так и запросов на технологии, прошед
шие технологический аудит; фактически сеть
трансфера технологий — это электронная выста
вочная площадка для организации максимально
возможного количества контактов между потен
циальными поставщиками и потребителями тех
нологий;
для реализации активного процесса трасфе
ра отечественных технологий и разработки на
их основе инновационных проектов планиру
ется создание специальных венчурных фондов,
где страхователем риска должно выступать госу
дарство;
начальную (предварительную) стадию прове
дения работ представляет концептуальная модель
«тройной спирали», объединяющая государство,
бизнес и университеты; по сути речь идет об эко
номике знаний, отражающей информационное
поле взаимодействия государства, бизнеса и науки
с пространством инноваций в новом организаци
онном формате [2].
итература
Архипов Э.
Л. Виртуальный управленче
ский учет в рыночных условиях: моногра
— Ростов н/Д: Рост. Гос.строит.ун-т,
2012. 153 с.
2.
Вертакова Ю.
В., Алпеева Е.
А., Рябцева И.
Ф.
Прогресс и инновации: анализ системной
взаимообусловленности: монография.

М.: ИНФРА-М, 2013.
— 137 с.
3.
Дудин М.
Н. Инновационный форсайт как
инструмент конкурентоспособного разви
тия предпринимательских структур; моно
графия. М.: Наука, 2013.
— 216 с.
4.
Шишкина Н.
П. Управленческий анализ раз
вития хозяйственной деятельности предпри
ятий: монография. Самара: АС Гарде, 2012.

Экономика и управление в ХХI веке: тенден
ции развития: сборник материалов
Х Между
народной научно-практической конферен
ции / под общ. ред. С.
С. Чернова.
— Новоси
бирск: СИБПРИНТ, 2013.
— 234 с.
Т. А. Краева
Финансовые резервы в инновационных проектах России и за рубежом…
Из послания Президента Российской Федерации Федеральному Собранию. 12 декабря 2013 г.
По объемам ВВП Россия — это, конечно, хорошо — вошла в пятерку крупнейших экономик мира. Од
нако по такому ключевому показателю, как производительность труда, мы отстаем от ведущих стран
в два-три раза. Необходимо форсированно преодолеть этот разрыв.Сегодня у нас в среднем из 265
полученных научных результатов только один — только один — становится объектом правовой охра
ны. Вклад добавленной стоимости, которая образуется от оборота интеллектуальной собственности,
в ВВП России — менее одного процента. Это не просто мало, это очень мало. В США этот показатель —
12 процентов, в Германии — 7–8, а у наших соседей в Финляндии — 20. Поэтому техплатформы должны
быть нацелены на конкретный результат, на получение патентов и лицензий, на практическое внедре
ние разработок.
еобходимость обеспечения
финансовой стабильности
Финансово-экономический кризис 2007–2009
гг.
доказал необходимость принятия центральны
ми банками дополнительных мер, направлен
ных на обеспечение финансовой стабильности
как отдельного направления их деятельности,
так же как применения нетрадиционных спосо
бов денежно-кредитного регулирования [1].
Предкризисное нарастание финансовых дис
балансов в глобальной финансовой системе при
вело к усилению асимметричности информации
и накоплению финансовых рисков, которые
«лави
нообразно» распространились от страны
к стране через глобальный финансовый рынок
и обслуживающие его платежно-расчетные си
стемы. В результате глобальной финансовой
стабильности неэффективное функциониро
вание финансовой системы как канала распре
деления и перераспределения финансовых пото
ков между кредиторами и заемщиками привело
к экономической рецессии многих стран.
пособы обеспечения
финансовой стабильности
Финансовая стабильность (далее — ФС) не име
ет единого общепринятого определения. Ев
ропейский центральный банк подразумевает
под ФС условия, в которых финансовая система,
включающая финансовых посредников, рынки
и рыночные инфраструктуры, способна проти
востоять шокам и предотвращать образование
финансовых дисбалансов, снижая вероятность
перебоев в процессе финансовой посредниче
ской деятельности [2]. Риксбанк — центральный
банк Швеции исходит при определении ФС из
способности финансовой системы выполнять
свои основные функции и противостоять на
рушающим их факторам. При этом, по мнению
ЭКОНО
ИКА И У
УДК 336.71
еятельность центральных банков
по обеспечению финансовой
стабильности
статье анализируются каналы взаимодействия структурных элементов денежно-кредитной политики (
ДК
П)
с институциональными и инфраструктурными элементами национальной платежной системы с учетом уроков
финансового кризиса и показывается роль платежной системы Банка России при применении инструментов
П для обеспечении финансовой стабильности.
Ключевые слова:
центральный банк; денежно-кредитная политика; платежная система; финансовая стабиль
ность; инструменты денежно-кредитной политики; ликвидность.
The paper analyzes the channels of interaction between structural elements of monetary policy and institutional
and infrastructural elements of the national payment system taking into account the lessons from the �nancial
crisis. Also, the author shows the role of the Bank of Russia payment system which uses monetary policy tools to
maintain �nancial sustainability.
Keywords:
central bank; monetary policy; payment system; �nancial sustainability; monetary policy tools; liquidity.
Криворучко Светлана
д-р экон. наук, директор
Центра платежных систем
Финансового университета
E-mail: [email protected]
руководителей Риксбанка, основными функци
ями финансовой системы являются проведение
платежей, трансформация сбережений в инвес
тиции и управление рисками [3]. Согласно сайту
Резервного банка Новой Зеландии финансовая
стабильность обеспечивается регулированием
и надзором за банками, небанковскими финан
совыми институтами, содействием нормальному
функционированию финансовых рынков, а так
же созданием надежной финансовой инфра
структуры рынка [4]. По мнению А.
С. Обаевой,
заместителя директора Департамента регули
рования расчетов Банка России, в целях обес
печения стабильности национальной и глобаль
ной финансовых систем необходимо «…наличие
надежной финансовой инфраструктуры, пре
доставляющей в том числе услуги по переводу
денежных средств. … платежная составляющая
инфраструктуры финансового рынка является
значимым трансмиссионным механизмом про
ведения денежно-кредитной политики» [5].
Платежная система как элемент
финансовой инфраструктуры
Платежные системы как финансовая инфра
структура являются частью финансовой систе
мы, что позволяет сделать следующий вывод:
обеспечение ее бесперебойного функциониро
вания способствует поддержанию финансовой
стабильности, которая является одним из усло
вий эффективности ДКП. Таким образом, совер
шенствование национальной платежной систе
мы (далее — НПС), нацеленное на обеспечение
устойчивости финансовой системы, способству
ет эффективной реализации ДКП. Представлен
ные выше определения ФС не противоречат по
зиции Банка России, который перешел на модель
мегарегулятора [6]. Это позволило соединить за
дачи ДКП по обеспечению финансовой стабиль
ности, включающей надзор за участниками фи
нансового рынка с целью контроля за рисками
во всех его секторах, и создания условий для их
экономического роста. По мнению руководства
Банка России, устойчивость банковского сектора,
развитие финансового рынка и надежная пла
тежная система являются одними из факторов
эффективности ДКП.
Нарушение функционирования системно
значимых платежных систем незамедлительно
повлияет негативным образом на результатив
ность инструментов ДКП и приведет к удлинению
лага между принятием решения Банка России
и «откликом» экономики. Если на межбанковском
рынке распространится информация о задер
жке или сбоях в процессах и процедурах расче
тов и платежей между контрагентами, основные
участники рынка сократят объемы операций ре
зервирования и накопления ликвидности на сче
тах. Такое поведение приведет к резкому росту
дефицита ликвидности у участников финансово
го рынка, как это произошло после объявления
в сентябре 2008
г. банкротства американского ин
вестиционного банка
ействия регулятора
по поддержанию работы платежных
систем в период кризиса
В период глобальной финансовой нестабильности
Федеральная резервная система (
Federal Reserve
System),
Комиссия по ценным бумагам и биржам
(Securities and Exchange Commission),
Комиссия
по торговле товарными фьючерсами
(Commodity
Futures Trading Commission)
и другие регулято
ры принимали меры по поддержанию функци
онирования финансовых рынков, в том числе по
бесперебойному проведению платежно-расчет
ных операций. Так, в интересах предотвращения
снижения объема ликвидности на межбанков
ском рынке с сентября 2008
г. они осуществляли
прямое вливание ликвидных активов
«количе
ственное послабление») для поддержания уровня
ликвидности, а также выплачивали в ускоренном
порядке проценты по резервам. В результате к ок
тябрю 2009
г. размер обязательных резервов вырос
в среднем более чем в 100 раз по сравнению с на
г. [7].
С. В. Криворучко
еятельности центральных банков по обеспечению финансовой стабильности
совых дисбалансов в глобальной
финансовой системе привело к уси
мации и накоплению финансовых
рисков, которые «лавинообразно»
распространились от страны
к стране через глобальный финан
совый рынок и обслуживающие его
платежно-расчетные системы
По данным Международного валютного фон
да, использование внутридневных овердрафтов
участниками
Fedwire Funds
в период после кра
ха
Lehman Brothers
(c 15 сентября по 24 октября
г.) выросло примерно на 50% по сравнению
с предыдущим кварталом [7].
Особую роль приобретает эффективное
управление платежными процессами в системах
крупных платежей (
LVPS),
которое позволяет
центральному банку избежать перебоев в пред
ложении ликвидности на финансовом рынке.
Следует отдельно отметить, что платежная
система
continuous linked settlement),
участ
ником которой был
Lehman Brothers,
хорошо
зарекомендовала себя во время кризиса, что
объясняется следующим. Во-первых, расчетный
банк, представлявший интересы
Lehman Brothers,
не воспользовался правом расторгнуть сделки,
заключенные от имени
Lehman Brothers,
и завер
шил расчетные обязательства от его имени. Во-
вторых,
CLS Bank
постарался урегулировать все
расчетные операции в режиме «платеж против
платежа», несмотря на то что их объем вырос по
сравнению с предыдущими периодами, и коли
чество контрагентов измерялось тысячами [8].
Большинство специалистов придерживаются
мнения, что именно метод «платеж против пла
тежа» позволил избежать Херштат
тского риска
в период после банкротства
Lehman Brothers
[9]. В соответствии с данным методом каждый
участник системы имеет счет для двух торгуе
мых валют в банке
CLS,
и обмен валютами меж
ду двумя контрагентами происходит одновре
менно только в случае наличия достаточных
средств для проведения валютной сделки у обо
их участников торгов. Перевод средств между
и его участниками осуществляется через их
счета в центральных банках — «валюта против
валюты». В среднем за день через
проходит
от 3 до 4 трлн долл. США, что составляет почти
60% объема валютных расчетов по всему миру.
Херштаттский риск (англ.
Herstatt risk
) — рыночный риск,
связанный с расчетами на рынке
Данный риск связан
с несовпадением временных зон совершения валютной сдел
ки через рынок
поскольку продолжительность расчетов
на рынке
может составлять от 1 до 2 дней. Банк, осуще
ствивший расчет, не знает результаты проведенной сделки до
момента ее исполнения. Риск получил свое название в честь
немецкого банка
Bankhaus Herstatt.
В 1974
г. банк закрыли, не
урегулировав при этом валютные расчеты на сумму около 200
млн долл. США, что повлекло сокращение оборота платежной
системы в Нью-Йорке на 60%.
Именно поэтому бесперебойное функциониро
в период кризиса было особенно важ
но для большинства центральных банков. Это
связано с тем, что долларовые денежные рынки
существенно сократились, и неамериканские
финансовые институты столкнулись с нехваткой
долларовой ликвидности, источником которой
могли бы стать валютные свопы. Однако в усло
виях потери доверия к платежеспособности фи
нансовых институтов возникает опасность рас
четного риска, при котором поиск долларовой
ликвидности на рынке валютных свопов связан
с большими сложностями. Именно поэтому од
новременные мультивалютные расчеты через
CLS
стали своего рода заслоном расчетных ва
лютных операций от усиливающейся глобальной
финансовой нестабильности.
бщие каналы
П
Банка России и 
На основании существующих инструментов Бан
ка России были выбраны операции, непосредст
венно осуществляемые через платежную систе
му Банка России и другие платежно-расчетные
системы:
1) операции по изъятию ликвидности:
а) депозитные операции;
б) валютные интервенции;
в) размещение облигаций Банка России;
2) операции по предоставлению ликвид
ности:
а) кредитные операции без обеспечения
б) кредитные операции с обеспечением;
в) операции на рынке государственных
ценных бумаг;
г) операции на рынке корпоративных цен
ных бумаг;
д) валютные интервенции;
е) операции «валютный своп».
Рефинансирование кредитных организаций
осуществляется Банком России посредством
предоставления кредитов в валюте Российской
Федерации в целях поддержания и регулирова
ния ликвидности банковской системы на усло
виях обеспеченности, срочности, возвратности
и платности. Выдаваемые кредиты должны быть
С 01.01.2011 предоставление кредитов без обеспечения было
приостановлено на основании решения Совета директоров
Банка России от 30.06.2010 ввиду нормализации ситуации
с ликвидностью банковского сектора.
ЭКОНО
ИКА И У
обеспечены залогом (блокировкой) ценных бу
маг. К их числу относятся:
внутридневное кредитование с процентной
ставкой 0%;
кредитование «овернайт» со ставкой 6,5%;
ломбардное кредитование с фиксирован
ной процентной ставкой 6,5%;
ломбардное кредитование на аукционной
кредитование, обеспеченное нерыночными
активами или поручительствами;
кредитование, обеспеченное золотом.
В целом можно выделить следующие виды
ценные бумаги из Ломбардного списка
Банка России согласно Положению Банка России
от 04.08.2003 №
236–П «О порядке предоставле
ния Банком России кредитным организациям
кредитов, обеспеченных залогом (блокировкой)
ценных бумаг»;
нерыночные активы и поручительства
в соответствии с Положением Банка России от
12.11.2007 №
312-П «О порядке предоставления
Банком России кредитным организациям креди
тов, обеспеченных активами»;
слитки золота, находящиеся в хранилище
Банка России на основании Положения Банка
России от 30.11.2010 №
362-П «О порядке пре
доставления Банком России кредитным органи
зациям кредитов, обеспеченных золотом».
Внутридневные кредиты призваны поддер
живать достаточный объем денежных средств
в системах расчетов платежной системы Банка
России. Кредит Банка России предоставляет
ся в течение дня по фиксированной процент
ной ставке 0% при осуществлении платежа
с основного счета банка сверх остатка денежных
средств на данном основном счете банка. Вну
тридневное кредитование Банка России имеет
важное значение для ежедневной деятельности
кредитной организации, а величина необходи
мого кредита в значительной степени определя
ется свойствами платежной системы Банка Рос
сии и применяемых в ней механизмов экономии
ликвидности.
Немалую роль играет и возможность использо
вания в процессе расчетов в Платежной системе
Банка России (ПС БР) доли средств обязательных
резервов, хранящихся на счетах в Банке России.
При нарушении кредитной организацией нор
мативов обязательных резервов Банком России
принимаются определенные меры воздействия:
списание в бесспорном порядке с корреспондент
ского счета, открытого в Банке России, суммы не
довнесенных средств, взыскание в судебном по
рядке штрафа в размере, установленном Банком
России.
Выполнение кредитной организацией обяза
тельных резервных требований является одним
из критериев допуска кредитной организации
к операциям ДКП Банка России. При отзыве ли
цензии кредитной организации депонирован
ные в Банке России средства используются для
погашения ее обязательств перед вкладчиками
и кредиторами.
Выдача внутридневного кредита осуществля
ется под обеспечение ценными бумагами, ры
ночная стоимость которых, скорректированная
на соответствующий поправочный коэффици
ент, должна быть достаточна для получения за
прашиваемой суммы внутридневного кредита
и уплаты процентов. Внутридневные кредиты
предоставляются в течение дня работы подра
зделения Банка России/уполномоченной РНКО
(НКО ЗАО «Национальный расчетный депози
Кредиты овернайт предоставляются
на один календарный день. Возврат банками-
заемщиками кредитов и уплата процентов по
ним производятся в сроки, установленные за
ключенными между Банком России и банками
генеральными кредитными договорами.
Размер процентных ставок по кредитам,
в том числе по кредитам овернайт, устанавлива
ется Банком России и публикуется в «Вестнике
Банка России». Кредиты Банка России предо
ставляются на банковские счета банков, откры
тые на основании договоров банковского счета
в подразделениях расчетной сети Банка России.
В настоящее время плата за пользование
внутридневным кредитом не взимается (став
ка, установленная Банком России, равна нулю).
Ставка по кредиту овернайт является относи
тельно высокой, поскольку он выдается в конце
дня и в это время другой возможности взять кре
дит у кредитных организаций практически нет.
Поскольку лимит внутридневного кредита от
слеживается Банком России в течение дня, кре
дитная организация может ее изменять (коррек
тировать). Для этого она может дать поручение
на перевод необходимого количества ценных
бумаг в раздел «Блокировано Банком России»
в качестве обеспечения для внутридневного
С. В. Криворучко
еятельности центральных банков по обеспечению финансовой стабильности
кредита, увеличивая тем самым размер соответ
ствующего лимита.
Банком России операции РЕПО использу
ются только для предоставления ликвидности.
По первой части сделок Банк России выступает
в качестве покупателя, а его контрагент — кре
дитная организация — в качестве продавца цен
ных бумаг, принимаемых в обеспечение. По вто
рой части сделок Банком России производится
обратная продажа ценных бумаг кредитной ор
ганизации по установленной в момент заключе
ния сделки цене.
Для проведения операций РЕПО с Банком
России используются два механизма: заключе
ние сделок на аукционной основе и по фиксиро
ванной ставке.
Операции РЕПО с Банком России по фикси
рованной ставке являются инструментами по
стоянного действия, что позволяет кредитным
организациям привлекать ликвидность от Банка
России в течение торгового дня на фиксирован
ных условиях на один день по ставке, которая
превышает минимальную процентную ставку,
установленную для аукционных операций РЕПО
с Банком России на соответствующий срок. Для
данного вида операций, в отличие от операций
РЕПО с Банком России на аукционной основе, не
устанавливается иных лимитов, кроме связан
ных с управлением рисками Банка России. Итоги
и регламент проведения операций РЕПО с Бан
ком России по фиксированной ставке ежедневно
публикуются на сайте Банка России.
Вместе с тем Банк России проводит операции
по продаже краткосрочных облигаций от своего
имени. Размещение облигаций Банка России ис
пользуется для стерилизации ликвидности, как
правило, на сроки от нескольких месяцев до од
ного года, однако возможно использование и бо
лее долгосрочных бумаг (со сроками до 3–5 лет).
В целях обеспечения финансовой стабильности
особое внимание должно уделяться системно
значимым инфраструктурным механизмам На
циональной платежной системы (НПС).
Выявленные и описанные в работе каналы
взаимодействия структурных элементов ДКП
с институциональными и инфраструктурны
ми элементами НПС позволяют выделить для
дальнейшего исследования такие системно
значимые инфраструктурные механизмы, как
платежно-расчетная инфраструктура Москов
ской биржи и Платежная система Банка России,
а также нормативно-правовые акты, лежащие
в основе реализации инструментов ДКП посред
ством элементов НПС.
итература
Андрюшин С., Кузнецова В. Денежно-кре
дитная политика центральных банков
в условиях глобального финансового кри
зиса // Вопросы экономики. 2010. №
69–87.
2.
Официальный сайт Европейского цен
трального банка. URL: http://www.ecb.
europa.eu/home/glossary/html/glossf.
3.
Сайт Риксбанка. URL: http://www.riksbank.
se/en/Financial-stability/The-Riksbanks-
role-and-tasks/What-is-financial-stability/
4.
Сайт Резервного банка Новой Зеландии.
URL: http://www.rbnz.govt.nz/financial_
stability/ (дата обращения: 03.09.2013).
Обаева А.
С. Обеспечение стабильности
и развитие национальной платежной сис
темы — новая цель деятельности Банка Рос
сии // Деньги и кредит. 2012. №
1. С. 54.
6.
Федеральный закон от 23.07.2013 №
ФЗ «О внесении изменений в отдельные
законодательные акты Российской Феде
рации в связи с передачей Центральному
банку Российской Федерации полномочий
по регулированию, контролю и надзору
в сфере финансовых рынков».
Selected issues on liquidity risk management
in Fedwire Funds and private sector payment
systems. Technical note. // FSAP. IMF, 2010.
P. 8. URL: http://www.imf.org/external/pubs/
ft/scr/2010/cr10122.pdf (дата обращения:
8.
Levich R.
M. Why foreign exchange
transactions did not freeze up during the
global financial crisis: The role of the
CLS Bank, 2009. URL: http://www.voxeu.
org/article/clearinghouse-saved-foreign-
exchange-trading-crisis (дата обращения:
Shirakawa M. Toward development of robust
payment and settlement systems. Speeches
BIS. 2009. P.2 URL: http://www.bis.org/
review/r091203a.pdf (дата обращения:
ЭКОНО
ИКА И У
еоретические основы
денежно-кредитной политики
Денежно-кредитная политика (далее — ДКП) боль
шинства стран основывается на общепризнанных
принципах [1], сформулированных в рамках относи
тельно молодого экономического течения — нового
неоклассического синтеза
. Традиционно выделяют
следующие факторы влияния ДКП на экономику [2]:
Новый неоклассический синтез — научное направление
в экономике, интегрирующее теоретические положения новой
классической и новой кейнсианской школ.
управление денежной базой посредством ин
струментов ДКП;
оперативное предоставление ликвидности
в период финансового кризиса;
влияние на темп роста и величину номиналь
ных экономических величин, таких как денежные
агрегаты, номинальный уровень ВВП, общий уро
вень цен в стране, обменный курс национальной
валюты;
осуществление регулирования инфляции в ин
тересах поддержания долгосрочной стабильности
денежно-кредитной системы;
влияние на экономические ожидания населе
ния относительно будущей инфляции и номиналь
ных процентных ставок.
При этом ДКП не принимается в расчет при
принятии решений, касающихся:
управления реальными экономическими ве
личинами, такими как безработица, экономический
рост;
определения реальными процентными став
ками, реального обменного курса национальной
валюты;
одновременного поддержания режима фик
сированного валютного курса и проведения не
ЭКОНО
ИКА И У
УДК 336.7
собенности денежно-кредитного
регулирования в посткризисный
статье анализируются мировая практика денежно-кредитной политики с учетом последствий финансово-
экономического кризиса, особенности применения инструментов центрального банка, а также показано
влияние финансовой стабильности как внешнего фактора воздействия на процесс достижения целей де
нежно-кредитной политики.
Ключевые слова:
денежно-кредитная политика; финансовая стабильность; трансмиссионный механизм; ин
струменты денежно-кредитной политики; финансово-экономический кризис.
The paper analyzes the worldwide practice of monetary policy in the aftermath of the economic and �nancial crisis
along with speci�cs of using the central bank tools, and shows the role of �nancial stability as an external factor
to effect the process of meeting the objectives of the monetary policy.
Keywords:
monetary policy; �nancial stability; transmission mechanism; monetary policy tools; �nancial and
economic crisis.
Свирина Екатерина
Михайловна
канд. экон. наук, мл. научный
сотрудник Центра платежных
систем Финансового
E-mail: [email protected]
зависимой ДКП в условиях свободного движения
осуществления «политики тонкой нас
зменение денежно-кредитного
регулирования в посткризисный
В период кризиса 2007–2009
гг. и посткризисной ре
цессии произошло переосмысление степени значи
мости влияния финансовых дисбалансов на дина
мику экономических циклов страны, существенно
ограничивающих возможности традиционных ры
ночных инструментов денежно-кредитной полити
ки. Докризисная реализация денежно-кредитного
регулирования большинства стран не предполагала
учета состояния финансового рынка в процессе вы
бора инструментов ДКП.
, для многих центральных банков из
мерение и прогнозирование влияния финансовых
дисбалансов на основные экономические пока
затели представлялось технически затруднитель
ным, поскольку возникали разногласия в процессе
обоснования источников финансового дисбаланса.
В частности, специалисты расходились во мнении
относительно необходимой информационной базы
для расчета финансового дисбаланса, а также при
выборе экономического показателя его оценки [3].
В связи с этим расчет оптимальных количественных
параметров выбранного денежного инструмента
осуществлялся на основании только прогнозируе
мых макроэкономических величин.
, в большинстве стран цель «по под
держанию финансовой стабильности» в рамках де
нежно-кредитного регулирования противоречила
бы цели «поддержания ценовой стабильности» для
стран, таргетирующих инфляцию. Это проявлялось
в том, что слабая финансовая система нуждалась
в мягких макроэкономических условиях, но при
этом высокий уровень инфляции требовал от цент
рального банка удержания банковской процентной
ставки выше своего «нормального» значения.
«Невозможная троица» — гипотеза в международной эко
номике, выдвинутая Р. Менделлом и М. Флемингом, согласно
которой невозможно одновременно достичь фиксированного
обменного курса, свободного движения капитала, независимой
денежной политики.
Термин «тонкая настройка» был введен в науку У. Хеллером.
Под ним он понимал предпринимаемые государством меры
фискального и денежно-кредитного регулирования, направ
ленные на ликвидацию прогнозируемых или фактических
отклонений совокупного спроса от некой целевой траектории
экономического роста и соответствующей ему инфляции.
, применение традиционных инстру
ментов ДКП в целях поддержания финансовой ста
бильности могло нанести урон экономике в целом,
поскольку повышение процентной ставки в целях
предопределения образования финансового дисба
ланса могло повлечь замедление темпа роста ВВП
и дефляцию.
Наконец, нельзя не отметить, что до кризиса
2007–2009
гг. бытовало мнение о том, что ценовая
стабильность, лежащая в основе стратегии денеж
но-кредитной политики большинства стран, может
гарантировать стране финансовую стабильность, но
это получило, однако, впоследствии опровержение.
Практические изменения
в денежно-кредитном регулировании
Предкризисное нарастание финансовых дисба
лансов в глобальной финансовой системе привело
к усилению асимметричности информации и на
коплению финансовых рисков, которые «лавино
образно» распространились от страны к стране че
рез глобальный финансовый рынок. В результате
глобальной финансовой нестабильности неэффек
тивное функционирование финансовой системы
как канала распределения и перераспределения
финансовых потоков между кредиторами и заем
щиками привело к экономической рецессии многих
стран. Финансово-экономический кризис потребо
вал от центральных банков создания дополнитель
ных мер, направленных на обеспечение финансо
вой стабильности как отдельного направления их
деятельности (например, в Великобритании цели
«обеспечение финансовой стабильности» и «обеспе
чение ценовой стабильности» стали равноприори
тетными) наравне с внедрением «нетрадиционных»
инструментов денежно-кредитного регулирования.
Нетрадиционными они стали называться потому,
что не вписывались в стратегию ДКП, которую в по
следние 10–20 лет проводили национальные цент
ральные банки [4, 5].
В мировой практике до финансово-экономи
ческого кризиса наметилась тенденция перехода
от прямых инструментов ДКП (обязательные ре
зервы, нормативы ликвидности, целевые кредиты,
обмен неликвидных ценных бумаг на ликвидные,
кредитные обязательства, количественные посла
бления и т.
д.) к косвенным инструментам, в том чи
сле инструменты постоянного действия, операции
на открытом рынке и т.
д. Это было связано с тем,
что прямые инструменты считались относитель
но «грубым» средством регулирования экономики,
Е. М. Свирина
собенности денежно-кредитного регулирования в посткризисный период
навязывающим банкам обязательный порядок
проведения сделок. Одним из приемлемых прямых
инструментов, используемым до сих пор в практике
некоторых стран (см.
таблицу
), являются обязатель
Помимо этого, финансово-экономический
кризис 2007–2009
гг. заставил центральные банки
большинства крупных экономик совместно с наци
ональными правительствами вернуться к использо
ванию прямых инструментов ДКП, поскольку при
вычные рыночные антикризисные меры в условиях
финансовой нестабильности оказались малоэффек
таблица
Применение данных мер осуществлялось в со
ответствии со спецификой финансовой системы
стран. В частности, в Великобритании и США были
приняты меры по широкомасштабной помощи
финансовому рынку посредством так называемо
го количественного смягчения (
quantitative easing
которое заключалось в следующем
В соответст
вии с программой
Asset Purchase Programme (APP)
Банк Англии выделил несколько денежных тран
шей на общую сумму 375 млрд фунтов стерлингов
для покупки долгосрочных неликвидных активов
небанковских финансовых институтов, таких как
страховые компании, пенсионные фонды, которые
в большей степени склонны к принятию высоких
финансовых рисков [6]. В США спасение финан
совых институтов осуществлялось в рамках плана
Г. Полсена
«The troubled Asset Relief Program (TARP)»:
Таблица
нструменты денежно-кредитной политики по странам
Центральный банк
Инструменты ДКП
косвенные
Резервный банк
Австралии
Инструменты постоянного действия.
Операции на открытом рынке
Центральный банк
Инструменты постоянного действия.
Операции на открытом рынке
Обязательные резервы
Инструменты постоянного действия.
Операции на открытом рынке
Европейская система
центральных банков
Инструменты постоянного действия.
Операции на открытом рынке
Обязательные резервы
Резервный банк
Инструменты постоянного действия.
Операции на открытом рынке
Обязательные резервы
Инструменты постоянного действия.
Операции на открытом рынке
Обязательные резервы.
Количественное смягчение (c 2010
г.)
Банк Мексики
Инструменты постоянного действия.
Операции на открытом рынке
Шведский Риксбанк
Инструменты постоянного действия.
Операции на открытом рынке
Инструменты постоянного действия.
Операции на открытом рынке
Обязательные резервы
Банк Англии
Инструменты постоянного действия.
Операции на открытом рынке
Количественное смягчение (с 2009
г.)
ФРС США
Инструменты постоянного действия.
Операции на открытом рынке
Обязательные резервы.
Количественное смягчение (с 2008
г.)
Банк России
Валютные интервенции.
Инструменты постоянного действия.
Операции на открытом рынке
Обязательные резервы
Источник: Monetary policy frameworks and central bank market operations. Basel: Markets Committee of Bank for International Settlements.
2009. May.
ЭКОНО
ИКА И У
на рекапитализацию девяти крупных банков было
выделено 125 млрд долл. США, на спасение крупной
страховой компании
AIG —
85 млрд долл. США, на
поддержку региональных банков и сберегательных
сообществ — 68 млрд долл. США [7]. Покупки про
блемных активов осуществлялись в безналичной
форме таким образом, чтобы деньги не оставались
на счетах компаний по причине низкой доходности,
а использовались в дальнейших вложениях, что вело
к более длительному периоду адаптации экономики
и равномерному распределению ликвидности.
В отличие от США и Великобритании, в Японии
спасение финансовой системы осуществлялось по
средством поддержки банковского сектора в це
лом — программы по оздоровлению были нацелены
на увеличение доступа банков к дополнительной
ликвидности и смягчение условий кредитования
экономики. В частности, Банк Японии принял па
кет антикризисных мер по поддержанию финансо
вого сектора, системообразующих компаний, малых
и средних предприятий реального сектора нацио
нальной экономики, а в период кризиса ликвидно
сти оказал банкам финансовую поддержку на сумму
свыше 2 трлн иен для покрытия задолженности по
корпоративным кредитам [8].
В России санирование «плохих» долгов осу
ществлялось в рамках программы по поддержанию
крупных банковских кредитных организаций. Од
нако характер антикризисных мер несколько отли
чался от представленных примеров. Оздоровление
финансовой системы носило асимметричный ха
рактер, поскольку основная материальная помощь
шла на покрытие дефицита ликвидности несколь
ких крупных банков, а ставка рефинансирования до
г. оставались неизменной.
дна из стратегий
П
в посткризисный период
Проведение традиционных стимулирующих мер
ДКП в сочетании с прямой финансовой поддержкой
финансовых систем ряда развитых стран и стран
с формирующимся рынком в кризисный и пост
кризисный периоды свидетельствует о серьезности
проблемы финансовой стабильности. Шведский
экономист Ларс Е.
О. Свенссон — автор моделей
гибкого таргетирования — отмечает, что одним из
важнейших уроков кризиса является осознание зна
чимости финансовых факторов с точки зрения их
влияния на функционирование трансмиссионного
механизма и эффективность процентной политики
в стране [9].
В качестве примера ниже представлена схема
одной из наиболее прогрессивных стратегий де
нежно-кредитной политики — таргетирование ин
фляции
в рамках деятельности Резервного банка
Новой Зеландии (
рисунок
). На рисунке ДКП обозна
чена как процесс, в основе которого лежит шести
недельный цикл принятия решений по достижению
операционной цели центрального банка. При этом
финансовая стабильность выступает внешним фак
тором, от которой зависит состояние трансмисси
онного механизма, а значит, и трансформация опе
рационной цели в промежуточную цель.
Обеспечение финансовой стабильности осу
ществляется посредством регулирования и надзора
за банками, небанковскими финансовыми институ
тами, содействия нормальному функционированию
финансовых рынков, а также создания надежной
финансовой инфраструктуры рынка [10].
Следует отметить, что в каждой стране порядок
процедур может различаться, так же как и длитель
ность процесса по принятию решений относитель
но операционной цели ЦБ. Необходимо сделать ряд
уточнений относительно данной схемы:
достижение целевого значения инфляции (да
лее — ЦЗИ) гарантирует выполнение стратегиче
ской цели по достижению ценовой стабильности.
Для стран с формирующимися рынками достиже
ние ЦЗИ не всегда означает выполнение стратеги
ческой цели;
достижение ЦЗИ в соответствии с официаль
ными документами Банка Новой Зеландии должно
быть обеспечено в среднесрочной перспективе в те
чение 1,5–2 лет;
в рамках данной схемы цикл процедур ДКП
ограничивается 6 неделями между объявлениями
официальной процентной ставки;
инструмент ДКП Новой Зеландии — ставка
по кредитам овернайт (
of�cial cash rate
). Операции
центрального банка по предоставлению и изъятию
ликвидности осуществляются в течение каждого
шестинедельного цикла;
процедуры мониторинга и контроля качест
ва реализации ДКП проходят в течение каждого
шестинедельного цикла ДКП.
На протяжении всех циклов реализуются проце
дуры по информационному освещению проводи
мой ДКП в форме публикации квартальных отчетов
Таргетирование инфляции — комплекс мер, принимаемых
центральным банком в целях удержания инфляции около
выбранного целевого значения в стране.
Е. М. Свирина
собенности денежно-кредитного регулирования в посткризисный период
КОНЕЧНОЙ
ценовая
стабильность
ЦЕЛИ
значение
инфляции
1–3 %
ДОСТИЖЕНИЕ
ОПЕРАЦИОННОЙ
уровень
официальной
банковской
ставки
OCR
ФИНАНСОВАЯ
СТАБИЛЬНОСТЬ
финансовые
институты
рынок
инфраструктура
1, 2, 3-
недели
процедуры
обработки
интерпретации
информации
работы
Экономического
департамента
центрального
процедуры
общего
анализа
внешних
внутренних
данных
разработки
сценарного
экономического
развития
рамках
встреч
Комитета
монетарной
политике
процедуры
анализа
результатов
эконометрического
моделирования
прогнозирования
рамках
Комитета
монетарной
политике
процедуры
отбора
информации
корректировки
результатов
моделирования
прогнозирования
анализа
предварительных
вариантов
окончательный
уровня
встреч
Комитета
монетарной
политике
П Резервного банка
еландии
Рисунок построен на основании официальных данных Резервного банка Новой Зеландии.
ЭКОНО
ИКА И У
по инфляции, годовых отчетов центрального банка,
квартальных банковских бюллетеней, протоколов
собраний комитета по монетарной политике, не
посредственно принимающих участие в процессе
принятия решений по ДКП, аналитических докла
дов, исследований и разъяснительных материалов
в области денежно-кредитного регулирования и т.
рисунке
не обозначены операции централь
ного банка, однако предполагается, что они долж
ны осуществляться в зоне достижения операцион
ной цели. Это связано с тем, что объем операций по
предложению и изъятию ликвидности будет опре
деляться исходя из решений центрального банка по
уровню банковской процентной ставки. Показана
связь денежной стабильности и финансовой ста
бильности.
Если в
XX в. основной целью национальных цент
ральных банков было создание оптимального режи
ма денежно-кредитного регулирования, позволяю
щего обеспечивать в стране ценовую стабильность,
гарантировавшую на тот момент относительную
макроэкономическую и финансовую стабильность,
то в
XXI в. денежно-кредитное регулирование раз
вивается в сторону адаптации мер центральных
банков к усиливающейся финансовой глобализации.
Пример Резервного банка Новой Зеландии
особенно важен потому, что он стал первым, кто
применил совершенно новую стратегию денеж
но-кредитной политики в мире — строгий режим
таргетирования инфляции. Именно этот банк впо
следствии признал низкую эффективность такого
режима (удержания инфляции около своего целе
вого значения «любой ценой»), перейдя к режиму
гибкого таргетирования, учитывающего эконо
мическую динамику страны. На сегодняшний мо
мент наряду с другими странами, таргетирующи
ми инфляцию, центральный банк Новой Зеландии
признает значимость финансовой стабильности
в процессе реализации денежно-кредитного регу
лирования, выделяя этот внешний фактор как одну
из приоритетных сфер своей деятельности.
Для Банка России, запланировавшего завер
шить переход к режиму таргетирования инфляции
к 2015
г., чрезвычайно важно учесть негативный
опыт стран, ошибочно переоценивших возмож
ности данного режима в период финансово-эко
номического кризиса и не учитывавших фактор
финансовой стабильности в процессе поддер
жания стабильности ценовой. Переход к режиму
таргетирования инфляции в России, а также раз
витие «политики финансовой стабильности» Банка
России в ближайшем будущем должны проходить
как параллельные взаимосвязанные процессы.
итература
Goodfriend M., King R.
G. The New Neoclassical
Synthesis and the Role of Monetary Policy. NBER
Macroeconomics Annual. Cambridge, Mass.: MIT
Press,1997. PP. 231–83.
2.
Brash D. How many times do we have to re-learn
what monetary policy can and can’t do? / NZ
Center for political research. 2012. URL: http://
www.nzcpr.com/guest312.htm (дата обраще
ния: 10.04.2013). Cato handbook for Congress.
Recommendations for the 108th congress. Cato
institute. Washington D.
C. 2003.
3.
URL: http://www.cato.org/sites/cato.org/
files/serials/files/cato-handbook-poli
makers/2003/9/hb108–20.pdf (дата обраще
ния: 10.04.2013). King M. Monetary policy
developments / Speech on South Wales Chamber
of commerce. 2012. URL: http://www.bis.org/
review/r121025a.pdf?frames 0 (дата обраще
4.
Svensson L.
E.O. Inflation targeting after the
crisis // BIS Review, 2010. P.6
Ishii K., Stone M., Yehoue E.
B. Unconventional
Central Bank Measures for Emerging Economies /
IMF working papers, 2009. P.7
6.
Андрюшин С., Кузнецова В. Денежно-кредит
ная политика центральных банков в условиях
глобального финансового кризиса. // Вопросы
экономики.
2010. №
The United Kingdom’s quantitative easing
policy: design, operation and impact //
Quarterly Bulletin 2011 Q3. http://www.
bankofengland.co.uk/publications/Documents/
quarterlybulletin/qb110301.pdf.
8.
Сайт ФРС. URL: http://www.fed.gov (дата обра
щения: 17.06.2013)
Сайт Центрального банка Японии. URL:
http://www.boj.or.jp/en/ (дата обращения:
17.06.2013).
10.
Svensson L.
E.O. Flexible inflation targeting —
lessons from the financial crisis // BIS Review.
2009. №
112. P.6
11.
Сайт Резервного банка Новой Зеландии. URL:
http://www.rbnz.govt.nz/financial_stability
Е. М. Свирина
собенности денежно-кредитного регулирования в посткризисный период
Понятие
валютно-экономической
интеграции
В 2000-х гг. в регионе Содружества Независимых
Государств стали серьезно усиливаться центро
стремительные (т.
е. от периферии к центру) тен
денции. В связи с этим все большее внимание как
со стороны государства, так и экспертов уделяется
вопросам валютно-экономической интеграции
в регионе СНГ, особенно в Евразийском экономи
ческом сообществе (ЕврАзЭС)
. Валютно-экономи
ческую интеграцию можно определить как про
цесс сращивания национальных хозяйственных
комплексов, включая рынки товаров, услуг, капи
талов, рабочей силы, валютные рынки, формиро
вания единых рыночного пространства, валютно-
финансовой системы, наднациональных инсти
тутов, сопровождающийся тесной координацией
внутренней и внешней экономической политики
стран-участниц. По нашему мнению, начальными
формами валютно-экономической интеграции
являются зона свободной торговли и Таможенный
союз, далее следуют стадии общего рынка и в за
вершение — экономического и валютного союза.
Содержанием процесса валютно-экономической
интеграции является движение от зоны свободной
торговли к валютному союзу, наиболее ярким при
Статья подготовлена по результатам исследований, выполнен
ных за счет бюджетных средств по Государственному заданию
Финуниверситета 2013 г.
ЕврАзЭС было создано в соответствии с Договором от 10 октя
бря 2000 г. и в настоящее время включает Беларусь, Казахстан,
Кыргызстан, Россию и Таджикистан.
УДК 339.9
вразийская валютно-экономическая
интеграция: теория и методология
статье анализируются проблемы и достижения интеграции в регионе
одружества
езависимых Государств,
включая
вразийское экономическое сообщество (
зЭ
).
 использованием теории оптимальных валют
ных зон разработан методологический подход к оценке перспектив евразийской валютно-экономической
интеграции.
сходя из анализа показателей оптимальности, делается вывод о нецелесообразности гипотети
ческого формирования на современном этапе валютного союза в рамках
диного экономического простран
ства (
Ключевые слова:
валютная интеграция; валютно-экономическая интеграция; валютная зона;
СН
Г;
вр
зЭ
;
вразийский экономический союз.
The paper addresses problems and achievements of the integration within the Commonwealth of Independent
States region including the Eurasian Economic Community (EurAsEC). Using the theory of optimum currency
areas a methodological approach to evaluating the prospects of Eurasian economic and monetary integration
has been developed. Based on the analysis of optimality indices, it is concluded that a hypothetical formation
of a monetary union within the Common Economic Space (CES) and the EurAsEC is inexpedient at the present
Keywords:
monetary integration; economic and monetary integration; currency area; Commonwealth of
Independent States; CIS; EurAsEC; CES; Common Economic Space.
Алексеев Петр
канд. экон. наук, ст. научный со
трудник Центра исследований
международных экономических
отношений Финансового уни
E-mail: [email protected]
ЭКОНО
ИКА И У
мером которого является создание Европейского
экономического и валютного союза на базе еди
ной валюты евро. Таким образом, высшей стади
ей процесса валютно-экономической интеграции
является создание валютного союза, подразумева
ющего введение единой валюты. Созданию валют
ного союза, как правило, предшествуют создание
экономического союза, а также завершение под
готовительных этапов интеграционного процесса
в валютной сфере, к которым относятся: валютное
(часто — валютно-финансовое) сотрудничество, ва
лютная гармонизация, валютная унификация, ин
теграция валютных рынков, валютная интеграция.
Правовая и научная основы
евразийской валютно-экономической
интеграции
В настоящее время одним из ключевых направле
ний развития валютно-экономической интегра
ции в евразийском регионе, особенно в ЕврАзЭС,
является углубление валютно-финансового со
трудничества между странами. В начале 2000-х гг.
в регионе СНГ/ЕврАзЭС был принят ряд концеп
туальных и нормативно-правовых документов
по развитию валютно-финансового сотрудниче
ства. В частности, были приняты Концепция со
трудничества и координации деятельности госу
дарств-участников СНГ в валютной сфере (2004
г.),
Концепция сотрудничества государств-членов
ЕврАзЭС в валютной сфере (2005
г.), Соглашение
о сотрудничестве в области организации интег
рированного валютного рынка государств–членов
ЕврАзЭС (2006
г.), Соглашение об основополагаю
щих принципах валютной политики государств-
членов ЕврАзЭС по регулированию и контролю
операций, связанных с движением капитала
г.), Соглашение ЕЭП о согласованной ма
кроэкономической политике и Соглашение ЕЭП
о согласованных принципах валютной политики
г.), Декларация о евразийской экономиче
ской интеграции (2011
г.).
Как известно, Декларацией о евразийской эко
номической интеграции (2011
г.) предусмотрено
формирование к 1 января 2015
г. Евразийского
экономического союза на основе ЕЭП. В дальней
шем представители власти предполагают введение
единой валюты и движение в сторону политиче
ского союза.
Ввиду сложности создания валютного сою
за в регионе ЕврАзЭС, дискуссионности различ
ных его аспектов и перспектив развития уже
в настоящее время представляется целесообраз
ным серьезное научное исследование перспек
тив валютно-экономической интеграции в СНГ
и ЕврАзЭС с точки зрения основных положений
теории оптимальных валютных зон (далее — ОВЗ).
Хотя начиная с 1960-х гг. тематике валютно-эко
номической интеграции было посвящено немало
научных работ, лишь небольшая их часть исполь
зует выводы теории ОВЗ. Вследствие этого в науч
ной литературе до сих пор отсутствует целостный
и серьезный теоретико-методологический подход
к анализу евразийской валютно-экономической
интеграции. Настоящая работа направлена на ча
стичное восполнение данного пробела.
Опираясь на предшествующие исследования
в данной области [1, 2], можно дать точную и объ
ективную количественную оценку оптимальности
гипотетических валютно-экономических объе
динений, чтобы уменьшить долю субъективизма
в принятии политических решений в сфере интег
рации. Кроме того, полезным будет анализ обще
экономического фона происходящих в Содруже
стве интеграционных процессов. В связи с этим
рассмотрим современные достижения и проблемы
валютно-экономической интеграции в регионе
остижения и проблемы
валютно-экономической интеграции
государств–участников
Г и 
Процесс валютно-экономической интеграции
в ЕврАзЭС, в отличие от СНГ, протекает в настоя
щее время достаточно активно, что обусловлено
рядом факторов: наличием политической воли
к взаимному сближению стран, реализацией прин
ципов поэтапной, разноуровневой и разноско
ростной интеграции, наличием системной нор
мативно-правовой основы экономического, в том
числе валютно-финансового, сотрудничества, на
личием достаточно полных, всесторонних и реали
стичных концептуальных документов, регулирую
щих вопросы валютно-экономической интеграции
и предусматривающих ее дальнейшее развитие. В
сфере валютно-финансового сотрудничества в ре
гионе СНГ/ЕврАзЭС имеется ряд достижений. Уч
режден Межгосударственный валютный комитет
СНГ. Все страны–члены СНГ присоединились к
VIII
статье устава МВФ, отменив валютные ограниче
ния по текущим операциям платежного баланса.
Множественность валютных курсов в странах–чле
нах ЕврАзЭС заменена единым рыночным обмен
П. В. Алексеев
вразийская валютно-экономическая интеграция: теория и методология
ным курсом. Создан и введен в действие интегри
рованный валютный рынок в рамках Сообщества.
В 2006
г. учрежден Евразийский банк развития
(ЕАБР). В 2009
г. создан Антикризисный фонд
ЕврАзЭС, управление которым поручено ЕАБР.
Достижением является также формирование
в рамках ЕврАзЭС интеграционного «локомотива»,
которое нашло отражение в создании с июля 2010
г.
Таможенного союза (ТС) и введении в действие
с 1 января 2012
г. международных договоров, фор
мирующих Единое экономическое пространство
Беларуси, Казахстана и России. В настоящее вре
мя страны ТС и ЕЭП играют доминирующую роль
в ЕврАзЭС и СНГ как по экономическому потенци
алу, так и по масштабам торгово-экономического
сотрудничества.
Вместе с тем опыт создания и развития интег
рационных объединений в регионе СНГ/ЕврАзЭС
выявил ряд проблем, которые препятствуют раз
витию валютно-экономической интеграции:
преобладание экспортно-сырьевой модели
экономического развития многих стран СНГ и пра
ктически всех стран ЕврАзЭС;
весьма неоднородные уровни развития
и темпы роста национальных экономик интегри
руемых стран в сочетании с увеличением данной
неоднородности;
демографическая проблема, проблема бедно
сти и имущественной поляризации, ведущая к уве
личению миграционных потоков и политической
нестабильности;
слабая реальная конвергенция, прежде все
го макроэкономическая нестабильность, ценовая
нестабильность и существенная дифференциация
в темпах инфляции по странам, нестабильность
валютных курсов ряда интегрируемых стран, рас
хождения в уровне развития и структуре финан
совых рынков, степени диверсификации экспорта
и импорта товаров;
отсутствие общей стратегии экономического
развития, общей научно-технической, инноваци
онной, промышленной, патентной, лицензионной,
торговой, аграрной политики;
невысокая производительность труда;
низкая конкурентоспособность производи
мой продукции;
высокий физический и моральный износ ин
фраструктуры и основных фондов;
слабое использование транспортного потен
отсутствие единой и эффективной расчетно-
платежной системы в рамках ЕврАзЭС и ЕЭП;
недостаточное развитие финансового секто
ра и использование внутренних источников инве
стиций;
отсутствие достаточно мощного и развитого
по мировым меркам международного финансово
го центра в России и регионе СНГ;
отставание национальных валютных рынков
с точки зрения емкости, глубины, стабильности,
инфраструктуры, диверсификации инструментов
и видов валютных операций.
Особого внимания заслуживает слабая позиция
по показателям диверсификации экспорта и им
порта товаров, характерная в настоящее время для
всех стран ЕврАзЭС.
ндекс концентрации экспорта и импорта товаров отдельных стран в среднем за 2005–2012
гг.
Источник: ЮНКТАД.
ЭКОНО
ИКА И У
Судя по усредненным значениям индекса кон
за 2005–2012
гг., большинство стран–
членов ЕврАзЭС и ЕЭП уступают по степени ди
версификации внешней торговли как странам
с переходной экономикой, так и еврозоне и США (см.
рисунок
Причиной сравнительно низкой степени дивер
сификации внешней торговли данных стран являет
ся, по нашему мнению, прежде всего преобладание
экспортно-сырьевой модели развития националь
ных экономик. Так, доля минеральных продуктов,
металлов, драгоценных камней и изделий из них
в экспорте Казахстана достигла в 2011
г. 90,8% [3],
в экспорте России — 81,4% [4], в экспорте Таджикис
тана — 64,4% [5], в экспорте Киргизии — 58,1% [6].
Для Беларуси сырьевая направленность экспорта
характерна в наименьшей степени среди всех стран
ЕврАзЭС, хотя и у нее доля минеральных продуктов,
Индекс концентрации экспорта и импорта товаров рассчиты
вается Конференцией ООН по торговле и развитию (ЮНКТАД)
по методологии индекса Герфиндаля–Хиршмана на ежегодной
основе и обратно пропорционален степени диверсификации
экспорта и импорта товаров.
металлов и изделий из них в общем объеме экспорта
составила в 2011
г. 41,5% [7].
В связи с этим важнейшей задачей стран реги
она СНГ/ЕврАзЭС по-прежнему является переход
к инновационной модели экономического разви
тия. Очевидно, что «локомотивом» инновационного
развития в регионе СНГ/ЕврАзЭС должны стать госу
дарства–участники ЕЭП, которые обладают наиболь
шим инновационным потенциалом и потенциалом
интеграционного сотрудничества в инновационной
сфере. В связи с этим, по нашему мнению, необхо
димо разработать и закрепить концептуально по
ложение о разработке и проведении странами ЕЭП
согласованной стратегии экономического развития,
а также согласованной научно-технической, иннова
ционной, патентной и лицензионной политики.
Разработка методологического
подхода к оценке перспектив
евразийской валютно-экономической
интеграции
В разработанном нами методологическом подхо
де, учитывающем основные положения теории ОВЗ,
П. В. Алексеев
вразийская валютно-экономическая интеграция: теория и методология
Таблица 1
ажнейшие критерии и показатели оптимальности валютных зон для стран
Г и 
Критерий
Показатель и его название
Формула для расчета показателя
Стабильность обменного
Индекс ОВЗ
– индикатор волатильности
взаимного обменного курса стран i и j
t
1
Уровень взаимной
торговли
Соотношение внешнеторгового оборота товаров и
услуг стран i и j к ВВП страны i
среднегодовое соотношениe взаимного оборота
товаров и услуг стран i и j
с ВВП страны i
Average
Корреляция
экономических циклов
Показатель корреляции экономических циклов
 Ы индикатор корреляции темпов прироста
реального ВВП
RGDP
стран i и j
Уровень концентрации
экспорта и импорта
товаров
Среднегодовой индекс концентрации экспорта
и импорта товаров, рассчитываемый и публикуемый
ЮНКТАД**
– показатель рассчитывается ЮНКТАД по
методологии индекса ГерфиндаляЫХиршмана
Уровень развития
финансового рынка
Cоотношение объема финансового рынка страны i
к ее ВВП
Ысреднегодовая сумма внутреннего
кредита
и капитализации рынка ценных
бумаг
страны i по отношению к ее ВВП (
Average
MC
i
Источник: Дробышевский С.
М., Полевой Д.
И. Проблемы создания единой валютной зоны в странах СНГ. М.: ИЭПП, 2004; разработки
автора.
SD — стандартное (среднее квадратичное) отклонение.
См.: http://unctadstat.unctad.org/TableViewer/tableView.aspx? ReportId 120.
предшествующие работы [1, 2] и реальные статисти
ческие возможности оценки отдельных критериев
оптимальности, выделены следующие важнейшие
критерии для оценки оптимальности (или реаль
ной конвергенции) гипотетической валютной зоны
стран–членов СНГ и ЕврАзЭС:
стабильность обменного курса;
уровень взаимной торговли;
корреляция экономических циклов;
степень диверсификации экспорта и импорта
товаров;
уровень развития финансового рынка.
Исходя из данных критериев, нами предлагается
использовать показатели оптимальности валютной
зоны, включая индекс ОВЗ и другие важнейшие по
казатели, которые могут быть рассчитаны на базе до
ступных статистических данных
(табл. 1).
Используя разработанную методологию, прове
рим гипотезу, предполагающую наличие ОВЗ в ЕЭП
и ЕврАзЭС и отсутствие ее в рамках СНГ. Данные,
использованные для оценки оптимальности валют
ной зоны для стран СНГ и ЕврАзЭС, представлены
Таблица 2
Показатели оптимальности валютных зон
для стран
Г (включая
гг.
Страны
Индекс ОВЗ
Соотношение
внешнеторгового
оборота товаров
и услуг с Россией
к ВВП России
Показатель
корреляции
экономических
циклов
Среднегодовой индекс
концентрации экспорта
и импорта товаров
Соотношение
объема финансового
Беларусь
Казахстан
Республика Молдова
Таджикистан
Туркмения
Узбекистан
Украина
Среднее значение
Число стран,
не удовлетворяющих
критерию
Россия
Источник: расчеты автора на основе данных официальных сайтов Межгосударственного статистического комитета СНГ, ЦБ РФ, Росстата,
ЮНКТАД, Всемирного банка.
«–» — показатель не существует.
«Х» — показатель не рассчитывался в связи с недостаточностью информации.
«^» — значение показателя не соответствует принятым оценочным параметрам.
В связи с недостаточностью статистической информации данный показатель рассчитан как среднегодовое значение за 2005–2010
гг.
Данный показатель рассчитан как среднегодовое значение за 2005–2012
гг.
ЭКОНО
ИКА И У
табл. 2.
Число стран, не удовлетворяющих опре
деленным критериям оптимальности, установлено
нами как количество государств, показатель которых
выше (ниже) среднего арифметического по выборке.
Несоответствие значений показателей по странам
данным оценочным параметрам свидетельствует
о недостаточной реальной конвергенции стран и их
неготовности к формированию валютного союза.
Как следует из данных
табл. 2,
ни одна из стран
СНГ и ЕврАзЭС полностью не соответствует критери
ям оптимальности, а страны ЕЭП соответствуют оце
ночным параметрам лишь по двум из пяти показа
телей оптимальности — уровню взаимной торговли
и корреляции экономических циклов. По остальным
показателям оптимальности, включая индекс ОВЗ,
индекс концентрации экспорта и импорта товаров,
соотношение объема финансового рынка страны
к ВВП, предстоит еще большая работа по их целена
Итак, проведенный нами анализ подтвердил ги
потезу об отсутствии оптимальной валютной зоны
в рамках СНГ и отрицает возможность на современ
ном этапе гипотетического формирования валютно
го союза в рамках ЕЭП и ЕврАзЭС.
Очевидно, что такая модель валютной интег
рации, как формирование валютного союза стран–
участниц ЕЭП и тем более ЕврАзЭС и СНГ, пока не
может быть реализована, поскольку не соблюде
ны предпосылки для этого: не завершен процесс
экономической интеграции, не решены основные
проблемы, препятствующие развитию валютно-
экономической интеграции, отсутствует оптималь
ная валютная зона. Опыт зоны евро свидетельству
ет, что введение единой валюты стало возможным
лишь после продолжительного, почти полувекового,
периода поэтапной экономической и валютной ин
теграции.
В настоящее время основной проблемой, препят
ствующей интеграционному процессу в рамках
ЕврАзЭС и ЕЭП, является высокая экспортно-сы
рьевая зависимость экономик стран-членов ЕЭП.
В силу нерешенности данной проблемы переход от
ЕЭП к созданию экономического и валютного союза
представляется преждевременным, главным обра
зом в связи с высокими рисками внешних шоков
для стран-членов, связанных с колебаниями цен на
мировом рынке. Необходимо завершение форми
рования ЕЭП с целью последующего создания на его
базе экономического союза и лишь затем — валютно
го. При этом важно учитывать опыт ЕС, где процесс
формирования общего рынка занял 35 лет.
По нашему мнению, развитие интеграционно
го сотрудничества на постсоветском пространстве
должно носить не форсированный, а поэтапный, раз
ноуровневый и разноскоростной характер. В насто
ящее время необходимы укрепление «локомотива»
евразийской интеграции — стран ТС и ЕЭП, завер
шение формирования ЕЭП, углубление в его рамках
экономического и валютно-финансового сотрудни
чества, прежде всего по линии разработки и про
ведения согласованной стратегии экономического
развития, слаженной научно-технической и инно
вационной политики, расширения использования
национальных валют во внешней торговле, создания
единой эффективной расчетно-платежной системы,
сотрудничества в сфере создания и развития между
народных финансовых центров, создания интегри
рованного биржевого пространства, гармонизации
банковского и валютного законодательства. Также
целесообразно решение проблем, препятствующих
полноценной валютно-экономической интеграции,
прежде всего в рамках ЕЭП.
Приоритетом интеграционного строительства
в Евразии должно стать завершение формирования
ЕЭП с целью последующего создания на его базе эко
номического союза и лишь затем — валютного союза,
при этом потребуется научное обоснование конкрет
ных политических решений в данном направлении,
что призвано создать прочную основу для формиру
емых интеграционных группировок на евразийском
пространстве.
итература
Дробышевский С.
М., Полевой Д.
И. Проблемы
создания единой валютной зоны в странах
СНГ. М.: ИЭПП, 2004.
2.
Bayoumi T., Eichengreen B. Ever closer to heaven?
An optimum-currency-area index for European
countries//European Economic Review.
— 1997.
41. P. 761–770.
3.
Агентство Республики Казахстан по статисти
ке. URL: http://www.stat.kz.
4.
Росстат. URL: http://www.gks.ru.
Министерство иностранных дел Республики
Таджикистан. URL: http://www.mfa.tj.
6.
Национальный статистический комитет Кыр
гызской Республики. URL: http://www.stat.kg.
Национальный статистический комитет Ре
спублики Беларусь. URL: http://www.belstat.
gov.by.
П. В. Алексеев
вразийская валютно-экономическая интеграция: теория и методология
Роль нефтегазового сектора
в российской экономике
Одним из стратегических рисков национальной
безопасности в экономической сфере является
доминирование нефтегазового сектора (НГС)
в структуре российской экономики, которое
определяет экспортно-сырьевую ориентацию
экономики страны. Поэтому политика Прави
тельства РФ, направленная на переход россий
ской экономики от экспортной сырьевой мо
дели к высокотехнологичному типу развития,
закономерна.
Вместе с тем выполнение в среднесрочной
перспективе базисных функций российского
НГС в значительной мере обеспечивает устой
чивость социально-экономического развития
страны: в 2012
г. доля нефтегазовых доходов
в бюджете Российской Федерации состави
ла 47,3%, а доля нефти, газа и нефтепродуктов
в экспорте российских товаров — 57,8% [1].
От экономического состояния НГС России
зависят и другие важные параметры экономи
ческого потенциала страны: курс национальной
валюты, уровень капитализации и инноваци
онной активности крупнейших национальных
компаний и т.
Более того, в условиях усиления глобальной
конкуренции возрастает значение конкурентно
го преимущества российской экономики вслед
ствие уникального сочетания естественных
природных богатств и национального интеллек
туального капитала, что объясняет актуальность
анализа различных аспектов инновационного
УДК 330.341.1.
ндикаторы инновационного
развития российского нефтегазового
сектора в условиях глобальной
конкуренции
статье предлагаются индикаторы инновационного процесса нефтегазового производства: формирование
нового субъекта развития нефтегазового сектора, рыночное стимулирование инноваций, применение соб
ственных технологий производства и переработки углеводородов, диверсификация рынков сбыта, оценка
рыночной капитализации нефтегазовых компаний.
Ключевые слова:
нефтегазовый сектор; инновационные технологии добычи и переработки углеводородов;
тенденции; индикаторы; глобальная конкуренция.
The article suggests a number of indicators to reflect the innovation-driven oil and gas production process:
formation of a new subject of the oil and gas sector development, market incentives for innovation, making use of
proprietary technologies of hydrocarbon production and processing, diversi�cation of sales markets, assessment
of market capitalization of oil and gas companies.
Keywords:
oil and gas sector; innovation-based technologies of hydrocarbon production and processing;
tendencies; indicators; global competition.
Малова Татьяна
Алексеевна
д-р экон. наук, доцент,
профессор кафедры
«Микроэкономика»
Финансового университета
ЭКОНО
ИКА И У
процесса в НГС России, несмотря на неодно
значную оценку его значимости для будущего
страны.
Итоги очередного ежегодного исследования
инновационной активности крупнейших ми
ровых компаний в сфере
(НИОКР), прове
денного американской консалтинговой фирмой
Booz & Company
, показывают, что, несмотря на
рецессию, в экономически развитых регионах
мира затраты на финансирование инноваци
онных программ не уменьшаются. При этом от
ношение инновационных расходов к величине
выручки компаний (наукоемкость) не снижает
ся или даже возрастает (
Так, в США затраты на финансирование
НИОКР (
) от объема реализации продукции
г. были равны 4,8%, а в 2013
г.
— 5,3%.
На фоне роста наукоемкости производст
венной деятельности крупнейших мировых
компаний в НГС активно применяются инно
вационные технологии добычи и переработки
углеводородного сырья
В результате доля не
традиционных ресурсов (сланцевых залежей
и других низкопроницаемых пород, битуми
нозных песков) в добыче нефти и газа в мире
постоянно увеличивается. Так, благодаря но
вым технологиям добычи нефти из плотных
сланцевых пород, на разработку которых было
направлено инвестиций на сумму более 100
млрд долл. США, американские компании обес
печат выход экономики США к 2020
г. на пер
вое место в мире по объемам добычи нефти
и газа, а к 2030
г. превратят США в экспортера
углеводородов [3, c. 87]. В результате «сланце
вой революции» Россия уже уступает лидирую
щее место США по добыче природного газа за
Расходы на
Р в процентах выручки крупнейших компаний регионов мира
Источник: рассчитано автором по данным «The Global Innovation 1000: Comparison of R&D Spending by Regions and Industries», 2013.
URL: http://www.booz.com/global/home/what-we-think/global-innovation-1000 [2].
Т. А. Малова
ндикаторы инновационного развития российского нефтегазового сектора…
Одним из стратегических рисков
национальной безопасности в эко
номической сфере является доми
нирование нефтегазового секто
ра (НГС) в структуре российской
экономики, которое определяет
экспортно-сырьевую ориентацию
экономики страны
счет наращивания американскими компания
ми объемов производства сланцевого газа. Так,
в 2012
г. добыча газа в США превысила добычу
газа в России на 3,7% [4].
В то же время нельзя не отметить, что до
быча нефти в мире ежегодно уменьшается на
10–20% в результате постепенного истощения
запасов легко добываемой нефти. Разработка
труднодоступных месторождений требует боль
ших инвестиций и применения нетрадицион
ных способов добычи. В этой ситуации извлече
ние и обработка углеводородов становятся все
более сложным, капиталоемким и высокотехно
логичным производством.
зменение структуры топливного
и экспортно-импортного балансов
углеводородного сырья
Под воздействием новых технологий изменя
ется структура мирового нефтегазового рынка.
Так, с появлением технологии, обеспечивающей
транспортировку сжиженного природного газа
(СПГ), рынок газа стал расти опережающими
темпами. Если в 2012
г. доля продаж СПГ состав
ляла 32%, то уже к 2020
г. его доля возрастет до
Главными конкурентами российских по
ставщиков газа на мировой рынок становятся
Катар и Иран, и уже больше четверти потребля
емого в странах Евросоюза СПГ доставляется
катарскими танкерами. Планируются поставки
катарского сжиженного газа в страны Балтии,
Беларусь и Украину. Все это свидетельствует
о том, что в мировой экономике происходит
изменение структуры топливного и экспортно-
импортного балансов углеводородного сырья
Причем оно не является временным или конъ
юнктурным — в его основе реальный техноло
гический прорыв, который означает развитие
и повышение рентабельности добывающих тех
нологий.
Инновационные изменения в мировом НГС
произошли в существенной мере под влиянием
конъюнктуры, сложившейся на мировом рынке
углеводородов: рост цен создает экономические
условия для разведки и эксплуатации нетради
ционных категорий месторождений. Так, буре
ние тысяч скважин по добыче метана угольных
пластов было бы экономически нецелесообраз
но при низкой цене на газ. В то же время при
менение новых технологий требует использова
ния адекватных способов их финансирования
и хеджирования рисков, а наличие инвесторов
является основным финансовым условием ин
новационного процесса в нефтегазовом секторе
экономики. В этой ситуации фондовый рынок
становится основным механизмом оценки эко
номических перспектив нефтегазовых компа
ний на глобальных рынках, а капитализация —
важнейшим экономическим ресурсом для их
инновационного развития.
Таким образом, формирующиеся на рын
ке углеводородов тенденции обостряют гло
бальную конкуренцию в области мирового
Таблица 1
ндикаторы инновационного этапа развития
Индикаторы
Характеристика индикатора
Формирование нового субъекта развития НГС
Становление компаний — экспортеров технологий нефтегазового производства субъектом
развития НГС. Отношение затрат на НИОКР к продажам этих компаний соответствует
международным показателям наукоемкости
Рыночное стимулирование инноваций
Принуждение к инновациям осуществляется с использованием рыночного механизма,
а также посредством партнерства государства и бизнеса в различных направлениях
Применение собственных технологий
производства и переработки углеводородов
Разработка и внедрение собственных технологий разведки, добычи и переработки
углеводородного сырья, преодоление зависимости компаний НГС от зарубежных технологий
(оборудования)
Диверсификация рынков сбыта
Выход на растущие рынки сбыта и формирование новых сегментов рынка глобальной
торговли углеводородами
Оценка рыночной капитализации компаний НГС
Соответствие оценки рыночной капитализации российских компаний НГС международным
принципам и механизмам формирования рыночной стоимости
ЭКОНО
ИКА И У
нефтегазового производства и требуют уско
рения инновационного процесса в НГС России
с целью обеспечения его конкурентоспособно
сти на мировом рынке.
ндикаторы инновационного
этапа развития
Исследование различных этапов функциони
рования российского нефтегазового сектора на
стыке
ХХ и
ХХI вв. начиная с 1992
г. [6] позво
ляет выявить признаки (как качественные, так
и количественные) проявления инновационно
го процесса в НГС России, которые предлагается
фиксировать посредством использования инди
каторов, представленных в 
табл. 1
Формирование нового субъекта
Предпосылкой формирования нового субъекта
развития НГС, под которым понимается катего
рия нефтегазовых компаний, экспортирующих
на мировом рынке не сырье, а технологии добы
чи и переработки углеводородов, и выступаю
щих носителем или источником инновационной
активности в отрасли, является изменение роли
в инновационном процессе компаний нефтега
зового комплекса, которые все более выступают
и как заказчики, и как потребители инноваций.
Анализ отчетных данных компаний нефте
газового комплекса позволяет сделать вывод
о том, что расходы на НИОКР российского неф
тегазового сектора все еще существенно ниже
аналогичных расходов компаний ведущих стран
мира. Так, если в России расходы на НИОКР
в процентах выручки крупнейших нефтегазовых
компаний составляют 0,2–0,4% (
табл. 2
), этот
показатель у крупнейших компаний регионов
мира находится в диапазоне 1–5,3%
(см. рис.1).
Это означает, что существующий уровень
расходов российских компаний НГС на НИОКР
несопоставим с возможностями мировых лиде
ров, с которыми российским производителям
придется конкурировать в условиях инноваци
онных и структурных сдвигов на мировом рын
ке углеводородов.
Необходимость возникновения нового субъ
екта развития нефтегазового сектора объяс
няется также тем, что в условиях глобальной
конкуренции главным признаком зрелости ин
новационного процесса является востребован
ность отраслевого высокотехнологичного про
дукта на мировом рынке.
Рыночное стимулирование
В условиях глобальной конкуренции иннова
циями компании вынуждает заниматься не
столько государство, сколько рынок. Так, миро
вой рынок углеводородов стимулирует участие
России в освоении ресурсов нетрадиционной
нефти, которое в российских условиях связыва
ют с Баженовской свитой, пачкой (свитой) по
род, выявленных в Западной Сибири на глубине
2 км и содержащей более 80% общей массы ге
ологических газонефтяных ресурсов Западной
Сибири. Баженовские и другие нетрадицион
ные трудноизвлекаемые ресурсы открывают
перспективы для начала «сланцевой револю
ции» в России. По предварительным оценкам,
к 2035
г. Россия займет второе место в мире по
объемам добычи трудноизвлекаемой нефти [10].
Многие российские компании («ЛУКойл»,
«Сургутнефтегаз», «Роснефть») работают над по
лучением нефти из Баженовской свиты. В ре
зультате там добывается в настоящее время
около 1 млн т нефти в год, а КИН (коэффициент
Таблица 2
Расходы на
Р в процентах объема реализации продукции
Компании
Объем реализации
(млрд руб.)
Расходы на НИОКР
(млрд руб.)
«Газпром»
7,7
«Роснефть»
Источники: рассчитано по данным рейтинга крупнейших компаний России по объему реализации продукции [7]; годового отчета «Газ
прома», 2012. URL: http://www.gazprom.ru [8]; годового отчета «Роснефти», 2012. URL: http://www.rosneft.ru/Investors [9].
Т. А. Малова
ндикаторы инновационного развития российского нефтегазового сектора…
извлечения нефти) составляет 2–3%. Применение
инновационных технологий способно увеличить
КИН до 35–40%. По оценкам Роснедр, добыча
в Баженовской свите в 2025
г. может составить 52
млн т нефти. В то же время достижение этого ре
зультата может потребовать сопоставимых с ин
вестициями американских компаний затрат [11].
В этой ситуации потребуется использование
механизма государственно-частного партнерст
разработка и реализация программ пред
варительного исследования территорий России
и проведения геологоразведочных работ;
стимулирование и финансирование со
трудничества крупнейших российских нефте
газовых компаний и научно-исследовательских
поддержка наукоемких производств «двой
ного назначения» — для нефтегазового сектора
и других смежных секторов экономики;
совместное финансирование инфраструк
туры инновационных кластеров нефтегазового
производства;
создание и укрепление альянсов с зарубеж
ными технологическими лидерами в области
нефтегазового бизнеса;
инвестирование в НИОКР в рамках разра
ботки и реализации масштабных межотрасле
вых проектов, в том числе совместно с зарубеж
ными партнерами.
Разработка собственных технологий
нефтедобычи и переработки
углеводородного сырья
Постепенная утрата созданного в советский пе
риод технологического потенциала вынуждает
компании НГС использовать технологии и обору
дование, произведенные за рубежом. Вместе с тем
сегодня во многих областях нефтегазовой про
мышленности актуальна разработка собственных
технологий, предусматривающих:
добычу нефти на месторождениях Баже
новской, Абалакской, Фроловской свиты;
повышение коэффициента извлечения
нефти, применение методов вторичной и тре
тичной добычи углеводородов;
диверсификацию нефтегазовой промыш
ленности (например, в сторону нефтегазохи
мии) и создание новых отраслей (подотраслей)
в рамках нефтегазовой промышленности (на
пример, для развития российского бизнеса СПГ,
производств по переработке жирного газа);
освоение новых технологически емких
производств, способствующих развитию по
дотраслей высокотехнологичного сектора рос
сийской экономики (например, строительство
морской техники для разработки арктического
шельфа, включая производство морских плат
форм, как буровых, так и добывающих, плаву
чих нефтекомплексов и др.).
О внедрении собственных передовых техно
логий свидетельствует опыт добычи газа в Арк
тике компанией «НоваТЭК» — на Юрхаровском
месторождении под дном Тазовской губы. Ком
пания добывает 30 млн т газа в год, что превос
ходит показатель Норвегии, где не применяют
технологии добычи сырья во льдах. «НоваТЭК»
использует собственные методы газодобычи во
льдах, бурения горизонтальных скважин, созда
ния насыпных островов [12, с.67].
иверсификация рынков сбыта
Повышение глобальной конкуренции на рынках
нефти и газа, при том что рынок газа будет ра
сти опережающими темпами, требует повыше
ния диверсификации рынков сбыта российско
го сырья посредством выхода на новые рынки
сбыта, формирования новых сегментов рынков,
развития энерготранспортной инфраструктуры
с использованием инновационных форм гло
бальной торговли углеводородами.
Анализ географии торговых потоков сви
детельствует о том, что все большее значение
в международной торговле приобретает рынок
углеводородов в странах Азиатско-Тихоокеан
ского региона (АТР). В этой связи развитие со
трудничества с Китаем (достигнуты прорывные
договоренности о поставках нефти сроком на 25
ЭКОНО
ИКА И У
В условиях усиления глобальной
конкуренции возрастает значе
ние конкурентного преимущества
российской экономики вследствие
уникального сочетания естест
венных природных богатств и на
ционального интеллектуального
капитала
лет, строительстве газопровода, а также об им
порте российского сжиженного газа [13, с.15])
укрепляет конкурентные позиции России в АТР.
Элементом стратегии диверсификации по
ставок на европейский рынок является реали
зация проекта «Южный поток», который начнет
функционировать уже в конце 2015
г., и совмес
тно с эффективным использованием «Северного
потока» позволит «Газпрому» обеспечивать по
ставки газа в Европу без транзита через Украи
ну. Вместе с тем диверсификация рынка сбыта
НГС России неизбежно сопровождается ростом
инвестиционных затрат и рисков. Стратегиче
ски эти решения являются оправданными, если
использование заявленных инновационных
проектов ведет к росту экономической эффек
тивности компаний российского НГС.
ценка рыночной
капитализации компаний
Важным индикатором инновационного разви
тия НГС является оценка его рыночной капи
тализации, которая позволяет продемонстри
ровать тесную взаимосвязь эффективности
нефтегазового производства с применением
компаниями этого сектора инновационных тех
нологических и управленческих решений.
Оценка рыночной капитализации компаний
НГС на глобальных фондовых рынках имеет
свою специфику. Так, для компаний сектора неф
тегазовой разведки и добычи будущий потенци
ал и текущая стоимость компании измеряются
количеством извлекаемых резервов, характери
стиками этих резервов, затратами на их разведку
и добычу [14]. В условиях происходящих иннова
ционных прорывов в сфере нефте- и газодобычи
эти количественные показатели компании опре
деляются качественным уровнем ее технологий
или комбинаций используемых ресурсов
Компании НГС России являются наиболее
интегрированными в глобальную экономику,
и оценка их рыночной капитализации пред
полагает применение международных прин
ципов подсчета реальных запасов, расчета
Зарубежные компанииРоссийские компании
aфbФж
tetrф/СФнa
wфyaж
/Сevrфн
wфsнeft
[ucфФж
SurЗutнefteЗas
Рис. 2.
апитализация крупнейших нефтегазовых компаний мира
Источник: данные рейтинга крупнейших компаний мира по рыночной капитализации.
URL: http://rating.rbc.ru/graphs/full.shtml?2012/07/25/3372306 [15].
Т. А. Малова
ндикаторы инновационного развития российского нефтегазового сектора…
коэффициента нефтеизвлечения и др. После
вступления в ВТО компании должны вести все
эти подсчеты по международным правилам, что
может повлиять на оценку их капитализации.
Сегодня российские компании и так являются
самыми дешевыми среди крупных нефтегазовых
компаний в мире (
). И это не случайно. Ин
весторы и аналитики учитывают также уровень
диверсификации их производства, удаленность
технологической цепочки от сырой нефти и дру
гие признаки инновационного стиля развития.
Иллюстрацией служит динамика уровня ка
питализации активов компании «Газпром». Так,
несмотря на ее лидерство на мировом рын
ке газа по запасам сырья, размеру прибыли —
093 тыс. руб., рост объема инвестиционных
вложений на 35,2%, согласно отчету за 2012
г.,
в 2013
г. произошла радикальная переоценка
инвесторами экономического потенциала «Газ
прома»: капитализация компании снизилась
до 104,7 млрд долл. США на Московской бир
же (за год снижение рыночной стоимости со
ставило почти 30%). Несмотря на уникальные
ресурсные возможности, высокие финансовые
показатели, цены на продукцию компании
в долларовом выражении на ключевом евро
пейском рынке выросли за последнее десяти
летие в 2–3 раза, а на внутреннем рынке — в 5
раз. При этом операционные расходы компании
увеличились в 6,5 раза. В то же время масштабы
производственной деятельности практически
Предложенные в статье индикаторы являются
важным элементом анализа промежуточных
и конечных результатов инновационного про
цесса в НГС России, который позволяет пока
зать, что в условиях глобализации конкурен
ции на рынке углеводородов технологическая
состоятельность нефтегазового производства
определяет конкурентоспособность и перспек
тивы лидерства НГС как важной составляющей
национальной промышленности.
итература
Новак А.
В. Приоритеты государственной
политики в российской нефтегазовой от
расли. URL: http://minenergo.gov.ru/press/
doklady/14507.html (дата обращения:
2.
The Global Innovation 1000: Comparison
of R&D Spending by Regions and Indus
tries, 2013. URL: http://www.booz.com/
global/home/what-we-think/global-innova
3.
Имамутдинов И. Национальное достоя
ние как повод для беспокойства // Эксперт.
2012. №
50. С.86–90.
4.
Годовой отчет «Сургутнефтегаза», 2012.
URL; http://www.surgutneftegas.ru/ (дата
Новак А.
В. Приоритеты государственной
политики в российской нефтегазовой от
расли. URL: http://minenergo.gov.ru/press/
doklady/14507.html (дата обращения:
6.
Кимельман С., Андрюшин С. Проблемы
нефтегазовой ориентации экономики
России // Вопросы экономики. 2006. №
4.
Рейтинг крупнейших компаний России по
объему реализации продукции // Эксперт.
2013. №
40. С. 128–138.
8.
Годовой отчет «Газпрома», 2012. URL:
http://www.gazprom.ru (дата обращения:
Годовой отчет «Роснефти», 2012. URL:
http://www.rosneft.ru/Investors (дата об
10.
РБК daily: Россия станет сланцевым
лидером. URL: http:// univer.ru/print.
asp?nws 72290 (датаобращения: 20.01.2014).
11.
«ЛУКойл». Основные тенденции разви
тия глобальных рынков нефти и газа до
2025 года. URL: http://www.lukoil.ru/ (дата
12.
Механик А. На конце мантийной струи //
Эксперт. 2012. №
47. С.64–68.
13.
Виньков А. Ресурсная взаимность // Экс
перт. 2013. №
13. С. 15–20.
14.
Глобализация стоимости: рыночная капи
тализация и механизмы формирования
стоимости нефтегазовых компаний. Сек
тор E&P (часть 1). URL: http://ecsocman.
15.
Рейтинг крупнейших компаний мира
по рыночной капитализации. URL:
http://rating.rbc.ru/graphs/full.sht
ml?2012/07/25/3372306 (дата обращения:
Т. А. Малова
ндикаторы инновационного развития российского нефтегазового сектора…
величение международных
заимствований российских банков
Международные заимствования коммерческих
банков, являющиеся следствием глобализации
финансового сектора, не только влияют на объем
и качество ресурсной базы каждого коммерче
ского банка, но и определяют структуру ресурс
ной базы банковского сектора в целом, представ
ляя собой фактор риска. Более того, международ
ные займы банков оказывают существенное вли
яние на движение капитала и платежный баланс
страны.
По состоянию на 01.12.2013 иностранные обя
зательства российских банков составили свыше 5,8
трлн руб. Удельный вес долга российских банков
в структуре внешних заимствований экономики
по состоянию на 01.01.2013 достиг 31,9% (в 2012
г.

30,2%) [1, 2].
Несмотря на то что индикаторы долговой устой
чивости Российской Федерации, согласно между
народным нормам, остаются умеренными, уве
личение заимствований банковского сектора на
международных рынках капитала не может оста
ваться вне внимания регулятора.
енденции заимствования российских
банков на международных рынках
Эволюция заимствований на международном
рынке капитала российскими коммерческими
банками свидетельствует о следующем:
1) происходит поступательный рост объемов
международных заимствований банковского сек
тора в благоприятные с позиции состояния финан
сового сектора годы и резко сокращаются заимство
вания в кризисные и посткризисные годы;
2) предоставление международных займов име
ет существенное значение для формирования ре
сурсной базы и собственного капитала банков;
3) усложняются формы привлечения ресурсов
международного рынка капиталов.
Российские коммерческие банки вышли на
международный рынок заимствования в кон
XX в. Но рост активов банковского сектора за
счет средств международного рынка капиталов
ЭКОНО
ИКА И У
УДК 336.717.061
Регулирование заимствований
на международном рынке капиталов
настоящей работе анализируются положительные и отрицательные стороны привлечения банками займов
с международного рынка капиталов, рассматриваются инструменты его регулирования и делается вывод
о том, что система регулирования должна различаться с учетом уровня зависимости ресурсной базы банков
ского сектора от международного рынка.
Ключевые слова:
международный рынок капитала; субординированный долг; риски банковского сектора;
регулирование международных заимствований.
The pros and cons of procurement by banks of loan funds from the international capital market are analyzed in the
paper, fund raising control tools are considered and a conclusion is made that the regulatory system should vary
according to the degree of the banking sector resource base dependence on the international market.
Keywords:
international capital market; interim debt; banking sector risks; regulation of international borrowings.
Мешкова Елена
канд. экон. наук, доцент
кафедры банков и банковского
менеджмента Финансового
E-mail: [email protected]
прерывался кризисами 1998 и 2008
гг. Значитель
ную роль в эти годы сыграла также политика Бан
ка России, направленная на сокращение внешнего
заимствования со стороны банковского сектора.
В посткризисный период высокий уровень во
латильности мировых финансовых рынков суще
ственно затруднял доступ большинства российских
банков к внешним источникам фондирования. В ре
зультате названных тенденций доля ресурсов бан
ковского сектора, сформированных за счет между
народного рынка капиталов, сократилась с 16,8% на
01.01.2008 до 10,5% на 01.01.2012 [3].
В 2012
г. выпуск банками еврооблигаций продол
жился. При этом если ранее на долю банковских вы
пусков приходилось до трети от общего объема ев
рооблигационных выпусков, то в 2012
г. банковские
эмиссии превысили объемы выпусков нефинансо
вых институтов почти вдвое: 26,7 против 15,7 млрд
долл. США [4, с. 66]. В качестве основной причины
следует назвать желание банков успеть оперативно
нарастить собственный капитал с помощью субор
динированных займов, поскольку с 2013
г. в связи
с принятыми Банком России документами по реа
лизации базельских соглашений по качеству и до
статочности капитала («Базель 3») субординирован
ный долг определенного качества будет ежегодно
уменьшаться на 10% при расчете капитала банка.
Новацией 2012
г. стал выпуск российскими бан
ками бессрочных еврооблигаций. В 2013
г. коммер
ческие банки активно выпускали ценные бумаги
в иностранных валютах, которые ранее не были
востребованы рынком (турецких лирах, австралий
ских долларах и т.
д.).
Анализ фактических данных показывает, что
в посткризисные годы уровень международных
заимствований коммерческих банков колеблется
в пределах 10–11%. При этом для последнего вре
мени характерен рост привлечений займов от не
банковских организаций (
рис. 1
Оценка структуры ресурсной базы российских
коммерческих банков на 01.01.2013 свидетельст
вует о том, что 4,5% ресурсов привлечено от бан
ков-нерезидентов и 5,6% — от организаций-нере
зидентов соответственно (
рис. 2
). Следует также
отметить, что с учетом особенностей бухгалтер
ского учета в банках в разрезе названных статей
отражены ресурсы, полученные в результате вы
пуска долговых инструментов: если ценные бу
маги выпущены через так называемые компании
специального назначения —
SPV
, то привлечение
заимствований должно быть отражено по статье
«средства организаций-нерезидентов», если с при
влечением банка-эмитента, то по статье «средст
ва от банков-нерезидентов». Это означает, что
официальная статистика показывает структуру
международных заимствований не по конечным
инвесторам или инструментам, а с учетом схемы
размещения долга.
Целями банков, выходящих на международ
ный рынок капитала, являются прежде всего
Е. И. Мешкова
Регулирование заимствований на международном рынке капиталов
01.01.200801.01.200901.01.201001.01.201101.01.201201.01.201301.12.2013
средства от банков‐нерезидентов
средства организаций‐нерезидентов
Рис. 1.
оля ресурсов банковского сектора, сформированная за счет международных заимствований
(без учета средств физических лиц), в процентах
[2, 5]
диверсификация источников финансирования,
поиск альтернативы традиционным источникам,
доступным на внутреннем рынке. Кроме того, ис
пользование международных заимствований по
зволяет банкам иметь в отдельные периоды цено
вое преимущество относительно заимствований
в национальной валюте.
В то же время удешевление ресурсов предпола
гает и принятие высоких процентных рисков, что
показал кризис 2008–2009
гг. Речь идет о том, что
коммерческие банки часто привлекают междуна
родные займы на значительный срок и чаще всего
в иностранной валюте. Согласно международной
практике, долгосрочные заимствования, как прави
ло, предоставляются на условиях плавающих про
центных ставок. Если банк полностью не хеджирует
процентный риск, то он принимает высокий риск-
Как правило, в данном случае применяются сле
дующие условия по процентным ставкам при заим
ствовании, например:
процентная ставка
(3 мес.) в долларах
США + надбавка;
процентный период — 3 мес.
Если банк не хеджировал процентный риск, то
в 2008
г. процентная ставка по привлечению могла
вырасти на 3% из расчета годовых (минимальная
ставка
 — 1,4%; максимальная ставка — 4,8%).
Если коммерческий банк привлекает ре
сурсы в иностранной валюте, размещает их
в российских рублях, а валютный риск хеджиру
ет более короткими сделками по сроку, это также
означает принятие банком дополнительного про
центного риска.
Плюсы и минусы масштабного
заимствования банками
на международном рынке
Заимствование банками средств на международ
ном рынке стимулирует определенные действия по
развитию системы управления рисками и системы
корпоративного управления в целом. Совершенст
вование качества отчетности, повышение транс
парентности банков — это тоже результат борьбы
за повышение уровня рейтингов со стороны ком
мерческих банков, выходящих на международный
рынок, для целей максимального удешевления при
влекаемых ресурсов.
В то же время наряду с положительным влияни
ем внешних заимствований на развитие экономики
масштабное привлечение средств на международ
ном рынке может иметь и отрицательные послед
ствия (
табл. 1
Негативное воздействие роста объемов заим
ствования банков на международных финансовых
рынках связано с их нестабильностью. Глобализа
ция рынков приводит к тому, что кризисные явле
ния распространяются очень быстро. В результате
нестабильность международных финансовых рын
ков может спровоцировать национальный кризис.
Банка России
счета банков
средства от
средства от
организаций‐
организаций‐
Рис. 2.
труктура ресурсов банковского сектора на 01.01.2013
ЭКОНО
ИКА И У
Проблемы развития банковских
операций по привлечению ресурсов
международного рынка капиталов
Активный выход российских коммерческих бан
ков на международный рынок капитала в качест
ве заемщиков порождает целый ряд проблем, зна
чимых не только для отдельных банков, но и для
системы в целом.
1. В случае привлечения значительных ресур
сов с международного рынка капиталов, номини
рованных в иностранной валюте, и на условиях,
принятых на рынке, российские банки подверга
ются прежде всего процентным рискам. Действи
тельно, привлекая ресурсы в иностранной валюте
на длительный срок, часто по плавающим про
центным ставкам, и размещая в национальной
валюте, коммерческие банки, стремясь повысить
текущую доходность, редко осуществляют полное
хеджирование рисков, в том числе в силу слабо
го развития рынка производных финансовых
инструментов в России. Зачастую коммерческие
банки имеют значительные разрывы ликвид
ности по отдельным валютам, хотя в целом они
поддерживают требуемый уровень общей лик
видности. Тем самым значительное привлечение
займов с международного рынка создает пред
посылки для принятия валютного и процентного
рисков.
2. Следует отметить возрастание рисков
в связи с возможным нарушением финансовых
ковенантов
по причинам, связанным с состоя
нием макроэкономики.
Существенный риск для российских коммер
ческих банков представляют жесткие ковенанты,
включаемые в международные соглашения по при
влечению кредитов или выпуску ценных бумаг. Этот
тезис был подтвержден кризисной ситуацией 2008–
гг., когда банки были на грани дефолта из-за
возможности нарушения ковенантов прежде всего
в части прибыльности и достаточности капитала.
Традиционно ковенанты фигурируют во всех
договорах, где участвуют иностранные кредиторы,
и подразделяются на активные (совершение опре
деленных действий) и пассивные (воздержание или
отказ от совершения оговоренных действий). На
пример, такой ковенант, как «согласование с банком
привлечения кредитов у третьих лиц», как правило,
включается во все договора. Это ограничение вызва
но стремлением кредитора контролировать долго
вую нагрузку заемщика в период действия договора.
Финансовые ковенанты оговаривают поддер
жание на определенном уровне экономических
показателей деятельности заемщика. Например,
устанавливаются минимальные или максимальные
значения, касающиеся:
Ковенант (от англ.
Covenant
) — обещание в контракте или
любом другом юридически оформленном долговом согла
шении, что определенные операции будут либо не будут вы
полнены.
Таблица 1
равнение положительных и отрицательных результатов
международных заимствований банковского сектора
Положительные стороны заимствований
на международном рынке капитала
Отрицательные стороны заимствований
на международном рынке капитала
Существенный источник формирования активов банковского сектора
Существенная зависимость от ситуации на международном рынке
Улучшение структуры пассивов по срокам
Негативное влияние на платежный баланс страны
Диверсификация ресурсной базы
Рост процентного риска, принимаемого банковским сектором
Накопление опыта проведения международных операций
Рост операционного риска в связи с существенным усложнением
структуры сделок
Стимул совершенствования систем риск-менеджмента и внутреннего
контроля
Удешевление ресурсной базы банковского сектора
Е. И. Мешкова
Регулирование заимствований на международном рынке капиталов
размера собственного капитала;
уровня достаточности капитала;
прибыльности активов;
доли активов, находящихся в залоге у третьих
лиц или передаваемых в залог;
размера дебиторской задолженности и пр.
При нарушении ковенантов, т.
е. при их невы
полнении или отказе от выполнения, кредитор
вправе объявить заемщику дефолт (и соответствен
но потребовать немедленного возврата оставшей
ся суммы кредита и причитающихся процентов).
Иными последствиями нарушения ковенантов
является, в частности, возникновение у кредитора
права повысить процентную ставку, требовать пре
доставления дополнительного обеспечения, а также
внесения в кредитный договор изменений в виде
дополнительных ковенантов и (или) замены име
ющихся на более жесткие. В этой связи включение
определенных ковенантов предполагает принятие
заемщиком рисков, связанных с необходимостью
возврата долга при наступлении определенных со
Регулирование заимствований
коммерческих банков
на международном рынке
В настоящее время заимствования коммерческих
банков на международном рынке попадают в сфе
ру регулирования Банка России по следующим на
влияние на показатель достаточности капита
ограничение валютного риска, принимае
мого банком через показатель открытой валютной
в качестве инструмента макроэкономическо
го регулирования Банком России проводится стиму
лирование структуры привлечения ресурсов через
ставку отчислений в фонд обязательных резервов.
В соответствии с инструкцией Банка России от
03.12.2012 №
139-И «Об обязательных нормативах
банков» оценка риска по отдельным категориям
активов для целей оценки достаточности собствен
ного капитала банка зависит от источников фонди
рования: в рублях или иностранной валюте. В целях
исполнения вышеуказанной инструкции отнесение
кредитных требований к категориям «фондирован
ные в рублях» и (или) «фондированные в иностран
ной валюте» осуществляется в следующем порядке.
Банк рассчитывает коэффициент рублевого
фондирования (Кф) как соотношение совокупной
величины пассивов в рублях, определяемой как
сумма не включенных в расчет размеров (лимитов)
открытых валютных позиций остатков по опреде
ленным счетам к совокупной величине активов в ру
блях, также рассчитанной по определенной схеме.
При этом если на дату расчета норматива доста
точности капитала коэффициент рублевого фон
дирования равен либо больше 1, кредитные тре
бования и требования по получению начисленных
(накопленных) процентов относятся к фондирован
ным в рублях (I–II группы активов).
В случае если на дату расчета норматива Н1 ко
эффициент рублевого фондирования меньше 1,
кредитные требования относятся к фондирован
ным в рублях (I–II группы активов) в части, равной
величине кредитного требования, умноженной на
коэффициент рублевого фондирования. Оставша
яся часть кредитного требования и требования по
получению начисленных (накопленных) процентов
относится к фондированной в иностранной валюте
(III–V группы активов).
Инструкцией Банка России от 15.07.2005
И «Об установлении размеров (лимитов)
открытых валютных позиций, методике их расчета
и особенностях осуществления надзора за их соблю
дением кредитными организациями» ограничен
допустимый уровень валютного риска, принимае
мого коммерческим банком: сумма всех открытых
валютных позиций в иностранных валютах и от
дельных драгоценных металлах не должна превы
шать 20% собственных средств.
Для регулирования объемов привлечения
ресурсов с международного рынка капиталов
Банк России активно использует практику диф
ференциации норм обязательных резервов, де
понируемых в Банке России в зависимости от
источника привлечения ресурсов. В настоящее
время (с 01.03.2013) ставка ФОР в рамках прово
димой Банком России денежно-кредитной по
литики установлена на уровне 4,25% по всем ви
дам ресурсов, однако, например, с 01.04.2011 по
28.02.2013 ставка по обязательствам перед юри
дическими лицами-нерезидентами по остаткам
средств в рублях и иностранной валюте составля
ла 5,5%, тогда как по иным источникам привлече
ния — 4%. Очень активно Банк России применял
тактику ограничения международных заимство
ваний российских коммерческих банков в кризис
г.
Таким образом, Банк России в настоящее время
применяет отдельные инструменты регулирования
ЭКОНО
ИКА И У
рисков, связанных с заимствованием ресурсов рос
сийским банковским сектором на международных
рынках капитала. В то же время представляется, что
регулирование рисков должно стать более систем
ным, учитывающим макроэкономические риски,
а также охватывать весь спектр рисков, возникаю
щих при проведении банками операций по между
народному заимствованию.
аправления совершенствования
регулирования заимствований
коммерческих банков
на международном рынке
Анализ российской практики заимствования бан
ков на рынках капитала, оценка возникающих ри
сков для банковского сектора позволяют сделать
вывод о том, что регулирование заимствований
коммерческих банков на международном рынке
должно различаться с учетом текущей зависимо
сти ресурсов банковского сектора от международ
ного рынка капиталов.
1. Если уровень международных заимствований
банковского сектора в целом не превышает 10–15%
совокупной ресурсной базы коммерческих банков
(т.
е. фактически соответствует капитальной базе
банков), то достаточно мер общеэкономического
регулирования рисков банковского сектора, сущест
вующих в настоящее время и рассмотренных выше.
Дополнительно необходимо ввести регулиро
вание открытой позиции в части принимаемого
банком процентного риска, установив ограничение
разрывов в рамках каждого временного периода: до
1 года, от года до 2 лет, от 2 до 3 лет и т.
д. в процентах
собственного капитала. Такое ограничение должно
быть установлено как в целом по временному пе
риоду, так и в разрезе валют. Эта мера существенно
снизит подверженность банков процентному риску.
Для ограничения подверженности банков суще
ственной зависимости от ресурсов международно
го рынка следует установить практику согласова
ния с Банком России условий сделок привлечения
средств в случае, если объем международных при
влечений составляет 15% и выше совокупной ре
сурсной базы конкретного коммерческого банка.
2. Если уровень международных заимствований
банковского сектора достигает 15% совокупной
ресурсной базы коммерческих банков, то целесо
образно применение более жестких мер макро
экономического регулирования, направленных
на снижение зависимости банковского сектора от
международных заимствований. Основной мерой
экономического регулирования должно быть зна
чительное повышение нормы обязательных резер
вов по ресурсам, привлекаемым от нерезидентов.
В качестве меры ограничительного характера
считаем целесообразным применение практики
обязательного согласования с Банком России усло
вий крупных сделок привлечения ресурсов с между
народного рынка капитала.
Помимо мер, направленных на регулирование
и ограничение рисков, принимаемых банковским
сектором по операциям на международных рынках,
целесообразно стимулирование диверсификации
банками ресурсной базы и развития альтернатив
ных каналов привлечения ресурсов.
итература
Отчет о развитии банковского сектора и бан
ковского надзора в 2012
г. URL: http://www.
cbr.ru/publ/? Prtid nadzor (дата обращения:
2.
Обзор банковского сектора// Аналитические
показатели. №
135, 2013. URL: http://www.
cbr.ru/analytics/bank_system/obs_ex.pdf?pid
bnksyst&sid ITM_43323 (дата обращения:
3.
Отчет о развитии банковского сектора и бан
ковского надзора в 2007
г., в 2011
г. URL:
http://www.cbr.ru/publ/? Prtid nadzor (дата
4.
Иванов С.
А. Тенденции международных за
имствований российских банков // Управ
ление в кредитной организации. 2013. №
2.
Годовой отчет Банка России за 2007, 2008,
2009, 2010, 2011, 2012
гг. URL: http://www.
cbr.ru/publ/? Prtid nadzor (дата обращения:
6.
Годовой отчет Банка России за 2012
г. URL:
http://www.cbr.ru/publ/? Prtid nadzor (дата
Вишневский П.
Н. Правовые формы междуна
родного финансирования: кредитные согла
шения и облигации // Банковское право. 2012.
2. С. 64–71.
8.
Ларионова И.
В. Риск-менеджмент в коммер
ческом банке: Монография. М.: КноРус, 2014.
Предтеченский А.
Н., Еременко А.
М., Дергу
нов В.
В. Эволюция требований к банковскому
капиталу // Управление в кредитной органи
зации. 2013. №
3. C. 45–59.
Е. И. Мешкова
Регулирование заимствований на международном рынке капиталов
ели и правила
ВТО
В январе 2014
г. исполнилось 1,5 года, как Россия
стала членом ВТО, что явилось результатом 18
лет согласований, переговоров с каждым из 156
на то время членов ВТО, несмотря на то что она
ведет в основном экспортно-импортные опера
ции с 30 странами [1].
Формально основной целью
ВТО является
увеличение объема международной торговли
путем снижения тарифов и устранения торговых
Главная цель ВТО — максимально либерали
зовать и упростить систему международной тор
говли [3]. Главные задачи ВТО — устранить та
рифные и сократить нетарифные ограничения.
Теоретическим обоснованием цели и задач ВТО
является теория сравнительных преимуществ,
согласно которой свободная торговля являет
ся оптимальной системой для всех стран без
исключения. Однако практика и современные
теории экономического развития подвергают
сомнению эффективность принципа
laisser faire
для стран со слабой экономикой. Практика пока
зывает, что свободная торговля приносит поль
зу лишь богатым странам, обладающим сильной
экономикой, т.
е. ВТО не является независимым
и непредвзятым органом, а де-факто защищает
интересы развитых стран.
И это естественно, так
как ВТО первоначально создавалась как органи
зация, защищавшая прежде всего интересы США
и их ближайших союзников.
Преимущества и недостатки рынка
развитых и развивающихся стран
Являясь членом ВТО, Россия получила определен
ные преимущества при развитии торговли с новы
ми странами. Основные цели России при вступле
ниии в ВТО:
при организации торговых отношений
с новыми странами — членами ВТО не нужно
Можно перевести с фр. языка как принцип либерализма, не
вмешательства, честной игры.
УДК 339.5
Россия в 
ВТО
: первые результаты
Приводятся преимущества и недостатки членства в 
ВТО
развитых и развивающихся государств. Показывается,
что
ВТО
совместно с М
Ф и 
семирным банком фактически отстаивают в своей деятельности интересы транс
национальных компаний.
нализируются правила
ВТО
, которые сужают границы суверенитета развивающихся
стран — участниц
ВТО
, узаконивают специализацию слаборазвитых стран на производстве продукции с низкой
добавленной стоимостью и ограничивают возможности развития их экономик.
Ключевые слова:
правила
ВТО
; М
Ф; суверенитет; развитые страны; развивающиеся страны; конкуренция;
экология.
The advantages and disadvantages of the WTO membership for developed and developing countries are discussed.
It is shown that the WTO along with the IMF and the World Bank actually defend the interests of transnational
companies. The paper analyzes the WTO rules that are shown to narrow down the boundaries of sovereignty
of developing countries being WTO members, legally reduce less developed countries to specialization in the
production of low value-added products and restrain their economic development.
Keywords:
WTO rules; IMF; sovereignty; developed countries; developing countries; competition; ecology.
Сердюков Владимир
Александрович
канд. техн. наук, профессор
кафедры «Финансовый
менеджмент» Финансового
ЭКОНО
ИКА И У
обсуждать условия взаимных отношений, они
уже определены правилами ВТО;
при работе и с существующими торговыми
партнерами снимаются многие ранее введенные
дискриминационные условия доступа россий
ской продукции на иностранные рынки;
в случае возникновения конфликтных ситу
аций институты ВТО позволяют быстрее разре
шить торговые споры;
иностранным инвесторам создается более
благоприятный климат для работы в России, так
как законодательная система страны будет при
ведена в соответствие с нормами ВТО;
российские инвесторы получают большие
возможности для развития своей деятельности
в странах–членах ВТО;
увеличение потока иностранных товаров,
услуг и инвестиций на российский рынок со
здаст условия для повышения качества и кон
курентоспособности отечественной продукции;
Россия получает право участвовать в выра
ботке правил международной торговли с учетом
своих национальных интересов;
Россия как полноправная участница между
народной торговли улучшает свой имидж.
Если критериями успешности развития стран
и корпораций являются увеличение валового
внутреннего продукта и рост прибылей, то в по
гоне за сокращением издержек организации
начинают пренебрегать экологией, что наносит
непоправимый ущерб окружающей среде. Ины
ми словами, задача повышения эффективности
экономики явно противоречит охране окружаю
щей среды. И поэтому все вредные производст
ва выведены или выводятся из развитых стран
преимущественно в страны «третьего мира».
Практика рассмотрения спорных вопро
сов ВТО в судебных инстанциях показала, что
решения почти всегда принимаются в пользу
развитых стран, а издержки, в том числе эколо
гические, несут развивающиеся страны.
По мнению руководителей ВТО, Международ
ного ва
лютного фонда, Всемирного банка, под
нять экономику можно только при условии, что
государства «откроют себя» мировому рынку.
Но они не принимают во внимание, что из 159
стран—членов ВТО (на 1 января 2014
г.) разви
тыми экономиками обладают только небольшое
количество стран, а основная масса государств не
только не построила своих национальных эконо
мик, но еще более отстала в развитии. Причем
тезис «открытости рынка» используется богаты
ми странами, чтобы предотвратить индустриа
лизацию бедных стран. Ведь появление в бедных
странах собственного производства сократило
бы рынки сбыта транснациональных компаний
(ТНК). И потому в рамках ВТО кор
порации бога
тых стран убеждают бедные страны под предло
гом развития экономики действовать не так, как
они поступали в свое время. Иллюстрацией вы
шеприведенного могут служить страны бывшего
СССР, уже вступившие в ВТО. Например, Украина
до 1990
г. была в десятке самых развитых эконо
мик мира. Сейчас Украина занимает 148-ю по
зицию по ВВП [4]. И ВТО закрепляет такое поло
жение, разрешая производить только то (и в тех
количествах), что «нужно» мировому рынку. Уве
рения в том, что после вступления в ВТО Украи
на завалит мировой рынок своей высокотехноло
гичной продукцией, оказались беспочвенными.
Более того, доля добывающей промышленности
в объеме реализованной промышленной продук
ции выросла с 8,3% в 2005
г. до 12% в 2012
г., что
свидетельствует об усилении сырьевого характе
ра украинской экономики.
Развитые страны, прежде всего США, исполь
зуют экономическую модель, включающую:
строгое регулиро
вание торговли, финан
сирование го
сударством наиболее важных
промышленных предприятий (космос, авиа
строение, судостроение и т.
д.), науки и инфра
структуру;
высокие таможенные барьеры для защиты
новых секто
ров промышленности этих стран от
иностранной конкуренции;
строгий контроль за денежной политикой
и движением капитала;
суб
сидии и направляемые государством
инвестиции в определенные секто
ры экономики,
связанные с развитием страны.
В. А. Сердюков
Россия в 
ВТО
: первые результаты
Практика рассмотрения спорных
вопросов ВТО в судебных инстан
циях показала, что решения почти
всегда принимаются в пользу раз
витых стран, а издержки, в том
числе экологические, несут развива
ющиеся страны
В странах, открывших свои рынки иностранно
му капиталу, неолиберальные ре
формы при
вели
к экономическому кризису и росту безработицы
(страны Балтии, Греция, Испания и др.). Государст
во, вступившее в ВТО, уже не сможет, как суверен
ное, просто изме
нить свою политику. Отказаться
от обязательств перед ВТО по либерализации или
поменять условия можно только через три года
после вступления в силу этих договоров. И лишь
после выплаты компенса
ций торговым партнерам,
Выход из ВТО грозит России огромными затра
После одного года пребывания России в ВТО по
тери доходов РЖД составили 28 млрд руб. Причина
потерь — унификация международных и внутрен
них ставок на перевозку нескольких типов грузов,
в первую очередь нефти и нефтепродуктов. РЖД
компенсирует эти потери за счет повышения вну
трироссийских тарифов на 4–8% (выравнивание
тарифов в рамках ВТО без учета расстояний).
Россия уже не может сама себя обеспечить семе
нами. А значит, вынуждена покупать «то, что дают»,
а дают зачастую ГМО.
Убытки от вступления в ВТО несут металлурги,
потеряв свои конкурентные преимущества перед
другими странами из-за роста тарифов и подоро
жания сырья.
Себестоимость продукции металлургии с 2001
г.
выросла в 5,6 раза, тогда как цены на сталь уве
личились только в 3,9 раза [4]. Снижение рен
табельности в первую очередь связано с непре
кращающимся в России ростом тарифов на газ,
электроэнергию и железнодорожные перевозки.
Население также проиграло от вступления
России в ВТО: вместо снижения цен на импорт
ные и отечественные товары происходит их удо
рожание. Вместо демонополизации экономики
и обуздания аппетитов естественных монополий
полным ходом идет процесс подавления частной
инициативы и скачкообразный рост (в среднем
на 10–15%) цен на газ, воду, электроэнергию, ЖКХ,
отопление, грузовые, пассажирские перевозки и т.
Вместо притока иностранных инвестиций
в техническое перевооружение производств про
исходит приток иностранных кредитов и займов
(размер внешнего долга России с января 2012
г.
по июль 2013
г. увеличился с 541,9 до 703,8 млрд
долл. США, а удельный вес кредитов и займов
в структуре притока иностранных инвестиций
вырос с 48% в 2000
г. до 97,2% в 2012
г.) [4]. Вместо
привлечения высококвалифицированной и высо
копроизводительной рабочей силы на вакантные
места наблюдается неконтролируемый наплыв
низкоквалифицированной дешевой рабочей
силы из республик Средней и даже Юго-Вос
точной Азии, который провоцирует деградацию
рынка труда, снижение заработных плат, люмпе
низацию российских граждан, рост преступности,
обострение этнической неприязни и социального
недовольства.
Сырьевая направленность экономики делает
Россию неконкурентоспособной в рамках ВТО. Но
именно эту задачу — уйти от сырьевой зависимости
экономики — наша страна перед собой и ставит.
Необходимо выдерживать баланс между поддер
жкой отраслей, попавших в критическое положение,
и потребностями перехода к несырьевой экономике.
Включение России в более широкие торговые
отношения со многими странами — членами ВТО
позволяет не только решить задачи, перечисленные
в целях вступления страны в ВТО, но и получить еще
дополнительные преимущества в развитии эконо
мики страны:
открытие транспортного коридора Запад–Вос
ток позволит иностранным компаниям резко сокра
тить время и себестоимость доставок грузов. Этот
же бизнес создаст большое число высокооплачива
емых рабочих мест, что особенно важно для Сибири
и Дальнего Востока;
осуществление проекта прямого железнодо
рожного сообщения Европа—Япония с учетом стро
ительства тоннеля Владивосток—Сахалин и серии
мостов между Сахалином и Японией. А это и инвес
тиции, и развитая инфраструктура, и рабочие места,
и налоги, и больший бюджет, и расцвет Дальнего
Востока;
в перспективе возможна реализация мега-
проекта Азия–Америка посредством строительства
тоннеля через Берингов пролив [6]. Этот проект рас
сматривался неоднократно с
XIX в. Аналог — тон
нель через Ла-Манш уже реализован. В настоящее
ЭКОНО
ИКА И У
Убытки от вступления в ВТО
несут металлурги, потеряв свои
конкурентные преимущества пе
ред другими странами из-за роста
тарифов и подорожания сырья
время уже созданы условия для реализации данного
проекта;
создание регулярного транспортного воздуш
ного моста Северная Америка–Азия через Север
ный полюс. Это большая экономия времени и из
держек для бизнеса и развитие инфраструктуры
северных территорий России, а также создание ра
бочих мест;
наличие транспортных магистралей даст биз
несу доступ к богатейшим природным ресурсам,
открытым, но пока недоступным из-за отсутствия
дорог.
Участие в ВТО открывает и другие возможности
для России, кроме перечисленных.
Мифы, которые необходимо
учитывать при проведении
модернизации страны
При проведении модернизации страны для повы
шения ее конкурентоспособности на международ
ных рынках необходимо учитывать сложившиеся
Либерализация торговли была рычагом разви
тия промышленности для ставших сегодня разви
тыми стран и для послевоенного развития в новых
индустриальных странах. Так заявляют представи
тели транснациональных корпораций ВТО, Между
народного ва
лютного фонда и Всемирного банка.
Однако все развитые страны, и в первую очередь
США, Великобритания, в период промышленного
развития использовали жесткие меры патернализ
ма и протекционализма. Проповедуя свободную
торговлю, развитые страны ставят дополнительные
экономические и административные барьеры на
пути развивающихся стран.
Мировая торговля свободна, либераль
на. Европейские и североамериканские прави
тельства добиваются отмены и снижения огра
ничений в между
народной торговле в странах
Азии, Латин
ской Америки и Африки, в то время
как сами закрывают свои рынки, например от
сельскохозяйствен
ных продуктов из стран «тре
тьего мира», и поддерживают свои ТНК, снижая
налоги или даже освобождая от налогообло
жения.
Таможенные платежи, налоги и сборы являются
важным источником финансирования промыш
ленности. Поэтому развитые страны исполь
зуют
МВФ и Всемирный банк, чтобы не допустить этого
в других странах. ТНК требуют через механизм ВТО
открывать для себя новые рынки сбыта, исполь
зовать дешевую рабочую силу и дешевое сырье,
понижать налоги и делать менее жестким эколо
гическое за
конодательство. Требование платить
рабочим стран «третьего мира» заработную пла
ту
по стандартам промышленных стран полностью
уничтожит все сравнительные преимущества ТНК
на международном рынке для компаний, использу
рованный труд.
Либерализация торговли ведет к эконо
мическому росту. Это доказывает теорема Рикардо
о сравнительных преимуществах. Поэтому торгов
ля должна быть либерализована. В условиях, когда
капитал сво
бодно перемещается между стра
нами,
МВФ и Всемирный банк требуют от государств
«третьего мира» специализации на производст
ве сельскохозяйственных продуктов и извлечении
минеральных ресурсов — ведь ТНК богатых стран
выгодны низкие цены на то
вары из этих стран и от
сутствие в них собственной промышленности.
Попав в долговую зависимость от западных бан
ков, государств и международных финансовых орга
низаций, страны «третьего мира» вынуждены уве
личивать объемы экспорта для погашения кредитов,
«ВТО уничтожа
ет бедность» («
WTO eliminate
the poverty
»). Бедность в странах, кото
рые вошли
в ВТО, выросла. Примером служат Украина, страны
Балтии и др.
5.
ВТО не вмешивается во внутренние дела
суверенных стран. Но все страны, вступившие
в ВТО, должны учитывать, что право ВТО стоит
над законодатель
ством национальных государств
и предусматривает единственный возможный путь
развития эконо
мики страны. Члены ВТО обязаны
либерализовать, приватизировать, дерегулировать
(открывать для доступа ТНК и банков) все сферы
своей экономики.
Если государство заключило со
глашение об об
легчении торговли с одной страной, это соглашение
должно действовать и по отноше
нию к инвесторам
других стран.
Согласно требованиям ВТО государство не впра
ве регули
ровать уровень валютных рас
ходов и пред
писывать инвесторам, какую часть прибы
ли они
должны инвестировать в этой стране, какую вывес
ти, а какую часть продукции они могут экспортиро
вать из страны. С этим связаны проблемы платеж
ных и торговых балансов.
Государствам запрещено обя
зывать инвесторов
использовать продукты, произведенные в стра
не,
в процессе производства или обязывать их прини
мать на рабо
ту население этой страны.
В. А. Сердюков
Россия в 
ВТО
: первые результаты
Если страна хочет, например, ввести ограни
чения на экспорт своих ре
сурсов, то она нарушает
правила свободной торговли.
Государство не имеет права принимать законы
и заключать договоры, предписывающие, чтобы
при пе
реработке ресурсов использовалось его насе
В рамках ВТО принятие законов не привязано
к государству, которо
го они касаются. Теперь на
уровне права интересы международного торгово
го капитала, интересы меж
дународных концернов
и банков стоят выше интересов населения стран —
членов ВТО.
ВТО — это не только организация, регулиру
ющая ми
ровую торговлю, функции ВТО намно
го шире. Она должна ввести единые правила
управления национальных и мирового рынков.
Результатом этого будет реоргани
зация систем
производства в инте
ресах сильнейшего, т.
е. транс
национального капитала. Иными словами, ВТО
хочет организовать производ
ство в мировом мас
штабе с целью максимизации прибыли ТНК при
сохранении асимметрии производственных струк
тур и их неравенства.
Это означает конец общественного сектора. Как
раз этого добиваются и неолибералы. У государства
должны остаться толь
ко полиция, суд и армия.
ВТО не признает международ
ные договоры по
защите окружаю
щей среды.
ВТО не признает между
народный принцип осто
рожности, т.
е. государство не может за
претить им
порт товаров, пока не до
казано, что они вредны. Те
государ
ства, которые все же запреща
ют такой им
порт, уплачивают большие штрафы.
Вступление России в ВТО ставит перед Правитель
ством РФ, Банком России и бизнесом новые задачи:
Банку России необходимо для создания рав
ных условий с зарубежными конкурентами уста
навливать учетную ставку, а коммерческим бан
кам — кредитную ставку, аналогичную ставкам США,
Японии и развитым странам Европы, т.
е. кредит для
бизнеса должен стоить не более 5–7%;
Правительство РФ должно ужесточить валют
ный контроль с целью недопущения оттока валюты
за рубеж;
следует разработать программы по поддержа
нию наиболее важных и необходимых отраслей для
обеспечения экономической безопасности России
и увеличения ее конкурентоспособности на миро
вом рынке;
требуется провести мероприятия по деофшо
ризации российского бизнеса и возвращению выве
необходима модернизация налоговой системы
с целью ее приведения в сопоставимые рамки с на
логовыми системами ведущих стран.
итература
Россия в цифрах. М.: Федеральная служба Го
сударственной статистики, 2013.
2.
Ремчуков К.
В. Россия и ВТО: правда и вымы
слы. М.: Международные отношения, 2002.
3.
Сердюков В.
А. Россия, ВТО и государственные
финансы. 2-я Международная научно-практи
ческая конференция «Экономические и со
циальные науки: прошлое, настоящее и буду
щее» // Экономическая газета. 2013. №
4.
Российский статистический ежегодник 2013.
М.: Росстат, 2013.
Сердюков В.
А. ВТО и безопасность развития
экономики России. Проблемы управления
безопасностью сложных систем. 21-я Между
народная конференция. М: ИПУ АН, 2013.
ЭКОНО
ИКА И У
Из послания Президента Российской Федерации Федеральному Собранию. 12 декабря 2013 г.
Отдельно хотел бы сказать и о высшей школе. Большинство юношей и девушек стремятся получить
высшее образование. Качество университетов и вузов должно соответствовать этому запросу. Только
тогда «образовательный драйв» молодежи станет мощным стимулом развития страны. Однако сегодня
как в столицах, так и в регионах много вузов, которые не отвечают современным требованиям. Считаю,
что для обновления всей системы высшего образования нужно использовать потенциал лучших вузов,
делегировав им право и полномочия по оценке качества образования, в том числе с их помощью до
биться того, чтобы выпускники были востребованы на рынке труда, а экономика и общество получили
реальную отдачу.
од налоговой составляющей в данной ста
тье понимается комплекс экономических
категорий и проблем, связанных с нало
гами, в частности значение сбора налогов для
развития национальной экономики на микро-
и макроуровне, сущность и виды взимаемых на
логов, величина налоговых ставок, механизмы
назначения и взимания налогов, налоговая по
литика, налоговое администрирование и рефор
мирование национальных систем налогообло
жения, налоговая нагрузка на экономику, укло
нение налогоплательщиков от уплаты налогов,
межстрановая налоговая конкуренция и т.
Ограничимся в рамках данной статьи лишь
некоторыми аспектами налоговой составляющей.
ущность и виды
взимаемых налогов
Известно, что имеются два подхода к трактов
ке налогов как обязательных безвозмездных
платежей: узкий и широкий [1]. В странах ОЭСР
принято определять налог как обязательный
безвозмездный, односторонний платеж орга
нам общего управления, под которыми подра
зумеваются органы высшего уровня управления
(федеральное правительство, а также органы,
находящиеся под его эффективным контролем),
муниципальные органы, фонды (схемы) соци
ального страхования и автономные государст
венные образования (в форме юридического
лица) [2, p. 314].
Помимо налогов, в странах ОЭСР осуществ
ляются обязательные платежи, которые не под
падают под определение налога или взноса
в фонды социального страхования. Тем не ме
нее в последние годы в ряде государств ОЭСР
отмечено возрастание интереса ко всем обяза
тельным налоговым и неналоговым платежам,
АЛО
И И НАЛО
ЛОЖЕНИЕ
УДК 330.33.015: 336.2.012
алоговая составляющая в экономике
стран
рганизации экономического
сотрудничества и развития
статье рассматривается ряд аспектов налоговой составляющей в экономике стран
рганизации экономиче
ского сотрудничества и развития. Показаны налоговая нагрузка на экономику, тенденции, отмечаемые в меж
страновой налоговой конкуренции, усилия, направляемые на противодействие уклонению от уплаты налогов,
отмечается необходимость системно-структурных изменений в налоговых системах.
Ключевые слова:
налоговая составляющая; налоговая нагрузка на экономику; межстрановая налоговая кон
куренция; противодействие уклонению от уплаты налогов; налоговые реформы.
The article deals with some aspects of the tax component in the member countries of the Organization for
Economic Cooperation and Development. It focuses on the tax burden on their economy, trends in cross-country tax
competition and efforts to counter tax evasion. The author points to the need for systemic and structural changes
in the existing tax systems.
Keywords:
tax component; tax burden on the economy; cross-country tax competition; countering tax evasion,
tax reforms.
Поспелов Валентин
Кузьмич
д-р экон. наук, первый
заместитель заведующего
кафедрой «Мировая экономика
и международные финансовые
отношения» Финансового
E-mail: [email protected]
и начиная с 2010
г. данные об этих платежах
включаются в базы данных ОЭСР [3].
В налоговом руководстве ОЭСР проводит
ся разграничение между налогами и другими
обязательными платежами, при этом отмечает
ся, что встречаются пограничные случаи, когда
сложно отнести тот или иной вид обязательно
го платежа к налогам или сборам (неналоговым
платежам).
Так, сборами считаются судебные сборы, сум
мы, уплачиваемые за приобретение водитель
ского удостоверения, портовые сборы, сбор за
выдачу паспорта, сборы за приобретение разре
шения на ведение радио- и телевизионных пе
редач в случае, если эти услуги оказываются го
сударственными организациями. В то же время
к налогам относятся сборы за право распростра
нять фильмы, заниматься охотой, предоставлять
развлекательные программы или помещения
для игорного бизнеса, продавать алкоголь или
табак, владеть собаками, использовать личный
автотранспорт или владеть им [2, p. 316].
алоговая нагрузка на экономику
Сложные проблемы, связанные с налогообло
жением бизнеса, возникли в результате возра
стания значения в мировой экономике видов
деятельности, в основе которых лежат инфор
мационные технологии, в том числе касающиеся
определения места совершения сделки и, следо
вательно, объема налогооблагаемой базы.
ОЭСР, которая уже давно, наряду с Междуна
родной финансовой корпорацией, превратилась
в признанный центр разработки международных
стандартов и правил ведения бизнеса, уделяет
данному вопросу большое внимание.
По мнению директора центра ОЭСР по нало
говой политике и администрированию Паскаля
Сэнт-Аманса, необходимо разработать и принять
эффективные меры, которые не позволят компа
ниям уклоняться от уплаты налогов.
В предлагаемых правилах упор делается на то,
чтобы компании, получая процентные скидки
в какой-либо стране, сообщали другой стране,
в которой они ведут операции, о величине своей
прибыли. Правилами будет предусмотрено тре
бование к компаниям ставить в известность ре
гулирующие органы о размере доходов дочерних
компаний в странах, в которых они осуществля
ют деловые операции [4].
Одним из важных аспектов вышеуказанной
проблемы стало отношение к принципу «цена
сотрудничества двух независимых сторон» (
arm’s
length price
). Формально соблюдая этот принцип,
дочерние компании, оперирующие в «налоговых
гаванях», приобретают патентные права по сни
женным ценам, тем самым получая возможность
получать и переводить прибыли в офшоры.
Анализ ситуации в экономике стран ОЭСР
позволяет сделать вывод о долговременной тен
денции возрастания налоговой нагрузки, хотя
в начале
XXI в. она оставалась достаточно ста
(табл. 1).
Доля суммарных налоговых поступлений
в ВВП стран ОЭСР составила в 2011
г. 34,1%. При
этом в ряде государств она превысила 40%, в то
же время в развивающихся государствах—членах
ОЭСР — Чили и Мексике она не достигла и 22%
(табл. 2).
Схожую динамику показала доля подоход
ного налога и налога на прибыль в объеме ВВП.
Корреляционная связь между удельными весами
доли налогов в ВВП и доли подоходного налога
и налога на прибыль в ВВП имеется, но она не
весьма значительна (0,56).
Однако коэффициенты вариации доли сум
марных налоговых поступлений в ВВП и доли
подоходного налога и налога на прибыль резко
различаются. Если в первом случае коэффициент
составил 21,6%, то во втором — 44, 3%, т.
е. в два
раза выше. Из этого следует, что в ряде стран
ОЭСР основными источниками налоговых по
ступлений являются другие виды налогов и обя
зательных взносов. Это подтверждает и анализ
структуры налогов в странах ОЭСР. В 2010
г. по
доходный налог с населения составил 24% всех
В. К. Поспелов
алоговая составляющая в экономике стран…
Таблица 1
оля суммарных налоговых поступлений в 
П стран-членов
Р,%
Годы
Доля
Источник: [2, p. 24].
налоговых поступлений, налог на доход корпо
раций — 9%, взносы работников и работодателей
в фонды социального страхования — 26%, нало
ги на потребление — 31%. Налог на добавленную
стоимость введен в 33 из 34 государств—членов
ОЭСР [2, p. 23].
Налоговые реформы осуществляются в острой
политической борьбе, что находит отражение
в статьях, публикуемых в СМИ. По мнению осно
вательницы аналитической организации «Мув
мент Вижн лэб»
Movement Vision Lab
Сэлли Кон,
американский бизнес недоволен высокими на
логовыми ставками на предпринимателей. Од
нако в середине 1950-х гг. налоги на корпорации
составляли 30% федеральных доходов. В 2009
г.
их доля снизилась до 6,6%. Используя многочи
сленные лазейки в налоговом законодательстве,
корпорации уплачивают значительно меньший
объем налогов, чем это может показаться на пер
вый взгляд [5].
Следует, однако, заметить, что снижение доли
налога на доходы корпораций в общем объеме
налоговых поступлений компенсировалось ро
стом взносов на социальное страхование, кото
рые в несколько раз превышают налоги на дохо
ды корпораций. Так, в 2010
г. подоходный налог
составил 41,5% всех поступлений в бюджет, налог
на доходы корпораций — 8,9%, а взносы в фонды
социального страхования — 40,0% [6].
Однако сторонники противоположной точ
ки зрения считают, что с учетом федеральных
и местных налогов налоговые ставки на бизнес
в США являются самыми высокими по сравне
нию с другими развитыми странами, и призыва
ют к их снижению не только для корпораций, но
и для физических лиц.
Группа снижения государственного долга
в двухпартийном центре разработки экономи
ческой политики, возглавляемая бывшим чле
ном бюджетного комитета Питом Домениси
Таблица 2
оля налогов в общем объеме
и доля подоходного налога и налога на прибыль в 
г.
Страна
Страна
Австралия
Новая Зеландия
Австрия
Бельгия
Великобритания
Португалия
37,1
Словакия
Германия
Словения
37,1
7,4
Греция
7,0
47,7
Турция
27,8
27,9
Исландия
Чешская Республика
7,1
Корея (Республика)
7,8
Эстония
Люксембург
37,0
Мексика
ОЭСР (среднее невзвешенное
Примечание.
А — доля налогов в общем объеме ВВП, Б — доля подоходного налога и налога на прибыль в ВВП.
Источник: [2, pp. 24, 20].
АЛО
И И НАЛО
ЛОЖЕНИЕ
(Республиканская партия) и бывшим директо
ром бюджетного управления Белого дома Элис
Ривилинг (Демократическая партия), рекомен
довала снизить верхнюю ставку для физиче
ских лиц и корпораций до 28%, что позволило
бы устранить или пересмотреть ряд налоговых
льгот, упростить Налоговый кодекс и генериро
вать более высокие налоговые сборы. Это также
ликвидировало бы стимулы поиска более благо
приятной налоговой среды, что ныне является
весьма характерным для корпораций [7].
Что
касается налогов, взимаемых с физических лиц,
то в налоговом законодательстве США имеется
целый ряд льгот, освобождений от уплаты нало
гов, дающих преимущество отдельным группам
налогоплательщиков с точки зрения некоторых
видов личного потребления и инвестиций.
В середине 2013
г. Конфедерация британской
промышленности потребовала не вносить новых
изменений в налоговую систему страны и огра
ничиться совершенствованием ее отдельных ас
пектов, в частности введения налоговых скидок
на инвестиционные расходы с целью повышения
объемов инвестиций [8].
Межстрановая налоговая
конкуренция
Важным аспектом налоговой составляющей
мировой экономики является межстрановая
налоговая конкуренция. Так, в Великобрита
нии с 2008
г. был принят ряд мер в налоговой
сфере, позволивших улучшить налоговую среду.
Меры по повышению налоговых ставок и сниже
нию государственных расходов в соответствии
с восьмилетней программой налоговых измене
ний и снижения государственных расходов хотя
и стимулируют ускорение экономического роста,
однако не всегда приносят желаемые результаты.
По оценке специалистов ОЭСР, снижение налогов
с корпораций в общем объеме собираемых нало
гов на 1% может генерировать в долгосрочном
плане рост на 2%, поскольку возрастает объем
инвестиций в экономику. Конфедерация бри
танской промышленности считает, что дирек
тивные органы должны обеспечить повышение
международной налоговой конкурентоспособно
сти страны [9].
Вопросы международной налоговой конку
ренции заняли видное место в исследованиях
специалистов еще в конце
ХХ в. В 1998
г. ОЭСР
опубликовала доклад «Пагубная налоговая
конкуренция: насущная мировая проблема»,
в котором содержались 19 рекомендаций по
борьбе с пагубной (вредоносной) налоговой кон
куренцией. Необходимо отметить, что два чле
на ОЭСР — Люксембург и Швейцария выразили
тогда свое несогласие с этим докладом и заявили
о том, что не будут придерживаться содержащих
ся в нем рекомендаций [10].
Несколько позже, в 2001
г., Европейской ко
миссией был принят документ о нецелесообраз
ности полной гармонизации налоговых систем
стран—членов ЕС [11]. При условии соблюдения
правил ЕС государства—члены ЕС имеют свобо
ду выбора и принятия таких налоговых систем,
которые бы наиболее полно отвечали потребно
стям страны. Однако в ЕС приветствуется меж
страновое сотрудничество в налоговой сфере.
Данный подход неоднократно подтверждался
в последующих документах ЕС. Тем не менее
в апреле 2009
г. было принято решение о том, что
государствам ЕС надлежит способствовать дости
жению «хорошего управления» (
good governance)
в налоговой сфере (обеспечивая более высокую
степень прозрачности и обмена информацией,
а также устанавливая справедливую налоговую
конкуренцию)
Однако принцип справедливой налоговой
конкуренции сам по себе не дает ответа на во
прос, какой уровень налогообложения государ
ство может считать оптимальным для условий
той или иной страны. Так, в отличие от боль
шинства государств ЕС, которые являются чле
нами ОЭСР, Болгария (тоже член ЕС) остается вне
рамок этой организации и проводит налоговую
политику, которая может вызвать недовольст
во других государств. Стремясь привлечь ино
странные инвестиции, оно установило налог на
доходы физических лиц и корпораций в размере
10%, НДС — 20%, при этом в гостиничном биз
несе он снижен до 9% и полностью отсутствует
в экспортных операциях [13].
Однако это не дало
прироста прямых иностранных инвестиций. На
оборот, после 2008
г. они сократились в несколь
ко раз по сравнению с докризисным уровнем,
это свидетельствует о том, что при размещении
заграничных инвестиций инвесторы принимают
во внимание не только наличие благоприятно
го налогового климата в стране-реципиенте, но
и другие факторы.
Проблема, однако, состоит в том, что ряд
стран ОЭСР имеет дефицит в размере около 7%
В. К. Поспелов
алоговая составляющая в экономике стран…
ВВП, а госдолг приближается к 100%. Поэтому,
по мнению генерального секретаря ОЭСР Анхе
ля Гурриа, в большинстве стран придется повы
шать налоги, что может негативно отразиться на
конкурентоспособности стран. Выход генераль
ный секретарь ОЭСР видит в переходе от дву
сторонних к многосторонним соглашениям [14].
И именно такое направление, возможно, станет
наиболее перспективным в реформировании
налоговых систем развитых стран с рыночной
экономикой.
Борьба с уклонением
налогоплательщиков
от уплаты налогов
Важнейшей стороной международных реформ
налоговых систем являются усилия органов зако
нодательной и исполнительной власти, направ
ленные на пресечение попыток юридических
и физических лиц уклониться от уплаты налогов.
Именно эта сторона проблемы в последние годы
приобрела особую остроту. Причина этого доста
точно проста: государственные расходы растут,
а казна недосчитывается значительных средств,
которые компании и физические лица переводят
Россия не остается в стороне от мировых тен
денций в налоговой сфере, однако их проявле
ние в условиях России имеет определенную спе
цифику. В настоящее время весьма актуальным
стал вопрос о деофшоризации российского биз
В послании Федеральному собранию в де
кабре 2013
г. президент Российской Федера
ции В.
В. Путин отметил фактическое отсутствие
серьезных результатов на этом направлении
и предложил ряд мер, направленных на достиже
ние большей прозрачности зарубежных опера
ций российских компаний. Главное в этих пред
ложениях заключается в том, что если компания
зарегистрирована в офшорной юрисдикции, но
принадлежит российскому собственнику, то ее
доходы должны облагаться по российским нало
говым правилам, а налоговые платежи вноситься
в российский бюджет.
В докризисный период (до 2007
г.) большее вни
мания уделялось вопросам снижения налоговых
ставок на бизнес, что в целом приводило к ро
сту доли собираемых налогов в национальном
доходе. И это рассматривалось в качестве поло
жительного эффекта снижения налоговых ста
В ежегодном налоговом обзоре за 2014
г.
фирмы «Прайсуотерхаускупер» вопрос постав
лен значительно более широко. «Наши ны
нешние налоговые режимы были созданы для
экономики, в которой в значительной степени
осуществлялся обмен физическими продуктами,
производимыми и торгуемыми в определенных
местах. Тенденции развития международной
налоговой среды, в частности глобализация
бизнеса, усиление конкуренции между страна
ми за получение налоговых доходов, растущий
объем активов компаний, представленных не
видимыми статьями, такими как брэнд, ком
пьютерные программы, «ноу-хау», трансфор
мировали налоговую среду… В значительной
степени в результате действия вышеотмечен
ных факторов международная налоговая среда
стала весьма сложной, а многие ее процессы
и правила можно, вероятно, считать устарев
Таким образом, можно предположить, что
ныне требуется не просто снижение ставок на
логообложения, а качественное преобразование
налоговых систем, которые должны более адек
ватно уловить глубокие изменения в методах ве
дения бизнеса в условиях глобализации эконо
В условиях глобализации налоговые реформы
будут, по всей вероятности, носить системно-
структурный характер.
итература
Финансово-кредитный энциклопедиче
ский словарь. М.: Финансы и статистика,
2002. С. 563.
2.
Revenue Statistics 1965–2012. P.: OECD, 2013.
3.
Taxing Wages 2013. URL: www.oecd.org/
tax/tax-policy/taxing- wages.htm (дата
4.
URL: http://www.bloomberg.com/news/2014–
01–23/global-tax-avoidance-rules-to-
be-aimed-at-digital-economy.html (дата
URL: http://www.csmonitor.com/Commen
tary/Opinion/2011/0719/US-businesses-don-
t-succeed-in-spite-of-government.
— They-
succeed-because-of-it (дата обращения:
АЛО
И И НАЛО
ЛОЖЕНИЕ
6.
Fiscal year 2012. Historical tables. Budget of
the US Government. Wash.: US Government
Printing Of�ce, 2010. P. 33.
URL: http://www.csmonitor.com/Commen
tary/Opinion/2013/0211/6-ways-to-make-
tax-reform-happen (дата обращения:
8.
URL: http://www.cbi.org.uk/media-centre/
press-releases/2013/07/dont-chop-and-
change-the-tax-rules-warns-cbi (дата
CBI. Tax in a global economy. The way for
ward. L., 2013. P.10.
10.
OECD. Harmful Tax Competition. An Emerg
ing Global Issue. P., 1998.
11.
EU. Communication of 23 May 2001 on «Tax
policy in the European Union — Priorities for
the years ahead». http://ec.europa.eu/taxa
tion_customs/taxation/gen_info/tax_policy/
index_en.htm) (дата обращения: 15.02.2014).
12.
Taxation and Good governance: The Euro
pean Commission proposes actions to im
prove transparency, exchange of informa
tion and fair tax competition. URL: http://
europe.eu/rapid/press-release_IP-09–650_
en.htm?locvate en (дата обращения:
13.
http://www.deloitte.com/assets/Dcom-
-%pdf/Bulgarian%taxes%202013.pdf.
14.
Angel Gurria. Harmful tax practices. Chal
lenges in designing Competitive Tax Systems.
URL: www.oecd.org/ctp/harmful/challenges
indesigningcompetitivetaxsystems.htm (дата
15.
PricewaterhouseCoopers, the World Bank/
IFC.Paying Taxes 2007. The global pic
ture. P.13. URL: www.doingbusiness.org/
reports/thematic reports/~/media.GIAWB/
Doing%Business/Gocuments/Special-Reports/
DB07-Paying-Taxes.pdf. (дата обращения:
16.
PricewaterhouseCoopers, the World Bank/
IFC. Paying taxes 2014. The global picture. A
Comparison of tax systems in 189 economies
worldwide. P. 19. URL: www.pwc.com/gx/en/
paying-taxes/assets/pwc-paying-taxes-2014.
В. К. Поспелов
алоговая составляющая в экономике стран…
Из послания Президента Российской Федерации Федеральному Собранию. 12 декабря 2013 г.
Мы уже приняли решение по льготной ставке налога на прибыль и ряду других налогов для новых инвест
проектов на Дальнем Востоке. Считаю целесообразным распространить этот режим на всю Восточную Си
бирь, включая Красноярский край и Республику Хакасия. Кроме того, на Дальнем Востоке и в Восточной
Сибири предлагаю создать сеть специальных территорий опережающего экономического развития с осо
быми условиями для организации несырьевых производств, ориентированных в том числе и на экспорт.
Для новых предприятий, размещенных в таких зонах, в таких территориях, должны быть предусмотрены —
и дальше то, что, собственно, предлагается,
— должны быть предусмотрены пятилетние каникулы по налогу
на прибыль, НДПИ (за исключением нефти и газа, это доходная отрасль), налогу на землю, имущество, а так
же, что очень важно для высокотехнологичных производств,
— льготная ставка страховых взносов. И, что так
же важно, здесь будут созданы условия ведения бизнеса, конкурентные с ключевыми деловыми центрами
АТР, должны быть созданы такие условия, включая процедуры разрешения на строительство, подключения
к электросетям, прохождения таможни. А чтобы решить вопрос с инфраструктурой в таких территориях,
активно задействуем возможности Фонда развития Дальнего Востока.
Отдельно хотел бы сказать о ситуации в моногородах. Это непростое наследие, которое досталось нам еще
из советской экономики. Здесь проживает более 15 миллионов человек. Да, немало моногородов и по
селков находится в сложном положении. Но здесь есть база: социальная инфраструктура, жилье, профес
сиональные кадры. Нужно посмотреть, чего не хватает бизнесу, какие преференции ему нужно создать
и создать какие условия, чтобы инвестор шел в эти моногорода не из-под палки, а видел реальную выгоду.
Поверьте, лучше нам это сделать таким образом, чем вкладывать потом десятки миллиардов в трудоустрой
ство напрямую из бюджета. А придется это делать при известном развитии ситуации. Также прошу предста
вить предложения по комплексному развитию моногородов.
ущность офшоров
Одной из актуальных задач современной налого
вой политики является принятие мер по выводу
российского капитала из офшоров. Это давно на
зревшая проблема, озвученная на самом высоком
уровне. Соответствующую задачу поставил Пре
зидент России В.
В. Путин перед экономическим
блоком Правительства РФ.
Метод офшора относится к числу специаль
ных методов налоговой оптимизации. Офшорная
зона, представляя собой юридически обособлен
ную территорию с установленными внутри нее
налоговыми и иными льготами, с упрощенной,
как правило, регистрацией налогоплательщи
ков, позволяет переносить объект налогообложе
ния с места его фактического расположения под
юрисдикцию страны с более мягким режимом на
логообложения с целью минимизации налоговых
платежей. Сегодня в мире насчитывается около 60
офшорных зон, называемых иногда налоговыми
гаванями. Кроме иностранных офшоров, имеют
ся и внутренние российские офшоры. С перехо
дом нашей экономики к рыночным отношениям
стали появляться свободные экономические зоны
и закрытые административно-территориальные
Прообразы офшоров появились достаточно
давно. Возможно, это случилось еще в античной
Греции, когда в Афинах были впервые введены
торговые пошлины за ввоз товаров. Торговцы
приняли ответные меры и стали обходить город
по морю за несколько десятков километров, чтобы
зайти в гавани, где товары пошлинами не облага
лись. Но основной толчок к развитию офшорной
экономики был дан в
Плюсы и минусы офшоров
Конечно, у этого явления, как и любого эконо
мического и социального процесса, есть и по
ложительные стороны. Низкие налоги, отсутст
вие налогового контроля, упрощенная система
АЛО
И И НАЛО
ЛОЖЕНИЕ
УДК 336.2
вопросу об офшорных зонах
Приводятся преимущества и недостатки членства в 
ВТО
развитых и развивающихся государств. Показывается,
что
ВТО
совместно с М
Ф и 
семирным банком фактически отстаивают в своей деятельности интересы транс
национальных компаний.
нализируются правила
ВТО
, которые сужают границы суверенитета развивающихся
стран — участниц
ВТО
, узаконивают специализацию слаборазвитых стран на производстве продукции с низкой
добавленной стоимостью и ограничивают возможности развития их экономик.
Ключевые слова:
правила
ВТО
; М
Ф; суверенитет; развитые страны; развивающиеся страны; конкуренция;
экология.
Taking measures towards withdrawal of Russian capitals from offshore areas is one of the vital issues of the current
tax policy. The offshore speci�c features are considered. The pros and cons of offshore areas are analyzed. The need
for the country «deoffshorization» is substantiated. Practical measures to ensure return of capitals from offshore
areas are suggested.
Keywords:
offshore areas («offshores»); tax policy; deoffshorization; tax optimization; tax heaven.
Черник Дмитрий
Георгиевич
д-р экон. наук, профессор, дейст
вительный член РАЕН, Заслу
женный экономист РФ, член
Общественного совета при
ФНС России, президент группы
компаний «МЦФЭР-консалтинг»,
президент Палаты налоговых
консультантов России
E-mail: [email protected]
налоговой и финансовой отчетности и иные
послабления создают благоприятные условия
для быстрого и эффективного хозяйственного
развития. В некоторых офшорах налоги практи
чески вообще отсутствуют. Например, на Кай
мановых и Виргинских островах предприятия
и организации уплачивают только регистраци
онный сбор. В результате предпринимательская
деятельность переносится из метрополий в не
большие государства, создавая там островки
Возможность ухода компаний в офшоры может
в некоторой степени благотворно влиять и на эко
номику метрополий, вынуждая их не повышать
налоговую нагрузку, заставляя стабилизировать
и периодически снижать налоги в стремлении
удержать отечественных предпринимателей на
своих территориях.
Но все хорошо в меру.
К сожалению, в последние годы в России вы
вод капитала в офшорные зоны принял чрез
мерные масштабы и этим обострил именно от
рицательные стороны использования налоговых
Так, в развитых европейских странах и в США
в среднем около 10% активов выведены в офшо
ры. Что же касается активов крупнейших рос
сийских компаний, то, по экспертным оценкам,
удельный вес зарегистрированных в льготных
юрисдикциях активов доходит до 70%, а иногда
и выше. В результате бюджет недополучает зна
чительные суммы налогов, и возникает недо
бросовестная конкуренция: зарегистрированные
в офшорах компании уплачивают налоги в бюд
жет чужих стран, причем на порядок меньше тех
организаций, которые ведут свою деятельность
в России, получая тем самым необоснованные
преимущества.
Нельзя не сказать и о рисках предпринимате
лей, ведущих бизнес за рубежом. Примером тому
является недавняя ситуация на Кипре. Еще в на
чале 2013
г. эта страна имела хорошую репутацию.
Там были зарегистрированы многие российские
организации, в том числе крупные металлургиче
ские компании. Однако всем известно, какой эко
номический кризис охватил эту страну в середине
прошлого года.
Есть еще одна сторона вопроса. Вернемся к ми
ровому кризису 2008–2010
гг., который не обошел
и Россию. Акционеры и руководители многих
приватизированных предприятий, отбросив свои
либеральные в области экономики воззрения,
обратились за помощью к государству. И прави
тельство пошло им навстречу. Помощь была ока
зана, кризис в основном преодолен, несмотря на
некоторые остаточные негативные явления. Но
вот что интересно. Если наложить список органи
заций, которым государство оказало серьезную
финансовую помощь, на список компаний, заре
гистрированных в офшорах, то можно найти не
мало совпадений.
Таким образом, получается парадоксальная
ситуация. Российский бюджет во время тяжелого
общемирового экономического кризиса оказы
вает финансовую помощь не только и не столько
отечественным организациям, сколько иностран
ным компаниям. Российские субсидии получают
кипрские компании, организации Виргинских
и Каймановых островов, австралийские компа
нии и т.
д. Насколько это правильно с точки зрения
развития отечественной экономики? Думается,
что если бы налоговыми льготами пользовались
не российские организации, выводящие за рубеж
капиталы, а компании, не зарегистрированные
в иностранных офшорах, это было бы серьезным
доводом в пользу возврата в Россию капиталов
и иных активов.
еобходимость
деофшоризации страны
Государство должно постоянно держать под
контролем организации, имеющие стратегиче
ское значение для страны, если даже они и прива
тизированы, и ограничивать продажу за границу
их акций, вывод активов. Речь идет в данном слу
чае о металлургических предприятиях, нефтяных
компаниях, организациях, в той или иной степени
работающих на оборону страны.
Только представьте себе, что компания, которая
производит, например, титановые сплавы, сплавы
Д. Г. Черник
вопросу об офшорных зонах
Государство должно постоянно
держать под контролем органи
зации, имеющие стратегическое
значение для страны, если даже они
и приватизированы, и ограничи
вать продажу за границу их акций,
редкоземельных металлов, другое стратегическое
сырье, окажется подконтрольной иностранным
компаниям (кстати, в самый разгар приватизации
это и происходило). В результате национальная
безопасность страны не будет должным образом
обеспечена.
В целом можно отметить, что вопрос о приня
тии мер по деофшоризации российской экономи
ки вполне назрел. Но не следует думать, что ре
шить его будет просто. Здесь нужен комплекс мер,
прежде всего экономических, рыночных, а также
административных, т.
е. внерыночных и пропа
гандистских. Следует исходить из того, что опре
деленная часть бизнеса будет оказывать активное
сопротивление этому процессу. К ним примкнут
апологеты либеральной экономики, свободных
рыночных отношений, те, кто пытается дока
зать нежелательность вмешательства государства
в экономические процессы. Оговорюсь сразу, что
свободный рынок в чистом виде по Адаму Смиту
ХХI в. уже не существует. Может быть, к сожа
лению, ибо ностальгия по свободной конкурен
ции у нас у всех есть, но это факт. Факт, подтвер
жденный последним мировым экономическим
кризисом и не только. Достаточно вспомнить
охватившую почти весь мир Великую депрессию
1929–1933
гг. А ведь с тех пор весьма усилились
процессы монополизации производства, появи
лось такое явление, как глобализация. Так что ак
тивное вмешательство государства во все сторо
ны хозяйственной жизни является необходимым,
а главное, неизбежным.
Меры по деофшоризации
российской экономики
С точки зрения борьбы с офшоризацией экономи
ки в настоящее время дискутируются такие пред
ложения, как введение специального налога на
операции в офшорах со ставками в пределах от 9
до 20%. Вносятся предложения ограничить или во
обще запретить зарегистрированным в офшорных
зонах организациям доступ к государственным за
купкам, кредитам, а также недрам, землям, лесам
и даже правам на недвижимость. Но в этом вопросе
нужно отделить разумные предложения от нера
зумных (радикальных), порой выходящих за рамки
действующего законодательства. Как сказано выше,
какие-то ограничительные, в том числе админист
ративные, меры следует вводить. Однако одни эти
меры проблему не решат. Тем более что на каждое
действие наверняка можно найти противодействие.
Следовательно, наряду с ограничениями и за
претами государству следует осуществлять и по
ощрительные мероприятия, т.
е. не просто застав
лять организации возвращать активы в Россию,
но и создавать для этого определенные льготные
условия.
С чего начать? Конечно, с налогов в первую
очередь. Безусловно, развитие предприятий и ор
ганизаций внутри России предполагает предостав
ление налоговых льгот. Оговорюсь сразу: именно
развитие, а не существование. Опыт в нашей стра
не есть, и он весьма положительный, позволявший
государству и предпринимателям фактически сов
местно инвестировать в расширение производст
ва, обновление и модернизацию оборудования,
внедрение новых технологий. Это делалось через
инвестиционную налоговую льготу, дающую воз
можность до 50% прибыли направлять на выше
указанное инвестирование, исключая соответству
ющую сумму из налоговой базы. Напомню, что в те
годы, до принятия главы 25 Налогового кодекса
Российской Федерации (далее — НК РФ), ставка на
лога на прибыль составляла 35%. Бизнес сумел это
оценить, и финансирование почти половины ин
вестиций, а порой и несколько больше осуществ
лялось за счет собственных средств организаций.
Проведенное главой 25 НК РФ снижение нало
говой ставки с 35 до 24%, а затем в период кризи
са до 20% существенных результатов не принесло.
Почему? Дело в том, что наряду с весьма заметным
снижением налога на прибыль для восполнения
потерь бюджета была отменена инвестиционная
налоговая льгота. В итоге налог на прибыль во
многом утратил свою регулирующую функцию,
сохранив лишь фискальную функцию. С отменой
инвестиционной налоговой льготы те организации,
которые активно обновляли и модернизировали
АЛО
И И НАЛО
ЛОЖЕНИЕ
Наряду с ограничениями и запре
тами государству следует осу
ществлять и поощрительные
мероприятия, т.е. не просто за
ставлять организации возвра
щать активы в Россию, но и со
здавать для этого определенные
льготные условия
свои производства, и те, которые только «стригли
купоны», не вкладываясь в развитие, попали в оди
наковые экономические условия, стали уплачивать
налог по одной и той же ставке. Прибыль стала
просто «проедаться», а развитие если и осуществ
ляется, то главным образом на заемные средства.
Данные о финансировании инвестиций показы
вают — именно это и произошло, что весьма бо
лезненно сказалось на отечественной экономике,
когда в 2008
г. разразился мировой экономический
кризис. Банки, особенно иностранные, потребова
ли быстрого возврата кредитов. Отсутствие сти
мулов развития, отмена налоговых льгот как раз
и стали причинами ухода организаций в страны
с более мягкими налоговыми режимами. Даже
безотносительно регистрации в офшорах прибыль
организаций быстро уходила из страны.
В настоящее время государство принимает
меры к тому, чтобы вернуть налогу на прибыль
его регулирующую функцию. Речь идет о льготном
режиме налогообложения для новых предприятий
Дальнего Востока, Хабаровского края, для нефтя
ных компаний, разрабатывающих шельфы. Это
все весьма полезные, но, на наш взгляд, пока не
достаточные меры. Стимулировать подъем реаль
ного производства через налоговые инструменты
нужно повсеместно.
К числу серьезных просчетов нашей налого
вой политики в период экономического кризиса
можно отнести отмену социального налога и за
мену его страховыми взносами. Существенное,
а главное, совершенно безосновательное повы
шение страховых платежей сказалось на всех
предприятиях: от крупнейших до малых, вплоть
до индивидуальных предпринимателей. Помимо
роста налогового бремени, страховые взносы сти
мулировали применение дешевой, а следователь
но, низкоквалифицированной рабочей силы, что
недопустимо в условиях построения инноваци
онной экономики. И наконец, ухудшилось нало
говое администрирование, ибо, кроме налоговых
инспекторов, появились дополнительные контро
леры, проверяющие эти якобы неналоговые пла
тежи. Подчеркнем, что страховые взносы, как бы
их ни называли, имеют все признаки налога и яв
ляются налогами по своей социально-экономиче
ской сущности.
Понятно, что не суть важно, как назвать обя
зательные социальные платежи: налогом, от
числениями или еще как-нибудь. Русский язык
достаточно богат. Целесообразно разработать эф
фективный механизм исчисления, снизить ставку
и сосредоточить налоговое администрирование
вновь в одних руках. Эта мера способна улучшить
предпринимательский климат в стране.
Перечень налоговых мер можно продолжить.
Но, помимо налогов, государство должно найти
внутри России применение капиталам, которые
вернутся из офшоров в результате принятия тех
или иных мер. Предприниматели, которых удастся
убедить вернуться на родину, должны видеть, что
их деятельность поощряется, что есть все возмож
ности приложения творческих сил и финансовых
ресурсов внутри России.
Кроме того, нужно развивать внутренние оф
шоры, особенно в малонаселенных районах. И,
помимо этого, в центрах новых технологий и ха
рактерных для нашей страны туристических зонах,
где мы имеем поистине неограниченные возмож
ности, имея в виду просторы нашей страны.
итература
Черник Д.
Г., Павлова Л.
П. и др. Налоги и на
логообложение. М.: Инфра М, 2001.
2.
Черник Д.
Г., Кирина Л.
С., Балакин В.
В. На
логовое консультирование. М.: Экономика,
3.
Заблудились в Бермудах. Капитал уходит
в офшоры и не хочет возвращаться // Рос
сийская газета. 11.02.2013.
4.
Послание Президента РФ Федеральному со
бранию. 12.12.2013.
Д. Г. Черник
вопросу об офшорных зонах
Из выступления В.В. Путина на саммите «Группы двадцати» 05.09.2013
Нужен постоянный мониторинг, прогнозирование возможных последствий, своевременное принятие
дополнительных превентивных мер как на национальном, так и на глобальном уровнях. Но, повторю,
главное – обеспечить базовые условия для оздоровления глобальной экономики, оздоровления через
качественное развитие. Поэтому именно вопросы стимулирования экономического роста и создания
рабочих мест стали центральными в рамках российского председательства в «Группе двадцати».
пределение стран,
относящихся к офшорам
В научной литературе к офшорам относят страны
(юрисдикции), которые обеспечивают:
возможность существенно снизить налого
вые и другие платежи;
комфортную правовую среду для органи
зации и ведения бизнеса, включая упрощен
ные условия административного и финансового
возможность анонимно проводить финан
совые операции и скрывать конечных выгодо
получателей (бенефициаров) офшорных ком
Меры, принимаемые мировым
сообществом, по борьбе с офшорами
Основные акценты в антиофшорной политике ми
рового сообщества после первой волны глобального
финансового кризиса, начавшегося во второй по
ловине 2008
г., были перенесены на усиление про
зрачности офшоров, выявление их реальных бене
фициаров и расширение сотрудничества офшоров
с оншорными странами. К принятым в зарубежных
странах антиофшорным мерам относят:
1)
публикацию ОЭСР 2 апреля 2009
г. «черного»,
«серого» и «белого» списков юрисдикций с точки
зрения их соответствия международным стандар
там обмена финансовой информацией и примене
ния к странам «черного» и «серого» списков меж
дународных санкций (например, отказ Всемирного
банка и МВФ от инвестиционных проектов);
административное давление властей США на
швейцарские банки, позволившее получать инфор
мацию об имеющихся в них банковских счетах на
логоплательщиков США;
покупка властями ФРГ «серых» списков
у частных лиц с информацией о гражданах Герма
нии, уклоняющихся от уплаты налогов;
принятие в 2010
г. в США Закона о зарубежных
счетах —
Foreign Account Tax Compliance Act
FATCA
),
согласно которому финансовые организации по
УДК 336.2
еофшоризация российской
экономики
характеризованы предпринятые и намечаемые меры по решению задач деофшоризации российской
экономики с учетом актуальных тенденций в антиофшорной политике зарубежных стран.
ан сравнитель
ный анализ законодательства
о контролируемых иностранных компаниях и российского проекта ана
логичного закона, сформулированы предложения о необходимых мерах по деофшоризации российской
экономики.
Ключевые слова:
офшор; налогообложение; налоговый резидент; контролируемая иностранная компания.
The article analyzes taken and planned measures aimed at the «deoffshorization» of the Russian economy
taking into account current trends in anti-offshore policy of foreign countries. A comparative analysis
between the U.S. legislation on controlled foreign companies (CFCs) and the Russian draft law addressing
the same issues is presented. The steps required to ensure the «deoffshorization» of the Russian economy
Keywords:
offshore; taxation; tax resident; controlled foreign company.
Полежарова Людмила
канд. экон. наук, доцент
кафедры «Налоги
и налогообложение»
Финансового университета
E-mail: [email protected]
АЛО
И И НАЛО
ЛОЖЕНИЕ
всему миру должны раскрывать сведения о счетах
частных американских налогоплательщиков и ком
паний, которые контролируются американцами
прямо или косвенно на 10% и более. По сущест
ву,
FATCA
становится механизмом, направленным
на предотвращение уклонения от уплаты налогов
с доходов, получаемых американскими резидента
ми за пределами США. Для этого банки, брокеры,
инвестфонды и страховщики заключают соглаше
ния с Налоговым управлением США и выступают
налоговыми агентами по операциям американских
налогоплательщиков. В противном случае указан
ным агентам с 2014
г. грозит удержание сбора в раз
мере 30% с любых транзакций, проходящих через
США и, что наиболее существенно, закрытие счетов
в американских финансовых учреждениях. Такого
же размера сбор должен удерживаться присоеди
нившимися к
 FATCA
финансовыми учреждениями
со своих клиентов, которые не раскрыли о себе ин
формацию, а с 2017
г.
— со всех транзитных плате
жей иностранных финансовых учреждений, не уча
ствующих в 
FATCA
проведение налоговых амнистий для оф
шорных капиталов (США — 2009, 2011
гг.; Италия —
гг.; Великобритания — 2009–2010
гг.);
принятие Великобританией (март 2012
г.) но
вых генеральных правил против злоупотребления
GAAR,
которые требуют различать ответственное
налоговое планирование и агрессивное уклонение
от уплаты налогов;
введение налога на финансовые транзакции
(так называемого налога Тобина). Первый такой на
лог был введен во Франции в августе 2012
г. В нача
ле 2013
г. Еврокомиссия разрешила еще 10 странам
ЕС ввести такой налог. Среди них Германия, Австрия,
Бельгия, Греция, Португалия, Словения, Италия, Ис
пания, Словакия и Эстония. По предложению Ев
рокомиссии сделки по приобретению облигаций
и акций облагаются налогом по ставке 0,1%, а сдел
ки с производными финансовыми инструментами —
0,01%. Хотя ставка такого налога небольшая, общая
сумма будет существенной и, по оценкам Евроко
миссии, может составить 57 млрд евро, если бы на
лог применялся по всей Европе;
разработанный ЕС план действий по уси
лению борьбы с налоговыми гаванями и офшо
рами, а также с уклонением от уплаты налогов
внутри ЕС. Предлагается создать Общую консоли
дированную базу для корпоративных налогов —
Common Consolidated Corporate Tax Base
CCTB
),
которая позволит значительно сузить базу для
недобросовестной налоговой конкуренции в Евро
союзе за счет нивелирования эффекта трансфертно
го ценообразования у консолидированного налого
плательщика Евросоюза;
утверждение в феврале 2012
г. обновленной
редакции 40 рекомендаций ФАТФ по противодей
ствию отмыванию денежных средств, на основе
которых строятся национальные законодательства.
В дополнениях к ним, в частности, предусматрива
ются специальные меры в отношении технологий
проведения операций, повышающих степень ано
нимности;
10)
провозглашение ОЭСР в феврале 2013
г. пла
на борьбы с эрозией налоговой базы и выводом
прибыли из-под налогообложения
Base Erosion and
Pro�ts Shifting
(проект
утверждение в феврале 2014
г. новых стан
дартов ОЭСР по обмену налоговой и финансовой
информацией (переход на автоматический обмен
информацией об активах и счетах частных и юри
дических лиц).
Кроме того, на протяжении последних десятиле
тий во многих европейских странах в соответствии
с рекомендациями ОЭСР и в США законодательно
закреплены и применяются концепции «фактиче
ского получателя дохода», «превалирования суще
ства над формой», «контролируемых иностранных
компаний
Так, еще в 1962
г. Конгрессом США были приня
ты поправки к законам, вводящие так называемые
правила «контролируемых иностранных компаний»
(англ.
— Controlled foreign company, CFC
), построенные
на следующем принципе. При выполнении опреде
ленных условий иностранная компания (корпора
ция) считается контролируемой резидентами США.
В этом случае каждый американский акционер та
кой компании обязан учесть в составе своих собст
венных налогооблагаемых доходов долю прибыли
компании, соответствующую его доле в капитале
компании, т.
е. консолидировать прибыль зарубеж
ных дочерних организаций, в том числе зарегистри
рованных в офшорах. При этом он обязан провести
консолидацию даже в случае, если фактически этот
доход не распределялся среди акционеров и не вы
плачивался им. И если контролируемая компания
уплачивала налоги со своего дохода в стране реги
страции, эта сумма при уплате налогов в США под
лежала вычету.
При этом под американским акционером по
дразумевается лицо, прямо или косвенно (т.
е.
через трасты, номинальных владельцев или
Л. В. Полежарова
еофшоризация российской экономики
руководителей, родственников и т.
д.) владеющее
10% или более голосующих акций корпорации,
а контролируемой считается корпорация, в кото
рой американские акционеры владеют более чем
50% голосующих акций или капитала. Акционер
контролируемой иностранной корпорации обязан
подавать соответствующую отчетность в налоговую
службу и уплачивать причитающиеся с него налоги
в соответствии с законодательством США. Неуплата
налогов или даже просто неподача деклараций даже
при отсутствии налогооблагаемых доходов влечет
применение серьезных санкций. Следовательно,
прямолинейное использование офшорных компа
ний для экономии на налогах при условии соблюде
ния норм законодательства США не дает в большин
стве случаев экономического эффекта.
Законодательство США о контролируемых ино
странных компаниях сконструировано таким обра
зом, чтобы перекрыть возможные пути его обхода.
Выделяют некоторые приемы, которые не позволя
ют избежать статуса
для зарубежной компании,
фактически контролируемой резидентом США:
1)
«распыление» акций на несколько компаний,
контролируемых резидентом. Резидент считается
косвенно владеющим (в соответствующей пропор
ции) всеми акциями, которыми владеют компании,
где он имеет долю;
удлинение цепочек компаний, связанных от
ношениями владения. Если каждая из них владеет
более 50% в последующей компании, она считается
конструктивно владеющей всеми 100%, ввиду чего
цель избежания статуса
для фирмы последнего
уровня не достигается;
передача активов в траст. Если владелец иму
щества, передаваемого в траст, сохранил фактиче
ский контроль над имуществом (например, траст яв
ляется отзывным), то бывший владелец признается
конструктивно владеющим этим имуществом, вви
ду чего статуса
CFC
для компании избежать не уда
ется. Если даже фактический контроль утрачен, но
бывший владелец имущества получил статус бене
фициара траста, для целей определения статуса
CFC
владельцами траста признаются его бенефициары;
передача активов родственникам. Если даже
активы переданы близкому родственнику (кроме
нерезидентов США), лицо сохраняет статус кон
структивного владельца активов, а компания — ста
тус
использование холдинговых компаний из не
офшорных юрисдикций. Ряд развитых стран пре
доставляет холдинговым компаниям налоговые
льготы, сводящиеся обычно к освобождению по
лучаемых ими дивидендов и прироста капитала
от налога. В результате такие компании (например,
нидерландские или люксембургские) широко ис
пользуются в международных холдинговых струк
турах. Однако факт регистрации компании в «на
логооблагаемой» стране недостаточен для вывода
компании из-под американского законодательства
CFC.
Для получения возможности освобождения от
налогообложения необходимо, чтобы эффективная
(а не номинальная) ставка налогообложения компа
нии превышала 90% американской (т.
е. составляла
не менее 31,5%). В случае столь высокой ставки на
лога использование компании в виде холдинговой,
вероятнее всего, нецелесообразно.
Рассмотренные выше антиофшорные меры аме
риканских властей соответствуют рекомендациям
ОЭСР и носят глобальный характер.
Законодательство
действует также в Австрии,
Дании, Финляндии, Франции, Германии, Венгрии,
Италии, Литве, Норвегии, Португалии, Испании,
Швеции, Турции, Англии. Практически во всех ука
занных странах правила
CFC
соответствуют реко
мендациями ОЭСР, среди которых выделяется ком
плекс предложений по введению в национальные
налоговые системы правил, устраняющих выгоды
от использования офшоров.
Меры, принимаемые в России,
по борьбе с офшорами
Многие российские налогоплательщики использу
ют компании, зарегистрированные в так называе
мых офшорных зонах, что не всегда связано с наме
рением минимизировать уплату налогов. Нередко
использование иностранных компаний вызвано
требованием зарубежных инвесторов или продик
товано необходимостью урегулирования вопросов
собственников по законам юрисдикций, имеющих
давнюю правовую традицию.
В то же время для России проблема деофшориза
ции экономики очень актуальна, поскольку офшоры
аккумулируют весьма существенную долю прибыли
и активов. По оценкам британской исследователь
ской компании
Tax Justice Network,
опубликованным
в 2012
г., было выведено преимущественно в офшо
ры российских активов с 1990 по 2010
г. на сумму
800 млрд долл. США (в среднем 40 млрд долл. США
в год).
В России уже введены и успешно применяют
ся антиофшорные механизмы, соответствующие
рекомендациям ОЭСР глобального характера:
АЛО
И И НАЛО
ЛОЖЕНИЕ
регулирование трансфертного ценообразования,
правило контролируемой задолженности («тонкой
капитализации»), ведение так называемого наци
онального «черного списка» офшоров, осущест
вление финансового мониторинга и валютного
контроля международных сделок. Продолжается
переговорный процесс с офшорными юрисдикци
ями для уточнения и приведения в соответствие
с актуальной позицией ОЭСР положений об обме
не информацией в международных налоговых со
глашениях. Люксембург, Швейцария и Кипр стали
первыми среди юрисдикций, с которыми такие
положения уже применяются. Ведутся переговоры
о внедрении российско-американского соглашения,
вводящего правила
FATCA,
подготовки к подписа
нию (присоединению) к многосторонней конвен
ции ОЭСР об административной помощи в сборе
налогов.
Россией поддержан провозглашенный ОЭСР
в феврале 2013
г. план борьбы с эрозией налоговой
базы и выводом прибыли из-под налогообложения
Base Erosion and Pro�ts Shifting
(проект
Среди значительных шагов по деофшориза
ции экономики страны следует назвать пересмотр
с 1 января 2014
г. российских правил удержания
налога у источника по так называемым каскадным
выплатам в пользу иностранных получателей по
российским ценным бумагам, что одновременно
служит цели обеспечения прозрачности офшоров
и облегчает внедрение в России правил
FATCA
Россия расширила применение в случае нера
скрытия информации о бенефициаре 30-процент
ного налога у источника выплаты, удерживаемого
Национальным расчетным депозитарием с доходов
по отдельным российским эмиссионным ценным
бумагам с обязательным централизованным хра
нением, которое было ведено с 2013
г., распростра
нив его в том числе на доходы в виде дивидендов по
эмиссионным ценным бумагам российских органи
заций (включая акции).
В самой ближайшей перспективе планируется
введение определения налогового резидентства
организаций, намечено применение механизмов
налогообложения прибыли контролируемых ино
странных компаний.
18 марта 2014
г. Минфин России опубликовал
на своем сайте первый законопроект о налого
обложении прибыли контролируемых иностран
ных компаний в России, подготовленный по по
ручению Президента РФ, данному в рамках его
декабрьского послания Федеральному Собранию
(далее — Проект). Минфин России представил пер
вый проект механизма такого налогообложения, ко
торый оказался достаточно жестким и предполагает
ряд нововведений, включая:
обязанность российских налоговых резиден
тов (физических и юридических лиц) декларировать
и уплачивать налоги с нераспределенной прибыли
иностранных компаний, в которых им принадлежит
более 10% акций (долей), и подконтрольных ино
странных структур, если такие компании и структу
ры зарегистрированы в странах, входящих в «чер
ный список» Минфина России;
обязанность российских налоговых рези
дентов (физических и юридических лиц) са
мостоятельно уведомлять о владении более 1%
в иностранных компаниях и контроле в отноше
нии иностранных структур, если такие компании
и структуры зарегистрированы в странах, входя
щих в «черный список»;
введение иных правил, включая признание
иностранной компании российским налоговым ре
зидентом на основании места управления, а также
налогообложение в России доходов от косвенной
передачи российской недвижимости путем продажи
акций иностранных компаний.
В Проекте предлагается признавать контроли
руемыми иностранными компаниями (КИК) обще
ства в юрисдикциях из «черного списка» Минфина
России, в которых российским резидентам принад
лежит более 10% акций (а также контролируемые
иностранные структуры в этих странах), и ежегодно
включать их нераспределенную прибыль в налого
вую базу российских налогоплательщиков-бене
фициаров. Помимо устранения эффекта отсрочки
применения российских налогов, новые правила
налогообложения приведут к значительному услож
нению и увеличению расходов на содержание ино
странных структур в связи с тем, что компаниям
придется приложить существенные усилия по ин
формированию налоговых органов о фактах уча
стия в иностранных компаниях, расчету прибыли
КИК по российским правилам и т.
д. Таким спосо
бом планируется вернуть часть капиталов обратно
в Россию.
ица, признаваемые
контролируемыми иностранными
компаниями
КИК признаются иностранные компании, зареги
стрированные в странах, входящих в «черный спи
сок» Минфина России (при этом неясно, будет ли
Л. В. Полежарова
еофшоризация российской экономики
это ссылка на текущий список офшоров, в который,
например, не включен Кипр, или речь идет о новом
расширенном перечне, куда могут попасть и многие
европейские юрисдикции, имеющие благоприятные
налоговые режимы), которые контролируются или
более 10% акций в которых прямо либо косвенно
принадлежат российским физическим либо юри
дическим лицам. КИК также признаются контроли
руемые иностранные структуры, например фонды
и партнерства, которые могут осуществлять пред
принимательскую деятельность без образования
юридического лица. Возможно, КИК будут призна
ваться некоторые трасты и иные инструменты вла
дения активами.
Исключение сделано для компаний, чьи акции
прошли процедуру листинга или допущены к об
ращению на фондовой бирже из списка Минфина
России. Они не будут признаваться КИК независимо
от страны их налогового резидентства.
Порог в 10% может затронуть интересы страте
гических инвесторов, которые часто не могут вли
ять на решения о распределении прибыли в таких
активах.
Прибыль
, подлежащая
налогообложению у российского
налогоплательщика
Российские налогоплательщики — контролирую
щие лица должны самостоятельно рассчитывать
и включать в свою налоговую базу в доле, соответ
ствующей доле участия, прибыль КИК, определяе
мую в соответствии с правилами, установленными
для российских организаций главой 25 Налогового
кодекса Российской Федерации (НК РФ), по методу
начисления. При этом на уровне КИК может обра
зоваться значительная «бумажная прибыль», на
пример в виде начисленных, но невыплаченных
процентов или иных обязательств. Само ведение
российского налогового учета для КИК может за
метно повысить расходы на содержание офшорных
структур. При этом российский вариант предпо
лагает налогообложение всей прибыли КИК, а не
только пассивных доходов (например, дивидендов,
процентов и роялти).
Проектом предусматривается уменьшение нало
гооблагаемой прибыли КИК на размер распределен
ных дивидендов, а также ранее обложенных россий
скими налогами доходов от других КИК в структуре
владения. При этом новые правила не позволяют
налогоплательщикам зачесть налоги, уплачен
ные в цепочке КИК за границей, или уменьшить
прибыль КИК на текущие расходы либо убытки
в России. Это может приводить к многократному
налогообложению одних и тех же доходов и значи
тельно снизить эффективность бизнес-структур.
Прибыль российских налогоплательщиков от
КИК признается на 31 декабря истекшего года и бу
дет облагаться по общим ставкам: 13% — для фи
зических лиц и 20% — для организаций. Поэтому
накопление доходов в офшорах может стать менее
эффективным, чем распределение дивидендов, об
лагаемых по более низкой ставке 9%.
ведомления в отношении участия
в иностранных компаниях
Положения Проекта устанавливают обязанность
российских лиц уведомлять налоговые органы по
месту нахождения (жительства) в течение 20 дней
о всех фактах владения, превышающего 1%, в ино
странных компаниях, зарегистрированных в юрис
дикциях, входящих в «черный список» Минфина
России. Аналогичное требование установлено для
бенефициаров и лиц, контролирующих иностран
ные структуры, признаваемые КИК. Российские
лица должны будут также ежегодно до 1 марта
подавать соответствующие уведомления о теку
щих владениях в таких иностранных компаниях
и структурах.
тветственность
за нарушение новых правил
Хотя для российских юридических лиц и индивиду
альных предпринимателей обязанность уведомлять
налоговые органы о всех фактах участия в иностран
ных компаниях существует давно, эти требования
будут новыми для налогоплательщиков — физиче
ских лиц. За непредставление соответствующего
уведомления по каждой компании или структуре
предусмотрен штраф в размере 100 тыс. руб.
Для стимулирования раскрытия и уплаты на
логов в отношении офшорных структур Минфин
России предлагает установить штраф за неуплату
налога в отношении КИК в размере 20% суммы при
были КИК, подлежащей налогообложению в России.
Фактически для юридических лиц штраф составит
100% суммы налога, а для физических лиц — при
Ключевым фактором для применения новых
правил будет являться способность российских на
логовых органов получать и перепроверять необ
ходимую информацию о КИК от офшорных юрис
дикций. В отсутствие действенных механизмов
АЛО
И И НАЛО
ЛОЖЕНИЕ
международного обмена информацией новые пра
вила могут остаться только на бумаге и не иметь
широкого применения, а превратиться в инстру
мент индивидуального и избирательного воздейст
вия на отдельных бизнесменов и группы компаний.
Признание иностранных компаний
российскими налоговыми резидентами
по месту управления
В Проекте предусматриваются расширение поня
тия налогового резидентства организаций и его
распространение на иностранные компании, если
выполняется хотя бы одно из следующих условий:
заседания совета директоров проводятся в России
[при этом неясно, достаточно ли провести всего
одно заседание, или для применения нового прави
ла необходимо несколько (или большинство) засе
даний в России], руководящее управление обычно
осуществляется из России, главные (руководящие)
должностные лица организации осуществляют свою
деятельность в России, бухгалтерский учет органи
зован и архивы компании хранятся в России.
Принятие этих правил создаст значительные
риски для иностранных компаний, в которых нет
офиса и/или функционирующих органов управле
ния в стране регистрации (например, используются
номинальные директора), а фактическое управле
ние осуществляется бенефициарами в России.
алогообложение косвенной продажи
недвижимости в России
Согласно текущей редакции НК РФ доходы от прода
жи акций (долей) в российском обществе иностран
ной компанией, не имеющей российского постоян
ного представительства, считаются полученными от
источника в России, если более 50% активов россий
ского общества состоит из недвижимого имущест
ва, находящегося на территории России. В Проекте
предусматривается расширение этого правила и его
применение к случаям, когда осуществляется про
дажа акций (долей) в компании (российской или
иностранной), активы которой не только прямо, но
и косвенно представлены российским недвижимым
имуществом. В Проекте не конкретизируется, в ка
ких случаях активы организации считаются косвен
но состоящими из недвижимого имущества.
Вместе с тем в России осуществлены меры на
логового стимулирования инвестиционной де
ятельности за счет создания льготного режима
налогообложения (вплоть до освобождения на уста
новленный период осуществления инвестиционного
проекта) в ОЭЗ и на территориях реализации регио
нальных инвестиционных проектов.
Предложения по активизации борьбы
с офшорами
С учетом проведенного сравнительного анали
за международных и российских антиофшорных
инициатив, наряду с развитием и реализацией уже
предпринятых Россией мер
, можно сделать следую
щие предложения:
рассмотреть возможность использования
инструмента налоговой амнистии офшорных ка
рассмотреть возможность и целесообразность
введения налога Тобина;
расширить возможности стимулирования ин
вестиционной деятельности в России за счет вклю
чения территорий в перечень туристско-рекреа
ционных особых экономических зон (кластеров)
(например, Республику Крым), промышленно-про
изводственных и технико-внедренческих ОЭЗ, к ко
торым применяется льготный режим налогообло
жения;
расширить перечень территорий, где реали
зуются региональные инвестиционные проекты,
к участникам которых применяется льготный ре
жим налогообложения, в целях стимулирования ин
вестиционной активности и развития производств
на данной территории.
итература
Проект федерального закона «О внесении из
менений в части первую и вторую Налогового
кодекса Российской Федерации (в части нало
гообложения прибыли контролируемых ино
странных компаний и повышения эффектив
ности налогового администрирования ино
странных организаций)». URL: www.min�n.ru.
2.
Хейфец Б.
А. Деофшоризация российской эко
номики: возможности и пределы. М.: Инсти
тут экономики РАН, 2013.
3.
Захаров А.
С. Новый курс: как государ
ство будет выводить бизнес из офшоров
в 2014 году // Forbes Russia, 27.12.2013.
4.
Коммюнике по итогам Восьмого заседания
Международного форума по налоговому ад
министрированию ОЭСР Паскаля Сен-Амана
от 16 мая 2013
г. перед Восьмым заседанием
Форума по налоговому администрированию
ОЭСР в Москве.
Сайт ОЭСР. URL: www.oecd.org.
Л. В. Полежарова
еофшоризация российской экономики
пределение понятия
«транснациональная корпорация»
Деятельность транснациональных корпораций
(далее — ТНК) регулируется следующими доку
Руководством ОЭСР от 12 июня 1976
г. для
многонациональных предприятий;
Трехсторонней декларацией Междуна
родной организации труда от 16 ноября 1977
г.
о принципах в отношении многонациональных
предприятий и социальной политики;
проектом Кодекса ООН о поведении ТНК
г.;
проектом Конвенции об ответственности
ТНК и других коммерческих предприятий в от
ношении прав человека 2003
г.;
Конвенцией о транснациональных корпора
циях от 6 марта 1998
г.;
Соглашением от 9 октября 1997
г. о регули
ровании социально-трудовых отношений в ТНК,
действующих на территории государств — участ
ников СНГ.
К организациям, созданным для исследования
вопросов регулирования деятельности ТНК, отно
сятся Центр ООН по транснациональным корпо
рациям, Комиссия ООН по ТНК, Отдел междуна
родных инвестиций, ТНК и технологии ЮНКТАД
АЛО
И И НАЛО
ЛОЖЕНИЕ
УДК 336.22
алоговое регулирование
деятельности транснациональных
корпораций
статье отражены различные подходы к определению понятия «транснациональные корпорации» и их роли
в мировой экономике.
ыявлены основные проблемы правового регулирования. Раскрыты проблемы налого
вого регулирования и предложены пути их решения.
елается вывод об отсутствии международно-правового
регулирования деятельности транснациональной корпорации.
Ключевые слова:
транснациональные корпорации; материнская компания; налоги; внутренний рынок.
The paper describes various approaches to the de�nition of the term “transnational corporations” and the latter’s’
role in the world economy. The principal problems of legal regulation are revealed. Tax regulation problems are
highlighted and solutions are suggested. It is concluded that the activity of a transnational corporation lacks an
international legal regulation framework.
Keywords:
transnational corporation; parent company; taxes; domestic market.
Засько Вадим
Николаевич
д-р экон. наук, профессор,
декан факультета «Налоги
и налогообложение»
Финансового университета
E-mail: [email protected]
Шакирова Джамиля
Юнусовна
исполнительный директор
Центра налогового
и финансового управления
РАНХиГС при Президенте РФ
(Конференция ООН по торговле и развитию — ор
ган Генеральной Ассамблеи ООН), Комиссия по
международным инвестициям и ТНК Совета по
торговле и развитию ЮНКТАД и др.
Ввиду отсутствия нормативного определения
понятия ТНК в 
табл. 1
представлены его различ
ные трактовки.
Руководство ОЭСР не содержит определения ТНК,
однако подразумевает, что транснациональные кор
порации обычно объединяют компании и другие
лица, учрежденные более чем в одной стране и свя
занные таким образом, что они могут различными
способами координировать свою деятельность.
В соответствии с п. 1 ст. 2 Конвенции о ТНК от
6 марта 1998
г. транснациональная корпорация
включает различные транснациональные структу
ры, в том числе финансово-промышленные груп
пы, компании, концерны, холдинги, совместные
предприятия, акционерные общества с иностран
ным участием и т.
Как юридическая структура ТНК представля
ет собой группу юридических лиц в виде мате
ринской корпорации и подразделений (дочерних
корпораций, аффилированных и ассоциированых
лиц), созданных в различных национальных юрис
дикциях во всех возможных формах и привязан
ных (находящихся в зависимости) к материнской
корпорации любыми из возможных правовых ин
струментов частного права (корпоративные или
коммерческие связи). На основании вышеизло
женного можно сделать вывод об отсутствии еди
ного понимания сущности ТНК.
Роль
в мировой экономике
Роль ТНК в мировом сообществе за последние де
сятилетия значительно выросла.
В. Н. Засько, Д. Ю. Шакирова
алоговое регулирование деятельности транснациональных корпораций
Таблица 1
аучные подходы к определению понятия
Источник
Определение
Конвенция о ТНК от 6 марта 1998
г.
Юридическое лицо (совокупность юридических лиц): имеющее в собственности, хозяйственном
ведении или оперативном управлении обособленное имущество на территориях двух и более
сторон; образованное юридическими лицами двух и более сторон; зарегистрированное
в качестве корпорации в соответствии с Конвенцией
J.H. Dunning
Предприятия, которые владеют или контролируют деятельность различного рода в двух и более
странах. При этом владение и контроль осуществляются не только через прямые иностранные
инвестиции, но и через создание альянсов (союзов) [1]
Б.З. Мильнер
Особый вид корпорации, переросшей национальные рамки и осуществляющей деятельность
на мировом рынке через свои заграничные филиалы и дочерние общества. Это национальная
компания с зарубежными активами, т.
е. национальная по капиталу и контролю, но
международная по сфере своей деятельности [2]
В.В. Грузенкин
Организованные и (или) контролируемые одним или несколькими лицами два и более
самостоятельных хозяйствующих субъектов, связанных или не связанных между собой
юридическими или иными отношениями, управляемых из одного центра с целью получения
Л.А.Лунц
Конгломерат юридических лиц различной национальности, а с экономической точки зрения

вся эта группа (головная компания и ее дочерние компании) образует единое целое, единое
«предприятие» [4]
О.В. Осипенко
Компании, связанные отношениями, основанными на классической субординационной
зависимости в сфере корпоративного управления [5]
Дж. Маклин
Кластер юридически отдельных фирм, связанных управленческими отношениями [6]
ЮНКТАД (UNCTAD)
Инкорпорированная или неинкорпорированная
компания, включающая материнскую компанию и ее зарубежные отделения — дочерние
компании, ассоциированные компании и филиалы
МСФО (IFRS) 10
Материнское предприятие и его дочерние предприятия
Энциклопедический словарь экономики
Частное, государственное или смешанное предприятие, не зависимое от страны его
происхождения и формы собственности на него, имеющее отделения в двух или более стран,
которые функционируют в соответствии с системой принятия решений, позволяющей проводить
согласованную политику и общую стратегию
Так, ТНК вносят вклад в развитие инвестици
онной среды и влияют на политические, финан
совые, экономические и социальные процессы
в стране пребывания. По данным
UNCTAD
, объем
наличных в распоряжении 100 крупнейших транс
национальных корпораций достиг 5 трлн долл.
США, из которых 0,5 трлн долл. могло бы быть ин
вестировано.
ТНК характеризуются отраслевой направленно
стью, наличием современных технологий.
На предприятиях ТНК работают пример
но 10% всех занятых в несельскохозяйственном
производстве (из них почти 60% работают в ма
теринских компаниях, 40% — в дочерних подра
зделениях).
Активно участвуя на рынке, они могут вытес
нить отечественных производителей и стать мо
нополистами, что негативно скажется на разви
тии соответствующей отрасли в принимающем
государстве.
Являясь транснациональными центрами, ТНК
влияют на мировую экономику. По оценке некото
рых экспертов, ТНК осуществляют более половины
мирового внешнеторгового оборота. На долю ТНК
приходится свыше 80% торговли современными
технологиями. Образуя единую сеть, транснацио
нальный капитал владеет 1/3 всех производствен
ных фондов и производит почти половину обще
планетарного продукта. ТНК контролируют до 90%
вывоза капитала. Совокупные валютные резервы
транснациональных компаний в пять–шесть раз
превосходят резервы центральных банков всех
стран мира.
Анализ состояния современной экономики
позволяет сделать вывод, что рост влияния ТНК
будет продолжаться. В течение обозримого вре
мени можно ожидать дальнейшей экономической
концентрации капитала в ТНК, роста их рыночной
силы, экономического и политического влияния.
Можно ожидать, что ТНК станут конкурировать
Таблица 2
ранснациональные корпорации, занимающие лидирующее положение на мировом рынке
Компания
Выручка
(млн долл. США)
(млн долл. США)
Wal-Mart Stores
Royal Dutch Shell
Exxon Mobil
Sinopec Group
7,629
China National Petroleum
State Grid
Toyota Motor
Japan Post Holdings
Chevron
Total
ConocoPhillips
Volkswagen
General Electric
147,052
АЛО
И И НАЛО
ЛОЖЕНИЕ
с государствами и даже добиваться статуса субъ
ектов международного права.
Характеристика
ТНК используют финансовые, природные, трудо
вые, интеллектуальные ресурсы страны проис
хождения и принимающих стран, активно поль
зуются рынками этих стран для реализации своей
продукции (работ, услуг) и при этом в большинстве
случаев организуют отток капиталов из этих стран
в безналоговые территории, сводя к минимуму на
логовые отчисления.
Как форма международного предприниматель
ства (бизнеса) ТНК — это способ ведения бизнеса,
основывающийся на международном производст
ве прибавочной стоимости и реализации ее в при
быль на мировых рынках в форме вывоза товара
ТНК сегодня — это около 60 тыс. основных (ма
теринских) компаний и более 500 тыс. их зарубеж
ных филиалов и аффилированных (зависимых)
компаний по всему миру.
Транснациональные корпорации, занимаю
щие лидирующее положение на мировом рынке,
представлены в 
табл. 2
(по данным агентства
г.) [7].
Суммы налогов, уплачиваемых ТНК, относи
тельно их доходов крайне незначительны. До 80%
доходов не облагаются налогами либо облагаются
по фактической ставке до 5%. Иными словами, для
ТНК характерен очень низкий относительный уро
вень налоговой нагрузки.
По данным
HM Revenue & Customs
, сумма недо
полученных налогов превысила 32 млрд фунтов
стерлингов.
алоговая политика
Финансовая политика ТНК определяет и особен
ности их налоговых концепций. Концептуально
налоговая политика и налоговое планирование
ТНК заключаются в распределении налоговой на
грузки между страной происхождения, принима
ющими странами и специфическими «налоговы
(табл. 3).
Основным инструментом налоговой политики
ТНК является их внутренний рынок [8], который
может быть создан в любой международной струк
туре, включающей множество юридических лиц.
Хозяйственные операции, формально являющиеся
рыночными (и осуществляемые по договорам ку
пли-продажи, поставки и т.
п.), фактически пред
ставляют собой перемещение денежных средств
и услуг в пределах одной контролируемой группы
компаний [9].
ТНК показывает, что эти корпорации, исполь
зуя собственную транснациональную структуру
Таблица 3
алоговые гавани», по данным компаний Nexus, Amond & Smith
Компания
Сумма дохода, £
Налог, £
Amazon
Facebook
В. Н. Засько, Д. Ю. Шакирова
алоговое регулирование деятельности транснациональных корпораций
Анализ состояния современной эко
номики позволяет сделать вывод,
что рост влияния ТНК будет про
должаться. В течение обозримого
времени можно ожидать дальней
шей экономической концентрации
капитала в ТНК, роста их рыночной
силы, экономического и политиче
ского влияния
и особенности национального законодательства
стран своего присутствия, формируют внутригруп
повой рынок, позволяющий им успешно маневри
ровать ресурсами, в первую очередь финансами,
с целью перераспределения капиталов и нало
говой нагрузки между тремя основными зонами
деятельности ТНК — страной происхождения, при
нимающими странами и «налоговыми гаванями».
При этом в зависимости от особенностей струк
туры собственности ТНК перераспределение
нансов и налоговой нагрузки определяется двумя
основными концепциями:
перераспределение в пользу страны проис
хождения (характерно для ТНК с государственным
участием и ТНК, тесно связанных с государством
страны происхождения);
перераспределение в пользу «налоговых га
ваней» (характерно для ТНК с независимым част
Во-первых, ТНК умело пользуются тем, что
налоговые системы носят исключительно нацио
нальный характер. Международное взаимодейст
вие в этой сфере имеет несколько поверхностный
и условный характер и осуществляется в основном
при решении вопросов устранения двойного нало
гообложения и координации деятельности налого
вых и правоохранительных органов. Международ
ная налоговая система отсутствует в принципе.
Таблица 4
амые популярные юрисдикции для создания компаний у отечественного бизнеса
Юрисдикция
Тип компании
Минимальные платежи в бюджет
(не включая налоги)
Налогообложение иностранного
дохода
Возможность использования
договоров об избежании двойного
налогообложения
Минимальный оплаченный уставной
Объявленный уставной фонд
Минимальное количество
директоров
Составление бухгалтерской
отчетности
Прохождение аудита
Подача бухгалтерской отчетности
в гос.органы
Подача годового нефинансового
отчета
Белиз
Компания
междуна
родного
бизнеса
Нулевое
острова
Компания
междуна
родного
бизнеса
Нулевое
О. Джерси
жденная
Нулевое
GBP 1
GBP 10 тыс.
Компания
междуна
родного
бизнеса
ских фунтов
ских фунтов
Люксембург
Холдинг
уставного
Нулевое
В некоторых
случаях
Общество
ной ответст
венностью
NLG 333
Нулевое
Сейшельские
острова
Компания
междуна
родного
бизнеса
Нулевое
АЛО
И И НАЛО
ЛОЖЕНИЕ
Это позволяет ТНК выбирать удобную с точки зре
ния налогообложения юрисдикцию
(табл. 4).
Во-вторых, ТНК выстраивает внутренний ры
нок на основе разветвленной и сквозной псевдо
рыночной контрактной системы, предполагаю
щей отношения между подразделениями ТНК на
основе договорных расчетов, что, в свою очередь,
позволяет ТНК регулировать и устанавливать цены
на этом внутреннем рынке, а также использовать
различные формы сделок в целях перераспреде
ления ресурсов и перенаправления финансовых
потоков
Основными механизмами этого внутреннего
рынка, применяемыми ТНК
являются:
трансфертное ценообразование;
система кредитных инструментов и займов;
распределение интеллектуальной собствен
ности (плата за лицензии);
специфические условия внутригрупповых
договоров поставки товаров и оказания услуг;
использование «налоговых гаваней».
Практика показывает, что в настоящее время
наиболее распространенным способом регулиро
вания деятельности ТНК являются соглашения, за
ключаемые между принимающей страной и стра
ной происхождения.
Сегодня ни одна страна не может претендовать
на полный контроль за деятельностью ТНК в це
лом. Таким образом, очевидно, что эффективное
управление деятельностью транснациональных
корпораций требует совместных действий всех
стран.
Анализ развития современной экономики по
казывает, что рост влияния ТНК будет продолжать
ся. В течение обозримого времени можно ожидать
дальнейшей экономической концентрации в руках
ТНК, роста их рыночной силы, экономического
и политического влияния.
Предложения по решению проблем
налогового регулирования
В первую очередь необходимы согласованные ме
ждународные действия нескольких ведущих стран.
Наиболее полезным было бы сотрудничество стран
происхождения ТНК с крупнейшими принимаю
щими странами. Если этого достичь не удастся, то
полезными были бы объединение принимающих
стран, выработка ими единой политики по отно
шению к ТНК и практическое сотрудничество на
уровне законодателей, налоговых и правоохрани
тельных органов.
Необходимо дать определение и установить
процедуру международной регистрации ТНК, что
позволит государствам определить круг лиц, вхо
дящих в транснациональную группу. При этом сле
дует предусмотреть солидарную ответственность
всех лиц, входящих в транснациональную корпо
В отношении практических мер в рамках наци
ональных правовых систем, в частности в России,
представляется целесообразным выделить ТНК
и их подразделения в особую группу налогопла
тельщиков с особым режимом налогообложения.
Говоря о конкретных мерах по усилению конт
роля за налогообложением ТНК, следует отметить,
что такие меры должны в первую очередь сводить
к минимуму или полностью нейтрализовать ме
тоды оптимизации налогообложения, используе
мые ТНК, и преимущества внутреннего рынка ТНК
и международного характера их операций, а имен
но: полностью устранить все налоговые преиму
щества от использования тех или иных налоговых
юрисдикций, а также от возможности оперативно
перемещать денежные средства за рубеж.
Прежде всего необходимо усиление и повыше
ние качества налогового контроля в отношении всех
видов ТНК. В этих целях разумным видится отне
сение ТНК к особому виду налогоплательщика и их
учет в специализированных налоговых органах —
по аналогии с инспекциями ФНС РФ по крупней
шим налогоплательщикам, с предъявлением особых
требований по налоговому учету и контролю.
При этом представляется, что ТНК, страной
происхождения которых является Россия, следует
обязывать консолидировать объекты налогообло
жения по всем зарубежным подразделениям в Рос
сии, например путем принудительного создания
консолидированного налогоплательщика (ссыл
ка на ст. 25.1 и главу 3.1 НК РФ) и/или внесения
В. Н. Засько, Д. Ю. Шакирова
алоговое регулирование деятельности транснациональных корпораций
Концептуально налоговая поли
тика и налоговое планирование
ТНК заключаются в распределении
налоговой нагрузки между страной
происхождения, принимающими
в налоговое законодательство положений о рас
ширении налоговой юрисдикции России в отно
шении всех доходов и иных применимых объектов
налогообложения, получаемых подразделениями
российской ТНК за рубежом.
В отношении ТНК, для которых Россия является
принимающей страной, представляется целесоо
бразным также выделить дочерние предприятия
ТНК в особый вид налогоплательщика (по анало
гии с крупнейшими налогоплательщиками) и уста
новить для них особый налоговый режим. В дан
ном случае вполне достаточными являются уже
существующие способы налогообложения. Един
ственное требование к такому налоговому режиму
заключается в том, что он должен предотвращать
или делать бессмысленными методы оптимизации
налогообложения, применяемые ТНК.
Эти методы основываются на перераспределе
нии прибылей за счет внутреннего рынка, транс
фертного ценообразования, «налоговых гаваней»
и других рассмотренных инструментов.
В налогообложении ТНК необходимо отойти от
принципа налогообложения бухгалтерской прибы
ли или оборота. В этом случае наиболее удачным
способом налогообложения является единый налог
на вмененный доход.
Учитывая естественное отличие ТНК от субъек
тов малого предпринимательства, возможна мо
дификация или разработка специального единого
налога на вмененный доход для них. В частности,
критерии оценки бизнеса и ставки могут разра
батываться индивидуально для каждой ТНК или
даже для каждого дочернего предприятия ТНК.
В совокупности со специализированным на
логовым учетом данная система в полной мере
позволит ограничить применение всех методов
«оптимизации» налогообложения и перераспре
деления прибыли, используемые ТНК.
Если этого достичь не удастся, то полезными
были бы объединение принимающих стран, выра
ботка ими единой политики по отношению к ТНК
и практическое сотрудничество на уровне законо
дателей, налоговых и правоохранительных органов.
В перспективах развития планируется введение
для транснациональных корпораций, таких как
Amazon, Apple, Google
, уплаты местных налогов на
любую прибыль от продаж, проводимых в стране.
ОЭСР предлагает заставить корпорации рас
крывать налоговым органам разбивку прибыли,
продаж и налогов по странам, установить жесткие
правила, которые позволят блокировать перевод
нематериальных активов высокой стоимости в на
логовые офшоры, мало или совсем не связанные
с деловой активностью; ужесточить требования
к открытию зарубежных филиалов транснацио
нальными корпорациями; скорректировать за
конодательство для нейтрализации налоговых
преимуществ сложных финансовых инструментов,
в том числе гибридного капитала, отчислений на
выплаты процентов [10].
Таким образом, в настоящее время отсутствует
необходимое международно-правовое регулиро
вание деятельности ТНК, а вопросы налогообло
жения требуют дальнейших доработок и совер
шенствования.
итература
Dunning J.
H. The Nature of Transnational
Corporations and Their Activities // Transna
tional Corporations and World Development. L.,
1996. P. 27.
2.
Мильнер Б.
З. Теория организации. М.: Ин
фра-М, 2000. С. 105.
3.
Грузенкин В.
В. Как разные типы российских
владельцев организуют свой бизнес и как по
строить систему владения бизнесом в группе.
М.: Центр инновационных решений для вла
дельцев бизнеса London Bridge, 2012.
4.
Лунц Л.
А. Многонациональные предприятия
капиталистических стран в аспекте междуна
родного частного права // Советское государ
ство и право. 1976. №
5. С. 123.
Осипенко О.
В. Российские холдинги. Экс
пертные проблемы формирования и обеспе
чения развития. М.: Статут, 2008.
6.
Business Groups: Between Market and Firm / By
James R. Maclean. 2005. October 14; accessed
2006. May 6.
URL: http://money.cnn.com/magazines/fortune/
global500/2011/full_list (дата обращения:
8.
Владимирова И.
Г. Компании будущего: Орга
низационный аспект // Менеджмент в России
и за рубежом. 1999. №
2. С. 59–60.
Кругман П., Обстфельд М. Международная
экономика: Теория и политика /пер. с англ.
М.: Экономический факультет МГУ, ЮНИТИ,
1997. С. 157.
10.
URL: http://www.vedomosti.ru/finance/
news/14380861/oesr-zolotoj-vek-principa-my-
nigde-ne-platim-nalogi#ixzz2m9EO2iOm (дата
В. Н. Засько, Д. Ю. Шакирова
алоговое регулирование деятельности транснациональных корпораций
ведение в российскую налоговую практи
ку концепции консолидированной группы
налогоплательщиков (далее — КГН, группа)
является одним из наиболее значимых изменений,
внесенных в российское налоговое законодатель
ство за последние годы.
Мировая практика консолидированного нало
гообложения имеет значительно более длительную
историю по сравнению с российской. За более чем
столетний период развития практики применения
специальных режимов налогообложения для групп
компаний накоплен значительный опыт, который
может быть использован в качестве основы для
совершенствования российской практики. С этой
точки зрения практический интерес представляют
режимы налогообложения групп компаний разви
тых стран, понимание специфики которых позво
ляет определить потенциальные пути развития
налогообложения консолидированных групп на
логоплательщиков в России.
Для определения общих принципов постро
ения КГН проведен сравнительный анализ осо
бенностей консолидированного налогообложе
ния прибыли в России и пяти зарубежных странах
(США, Германия, Нидерланды, Франция, Япония),
АЛО
И И НАЛО
ЛОЖЕНИЕ
Смирнов Денис
Александрович
д-р экон. наук, профессор
кафедры «Налоги
и налогообложение»
Финансового университета
E-mail: [email protected]
Бабенко Дмитрий
Александрович
аспирант кафедры «Налоги
и налогообложение»
Финансового университета
E-mail: [email protected]
УДК 336.02
равнительный анализ режимов
налоговой консолидации России
и зарубежных стран
статье рассматриваются особенности российского и зарубежных режимов налоговой консолидации.
 ре
зультате проведенного анализа выявлены сходства и различия российского и зарубежных режимов нало
говой консолидации, сделан вывод о возможности использования зарубежного опыта в качестве основы
для возможных направлений развития и совершенствования налогообложения консолидированных групп
в России.
Ключевые слова:
консолидированное налогообложение; налоговая консолидация; консолидированная группа
налогоплательщиков; группа компаний.
The paper is focused on speci�c features of the Russian and foreign tax consolidation regimes. The research has
revealed similarities and differences existing in the Russian and foreign tax consolidation regimes, and a conclusion
has been made that the foreign experience may be used as the basis for future strategies of development and
improvement of the consolidated group taxation in Russia.
Keywords:
consolidated taxation; tax consolidation; consolidated group of taxpayers; company group.
законодательством которых предусмотрена воз
можность формирования группы компаний для
целей исчисления и уплаты корпоративного нало
пособ применения режима
налоговой консолидации
Во всех исследуемых иностранных юрисдикциях
установлен добровольный принцип применения
режимов налоговой консолидации, что позволяет
компаниям самостоятельно принимать решение
о целесообразности их использования. Законода
тельство некоторых стран предусматривает ми
нимальный срок применения режима налоговой
консолидации. В Германии [1, p. 94] и Франции [2,
p. 126] группа компаний для целей налогообложе
ния формируется на срок не менее 5 лет.
В соответствии с российским законодательст
вом компании сами решают, применять данный
режим или нет, что следует из определения КГН,
приведенного в ст. 25.1 Налогового кодекса Рос
сийской Федерации (далее — НК РФ), а в ст. 25.2
настоящего Кодекса установлен минимальный
срок, на которой может создаваться КГН,
— не ме
нее 2 лет.
ребования к участникам группы
По общему правилу во всех рассматриваемых ино
странных юрисдикциях исполнять роль
ской компании
в КГН должна организация, создан
ная в соответствии с законодательством страны,
согласно которому создается КГН. В Нидерландах
[3, p. 105] и Германии [1, p. 94] материнской компа
нией также может стать иностранное юридическое
лицо в случае, если оно является резидентом госу
дарства, с которым заключен договор об избежа
нии двойного налогообложения, и оно осуществ
ляет деятельность через постоянное представи
тельство в стране, где создается КГН.
Основным критерием, определяющим воз
можность участия
дочерних компаний
в КГН, яв
ляется выполнение требования, предъявляемого
к уровню долевого участия материнской компа
нии, установленного в виде порогового значения
в процентах. В рассматриваемых иностранных
юрисдикциях значения данного критерия варьи
руют от 50 до 100% прямого или косвенного уча
стия (
таблица
Как и материнские компании, дочерние компа
нии должны быть по общему правилу резидентами
той страны, в которой создается КГН. Исключения
для иностранных дочерних компаний составляют
законодательства Франции [2, p. 126] и Нидерлан
дов [3, p. 105], которые позволяют иностранным
компаниям войти в группу, если они, во
первых,
являются резидентами стран ЕС, Исландии или
Норвегии (для Франции) либо страной, с которой
заключен договор об избежании двойного налого
обложения (для Нидерландов), и, во
вторых, осу
ществляют свою деятельность через постоянное
представительство.
В Японии [3, p. 968] в группу могут входить
только японские дочерние компании.
В США КГН может состоять из американских
корпораций, за исключением организаций, ос
вобожденных от обложения корпоративным по
доходным налогом, и организаций, имеющих
особый порядок налогообложения (страховые
компании, инвестиционные фонды и др.), а также
иностранных дочерних компаний, являющихся
Таблица
ритерий долевого участия материнской компании в капитале дочерних компаний
Страна
долевого участия,%
Германия
Примечание.
Составлено авторами на основе данных отчета PWC Worldwide Tax Summaries — Corporate Taxes 2012/13. URL: http://www.
pwc.com/taxsummaries (дата обращения: 01.05.2013).
Д. А. Смирнов, Д. А. Бабенко
равнительный анализ режимов налоговой консолидации России…
резидентами Канады или Мексики, в которых аме
риканская компания имеет стопроцентное прямое
или косвенное участие [4, p. 147].
Согласно ст. 25.2 НК РФ участниками КГН могут
быть только российские организации. При этом
в группу могут войти дочерние компании, доля
непосредственного и (или) косвенного участия
основного общества в которых составляет не ме
нее 90%. Законодательством предусмотрен ряд ог
раничений, связанных со статусом и особенностя
ми деятельности потенциальных участников КГН.
Помимо ограничений, касающихся состава
участников КГН, главой 3.1 НК РФ предусмотрены
требования к сумме уплаченных всеми участниками
КГН федеральных налогов, объему выручки и разме
ру активов, которые установлены на уровне, значи
тельно превышающем уровень, предусмотренный
для отнесения компаний к категории крупнейших
налогоплательщиков федерального уровня.
пределение налоговой базы группы
Во Франции [2, p. 127], Японии [5, p. 64], США [4,
p. 148] и Германии [1, p. 95] определение совокуп
ной налоговой базы начинается с расчета каждым
участником собственной налоговой базы, переда
ющего материнской компании, которая, суммируя
полученные положительные (прибыли) и отрица
тельные (убытки) величины, определяет общую
налоговую базу КГН. Таким образом, при наличии
убыточных компаний в группе происходит зачет
убытков одних участников за счет прибыли других
уже в текущем периоде без переноса на будущее.
В Нидерландах [3, p. 106] закреплен иной под
ход к определению общей налоговой базы КГН.
Так, группа, создаваемая для целей налогообложе
ния, рассматривается как «единый субъект», и все
дочерние компании, несмотря на наличие статуса
самостоятельного юридического лица, признают
ся структурными подразделениями материнской
компании. С момента создания группы все иму
щество и обязательства дочерних компаний пе
реходят к материнской компании, а все операции,
совершаемые дочерними компаниями, для целей
налогообложения рассматриваются как операции,
совершаемые материнской компанией.
В России каждый участник КГН ведет нало
говый учет на индивидуальной основе и само
стоятельно рассчитывает доходы и расходы по
общим правилам (ст. 278.1 и 321.2 НК РФ). От
ветственный участник на основании получен
ных от других участников данных рассчитывает
консолидированную налоговую базу, определя
емую как разница сумм всех доходов и расходов
участников КГН. Данный механизм применяется
в отношении налоговой базы, облагаемой по ос
новной ставке 20%. В отношении доходов, облагае
мых по иным ставкам, участники КГН определяют
налоговую базу самостоятельно.
алогообложение
внутригрупповых операций
Режимы налоговой консолидации во Франции [2,
p. 127], Японии [5, p. 64] и США [4, p. 151] предусма
тривают исключение доходов и расходов по вну
тригрупповым операциям при исчислении нало
гооблагаемой базы. При этом результат операций
не учитывается до наступления любого из следую
щих событий:
имущество, переданное в результате вну
тригрупповой операции, реализуется стороне, не
являющейся участником КГН;
одна из компаний, участвовавших во вну
тригрупповой операции по передаче имущества,
выходит из состава группы.
При наступлении одного из указанных событий
доход, полученный ранее при осуществлении вну
тригрупповой сделки, должен быть восстановлен
и учтен при налогообложении.
В Германии [1, p. 96] не предусмотрено освобо
ждение от налогообложения по внутригрупповым
операциям, за исключением выплаты дивидендов
между участниками группы или признания дохо
дов в виде прироста капитала, возникающего при
реализации долей дочерних компаний.
В Нидерландах [3, p. 106] доходы и расходы по
внутригрупповым операциям не учитываются при
определении налоговой базы КГН. И это является
логичным следствием того, что для целей налого
обложения группа признается единым налогообла
гаемым субъектом, а дочерние компании рассма
триваются в качестве подразделений материнской
компании.
Российское законодательство не содержит спе
циальных норм, предусматривающих особый по
рядок налогообложения операций, осуществляе
мых между участниками одной группы.
Признание убытков, возникших
до начала применения режима
налоговой консолидации
Законодательства Франции [2, p. 127], США [4, p.
149] и Нидерландов [3, p. 106] позволяют участни
АЛО
И И НАЛО
ЛОЖЕНИЕ
кам КГН учитывать убытки, возникшие до кон
солидации. Однако они учитываются только по
лучившим его участником при определении им
собственной налоговой базы, передаваемой затем
материнской компании для определения общей
налоговой базы группы.
В Японии [5, p. 64] до 2010
г. предконсолидаци
онные убытки не могли учитываться компаниями
в период применения налоговой консолидации.
Однако с 2010
г. вступили в силу поправки, от
менившие данное ограничение и позволившие
участникам группы учитывать убытки, возникшие
до консолидации, в порядке, аналогичном дейст
вующему во Франции, США и Нидерландах.
В отличие от других стран, законодательство
Германии [1, p. 96] не допускает принятие пред
консолидационных убытков, сумма которых не
может быть использована участником, имеющим
накопленный убыток, до момента его выхода из
группы либо ее ликвидации.
В отношении убытков, возникших у участников
консолидированной группы до вступления ими
в группу, российским законодательством установ
лен порядок, схожий с правилами, применяемыми
в Германии. Согласно п. 6 ст. 278.1 НК РФ не до
пускается суммирование убытков участников КГН,
понесенных ими до вхождения в состав этой груп
пы, с консолидированной налоговой базой. Дан
ные убытки участник может использовать только
после выхода из состава группы либо ее ликвида
ции (п. 6 ст. 283 НК РФ).
Признание убытков, возникших
в течение применения режима
налоговой консолидации,
при выходе участника из группы
или ее ликвидации
На практике могут возникать случаи, когда после
возникновения группового убытка один из участ
ников выходит из КГН либо вся группа ликвиди
руется, в связи чем возникает вопрос о том, каким
образом может быть использована оставшаяся не
использованная часть убытка, возникшего в пери
од консолидации.
В зарубежной практике сложились два основ
ных подхода в решении данного вопроса.
В соответствии с первым подходом (
the-group approach
) при выходе одного из участ
ников из КГН убытки, возникшие в период консо
лидации, остаются в группе и не распределяются
в пользу участника, покидающего группу, даже
в случае, если неиспользованный убыток был ча
стично сформирован самим участником в пери
од его пребывания в КГН. В случае ликвидации
КГН неиспользованная часть группового убытка
остается с материнской компанией и может быть
использована ею при подаче индивидуальной де
кларации за периоды после ликвидации группы.
Данный подход применяется во Франции [2, p.
128], Германии [1, p. 95] и Нидерландах [6, p. 168].
Второй подход (
apportionment approach
), приме
няемый в США [6, p. 169] и Японии [6, p. 167], при
выходе компании из группы предусматривает воз
можность передачи ей части группового убытка
в той доле, в которой он был сформирован за счет
данной компании в период консолидации. В слу
чае ликвидации группы неиспользованный груп
повой убыток распределяется между участниками
КГН пропорционально «вкладу» каждого в сумму
сформированного убытка.
Российское законодательство содержит прямую
норму, согласно которой организация, являвшаяся
участником КГН, после выхода из состава группы
либо ее ликвидации не вправе уменьшить налого
вую базу текущего налогового периода на сумму
убытка, полученного в период ее действия (п. 6 ст.
283 НК РФ). В части убытка, возникшего в пери
од консолидации, установлено, что в случае, если
консолидированная группа понесла убыток в пре
дыдущем налоговом периоде (-ах), ответственный
участник такой группы вправе уменьшить консоли
дированную налоговую базу текущего налогового
периода на всю сумму убытка или на часть этой сум
мы. При этом каких-либо оговорок в части возмож
ности использования ответственным участником
убытка, сформированного за счет участника, вышед
шего из состава КГН, законодательство не содержит.
Представление налоговой отчетности
Режимы налоговой консолидации всех анализиру
емых юрисдикций предусматривают представле
ние материнской компанией общей налоговой де
кларации, в которой раскрываются общая налого
вая база и сумма налога по группе. При этом если
в Нидерландах [3, p. 107] и США [4, p. 152] дочер
ние компании освобождены от подачи налоговой
отчетности, то во Франции [2, p. 130], Германии [1,
p. 96] и Японии [5, p. 65] закон требует представ
ления дочерними компаниями налоговых декла
раций в общем порядке, где раскрывается размер
налоговой базы переданной ими материнской
компании.
Д. А. Смирнов, Д. А. Бабенко
равнительный анализ режимов налоговой консолидации России…
В соответствии с российским законодательст
вом составление и представление налоговой де
кларации по налогу на прибыль по КГН возложено
на ответственного участника (подп. 3 п. 3 ст. 25.5,
п. 8 ст. 289 НК РФ). При этом остальные участни
ки группы освобождены от подачи деклараций, за
исключением случая, если ими в отчетном или на
логовом периоде были получены доходы, не вклю
чаемые в расчет консолидированной налоговой
базы (доходы, облагаемые не по основной ставке
20%) (п. 7 ст. 289 НК РФ).
Во всех рассматриваемых зарубежных режимах
обязанность по расчету и уплате налога от имени
всей КГН возложена на материнскую компанию.
Во Франции [2, p. 128], Германии [1, p. 94] и Ни
дерландах [3, p. 107] участники КГН вправе само
стоятельно решить, каким образом распределять
между собой расходы по уплате налога. В США [4,
p. 153] порядок распределения суммы уплачивае
мого налога может быть определен в специальном
соглашении (
tax sharing agreement
). В отличие от
других стран, в Японии [7, p. 45] законодательст
вом предусмотрена специальная формула, в со
ответствии с которой участники группы обязаны
распределять уплачиваемую группой сумму нало
га между собой.
По российским правилам налоговой консоли
дации в случае создания консолидированной груп
пы обязанность по уплате налога и авансовых пла
тежей по налогу на прибыль от имени всей группы
возлагается на ответственного участника (подп. 2,
п. 3, ст. 25.5, п. 2 ст. 286 НК РФ).
Российское законодательство не содержит усло
вий, касающихся порядка распределения расходов
на уплату налога между участниками КГН. Однако
учитывая возможность включения в договор о со
здании КГН порядка исполнения обязанностей
участниками группы, не предусмотренных зако
нодательством (подп. 5 п. 2 ст. 25.3 НК РФ), участ
ники группы вправе самостоятельно определить
в договоре порядок внутренних взаиморасчетов,
связанных с уплатой налога в бюджет.
тветственность при неисполнении
обязанности по уплате налога
В Германии [1, p. 96], Японии [5, p. 65] и Нидер
ландах [3, p. 107] участники КГН солидарно несут
ответственность по всей сумме налога группы,
а также по возникающим в связи с его неуплатой
суммам пени и штрафов. Во Франции [2, p. 128] все
участники КГН несут солидарную ответственность
по уплате налога и причитающимся суммам пени
и штрафов, однако ответственность дочерних ком
паний при этом ограничена суммой налога, кото
рую бы они заплатили, если бы не являлись участ
никами группы, т.
е. рассчитанной исходя из их
индивидуальной налоговой базы.
Как и в других странах, в США [4, p. 153] также
предусмотрена солидарная ответственность всех
компаний, являющихся частью группы. Однако
существуют специальные правила, по которым
при представлении первой консолидированной
налоговой отчетности группа может выбрать один
из методов распределения ответственности: про
порционально доле каждого участника в общей
налоговой базе, пропорционально доле каждого
участника в общей сумме налога или иным спо
собом, предварительно согласованным со Службой
внутренних доходов.
Согласно российскому налоговому законода
тельству, касающемуся исполнению обязаннос
тей по уплате налога на прибыль, соответствую
щих пеней и штрафов, участники КГН солидарно
несут субсидиарную ответственность. В случае
неуплаты или неполной уплаты налога ответст
венным участником КГН налоговый орган вправе
предъявить требование об исполнении обязаннос
ти, а следовательно, ответственности как ко всем
участникам группы совместно, так и к любому из
них в отдельности, полностью либо в части долга.
На основании проведенного анализа можно сде
лать следующие выводы:
как и в других странах, в России закреплено
добровольное применение режима налоговой кон
солидации;
порядок определения консолидированной
налоговой базы российскими консолидированны
ми группами соответствует широко распростра
ненной в зарубежной практике концепции нало
говой консолидации, предусматривающей расчет
каждым участником КГН собственной налоговой
базы и ее последующую передачу материнской
компании для определения консолидированного
результата;
как и в других странах, в России предусмо
трены представление единой налоговой деклара
ции и уплата налога материнской компанией (от
ветственным участником), а также закрепление за
АЛО
И И НАЛО
ЛОЖЕНИЕ
всеми участниками солидарной ответственности
по исполнению налоговых обязательств КГН.
Вместе с тем российское законодательство
предусматривает значительные ограничения
по использованию режима КГН, что сущест
венно сужает возможности компаний по его
применению по сравнению с большинством из
рассмотренных зарубежных налоговых систем,
в частности:
в КГН могут входить только российские ком
пании, тогда как законодательство зарубежных
стран в ряде случаев позволяет включать в группу
иностранные компании, осуществляющие дея
тельность в данной стране через постоянные пред
ставительства;
для создания КГН компании должны соблю
дать критерии, характеризующие размер деятель
ности группы (выручка, активы, уплаченные нало
ги), применение которых не выявлено ни в одной
из анализируемых иностранных юрисдикций;
в отличие от российского законодательства,
в большинстве зарубежных стран внутригруппо
вые операции либо полностью освобождены от
налогообложения, либо для них предусмотрены
отсрочки от уплаты налогов до момента выхода
участника (-ов) из состава группы или момента
вывода имущества за пределы КГН;
в большинстве стран допускается учет убыт
ков, возникших у участников КГН до ее создания,
а также распределение между участниками убыт
ков, возникших в период консолидации, в случае
ликвидации группы или выхода из ее состава од
ного из участников.
Таким образом, российский режим налоговой
консолидации имеет как сходства, так и различия
с режимами налогообложения групп компаний
развитых стран. По мнению авторов, выявленные
различия в первую очередь необходимо рассма
тривать в качестве потенциальных возможностей
по дальнейшему развитию и совершенствованию
российской практики налогообложения консоли
дированных групп.
Внедрение в России подходов, соответствую
щих накопленному в течение длительного време
ни мировому опыту консолидированного налого
обложения, может способствовать решению важных
задач по приближению российской налоговой сис
темы к зарубежным стандартам и улучшению ин
вестиционного потенциала страны. Вместе с тем
оценка целесообразности развития российского
режима налоговой консолидации в соответствии
с подходами, сложившимися в зарубежной практи
ке, не может быть проведена без учета специфики
российской налоговой системы и особенностей
действующего режима налоговой консолидации.
итература
Perdelwitz A. Germany — Corporate Taxation.
IBFD, Tax Research Platform: Country Analy
ses — Germany (Last Reviewed 01.12.2012).
132 p. URL: http://online.ibfd.org/kbase (дата
2.
Robert E. France — Corporate Taxation. IBFD,
Tax Research Platform: Country Analyses —
France (Last Reviewed 01.09.2012). 179 p. URL:
http://online.ibfd.org/kbase (дата обращения:
3.
Offermanns R. Netherlands — Corporate Tax
ation. IBFD, Tax Research Platform: Coun
try Analyses — Netherlands (Last Reviewed
01.09.2012). 142 p. URL: http://online.ibfd.org/
4.
Rienstra J.
G. United States — Corporate Taxa
tion. IBFD, Tax Research Platform: Coun
try Analyses — United States (Last Reviewed
24.05.2012). 251 p. URL: http://online.ibfd.org/
Roose E.
N., Mizutani T., Tomita C. Japan — Cor
porate Taxation. IBFD, Tax Research Platform:
Country Analyses — Japan (Last Reviewed
01.09.2012). 103 p. URL: http://online.ibfd.org/
6.
Ting A. The Taxation of Corporate Groups Un
der Consolidation: An International Compari
son. Cambridge University Press, 2012. 321 p.
Masui Y. International Fiscal Association 2004
Vienna Congress, General Report: Group Taxa
tion. Cahier de droit fiscal international, Vol.
89b. Amsterdam: International Fiscal Associa
tion, 2004, pp. 21–67.
8.
Гончаренко Л.
И., Майбуров И.
А., Ива
нов Ю.
Б. Реформирование налоговой сис
темы: обсуждение проблем и перспектив //
Налоговая политика и практика. 2012. №
8.
С. 10–12.
Новоселов К.
В. Консолидированные группы
налогоплательщиков. Кто они? // Налоговая
политика и практика. 2012. №
1. С. 34–39.
10.
Новоселов К.
В. Консолидированные группы
налогоплательщиков: исчисление и уплата
налога на прибыль с 2012 года // Налоговая
политика и практика. 2012. №
2. С. 31–35.
Д. А. Смирнов, Д. А. Бабенко
равнительный анализ режимов налоговой консолидации России…
пределение социальной
роли налогообложения
Социальная роль налогообложения заключается
в возможности воздействия посредством различ
ных элементов налогов на социальные процессы,
протекающие в обществе, с целью регулирования
в нем социальной стабильности, которая невозмож
на без обеспечения справедливости налогообложе
ния. Принцип справедливости — основополагающий
принцип классической теории налогообложения —
был впервые выдвинут А. Смитом в работе «Иссле
дование о природе и причинах богатства народов»:
«подданные государства должны по возможности
соответственно своей способности и силам участво
вать в содержании правительства, т.
е. соответствен
но доходу, каким они пользуются под покровитель
ством и защитой государства» [1]. Таким образом,
справедливость налогообложения обеспечивается
в случае соответствия размеров уплаченных налогов
величине полученных доходов
. Следовательно, если
в государстве действует налоговая система, в кото
рой в полной мере выполняется вышеуказанный
принцип, значительная дифференциация общества
по размерам доходов маловероятна. Уровень соци
ального равенства и справедливости в определенной
степени характеризуется уровнем экономического
развития государства. Этот вывод подтверждает тот
факт, что уровень жизни в странах с наиболее разви
той экономикой всегда выше по сравнению с други
ми государствами. Степень дифференциации обще
ства по размеру доходов характеризуется коэффици
ентом
Джинни
, который равен в отношении России
по итогам 2012
г. 42%, в то время как в отношении
развитых стран Европы — от 25 до 34%.
В философии термин «справедливость» подразумевает требо
вание соответствия между практической ролью человека и со
циальной ролью в обществе.
Характеризует дифференциацию денежных доходов населения
в виде степени отклонения фактического распределения доходов
от абсолютно равного их распределения между жителями страны.
АЛО
И И НАЛО
ЛОЖЕНИЕ
Изотова Ольга
ведущий эксперт Банка России,
соискатель кафедры
«Налоги и налогообложение»
Финансового университета
E-mail: [email protected]
УДК 336.22
алог на доходы физических
лиц как инструмент реализации
социальной политики государства
Проанализирована социальная роль налогов в общем и налога на доходы физических лиц (
) в частно
сти.
оциальная роль
рассмотрена на примере общетеоретических задач социальной политики и кон
кретных целей, установленных
онцепцией долгосрочного социально-экономического развития Российской
Федерации на период до 2020
г. Предложены направления реформирования
Ключевые слова:
налог на доходы физических лиц; справедливость налогообложения; социальная политика;
социальная роль налога.
The social role of taxes in general and the personal income tax (PIT) in particular has been analyzed. The social
role of the PIT has been considered in the context of the general social policy theory and particular objectives set
up by the Concept of the Long-Term Socio-Economic Development of the Russian Federation until 2020. Directions
of the PIT reform have been suggested.
Keywords:
personal income tax; tax equity; social policy; social role of a tax.
Функции системы управления
социальной справедливостью
По мнению российских экономистов, система
управления социальной справедливостью должна
выполнять следующие функции:
аналитическую (оценка и прогноз потенци
альных угроз социальной справедливости);
целеполагания (определение целей деятельнос
ти по управлению социальной справедливостью);
организационную (осуществление меропри
ятий, направленных на достижение социальной
справедливости) [2].
По нашему мнению, отдельные функции данной
системы нуждаются в уточнении, в частности на эта
пе целеполагания необходимо предусмотреть поста
новку как долгосрочных, так и средне- и краткосроч
ных целей, а также выполнение задач, позволяющих
достичь социальной справедливости в обществе.
Данные цели и задачи могут определяться в процес
се разработки основных направлений социальной
и налоговой политики. При этом осуществление ме
роприятий, непосредственно связанных с налоговой
политикой, должно предусматривать возможность
изменения налоговых ставок, установление налого
вых льгот и вычетов, налоговое администрирование,
определение основных принципов, формирующих
фискальную политику государства. В этой связи сис
тему обеспечения справедливости налогообложения
необходимо выделять как отдельную составную часть
общего процесса обеспечения социальной справед
ливости.
Элементы подоходного
налогообложения, обеспечивающие
социальную справедливость в обществе
В соответствии с концепцией Ю.
Д. Шмелева основ
ными элементами подоходного налогообложения
физических лиц, позволяющими достигать социаль
ной справедливости, являются:
освобождение от уплаты налога отдельных фи
зических лиц;
определение налоговой базы с учетом социаль
ных, демографических, семейных и других факторов,
характеризующих налогоплательщика;
установление такой шкалы налогообложения,
которая позволит учитывать не только различия
в уровне доходов налогоплательщиков, но и их се
мейное положение, особенности общей социальной
политики государства;
возможность организации контроля за соответ
ствием расходов уровню получаемых доходов [3].
По нашему мнению, принципу справедливости
налогообложения противоречат следующие элемен
ты НДФЛ:
налогоплательщиками являются все физиче
ские лица, являющиеся налоговыми резидентами,
без каких-либо исключений. По нашему мнению,
полное освобождение от уплаты налога, например
инвалидов, будет способствовать в определенной
мере усилению социального эффекта НДФЛ, а мно
годетных родителей — реализации демографической
политики государства и т.
существующий метод расчета налоговой базы
в некоторой степени позволяет учитывать инди
видуальные особенности налогоплательщика по
средством установления налоговых вычетов, при
меняемых для уменьшения суммы налога, которая
подлежит выплате за счет сумм платежей, направ
ленных на образование, медицинское обслужива
ние, пенсионные накопления и т.
д., а также для от
дельных групп физических лиц, однако в настоящее
время размеры вышеуказанных вычетов не всегда
отражают потребности налогоплательщиков, так
как не учитывают различия в уровнях цен в различ
ных регионах, а также не предполагают индексацию
с учетом инфляции;
пропорциональная шкала налогообложения не
позволяет учитывать разницу в размерах доходов
налогоплательщиков и соответственно фактическую
способность налогоплательщиков к уплате налога.
На основании вышеприведенного можно сделать
вывод, что существующая система подоходного на
логообложения физических лиц не создает условий
для организации контроля за соответствием доходов
налогоплательщика выплатам, которые он осуществ
ляет в пользу государства. Такая система не способст
вует реализации регулирующей функции налога, не
отвечает вышеуказанному принципу справедливо
сти налогообложения, а также следующему принци
пу, провозглашенному в НК РФ: «при установлении
налогов учитывается фактическая способность нало
гоплательщика к уплате налога» [4]. Таким образом,
сложившаяся в России система налогообложения до
ходов физических лиц не способствует обеспечению
социального равенства и справедливости в обществе.
Функции социальной политики
государства
Россия является в соответствии со ст. 7 Конституции
социальным государством. По нашему мнению, со
циальным называется государство, которое имеет
политическую систему, подразумевающую регули
О. И. Изотова
алог на доходы физических лиц как инструмент реализации…
рование экономики и направленную на обеспече
ние достойного уровня жизни всех без исключения
представителей общества. Ввиду того что функции
государства реализуются посредством мобилизуе
мых в его распоряжение доходов, полученным бла
годаря сбору налогов, налоговая политика имеет
важное значение для реализации государством его
социальных функций.
Основными функциями социальной политики го
сударства являются:
обеспечение социальной устойчивости, соци
альной безопасности общества;
обеспечение политической устойчивости;
обеспечение такого распределения власти,
которое признавалось бы большинством справед
налаживание такой системы распределения
экономических ресурсов и экономического эффекта,
которая устраивала бы подавляющее большинство
населения;
обеспечение необходимого и достаточного
уровня экологической безопасности;
обеспечение необходимого и достаточного
уровня социальной защищенности населения в це
лом и каждой из социальных групп.
В системе функций социальной политики НДФЛ
играет главенствующую роль в реализации функции
распределения экономических ресурсов, а также
обеспечения социальной защищенности населения.
Для решения задачи наиболее эффективного рас
пределения экономических ресурсов государство
устанавливает налоговые ставки и льготы по НДФЛ.
Причем задача обеспечения социальной защищен
ности населения напрямую связана с мобилизацией
достаточных средств для осуществления расходов,
направленных на поддержку социально незащищен
ных россиян.
Анализ мнений различных экономистов пока
зывает, что многие из них придерживались мнения
о необходимости достижения социальной справед
ливости посредством использования прогрессивно
го налогообложения доходов физических лиц. Так,
А. Смитом было провозглашено «золотое правило»,
которое гласит: с большего дохода — больший налог.
В соответствии с теорией Д. Локка [5] налоговые си
стемы стран с высокоразвитой экономикой характе
ризуются отсутствием прямого подоходного налого
обложения, которое компенсируется эффективным
прогрессивным налогообложением доходов. В сла
боразвитых странах, наоборот, доходы, как прави
ло, облагаются налогом по предельным налоговым
ставкам. Исходя из этой теории Россию можно отне
сти в настоящее время к числу стран со слаборазви
той экономикой.
В защиту прогрессивного налогообложения вы
сказывался также В. Петти [6], который утверждал,
что социальное равенство достижимо только в слу
чае применения прогрессивного прямого налого
обложения. Ученый также обращал внимание на тот
факт, что недопустима излишняя прогрессивность
прямого налогообложения, которая также подры
вает основополагающие принципы социального
равенства.
В начале
XX в. российские экономисты А.
А. Иса
ев, И.
Х. Озеров, М.
И. Соболев и др. доказали сле
дующее: основным инструментом реализации
регулирующей функции налогов является прямой
подоходный налог, взимаемый по прогрессивной
шкале и использующий не облагаемый налогом
минимум доходов.
Опыт зарубежных стран с наиболее высоким
уровнем жизни показывает, что для обеспечения
принципа справедливости налогообложения в ка
честве инструмента перераспределения доходов ис
пользуется прогрессивное налогообложение наряду
с предоставлением налогоплательщикам возможно
сти применения системы льгот.
По нашему мнению, справедливость налого
обложения может быть обеспечена при условии, что
имеется определенное равенство возможностей
удовлетворения налогоплательщиками первосте
пенных потребностей и одновременно есть прямая
корреляция между размерами уплачиваемых на
логов и полученных доходов. В случае подоходного
налога данное соответствие выполняется в наиболь
шей степени при организации прогрессивного нало
гообложения с установлением зависимости размеров
налоговых ставок от общей суммы полученного за
налоговый период дохода.
Реализация задач социальной политики
с помощью
Концепцией долгосрочного социально-экономиче
ского развития Российской Федерации на период до
г., утвержденной распоряжением Правительства
РФ от 17.11.2008 №
1662р (далее — Концепция), по
ставлены задачи государства в области социальной
политики, которые могут выполняться в условиях
российской экономики с помощью НДФЛ с учетом
следующих предложений:
ввиду сокращения численности населения
в Концепции обозначена задача преодоления
АЛО
И И НАЛО
ЛОЖЕНИЕ
негативных демографических тенденций посред
ством стабилизации численности населения и со
здания условий для его роста, повышения качества
жизни. По нашему мнению, для решения выше
указанной задачи необходимо принять дополни
тельные меры по стимулированию рождаемости.
Следует признать, что в настоящее время сохраня
ется тенденция увеличения налоговых вычетов на
детей, а также предоставляются налоговые выче
ты на лечение и обучение детей и близких родст
венников, но этого явно недостаточно. Работа по
совершенствованию системы налоговых вычетов
должна быть продолжена посредством усиления
социальной направленности, например повыше
ния их размеров в соответствии со средними рас
ходами на содержание ребенка («потребительская
корзина»), которые могут увеличиваться с возра
стом ребенка;
одной из проблем в Концепции названо
снижение доступности и качества медицинских
и образовательных услуг. Для решения вышеука
занной проблемы необходимо увеличение рас
ходования бюджетных средств на эти цели, что
возможно, если увеличить налоговые ставки для
налогоплательщиков, получающих доходы выше
среднего. Кроме того, для повышения доступности
рассматриваемых услуг можно увеличить разме
ры налоговых вычетов на лечение и обучение до
размеров фактических затрат. Кроме того, целесо
образным является предоставление налоговых вы
четов по процентам, уплаченным за пользование
образовательными кредитами в сумме фактиче
одной из задач Концепции является преодо
ление проблемы бедности пенсионеров (повыше
ние размеров пенсий до двух-трех прожиточных
минимумов). С целью выполнения вышеуказан
ной задачи возможно изменение существующего
механизма предоставления налоговых вычетов
по взносам налогоплательщиков на доброволь
ное пенсионное страхование. Например, в части
превышения размеров взносов суммы, указанной
в п. 2 ст. 219 НК РФ, возможно принятие дополни
тельных сумм взносов к вычету по процентным
ставкам от суммы внесенных взносов, причем
систему ставок с целью стимулирования выше
указанных расходов целесообразно предусмотреть
прогрессивной: с большего взноса — большая сум
ма к вычету;
в рассматриваемой автором Концепции не
однократно упоминаются проблемы социального
неравенства, региональной дифференциации, значи
тельного расслоения населения по уровню доходов.
Для достижения вышеперечисленных задач целесо
образно установить прогрессивную шкалу налоговых
ставок, предусматривающую снижение налоговой
нагрузки на малообеспеченные слои населения и по
вышение нагрузки на высокообеспеченных налого
плательщиков;
с целью повышения качества жизни поставле
на задача создания условий для устойчивого роста
заработных плат. Для достижения этой цели возмож
но введение предельного размера годовых доходов,
с которых работодателем выплачиваются страховые
взносы во внебюджетные фонды. В указанном случае
повышение заработных плат работников не повле
чет повышение размеров выплат во внебюджетные
задачей Концепции является создание эффек
тивной адресной поддержки лиц, относящихся к ка
тегории бедных, и предоставление социальных услуг
для пожилых людей, инвалидов и детей. Реализация
вышеуказанной задачи возможна при наличии до
полнительных средств бюджета для финансирования
адресной поддержки перечисленных лиц. Поступле
ние дополнительных средств возможно в случае по
вышения налоговых ставок для лиц, получающих
высокие доходы;
с помощью механизма подоходного налого
обложения возможна также реализация поставлен
ной в Концепции задачи реабилитации и социаль
ной интеграции инвалидов путем освобождения
указанных групп граждан полностью либо частично
от уплаты НДФЛ.
итература
Смит А. Исследование о природе и причинах
богатства народов. М.: Эксмо, 2007. 960 с.
2.
Кадис [Электронный ресурс]: правовой портал
/ 1997–2011. URL: http://www.kadis.ru. (дата об
3.
Шмелев Ю.
Д. Концепция реформирования
налоговой системы Российской Федерации,
основанная на реализации принципа справед
ливости и социальной функции налогов: дис. …
д-ра экон. наук. М., 2008.
4.
Налоговый кодекс Российской Федерации.
М.: Эксмо, 2013. 784 с.
Локк Д. Сочинения в 3 томах. М.: Мысль, 1985.
6.
Петти В. Трактат о налогах и сборах. М.: Ось-
89. 112 с.
О. И. Изотова
алог на доходы физических лиц как инструмент реализации…
рансграничность хозяйственных
операций как одна из составляющих
предпринимательской деятельности
в России
В связи с присоединением России к системе со
глашений ВТО механизм регулирования хозяй
ственной деятельности и разрешения возникаю
щих коллизий между субъектами хозяйственной
деятельности (включая граждан, занимающихся
предпринимательской деятельностью без обра
зования юридического лица), а также возможных
уголовно-процессуальных вопросов должен соот
ветствовать добровольно принятым Российской
Федерацией обязательствам перед международ
ным сообществом.
Присоединение России к ВТО на первый взгляд
влияет исключительно на регламентацию внеш
неэкономической деятельности и не нацелено на
трансформирование правового поля внутрихозяй
ственной деятельности и, тем более, на изменение
ряда положений уголовно-процессуального права.
Однако это не так.
Существующее в настоящее время российское
правовое поле фактически сложилось на основе
Перская Виктория
д-р экон. наук, профессор,
зам. директора Центра
исследований международных
экономических отношений
Финансового университета,
Заслуженный экономист РФ
E-mail: [email protected]
Анатольевич
председатель президиума
Первой городской коллегии
адвокатов г.
Москвы
E-mail: [email protected]
УДК 339.9
Членство России в 
ВТО
и трансформирование правовой среды
Присоединение России к системе соглашений
ВТО
обусловливает необходимость преобразования правовой
среды в целях поступательного развития предпринимательства, которое является основой для более глубоко
го интегрирования России в мировую экономику.
еобходимая трансформация правового поля в связи с при
соединением к 
ВТО
обусловливает повышение ответственности бизнеса в части обеспечения корректности
ведения и оформления предпринимательской деятельности, ее транспарентности, понятной и национальным,
и зарубежным контрагентам.
Ключевые слова:
семирная торговая организация; правовая среда; хозяйственная деятельность; предприни
мательство; внешнеэкономическая деятельность; уровень интеграции в мировую экономику.
Russia’s accession to the WTO agreements system necessitates transformation of the legal environment to enable
progressive development of entrepreneurship, which is the basis for a deeper integration of Russia into the world
economy. The required transformation of the legal framework in connection with the WTO accession leads to
higher corporate responsibility in the part of ensuring proper arrangement and implementation of entrepreneurial
activities as well as to their transparency for both national and foreign contractors.
Keywords:
World Trade Organization; legal environment; economic activity; entrepreneurship; foreign economic
activity; world economy integration level.
европейской континентальной правовой систе
XXVII в. Однако в тот период российское хо
зяйственное пространство было транспарентным
для мирового сообщества и развивалось синхрон
но с трендами мировой экономики. С появлением
в начале
ХХ в. иного типа социально-экономи
ческих отношений на территории России, а за
тем и других стран (ныне стран–членов СНГ) во
внешнеэкономической сфере стала проводиться
политика автаркии
, обусловившая длительную
государственную монополию на внешнеэконо
мическую деятельность и осуществление валют
ных операций. В условиях автаркической модели
реализации внешнеэкономической политики (т.
е.
при опоре лишь на собственные силы и домини
ровании политики государственного импорта)
экспорт рассматривался исключительно как фак
тор, обеспечивающий получение доходов в валю
те (в условиях неконвертируемости рубля) было
упразднено понятие частной собственности, вме
сто которого стало применяться понятие личной
собственности. В конечном счете было запрещено
предпринимательство не только юридических лиц
(за исключением уполномоченных государством),
но и физических, а трансграничные операции (т.
е.
операции, совершаемые за пределами территории
Российской Федерации) стали считаться престу
плениями против государства и общества и сурово
наказываться в соответствии с измененным в со
ветское время Уголовным кодексом. Таким обра
зом, любые действия со стороны так называемых
цеховиков расценивались как уголовные преступ
ления, а операции с валютными ценностями кара
лись, вплоть до смертной казни.
Трансформирование социально-экономиче
ской модели и переход к рыночным хозяйствен
ным отношениям обусловили развитие пред
принимательства как экономического ресурса,
которое в условиях рынка стало основным движи
телем поступательного развития страны.
Иными словами, хозяйствующие субъекты по
лучили свободу деятельности, включая возмож
ность совершать трансграничные операции.
Проводимая трансформация правовой сре
ды в России имела целью обеспечение сохране
ния основ континентального права, его развитие
Термином «автаркия» обозначают экономику, ориентирован
ную вовнутрь, на саму себя, на развитие без связей с другими
странами. В этом плане автаркия — закрытая экономика, эко
номика, предполагающая абсолютный суверенитет.
и отвечала чаяниям юридических и физических
лиц, занимающихся трансграничными опера
циями. Более того, были поставлены задачи по
всемерному содействию развития предпринима
тельства в стране, в том числе по активизации ис
пользования потенциала внешнеэкономических
операций. И результаты не заставили себя долго
ждать. Одним из основных показателей вовле
ченности России в мировую экономику выступает
уровень открытости экономики, измеряемый как
соотношение внешнеторгового оборота к валово
му внутреннему продукту. Для нашей экономики
этот показатель в 2005–2008
гг. составлял более
46,2%, а в 2009–2010
гг.
— 40–42% (в текущих це
нах) [1]. Причем показатель такой открытости
национальной экономики свидетельствует не
столько о позитивности процесса развития наци
онального хозяйства и его вовлеченности в ми
ровую экономику, сколько об его зависимости от
конъюнктуры мировых рынков, так как более 1/3
национального валового продукта формируется
внешнеторговыми потоками, что недопустимо ни
одной постиндустриальной страной (за исключе
нием государств «Старой Европы» — ЕС-15, и то
относимых к разряду малых стран).
Еще одним показателем, свидетельствующим
об участии страны в мировой экономике, является
соотношение экспорта к ВВП. Согласно данным за
гг. он составлял для России около 30,5%,
г.
— 26,8% (в текущих ценах).
Внешняя торговля стала представлять собой
важнейший фактор формирования ВВП страны,
в том числе национального государственного бюд
жета. Так, доля таможенных платежей всех видов
в формировании государственного бюджета стра
ны составляла соответственно в 2005
г.
— 24,5%;
в 2006
г.
— 26,9; в 2008
г.
— 58,25; в 2009
г.
— 52,4;
г.
— 66,2%
Таким образом, трансграничность хозяйствен
ных операций стала одной из составляющих пред
принимательской деятельности в России.
ступление России в 
ВТО
После долгосрочных переговоров Россия вступи
ла в ВТО, приняв на себя все обязательства, вы
текающие из действующих соглашений. Следует
отметить, что ВТО представляет собой междуна
родную экономическую организацию, регулиру
Рассчитано автором по данным ФТС и Росстата за соответст
вующие годы.
В. В. Перская, И. А. Васин
Членство России в 
ВТО
и трансформирование правовой среды
ющую международные хозяйственные отношения
на многосторонней договорной основе. Присое
динение к ВТО осуществляется государствами на
добровольной основе, и вступающие в ВТО стра
ны добровольно принимают на себя обязатель
ства признавать и применять эти нормы, уни
фицируя для этой цели национальное правовое
поле. В современных условиях торговая политика
России должна быть единой на всей ее террито
рии. При этом правовая среда предприниматель
ской деятельности должна быть транспарентной
и предсказуемой как для национального субъекта
хозяйственной деятельности, так и зарубежного
контрагента.
Присоединение России к ВТО, как отмечают все
эксперты-экономисты, должно быть использовано
в реальной стратегии развития страны для повы
шения ее конкурентоспособности, решения задач
национального экономического развития на базе
правил и условий, принятых в мировой практике.
Торговая политика стран–участниц ВТО подчиня
ется следующим принципам:
свобода передвижения факторов производства;
признание режима наибольшего благопри
ятствования на многосторонней основе;
сочетание мер протекционизма и либерали
зации, но при условии обязательного соблюдения
правовых процедур введения защитных для на
циональной экономики мер;
формирование равных условий добросо
вестного конкурирования на национальных рын
ках и т.
При этом следует подчеркнуть, что ВТО осно
вывается на прецедентном (англо-саксонском)
праве, которое предполагает приоритет нацио
нальных правовых норм над международными.
Участие России в ВТО позволит обеспечить
равный доступ на мировые рынки российской
продукции второго передела наравне с зарубеж
ными партнерами, используя правовые методы
борьбы с недобросовестными конкурентами,
иметь на постоянной многосторонней основе
режим наибольшего благоприятствования со
всеми странами–членами ВТО, т.
е. пользоваться
торговым режимом, при котором в системе та
моженной очистки применяются базовые став
ки таможенного тарифа, а следовательно, иметь
долгосрочно предсказуемый характер торговых
связей с партнерами. Кроме того, участие в ВТО
дает нашей стране возможность участия на рав
ных основаниях (а не в качестве наблюдателя)
в новых направлениях выработки единого ме
ханизма многостороннего регулирования
ха-раунд
в следующих областях: экология, ан
тимонопольное регулирование, конкуренция,
инвестиционное сотрудничество (в развитие
) и др. Участие России в ВТО дает воз
можность сократить ежегодные потери (2–2,5
млрд долл. США) в связи с односторонним при
менением дискриминационных мер — загради
тельных, антидемпинговых, компенсационных
пошлин, технических барьеров и пр. И, что осо
бенно важно, унифицировать свое законода
тельство в соответствии с уложениями соглаше
ний ВТО.
При этом следует подчеркнуть, что нельзя
рассматривать ВТО исключительно с позиции
регулирования торговой или инвестиционной
деятельности на основе межгосударственной
многосторонней договоренности. Согласно «Ра
унду развития»
обязательства стран—членов ВТО
должны быть расширены и включать:
регулирование иностранных инвестиций
(в части таможенного оформления реальных по
токов товаров и услуг в счет инвестиций);
ТРИПС — регулирование торговли и защиты
прав интеллектуальной собственности;
доступ на рынки несельскохозяйственных
товаров;
сельское хозяйство;
услуги;
охрану окружающей среды;
либерализацию внешней торговли;
унификацию процесса урегулирования тор
говых споров;
региональные торговые группировки и уро
вень протекционизма и либерализации в них;
антидемпинговые процедуры и меры по об
легчению внешней торговли;
На англ.
Doha Round
 — это текущие торговые переговоры
вокруг ВТО, начавшиеся в ноябре 2001
г. по решению Кон
ференции министров стран–членов ВТО с целью понижения
торговых ограничений во всем мире, которые позволяют
странам увеличивать объем внешнеторговой деятельности.
ТРИМС — соглашение по мероприятиям в области инвести
ционной политики, имеющей отношение к торговле (от англ.
Agreement on Trade-Related Investment Measures
) — один из новых
многосторонних документов, подписанных в ходе Уругвайско
го раунда переговоров в рамках Генерального соглашения по
тарифам и торговле (ГАТТ).
Новый раунд многосторонних торговых переговоров, реше
ние о котором было принято в ходе Четвертой Министерской
конференции ВТО в Дохе (Катар) в ноябре 2001
г.
прозрачность размещения государственных
заказов, в том числе для целей импортозамеще
ния и экспорта;
конкурентную политику.
Вместе с тем нормы
ВТО не учитывают согла
сованные международные нормы ООН и имеют
приоритет в отношении национальных правовых
установлений (в том числе по охране труда, мини
мальной зарплате, социальным, экологическим
нормам и т.
д.). Вступление в ВТО предполагает,
что при коллизиях норм будут применяться нор
мы ВТО.
При этом в течение всего периода трансфор
мационных преобразований для России скла
дывается достаточно неблагоприятный инве
стиционно-предпринимательской климат, не
способствующий инвестированию со стороны как
российских, так и зарубежных партнеров. Экспер
ты, включая участников Давосского экономиче
ского форума, указывают на высокую рисковость
и непредсказуемость предпринимательской среды,
на коррупционную емкость российской экономики
в целом.
Главная причина, на наш взгляд, заключает
ся в том, что российская судебно-правовая си
стема расценивает обоснованность и правовую
корректность, добросовестность (или справедли
вость конкурирования согласно нормам ВТО) де
ятельности предпринимателей исключительно на
территории России, исключая трансграничность
экономических операций, что позволяет недобро
совестным предпринимателям использовать это
обстоятельство в качестве инструмента отъема
бизнеса у своих бывших контрагентов, способст
вует распространению коррупционности в право
охранительных органах, отрицательно влияет на
инвестиционно-предпринимательский климат
страны в целом.
Последствия вступления России в 
ВТО
Взятые Россией обязательства, вытекающие из
правовых документов ВТО, могут привести к гора
здо более глубоким изменениям в национальном
законодательстве, чем предполагалось ранее.
Членство России в ВТО означает принятие
принципов, основанных на правовых документах
данной организации, что потребует радикальной
модернизации российского законодательства не
только в сферах хозяйственной деятельности, но
и в области уголовно-процессуальной оценки по
следствий действий предпринимателей для инте
ресов страны и отдельных граждан. В частности,
должны подвергнуться обновлению законы о го
сударственном регулировании внешнеторговой
деятельности, валютном регулировании, согла
шения о разделе продукции закупках и поставках
сельхозпродукции. Как следствие, изменения кос
нутся правового регулирования государственных
закупок, защитных и антидемпинговых мер, суб
сидий и компенсационных пошлин. Это потребу
ет гармонизации многих других сфер российского
законодательства в течение пяти-семи лет. Кроме
того, полагаем целесообразным внесение изме
нений в уголовно-процессуальную часть оценки
деятельности предпринимателей исходя из поло
жений законодательства о предпринимательской
деятельности и действующей практики осущест
вления инвестиционно-предпринимательского
бизнеса в странах — членах ВТО. При этом необ
ходимо не столько ориентироваться на развива
ющиеся государства, сколько на страны, ставшие
так называемыми донорами континентальной
правовой системы для России
XVII в.
— Германию
и Нидерланды. В противном случае инвестицион
ная среда в России будет крайне негативной с по
зиций инвестирования и останется источником
коррупции для недобросовестных предпринима
телей и чиновников.
Как показывает практика, присоединение Рос
сии к ВТО непосредственным образом влияет на
конкурентную среду — усиливает взаимосвязь
и взаимодействие национальной экономики с ми
ровой экономикой. При этом данное влияние не
только позитивно, но и негативно.
Например, внешняя конкурентная среда не
управляется и не регулируется с российской сто
роны, отечественные экспортеры (товаров, услуг,
В. В. Перская, И. А. Васин
Членство России в 
ВТО
и трансформирование правовой среды
Трансформирование социально-
экономической модели и переход
к рыночным хозяйственным от
ношениям обусловили развитие
предпринимательства как эконо
мического ресурса, которое в усло
виях рынка стало основным движи
телем поступательного развития
финансов) сталкиваются с требованиями, пред
полагающими существенные дополнительные за
траты, которые резко снижают их конкурентные
возможности на международных рынках. В свою
очередь, российская таможенная граница доста
точно свободно преодолевается иностранными
конкурентами. В результате происходит поте
ря отечественными компаниями национального
рынка в значительной части секторов экономики
(известный порог утраты суверенитета и эконо
мической безопасности по различным видам дея
тельности составляет 20–30% импорта).
В этой связи в условиях России необходимо ак
тивизировать механизм нетарифного регулиро
вания, в частности аккредитации, сертификации,
а также применение финансовых, инвестицион
ных, экологических стандартов, лицензионных
соглашений, которые активно применяются для
защиты рынков в условиях ВТО.
Предложения по внесению
ВТО
Предложения по внесению изменений в правовые
акты ВТО, которые имеют значение для россий
ской законодательной и правоприменительной
систем, можно сгруппировать следующим образом.
1. Правилами ВТО (соглашение по торговле
и услугам ГАТС
) предусмотрен «тест на необходи
мость» для национальных законов. Национальные
законы не могут «ограничивать торговлю более,
чем необходимо». Трактует понятие «необходи
мость» и суд ВТО или комиссия ГАТС по урегули
рованию споров. Заседания суда и комиссии не
публичны, а в качестве судей или экспертов могут
заседать заинтересованные стороны. Иными сло
вами, комиссия ГАТС по урегулированию споров
обладает фактическим правом вето на решения
парламента или правительства любой страны в ча
сти торгового регулирования.
Если государство заключило соглашение об
облегчении торговли с одной страной, это согла
шение должно действовать и по отношению к ин
весторам других стран—членов ВТО.
Право ВТО — прецедентное (судебные ре
шения основываются на уже принятых решени
ях). Так, чем больше решений было уже вынесено
против жестких требований экологии и безопасно
сти продуктов питания или жестких норм охраны
Генеральное соглашение по торговле услугами (англ.
General
Agreement on Trade in Services
окружающей среды, тем больше аналогичных ре
шений будет вынесено впоследствии. В этой связи
в российской практике необходимо внести соот
ветствующие корректировки в правовое, и в пер
вую очередь техническое, регулирование оборота
и производства продуктов питания, охраны окру
жающей среды, соответствующие национальным
интересам нашей страны и обеспечивающим здо
ровье нации, сохранение и восстановление эко
логии. Полагаем также целесообразным восста
новление действия ГОСТов в сфере производства
продуктов питания, товаров широкого потребле
ния, соблюдение которых может и должно быть
обеспечено как российскими производителями, так
и при импорте соответствующих товарных групп.
4. Решения суда утверждаются автоматически,
если не высказано единогласного мнения об от
казе в его утверждении. Иными словами, сторона,
желающая блокировать принятие решения, долж
на убедить все государства—члены ВТО (включая
представителей противной стороны) в необходи
мости отказаться от его утверждения.
5. В случае если какая-либо сторона в ВТО об
виняет другую в применении дискриминацион
ных норм, то свою правоту должен доказывать не
обвинитель, а обвиняемый. Например, если Россия
ограничивает импорт американского мяса, обра
ботанного хлором или содержащего антибиотики,
а США заявляют в ВТО протест, то именно Россия
должна доказывать, что это мясо вредно.
6. Обязательства перед ВТО по дальнейшей ли
берализации условий торговли или по изменению
уже принятых обязательств могут быть пересмо
трены через три года после вступления в силу этих
обязательств, и только после выплаты компенса
ций за текущие и будущие убытки торговым парт
нерам, в случае если наносится экономический
ущерб потенциальным контрагентам. Объем ком
пенсаций определяет суд ВТО или назначаемый
им орган по урегулированию споров, профильный
по конкретным соглашениям.
Если не будет достигнуто соглашение о ком
пенсациях или страна-ответчик не выполняет ре
комендации по компенсациям, ВТО может разре
шить стране-обвинителю приостановить действие
ее уступок и обязательств по отношению к стране-
ответчику.
Полагаем, что все последующие изменения
условий по либерализации торговой политики
должны быть поставлены в условия жесткого соот
ветствия обеспечения реализации национальных
экономических интересов. В этой связи пугающим
фактором выступает не столько угроза выплаты
компенсаций, сколько возможный выигрыш от
введения соответствующих инструментов, либера
лизирующих или ужесточающих условия торгов
ли. При этом обращаем внимание на то, что при
либерализации торговой политики, как правило,
имеет место возникновение ущерба у националь
ных производителей или потребителей, а при уже
сточении ранее согласованного торгового режима
ущерб наносится потенциальным или реальным
иностранным контрагентам.
7. В настоящее время в мировой прессе появля
ются публикации, утверждающие, что максималь
ная санкция «симметричного отказа от уступок»
стране-ответчику является недостаточной и в режим
санкций следует ввести нормы принудительного
изъятия утвержденных ВТО компенсаций в пользу
страны-обвинителя в виде отчуждения зарубежных
финансовых или иных активов страны-ответчика.
Однако в ВТО эта идея поддержки пока не находит
С учетом анализа особенностей правил мировой
торговли, установленных ВТО, которые основаны
на принципах недопущения дискриминации в от
ношении иностранных товаров, а также приме
нения нетарифных барьеров, Россия должна про
водить такую политику, чтобы никакие действия
и решения, в том числе органов государственной
власти, не создавали искусственные препятствия
для внешнеэкономической деятельности россий
ских хозяйствующих субъектов, в том числе без
образования юридических лиц, при сохранении
права на запрет хождения определенных товаров
по соображениям публичного порядка или исходя
из существенных интересов, касающихся безопас
ности населения страны. Инерционность развития
современной правовой среды России представля
ет собой «удобную гавань» для использования уго
ловного законодательства в качестве инструмента
передела собственности в бизнес-кругах и создает
предпосылки коррупционного «соблазна» в право
вой сфере. Необходима трансформация правово
го поля в связи с присоединением к ВТО, которая
обусловит повышение ответственности бизне
Выводы 1–7 подготовлены совместно с д-ром юрид. наук
А. Рыльской в соответствии с НИР «Влияние членства России
в ВТО на национальную конкурентоспособность». Финунивер
ситет, 2013
г.
са в части корректности ведения и оформления
предпринимательской деятельности, обеспечения
ее транспарентности, воспринимаемой иностран
ными партнерами в привычном для них формате.
Непринятие соответствующих изменений
российским законодательством способствует
не только устойчивости тренда коррупционно
сти национальной экономики, но и закреплению
сложившейся специализации России в мировой
экономике. В современных условиях это ее ори
ентирование на факторное разделение труда, т.
е.
обеспечение мировой экономики сырьевыми ре
сурсами, что в соответствии с международной
практикой всегда сопровождается развитием кор
рупции и снижением интеллектуальной составля
ющей в национальном хозяйстве.
Политика, направленная на развитие про
мышленного сектора страны на основе перехода
к инновационному сценарию, активизацию инве
стиционной деятельности за счет внешних и вну
тренних источников, может быть успешной только
при условии трансформирования правовой среды.
Если же структура национального хозяйства Рос
сии будет и далее развиваться по инерционному
сценарию, то, несмотря на членство в ВТО, Россия
будет по-прежнему оставаться только поставщи
ком на мировом рынке природных ресурсов.
итература
Путин В.
В. Демократия и качество государ
ства // Коммерсант. 6 февр. 2012. http://www.
2.
Трофименко О.
Ю. Механизм разрешения
споров в ГАТТ/ВТО // Вестник СПбГУ. Сер.5.
Вып.2. 2008.
3.
Сафиуллин А.
Р. Методология управления
конкурентным преимуществами на мезо
уровне / Монография. Казань: Изд-во КГУ.
2010. 256 с.
4.
Перская В., Эскиндаров М. Точки сопряже
ния экономических стратегий развития го
сударств—членов АТЭС и ШОС при перехо
де к многополярности. М.: Экономика, 2013.
С. 388.
Абрамова М.
А. К вопросу о введении мега
регулятора в России // Экономика. Налоги.
Право. 2013. № 5.
6.
URL: http://www.indexmundi.com/facts/
visualizations/gdp-composition-by-sector.
URL: http://globalization.kof.ethz.ch/media/
�ler_public/2013/03/25/rankings_2013.pdf.
В. В. Перская, И. А. Васин
Членство России в 
ВТО
и трансформирование правовой среды
пецифика отечественного подхода
к определению денег
Вопросы правового определения денег и установ
ления их экономической сути давно занимают
умы и отечественных, и зарубежных исследова
телей, а именно:
что является новыми формами денег, а что
новыми способами их выражения и передачи;
каково соотношение экономического и юри
дического понимания и определения денег;
каково соотношение понятий «деньги»
money
) и «законное средство платежа» (
legal
являются ли безналичные деньги, во
вых, «деньгами» и, во
вторых, «законным сред
ством платежа»;
безналичные деньги представляют собой
вещи или обязательства.
Следует отметить, что подходы отечественных
ученых к проблематике правового определения
денег существенно отличаются от мнений зару
бежных специалистов.
Так, в зарубежных исследованиях активно об
суждаются вопросы эволюции форм и видов де
нег [1]. Кроме того, научный интерес вызывает не
столько вещная либо обязательственная природа
безналичных денег
, сколько природа и законная
сила наличных денег в виде банкнот
. Кроме того,
отдельными темами научных дискуссий являются
Данное понятие стремительно поглощается понятием «элек
тронные деньги».
См., например: Francois Gianviti. Current Legal Aspects of
Monetary Sovereignty / URL: http://www.imf.org/external/np/leg/
sem/2004/cdmfl/eng/gianvi.pdf (дата обращения: 10.02.2014);
Edwin Vieira, Jr. To Regulate The Value Of Money”: An Analysis Of
The Power Of Government To Create And Set A Value On Money /
URL: http://www.fame.org/HTM/Vieira_Edwin_To_Regulate_the_
Value_of_Money_EV-006.HTM (дата обращения: 10.02.2014);
Legal Aspects of the European system of Central Banks.
— European
Central Bank, 2005.
Понаморенко Владислав
канд. юрид. наук, доцент
кафедры «Денежно-кредитные
отношения и монетарная
политика»
Финансового университета
Е-mail: [email protected]
УДК 347.73
подходах к правовому определению
денег в России и за рубежом
статье рассматривается специфика отечественного осмысления и нормативного закрепления понятий
«деньги», «денежные инструменты», «квазиденьги», «денежные суррогаты».
нализируется термин «электрон
ные деньги» в законодательстве
и государств–участников
диного экономического пространства в рамках
. Предлагаются меры по совершенствованию правового определения понятия «деньги» и смежных
с ним понятий российского законодательства.
Ключевые слова:
деньги; наличные деньги; безналичные деньги; электронные деньги; денежная эмиссия;
финансовое право.
The paper describes the speci�cs of the domestic interpretation and normative consolidation of the terms “money”,
«monetary instruments»; «quasi-money», «cash equivalents». The term «electronic money» («e-money», «e-cash»)
is analyzed in the legislations of the European Union and the Common Economic Space member countries within
the EurAsEC. Improvements to the legal de�nition of the term «money» and related terms of the Russian legislation
are proposed.
Keywords:
money; cash; non-cash money; e-money; currency issue; �nancial law.
экономическая природа и правовые основы элек
тронных (цифровых) денег.
В отличие от зарубежных ученых, российские
специалисты разделяют финансово-правовой
и гражданско-правовой аспекты проблематики
денег и денежного оборота.
В последнее время в финансово-правовой на
уке выделяют совокупность норм под названием
«денежное право», «право денежного обращения»
или «эмиссионное право» [2–5], что отражает
возросшее внимание научного сообщества к пра
вовой проблематике денежного оборота.
Так, Л.
Л. Арзуманова справедливо отмеча
ет, что долгое время в юридической науке пре
валировал цивилистический подход
, который
во многом был воспринят наукой финансо
вого
права и вызван недооценкой в советское время
финансового права как отрасли, так и самой ка
тегории денег.
Большинство современных авторов, иссле
дующих правовую категорию денег, исходят из
сформулированного Л.
А. Лунцем в монографии
«Деньги и денежные обязательства. Юридическое
исследование» (1927) постулата о невозможности
дать единое юридическое определение денег.
Поскольку труд Л.
А. Лунца большинством
ученых признан наиболее капитальным иссле
дованием правовой категории денег, он служит
основой для развития научной системы, пред
полагающей наряду с невозможностью юри
дического определения денег необходимость
заимствования их науч
ного определения из по
нятийного аппарата экономической науки [3].
Особое внимание в юридической науке уделя
ется соотношению понятий «деньги», «наличные
деньги», «безналичные деньги», «законные сред
ства платежа».
Анализ цивилистических трудов, посвящен
ных правовой квалификации безналичных де
нежных средств, в целом сводится к двум про
тивоположным точкам зрения на правовую
природу безналичных денег:
1) безналичные деньги — это особая форма
денег, обладающих вещно-правовой природой
Г. Ефимова, К. Трофимов, О.
М. Олейник);
Согласно данному подходу деньги рассматриваются преиму
щественно как объект гражданских прав, обладающий вещно-
правовой и обязательственно-правовой природой, а не как со
ставляющая финансового суверенитета государства и элемент
его денежной системы.
2) безналичные денежные средства представ
ляют собой право требования клиента к бан
ку, которое носит обязательственный характер
(М.
И. Брагинский, Е.
А. Суханов, Л.
А. Новосело
Эти доктринальные воззрения соотнесем с по
зицией законодателя по данному вопросу.
В соответствии со ст. 27 Федерального зако
на от 10.07.2002 №
86-ФЗ «О Центральном банке
Российской Федерации (Банке России)» (далее —
Закон о Банке России) официальной денежной
единицей (валютой) Российской Федерации яв
ляется рубль, состоящий из 100 копеек. При этом
введение на территории Российской Федерации
других денежных единиц и выпуск денежных
суррогатов запрещаются.
Статья 29 того же нормативного акта гласит:
«Эмиссия наличных денег (банкнот и монет), ор
ганизация их обращения и изъятия из обращения
на территории Российской Федерации осуществ
ляются исключительно Банком России. Банкноты
(банковские билеты) и монета Банка России яв
ляются единственным законным средством на
личного платежа на территории Российской Фе
дерации. Их подделка и незаконное изготовление
преследуются по закону».
Следует отметить, что, по нашему мнению,
данная статья Закона о Банке России выглядит
несколько противоречивой. Ее первая часть ло
гически допускает, что, кроме эмиссии наличных
денег, может происходить безналичная эмиссия,
хотя прямо об этом не говорится. Вторая же часть
фразы объявляет продукты наличной эмиссии —
банкноты и монеты — единственным законным
средством платежа, оставляя нам право делать
вывод о том, что безналичные денежные средства
таковыми не являются.
Данные определения представляются нам
чрезмерно юридико-позитивистскими и не отра
жающими экономической сути денег. Кроме того,
не решается вопрос о месте безналичных денег
в денежной системе государства.
В отличие от российского законодательст
ва, Закон Республики Казахстан от 29.06.1998
237-1 содержит понятие денег (хотя и чисто
экономическое): «Деньги являются средством
платежа и накопления и служат мерой стоимости.
Деньги существуют в форме денежных знаков
(наличных денег) либо в форме денежных обя
зательств банков, выраженных в виде записи по
банковским счетам их клиентов. Денежные знаки
В. Е. Понаморенко
подходах к правовому определению денег в России и за рубежом
выпускаются в виде банкнот и монет, имеющих
номинальную стоимость (номинал)».
Таким образом, законодательство Республики
Казахстан:
выделяет три функции денег;
подразделяет деньги по формам — налич
ные деньги (денежные знаки) и безналичные
деньги (денежные обязательства банков).
Такой подход представляется заслуживающим
внимания российского законодателя
Что касается источников гражданско-право
вого характера по данному вопросу, то Феде
ральным законом от 02.07.2013 №
142-ФЗ в ст.
128 «Объекты гражданских прав» Гражданского
кодекса Российской Федерации были внесены
изменения, в соответствии с которыми к объек
там гражданских прав относятся вещи, включая
наличные деньги и документарные ценные бу
маги, иное имущество, в том числе безналичные
денежные средства, бездокументарные ценные
бумаги, имущественные права; результаты ра
бот и оказания услуг; охраняемые результаты
интеллектуальной деятельности и приравнен
ные к ним средства индивидуализации (интел
лектуальная собственность); нематериальные
блага.
М.
А. Коростелев отмечает, что позиция зако
нодателя по данному вопросу является логиче
ским завершением доктринальных воззрений
ученых-юристов, которые исходят из того, что
деньги — это не один-единый объект граждан
ских прав, а несколько разных, и правовой ре
жим денег зависит от того, какой вид имущества
исполняет функции денег. При этом закон остав
ляет вопрос о правовом режиме безналичных де
нежных средств открытым [7].
В то же время специалисты по гражданскому
праву обращают внимание на то, что наличные
деньги также не вполне удовлетворяют критери
ям объекта права собственности или, по крайней
мере, не полностью вписываются в указанный
институт гражданского права [7].
Следует, однако, признать, что законодатель
не прекращает попытки юридизации отношений
в области денежной эмиссии и денежного обра
щения. Так, в 2003
г. в Государственную Думу был
В целом следует отметить высокий технико-юридический
уровень казахстанского законодательства в сравнении с рос
сийским. Особенно это проявляется в финансовом законода
тельстве.
внесен проект федерального закона №
398683–3
«О чеканке монеты в Российской Федерации», не
получивший одобрения депутатов.
Проблемы правового определения
понятий «квазиденьги», «денежные
суррогаты», «денежные инструменты»
Введенный ст. 27 Закона о Банке России запрет вы
пуска денежных суррогатов вводит проблематику
квазиденег
и 
денежных суррогатов
в юридический
О.
М. Крылов [8] указывает на то, что с пози
ций экономической науки денежный суррогат
представляет собой форму неполноценных де
нег. Неполноценные деньги не обладают вну
тренней товарной стоимостью, в отличие от
полноценных денег, которые обладают покупа
тельной способностью, адекватной их внутрен
ней стоимости [9].
Некоторые ученые рассматривают денежные
суррогаты в качестве квазиденег — это кредит
ные орудия обращения (векселя, чеки, срочные
и сберегательные депозиты, депозитные серти
фикаты, краткосрочные государственные цен
ные бумаги), которые легко могут превращаться
в деньги при небольшом риске потерь [10].
Другие акцентируют внимание на отличиях
денежных суррогатов от квазиденег, которые не
выступают финансовым инструментом в традици
онном смысле. Их важнейшая особенность заклю
чается в нерыночном характере их обращения [11].
О.
М. Крылов проводит классификацию «леги
тимных денежных суррогатов», способных вы
полнять:
все установленные законом функции валю
ты Российской Федерации;
установленную законом часть функций ва
люты Российской Федерации;
одну из функций валюты Российской Феде
К первой группе автор относит наличную
иностранную валюту. Вторую группу составля
ют денежные суррогаты, способные выполнять
установленную законом часть функций валюты
Российской Федерации (векселя, казначейские
Юридический дискурс — это регламентируемая определенны
ми историческими и социокультурными традициями смысло
образующая и воспроизводящая деятельность, направленная
на формулирование норм, правовое закрепление, регулирова
ние и контроль общественных отношений.
обязательства). К третьей группе относятся де
нежные суррогаты, способные выполнять одну из
функций валюты Российской Федерации (казна
чейские налоговые освобождения, драгоценные
металлы в форме слитков золота и серебра) [8].
Таким образом, в отношении куда менее оче
видных понятий, нежели «деньги», в экономиче
ской и юридической науке существует большое
разнообразие представлений. В то же время док
тринальные попытки определения понятий «ква
зиденьги» и «денежные суррогаты» пока не полу
чили отражения в законодательстве.
В связи с этим обращают на себя внимание
примеры правового определения понятий «де
нежные инструменты» и «электронные деньги».
Так, в Договоре о порядке перемещения фи
зическими лицами наличных денежных средств
и (или) денежных инструментов через таможен
ную границу Таможенного союза, утвержденном
решением Межгосударственного совета ЕврАзЭС
от 05.07.2010 №
51, используется понятие «денеж
ные инструменты», под которыми подразумева
ются дорожные чеки, векселя, чеки (банковские
чеки), а также ценные бумаги в документарной
форме, удостоверяющие обязательство эмитента
(должника) по выплате денежных средств, в ко
торых не указано лицо, которому осуществляется
Наконец, отметим, что и в Европе, и на пост
советском пространстве получило широкое при
менение понятие «электронные деньги». При
этом повторим, что согласно доминирующему за
рубежом мнению электронные деньги не являют
ся новой формой денег, а только новым способом
их передачи.
Не углубляясь в особенности правовой ре
гламентации режима эмиссии и использования
электронных денег, сравним определения поня
тия «электронные деньги» в различных странах.
В России отсутствует понятие «электрон
ные деньги». Вместо него используется поня
тие «электронные денежные средства», отсы
лающее нас к понятию «электронные средства
платежа», приведенному в ст. 3 Федерального
закона от 27.06.2011 №
161-ФЗ о «О националь
ной платежной системе. В Республике Беларусь
Республика Беларусь: «Электронные деньги — хранящиеся
в электронном виде единицы стоимости, выпущенные в об
ращение в обмен на наличные или безналичные денежные
средства и принимаемые в качестве средства платежа при осу
ществлении расчетов как с лицом, выпустившим в обращение
и Республике Казахстан
понятие «электронные
деньги» имеет нормативное закрепление.
Положения белорусского и особенно казахс
танского правовых актов сходны с определением
электронных денег в рамках ЕС: «Электронные
— хранимая в электронном виде, в том
числе и на магнитном носителе, представленная
в виде требований к эмитенту стоимость в де
нежном выражении, эмитируемая при получе
нии денежных средств для проведения платеж
ных трансакций… и принимаемая физическими
и юридическими лицами, отличными от эмитен
та электронных денег»
Предложения по совершенствованию
определения понятия «деньги»
Исходя из проведенного анализа, сформулируем
предложения по совершенствованию правового
определения понятия «деньги» и смежных с ним
понятий, в том числе:
юридизировать (формализовать) понятия
«деньги», «наличные деньги», «безналичные
деньги», «электронные деньги», «денежная эмис
сия», «денежное обращение», используя опыт го
сударств ближнего и дальнего зарубежья;
нормативно регламентировать порядок на
лично-денежной эмиссии и безналичной эмис
сии. Сегодня данные процедуры находятся, по
сути, вне рамок прямого правового регулиро
, а значит, и не порождают субъективных
данные единицы стоимости, так и с иными юридическими
и физическими лицами, а также выражающие сумму обяза
тельства этого лица по возврату денежных средств любому
юридическому или физическому лицу при предъявлении дан
ных единиц стоимости» (п. 3 Правил осуществления операций
с электронными деньгами, утвержденных постановлением
Правления НБ РБ от 26.11.2003 №
Республика Казахстан: «Электронные деньги — безусловные
и безотзывные денежные обязательства эмитента электронных
денег, хранящиеся в электронной форме и принимаемые в ка
честве средства платежа в системе электронных денег другими
участниками системы» (ст. 3 Закона Республики Казахстан от
237–1 «О платежах и переводах денег»).
Пункт 3 ст. 2 Директивы 2009/110/ЕС Европейского парла
мента и Совета ЕС от 16 сентября 2009 года «Об организации,
деятельности и пруденциальном надзоре за деятельностью
учреждений электронных денег», вносящая изменения в Ди
рективы 2005/60/ЕС и 2006/48/ЕС и отменяющая Директиву
Имеет место фрагментарное правовое закрепление инстру
ментов денежно-кредитной политики в части их воздействия
на процесс эмиссии и обращения безналичных денег; сам же
этот процесс юридически не описан.
В. Е. Понаморенко
подходах к правовому определению денег в России и за рубежом
прав, юридических обязанностей и юридической
ответственности для участников эмиссионного
процесса;
интенсифицировать гармонизацию моне
тарного законодательства между государства
ми–участниками Таможенного союза и Единого
экономического пространства с целью дальней
шего сближения денежно-кредитной политики
государств региона, формирования платежного
и валютного союзов в рамках ТС/ЕЭП.
итература
The Future of the Money. OECD, 2002. P. 11–30.
2.
Кучеров И.
И. Право денежного обращения:
понятие, предмет и метод // Финансовое
право. 2013. №
3. С. 3–7.
3.
Арзуманова Л.
Л. Денежное обращение
и история его развития (финансово-право
вой аспект): монография / под ред. Е.
Ю. Гра
чевой. М.: Проспект, 2013. С. 193–194.
4.
Назаров В.
Н. О классификации денежных
отношений и предмете денежного права //
Финансовое право. 2012. №
8. С. 2–7.
Артемов Н.
М., Арзуманова Л.
Л., Сит
ник А.
А. Денежное право. М.: Элит, 2011.
6.
Бекетов А.
А. К вопросу о правовой приро
де безналичных денег // Общество и право.
2011. №
4. С. 277–279.
Коростелев М.
А. Правовой режим налич
ных денег: к вопросу о совершенствовании
гражданского законодательства России //
Журнал российского права. 2012. №
12.
С. 107–108.
8.
Крылов О.
М. Категории «денежный оборот»
и «денежное обращение»: сравнительно-
правовой анализ // Финансовое право. 2013.
5. С. 10–13.
Деньги. Кредит. Банки / под ред. В.
В. Ива
нова, Б.
И. Соколова. М., 2008. С. 43.
10.
Деньги. Кредит. Банки: учебник для вузов /
под ред. Е.
Ф. Жукова. М.: ЮНИТИ-ДАНА,
2008. С. 31.
11.
Клисторин В., Черкасский В. Денежные
суррогаты: экономические и социальные
последствия // Вопросы экономики. 1997.
12.
Абрамова М.
А. Дискуссионные вопросы
категориальной характеристики совре
менных денег и их отражение в базовых
элементах денежной системы // Финан
сы. Деньги. Инвестиции. 2013. № 2 (46).
С. 16–22.
Из послания Президента Российской Федерации Федеральному Собранию. 12 декабря 2013 г.
По оценкам экспертов, в прошлом году через офшоры или полуофшоры прошли российские товары
общей стоимостью 111 миллиардов долларов — это пятая часть всего нашего экспорта. Половина из
50 миллиардов долларов российских инвестиций в другие страны также пришлась на офшоры. За
этими цифрами — выводы капиталов, которые должны работать в России, прямые потери бюджета
страны. Поскольку ничего как следует в этой сфере не сделано за год, у меня есть предложения. Вот
они. Доходы компаний, которые зарегистрированы в офшорной юрисдикции и принадлежат россий
скому собственнику, конечному бенефициару, должны облагаться по нашим налоговым правилам,
а налоговые платежи должны быть уплачены в российский бюджет. И нужно продумать систему, как
эти деньги изъять. Они есть, кстати говоря, такие способы, здесь ничего такого, знаете, необычного
нет. В некоторых странах уже вводится такая схема: хотите в офшорах — пожалуйста, но деньги сюда.
Вводится в странах с развитой рыночной экономикой. И работает такая схема. Далее. Компаниям, за
регистрированным в иностранной юрисдикции, нельзя будет пользоваться мерами государственной
поддержки, включая кредиты ВЭБа и госгарантии. Им, этим компаниям, также должен быть закрыт
доступ к исполнению государственных контрактов и контрактов структур с госучастием. Другими сло
вами: хочешь пользоваться льготами, господдержкой и получать прибыль, работая в России, регистри
руйся в российской юрисдикции.
собенности
кредитно-денежной
Явные тенденции выхода экономики США на тра
екторию энергичного роста, которые стали прояв
ляться с середины 2013
г., дают нам повод обра
титься к некоторым аспектам ее бюджетной и кре
дитно-денежной политики, имеющей далеко иду
щие последствия для всей мировой экономики. По
примеру властей США после кризиса 2008–2009
гг.
многие страны стали накачивать в экономику
большие деньги с целью стимулирования эконо
мического роста в условиях недостатка рыночных
стимулов. Инициатором и самым активным про
водником такой кредитно-денежной политики,
основывающейся на бюджетном дефиците, стал
центральный банк США — Федеральная резервная
система (далее — ФРС). Действия ФРС порождают
немало вопросов, в первую очередь относительно
обеспеченности денег, т.
е. долларов, которые обра
зуются в результате действий ФРС. Действительно,
при выкупе у финансовых институтов долговых
обязательств в рамках операций, проводимых на
открытом рынке, ФРС выпускает в оборот не обес
печенные товарами доллары, которые эмитиро
ваны на основе ее полномочий. Однако при по
падании в оборот они становятся покупательным
средством для приобретения товаров в США и за
их пределами.
Адекватное понимание обеспечения долла
ра товарами вытекает из общей трактовки денег,
которые представляют собой средство выраже
ния стоимости (ценности) товарных ресурсов,
участвующих в хозяйственной жизни. В силу из
вестных причин, связанных с лидерством США
в мировой экономике, в долларах в наше время
выражается стоимость не только циркулирующих
на американском рынке товаров, но и части това
ров, обращающихся на мировых рынках. Это одно
из обстоятельств, предопределяющих значение
решений и действий, которые предпринимает
ФРС, для других стран. Политика «количествен
ного смягчения», которую ФРС проводит начи
ная с кризиса 2008–2009
гг., позволяет пополнять
объем денежных ресурсов страны при условии
ограничения усиления инфляции. При осущест
влении такой политики следовало ожидать обес
ценения доллара и падения его курса против дру
гих валют. Но этого не происходит в силу ряда
Портной Михаил
Анатольевич
д-р экон. наук, профессор,
руководитель Центра
внешнеэкономических
исследований Института США
и Канады
УДК 330.3
Финансовые власти
в борьбе за рост экономики
Рассматриваются особенности кредитно-денежной политики
, построение механизма заимствований,
кредитно-денежная политика
, операции, проводимые на открытом рынке, влияние стимулирующей по
литики ФР
на экономику
, политика сдерживания инфляции и роста цен.
Ключевые слова:
кредитно-денежная политика; экономика; инфляция; заимствования.
The speci�c features of the USA monetary policy are considered including such issues as the borrowing mechanism
construction, the monetary policy in the USA, transactions carried out on the open market, the impact of the FRS
accommodative monetary policy on the USA economy, the disin�ation and price restraint policy.
Keywords:
monetary policy; economy; in�ation; borrowings.
А
ЕЖО
причин, в том числе из-за применения ФРС ме
ханизма заимствований.
Построение механизма
заимствований
Для современных аналитиков представляет инте
рес механизм заимствований, который применя
ется на финансовом рынке США. Ключевое зна
чение для наших рассуждений имеет понимание
феномена сбережений. Еще Дж.
М. Кейнс отмечал
по этому поводу: «Совокупное превышение дохо
да над потреблением, которое мы называем сбе
режениями, не может отличаться от увеличения
ценности капитального имущества, которое мы
называем инвестициями… Сбережения равны ин
вестициям» [1, с. 118–119].
Создание сбережений в современной эконо
мике всегда означает предоставление общест
ву товарного кредита. Следуя теории вменения
мы исходим из того, что, например, работник
получил в виде оплаты труда сумму денег, рав
ноценную стоимости созданной им продукции.
Следовательно, для поддержания равновесия
в экономике он должен полностью израсходовать
свою зарплату на приобретение товаров и тем са
мым завершить свой процесс обмена ценностями
с обществом. Если же работник не израсходовал
часть своего дохода, это означает, что определен
ное количество товаров на соответствующую сум
му остается в распоряжении общества в качестве
невостребованного остатка. Общество приспо
сабливается к такой модели поведения и произ
водит на эту сумму капитальные товары вместо
потребительских товаров, т.
е. ресурсы для инве
стиций. Теперь для перевода этих ресурсов в ин
вестиции должен возникнуть на них денежный
спрос. Но деньги остаются пока в распоряжении
работника, который еще не решил, куда их поме
стить. В этой ситуации у него на руках отложен
ные для сбережений деньги выражают стоимость
капитальных ресурсов, фактически принадле
жащих ему, но пока не востребованных. Угроза
нарушения хозяйственных пропорций остается.
Иными словами, ради сохранения равновесия
в экономике в той мере, в какой сделаны сбереже
ния, их обладатель должен выступить в качестве
Теория вменения (от англ.
imputation
) — теория, утверждаю
щая, что количественно определенные части продукции и ее
стоимости обязаны своим происхождением труду, земле и ка
питалу (отождествляется со средствами производства).
предпринимателя и запустить в дело инвестици
онные ресурсы, приходящиеся на его долю.
Однако не всякий держатель сбережений мо
жет и хочет стать предпринимателем, и не на
каждую величину сбережений можно создать
бизнес. Но если законы рыночной экономики
требуют, чтобы владелец указанных ресурсов
распорядился ими в качестве капитала, для это
го должны быть созданы надлежащие условия.
В принципе держатель сбережений может высту
пить в качестве кредитора или собственника-ак
В первом случае работник может поместить
свои сбережения на банковский депозит. Тем са
мым он предоставит обществу денежный кредит,
посредством которого становится возможным
предъявить спрос на принадлежащие ему ин
вестиционные ресурсы и запустить их в работу.
Держателя сбережений не заботит, кому именно
будут предоставлены в кредит его деньги — он
передает их в распоряжение общества в целом.
Таким образом, он растворяет свой индивидуаль
ный капитал в совокупном капитале общества.
Принадлежащие ему инвестиционные ресурсы
будут работать как часть совокупного капитала
общества и в этом качестве участвовать в созда
нии новой стоимости. Поскольку капитал создает
новую стоимость в размере процента, то и воз
награждение, которое получит работник, бу
дет представлено в виде процента. То же самое
происходит, когда держатель сбережений при
обретает облигацию — он действует в качестве
кредитора, с той лишь разницей, что предостав
ляет кредит адресно: конкретной компании или
государству. Но он по-прежнему растворяет свой
индивидуальный капитал в практически действу
Во втором случае работник решает выступить
в роли предпринимателя и для этого покупа
ет обыкновенную акцию. Теперь он становится
не кредитором, а собственником. В известном
смысле можно считать, что он употребил сбере
жения для создания своего бизнеса, и, если его
средств оказалось недостаточно для владения
бизнеса целиком, он ограничится приобретени
ем части акционерной компании, став одним из
ее совладельцев. Он не кредитор — он собствен
ник, и в этом состоит его отличие от вкладчика
банка или владельца облигации. В качестве соб
ственника он не растворил свой индивидуаль
ный капитал в совокупном капитале общества,
М. А. Портной
Финансовые власти в борьбе за рост экономики
а напротив, отдал предпочтение одной фирме
из множества других. В качестве собственника
он может влиять на результаты деятельности
фирмы, и поэтому он будет получать вознаграж
дение из той части прибыли, которая создается
усилиями предпринимателя-собственника (или
наемных менеджеров), т.
е. из предприниматель
ского дохода.
В условиях финансового рынка США держатель
сбережений может осуществить обе модели пове
дения прямо или косвенно. Он может поместить
свои деньги на депозит в банк или купить обли
гации, и тогда он выступает в качестве кредито
ра. Он может купить акции, и тогда он становит
ся акционером, т.
е. совладельцем бизнеса. Те же
действия в его интересах на полученные от него
средства могут совершить институциональные
инвесторы — накопительные пенсионные фонды,
инвестиционные фонды, страховые компании.
В любом случае денежные средства, участвующие
в вышеуказанных операциях, обеспечены товара
ми в полном объеме.
Следуя законам формирования инвестици
онного портфеля, наш держатель сбережений
поместит часть своих средств из соображений
надежности в государственные облигации. Ана
логичным образом поступят со своими денеж
ными ресурсами институциональные инвесто
ры. Потребности участников финансового рынка
США и иностранных инвесторов в надежных дол
говых инструментах предопределяют безопасные
размеры дефицита федерального бюджета этой
страны [2].
Теперь, с учетом этого обстоятельства, обра
тимся к вопросу о дефиците федерального бюд
жета США. В общем случае дефицит считается
негативным явлением для государственного бюд
жета, и поэтому федеральный бюджет США дает
обильную пищу для критики, поскольку с 1960
г.
он неизменно сводится с дефицитом, за исклю
чением четырех лет в конце 1990-х гг.
Последствия дефицитного бюджетного финан
сирования оказались двойственными. С одной
стороны, огромные ресурсы, направленные госу
дарством в экономику, сделали свое дело, и ката
строфического развития событий удалось избе
жать. Но, с другой стороны, чрезвычайные меры
по противодействию кризису в 2008–2009
гг. за
счет масштабных программ дефицитного финан
сирования привели к тому, что государственный
долг стал непомерно высоким (
табл. 1
). Только
в 2013
г. во многом в результате острой полити
ческой борьбы вокруг этой проблемы в законода
тельных органах власти дефицит подвергся суще
ственному сокращению.
Обратим внимание на то, что в годы, предше
ствовавшие кризису 2008–2009
гг., дефицит фе
дерального бюджета США оставался в пределах
величин, с которыми финансовый рынок страны
мог справиться без чрезмерного напряжения.
Это объясняется тем, что на финансовом рын
ке США, помимо физических лиц и корпораций,
значительную роль играют институциональные
инвесторы, а также иностранные центральные
банки в качестве держателей государственных
облигаций.
Однако антикризисная политика изменила
сложившуюся ситуацию. Впервые за более чем
полувековой период начиная с середины
ХХ в.
дефициты федерального бюджета США в 2009
г.
и последующие годы вышли за допустимые пре
делы, обусловленные потребностями в безрис
ковых гособлигациях участников финансового
рынка США и иностранных центральных банков
для сохранения денежных ресурсов. Пока раз
меры дефицитов и объемов выпущенных об
лигаций соответствовали этому спросу, разме
щение гособлигаций происходило практически
Таблица 1
ефицит федерального бюджета
, млрд долл.
Финансовый год
Дефицит
Источники: Economic Report of the President 2013. Wash. 2013. p. 417; Joint Statement of Secretary Lew and OMB Director Burwell on
Budget Results for Fiscal Year 2013. 10/30/2013. URL: http://www.treasury.gov/press-center/press-releases/Pages/jl2197.aspx.
А
ЕЖО
беспрепятственно. Но при ежегодных выпусках
гособлигаций в размере 1,3 трлн долл. США воз
никла необходимость в специальных усилиях для
их размещения в США и за их пределами. При
этом доля иностранных держателей гособлигаций
США составила около половины их объема в об
ращении (46–48%). Таким путем издержки пре
одоления кризисной ситуации в экономике США
приобрели глобальный характер, и почти полови
на их бремени была переложена на иностранных
партнеров (
табл. 2
Обратим внимание на то, что и до кризиса
гг. институциональные инвесторы
держали 17–18% объема казначейских облигаций
в своих портфелях, домашние хозяйства — 5–8%,
монетарные власти — 15–16% общего объема.
В то же время не следует упускать из виду, что
привлеченные посредством выпуска гособлига
ций средства представляют собой сбережения,
обеспеченные соответствующим товарным по
крытием, и поэтому ни о каких «пустых» долла
рах в данном случае речи не идет.
Вместе с тем чрезмерно большие величины
бюджетных дефицитов и государственного долга
США, возникшие в результате подавления кризи
са за счет дефицитного финансирования, создают
для госорганов реальные проблемы, требующие
безотлагательных действий. К таким проблемам
относятся трудности привлечения все новых де
нежных ресурсов по линии заимствований на на
циональном и мировом финансовом рынке вслед
ствие ограниченности в США и в мире доступных
ресурсов. Сюда же относится проблема зависи
мости США от крупных держателей гособлигаций,
в первую очередь Китая, пакет которого в конце
г. составлял 1317 млрд долл. США [3]. Возни
кает проблема влияния операций с гособлигация
ми на финансовом рынке на поведение курса дол
лара и обратная проблема — влияние колебаний
курса доллара на стоимость массива облигаций.
редитно-денежная
политика ФР
Одновременно с резким возрастанием государ
ственных расходов по программам противодей
ствия кризису 2008–2009
гг. ФРС принимала мас
штабные меры по устранению негативных воз
действий кризиса на банковскую систему страны.
Первые проявления кризиса в конце лета 2007
г.
в виде крупных потерь банков от обеспеченных
ипотекой облигаций потребовали срочного при
влечения денежных ресурсов. Поскольку обна
ружилась острая нехватка ликвидности в стране,
антикризисная политика ФРС сначала была на
правлена на снижение ставки процента и попол
нение банковской системы США ликвидными де
нежными ресурсами посредством кредитования
банков через механизм РЕПО, дисконтного окна
и аукционов кредитных ресурсов [4]. Ставка про
цента, пониженная в несколько приемов с 5,25%
в августе 2007
г. до 0,0–0,25% в декабре 2008
г.,
была призвана создать благоприятные условия
для заимствований. Она удерживается на таком
исключительно низком уровне несколько послед
Таблица 2
сновные держатели казначейских облигаций
, млрд долл.
Держатели облигаций
Всего на конец периода
Домашние хозяйства
Власти штатов и МОВ
537,6
Иностранные держатели
3697,2
Монетарные власти
Коммерческие банки
Институционные инвесторы
Примечание.
Мелкие инвесторы пропущены. МОВ — местные органы власти.
В табл. 2 представлены данные только об облигациях, выпущенных Минфином США. Кроме них, в конце 2012
г. в обращении находи
лись облигации агентств Фанни Мэй и Фредди Мак на 5,5 трлн долл. США, а также облигации других агентств.
М. А. Портной
Финансовые власти в борьбе за рост экономики
них лет и, по заявлениям руководства ФРС, оста
нется на этом уровне до конца 2014
г., а затем,
возможно, еще на какое-то время.
В конце 2007
г. активы на балансе ФРС со
ставляли около 920 млрд долл. США, причем
в преобладающей части это были облигации
казначейства. Противостоящие им обязатель
ства включали наличные доллары в обращении
в размере 800 млрд долл. и, что особенно при
мечательно, банковские резервы в размере всего
около 20 млрд долл. США и еще некоторые менее
значительные обязательства [5].
Очень скоро руководство ФРС обнаружило, что
только снижения ставки процента недостаточно
для противодействия кризисным явлениям. Тем
не менее в течение 2008
г. акцент кредитно-де
нежной политики ФРС еще делался на кредитова
ние банков — объемы кредитования депозитных
учреждений резко выросли, в то время как порт
фель облигаций казначейства уменьшился почти
вдвое. В результате этих действий активы ФРС
к концу 2008
г. выросли более чем вдвое и превы
сили 2,2 трлн долл. США. При этом непомерно по
сравнению с предыдущими годами увеличились
резервы депозитных учреждений, которые соста
вили 860 млрд долл. США. С точки зрения созда
ния новых денег именно этот показатель имеет
решающее значение, поскольку банковское кре
дитование, обусловленное наличием резервов,
тесно сопряжено с созданием денег.
В соответствии с действием механизма де
нежного мультипликатора первоначально вы
данный кредит, т.
е. запущенные в оборот день
ги, в ходе оборота умножается. Поэтому, если уж
говорить о создании денег центральными бан
ками, в частности ФРС, следует обратить вни
мание на механизм кредитования банковской
системы со стороны центральных банков. Важ
но при этом учитывать, что центральные бан
ки обычно не предоставляют необеспеченные
кредиты, а тем более — безвозвратные ресурсы.
Заимствования по линии РЕПО (в США они на
зываются соглашениями с условием обратного
выкупа —
Repurchasing Agreement
) осуществляются
под залог надежных гособлигаций, кредитование
через дисконтное окно обычно реализуется под
залог ценных бумаг, особые кредиты тоже огова
риваются специальным образом. Поэтому мож
но уверенно говорить о создании денег только
за счет механизма денежного мультипликатора.
Но поскольку у этих денег имеется обеспечение,
можно считать, что они гарантированы приро
стом национального богатства, возникающим за
счет применения этих денег для хозяйственной
деятельности.
Программы
«количественного смягчения»
Через механизмы кредитования ФРС, однако,
не могла пополнить экономику ликвидностью
Таблица 3
сновные показатели баланса ФР
, млрд долл.
Показатели
Активы, всего
917,9
3787,1
Кредиты:
первичные кредиты
Облигации казначейства
Облигации агентств, покрытые ипотеками
837,3
Облигации др. агентств
147,5
Обязательства, всего
Банкноты в обращении
Резервы (депозиты) депозитных институтов
1527,6
*Показатели округлены. Некоторые статьи опущены. Источник: Monetary Policy Report to the Congress за соответствующие годы. Flow of
funds accounts. December 9, 2013. P.74.
А
ЕЖО
в достаточно больших масштабах, чтобы, кро
ме низких ставок процента, банковская система
могла обеспечить широкое предложение денеж
ных средств. По мере усиления кризисных явле
ний меры ФРС все в большей степени прибегает
к операциям, проводимым на открытом рынке.
С осени 2008
г. до конца 2009
г. ФРС выкупила
казначейские облигации на сумму 300 млрд долл.
США, облигаций некоторых агентств на сумму
175 млрд долл. США, а также покрытых ипотека
ми облигаций агентств на 1,25 трлн долл. США,
благодаря чему величина резервов на банковских
счетах выросла до небывалой величины по срав
нению с 15 млрд долл. США в предыдущие годы
[4]. Впоследствии данная программа была назва
на «Количественным смягчением 1» (
Quantitative
Стремление содействовать росту экономи
ческой активности побуждает ФРС продолжать
пополнение экономики ликвидными деньга
ми. Следующая программа «Количественного
смягчения 2» была осуществлена на сумму 600
млрд долл. США в течение 8 месяцев до середи
ны 2011
г. посредством пополнения на 75 млрд
долл. США в месяц. Но и она не дала желаемых
результатов. Тогда с осени 2011
г. была запуще
на программа «
Твист
» на 400 млрд долл. США
до середины 2012
г., в ходе которой ликвидные
деньги прямо не участвовали — ФРС выкупала
долгосрочные облигации путем их замены на
краткосрочные долговые бумаги. Это тоже по
вышало ликвидность портфелей банков и фи
нансовых институтов, но косвенным путем, что
было сочтено менее опасной угрозой инфляции.
Летом 2012
г. программа была увеличена на 267
млрд долл. США и продлена до конца года [6].
Наконец, в сентябре 2012
г. ФРС приняла ре
шение ввести в действие программу «Количест
венного смягчения 3», которая преду
сматривает
выкуп облигаций на сумму 85 млрд долл. США
ежемесячно до тех пор, пока значительно не
сократится безработица за счет повышения ди
намизма роста экономики. Несмотря на посто
янную критику, ФРС настойчиво продолжала
проводить объявленную политику и нагнетать
деньги в экономику. В качестве долгосрочной
цели была поставлена задача добиться такого
роста экономики, чтобы безработица сократилась
ниже показателя 6,5% на годовом уровне. При
этом ФРС отдавала себе отчет в том, что процесс
оживления будет длительным и неустойчивым.
Опираясь на разработки экспертов, ФРС исходила
из того, что рост экономики в 2010–2013
гг. будет
слабым — на уровне 2% в год, и только в 2014
г.
может достичь 3% или более в год. При этом ин
фляция не превысит уровня 2% в год, но безра
ботица, возможно, сократится в 2014
г. до уровня
5% или даже менее [7].
И только когда в декабре 2013
г. появились
данные о том, что безработица становится ме
нее 7%, ФРС решила уменьшить размеры выкупа
облигаций на 10 млрд долл. США с января, а за
тем еще на 10 млрд долл. США до 65 млрд долл.
США в месяц [8]. К этому времени на балансе ФРС
накопилось облигаций на сумму более 4,09 трлн
долл. США, и это еще не было пределом, посколь
ку выкуп, хотя и менее интенсивно, продолжался
Таким образом, за годы борьбы с кризисом и сти
мулирования экономического роста в течение
гг. ФРС создала и запустила в эконо
мику более 3 трлн долл. США (
табл. 3
Хотя рост экономики США в
IV квартале 2013
г. замедлился
с 4,1 до 3,2% в годовом выражении, это хорошие темпы. Безра
ботица в декабре сократилась с 7 до 6,7% — минимум с октября
г. См. Жизнь без денег ФРС // Ведомости, 31.01.2014.
Таблица 4
емпы прироста
после кризиса 2008–2009
гг.,%
Годовые темпы прироста ВВП,%
Квартальные темпы прироста ВВП США в 2013
г.,%
2013, I кв.
2013, II кв.
2013, III кв.
2013, IV кв.
Источник: Bureau of Economic Analysis. URL: www.bea.gov.
М. А. Портной
Финансовые власти в борьбе за рост экономики
То обстоятельство, что экономика стала про
являть заметный динамизм только со второй по
ловины 2013
г., порождает вопросы, в какой мере
стимулирующая политика ФРС способствовала
этому, и не следует ли отнести этот рост на счет
более основательных причин типа отложенного
спроса и структурного обновления. Однако дан
ное соображение не означает, что стимулирую
щая политика ФРС была излишней, так как она
создала исключительно благоприятную обстанов
ку для оживления экономики.
Теперь, когда экономика США после долгих
ожиданий все-таки демонстрирует достаточно
динамичные темпы развития, настойчивость ФРС
в проведении экспансивной денежно-кредитной
политики выглядит оправданной. Ранее предпо
лагалось, что в дополнение к установившимся
низким ставкам процента появившиеся в распо
ряжении финансовых институтов новые деньги
привлекут предпринимателей и станут катализа
тором оживления и роста экономики. Приведен
ные в 
табл. 4
данные показывают, что некоторое
ускорение роста отмечается только во второй по
г.
лияние стимулирующей политики
на экономику
Следует учитывать то обстоятельство, что стиму
лирующая политика ФРС оказывает на экономику
США многостороннее влияние, которое далеко не
исчерпывается увеличением денежных ресур
сов и поэтому требует многостороннего анализа
Начнем с того, что столь массированный вы
куп облигаций был проведен впервые в практи
ке государственного регулирования экономики.
В результате политики ФРС осуществлена «рас
чистка» портфелей финансовых институтов, и им
были предоставлены денежные средства в поряд
ке возмещения проблемных ценных бумаг. Пра
ктически впервые ФРС, кроме облигаций казна
чейства, провела массивный выкуп обеспеченных
ипотеками облигаций агентств. Можно предпо
лагать, что путем проведения такой «расчистки»
банковских балансов ФРС предотвратила массо
вое банкротство банков под тяжестью обесценен
ных активов.
Проводя выкуп «токсичных» облигаций у фи
нансовых институтов, ФРС фактически выступает
в качестве уполномоченного посредника, кото
рый позволяет финансовым институтам конвер
тировать в ликвидные деньги часть хранящихся
у них сбережений в форме облигаций, не ожидая,
пока эти деньги будут выплачены эмитентами
данных облигаций.
Для держателей проблемных долговых обяза
тельств, которых ФРС освободила от этого бре
мени, возможность получения денег является
неоценимым благом. Поскольку на приобрете
ние облигаций в свое время были потрачены ре
ально обеспеченные деньги, то и возвращение
этих денег вместо проблемных долгов можно
Таблица 5
Резервы кредитных институтов
, млрд долл.
Резервы, структура
Всего, в том числе
1077,36
Обязательные
37,38
Источник: Данные за 2000–2012
гг. Economic Report of the President, 2013. P.408. За 2013
г. статистика ФРС.
Таблица 6
редитная позиция коммерческих банков
, млрд долл.
Кредитная позиция
Всего, в том числе
Облигации в портфеле
Кредиты и займы, выданные
Источник: Данные за 2000–2012
гг. Economic Report of the President, 2013. P. 409., За 2013
г. статистика ФРС.
А
ЕЖО
расценивать как «нечаянную радость», но не как
появление «пустых» долларов. Поскольку дальней
шая судьба выкупленных долговых обязательств
будет зависеть от операций, осуществляемых на
балансе ФРС за пределами реальной экономики,
она не заботит тех, кто от них избавился. Все это
означает, что вопрос о создании центральным
банком США ликвидных денег в ходе проводимой
им кредитно-денежной политики не столь прост,
как его представляют сторонние наблюдатели.
держивание инфляции и роста цен
Особенностями взаимодействия американских
банков с ФРС можно объяснить то обстоятельство,
что, несмотря на нагнетание в банковскую систе
му огромной массы денежных ресурсов в период
гг., в США не происходило усиления
инфляции, и рост цен оставался в пределах менее
2% в год.
Дело в том, что взаимодействие ФРС с на
ходящимися в сфере его влияния банками про
исходит через один счет, на котором эти банки
хранят в ФРС свои обязательные резервы, кото
рые принято называть федеральными фондами
табл. 5
). До недавнего времени резервный счет
был беспроцентным, банки не были заинтересо
ваны держать там избыточные средства и охотно
продавали их своим партнерам, у которых возни
кала недостача средств против установленного
норматива. Ставка процента по этим операци
ям устанавливается ФРС, и она всегда обознача
ет минимальное значение процентной ставки
в стране. Именно эту ставку в пределах 0,0–0,25%
ФРС установила с конца 2008
г. и намерена удер
живать еще около двух лет. При насыщенности
банков деньгами реальная ставка на рынке со
ставляет примерно 0,1% в последнее время.
В результате операций ФРС на открытом рын
ке деньги начисляются банкам на их резервный
счет в ФРС. Далее они могут трансформироваться
в кредиты предпринимателям или иные активы.
В этом случае начинает действовать банковский
мультипликатор, и деньги, запущенные в эконо
мику, в ходе своего движения будут множиться
в соответствующей пропорции.
При рассмотрении показателей кредитной ак
тивности американских банков (
табл. 6
) можно
видеть, что многократное увеличение денежных
ресурсов на резервных счетах банков не приве
ло к пропорциональному увеличению размеров
кредитования экономики. Накачанные в банки
деньги остаются в значительной части невостре
бованными, и это может служить одним из объ
яснений сохранения сравнительно низких пока
зателей инфляции.
Резюмируя изложенное, следует отметить, что
массированное дефицитное финансирование
экономики и нагнетание денежной ликвидности
стали ответом властей США на вызовы кризиса
гг. и последующее трудное оживление
экономики. Эта политика создает новые пробле
мы финансового регулирования, которые госу
дарству предстоит решать в США в предстоящие
годы. Вместе с тем новые масштабы применения
финансовых рычагов в США для исправления воз
никающих в рыночной экономике перекосов на
глядно демонстрируют, что тесное и масштабное
взаимодействие государства и рынка является
обязательным условием современного экономи
ческого развития.
итература
Кейнс Дж.
М. Общая теория занятости, про
цента и денег. М.: Прогресс. 1978. С. 118–
2.
Портной М.
А. Бюджетный дефицит и госу
дарственный долг США: страхи и реальные
проблемы // Бизнес и банки, 2011. №
10
3.
URL: www.treasury.gov 8 February 2014.
4.
Vice Chairman Donald L. Kohn. The Federal
Reserve’s Policy Actions during the Financial
Crisis and Lessons for the Future. Speech At
the Carleton University, Ottawa, Canada. May
13, 2010.
Monetary Policy Report to the Congress. July
21, 2009. P.26.
6.
Lacker: More Fed Stimulus Won’t Help
Economy, May Stoke Inflation. Moneynews.
com 22 June, 2012.
Monetary Policy Report to the Congress. July
2012. P.44.; IMF. World Economic Outlook.
October 2012. P.3.
8.
The Federal Reserve: Looking Back, Looking
Forward. Remarks by Ben S. Bernanke,
Chairman Board of Governors of the Federal
Reserve System, at Annual Meeting of the
American Economic Association Philadelphia,
Pennsylvania, January 3, 2014.; Federal
Reserve Press Release. January 29, 2014.
М. А. Портной
Финансовые власти в борьбе за рост экономики
ровень развития некоммерческого
сектора экономики
Некоммерческие организации (НКО) представ
ляют собой организации, не имеющие в качестве
основной цели своей деятельности извлечение
прибыли и не распределяющие полученную при
быль между участниками, и создаются для дости
жения социальных, благотворительных, культур
ных, образовательных, политических, научных
и управленческих целей.
Кроме того, НКО играют заметную роль в раз
витии гражданского общества, способствуя повы
шению качества жизни, провозглашая и продви
гая гражданские и религиозные ценности.
Российский некоммерческий сектор (его так
же называют третьим сектором) — это почти 400
тыс. организаций, которые работают на местном,
региональном и федеральном уровнях.
По своим основным показателям российский
некоммерческий сектор заметно отстает от это
го сектора в развитых странах (преимуществен
но в государствах Западной Европы и Северной
Америки). Так, в Российской Федерации доля
доходов НКО в ВВП составляет 0,6%. В развитых
странах этот показатель — 6,5% [1]. В российских
организациях третьего сектора занято около 1%
общей численности занятых, а в развитых стра
нах — 7,1%. Доля социально-ориентированных
НКО (далее — СО НКО) в Российской Федерации —
13,5%, в государствах Западной Европы и Север
ной Америки — 60–70% (
табл. 1
В экономической литературе общественные
объединения, которые не преследуют в своей дея
тельности политические цели и не финансируются
государством, называются неправительственными
Грищенко Алексей
канд. экон. наук, доцент кафе
дры «Общественные финансы
и финансовое право» МГУУ
Правительства Москвы, атте
стованный аудитор Минфина
России, докторант кафедры
«Налоги и налогообложение»
Финансового университета
E-mail: [email protected]
УДК 336 (201.3)
пыт налогообложения
благотворительных некоммерческих
организаций за рубежом
и его применение в России
настоящее время происходит изменение правового поля, регулирующего деятельность некоммерческих
организаций, который касается прежде всего отдельных аспектов налогообложения.
 статье делается вывод
о том, что для благотворителей — юридических и физических лиц необходимо расширение налоговых стиму
лов для участия в благотворительной деятельности.
Ключевые слова:
некоммерческие организации; благотворительность; налоговая политика; третий сектор;
государственное регулирование.
Current changes in the legal framework regulating the activities of non-pro�t organizations primarily concern
individual aspects of taxation. A conclusion is made in the paper that the tax incentive range needs to be extended
to ensure participation of businesses and individual benefactors in charity activities.
Keywords:
non-pro�t organizations; charity; tax policy; third sector; government regulation.
А
ЕЖО
организациями или в иностранной печати сокра
NPO
vern
mental or
). Это по
нятие введено в деловой оборот в 1945
г. Уставом
ООН, а впоследствии закреплено в ряде междуна
родных актов. По существу речь идет о синониме
термина «некоммерческие организации».
Основной причиной потребности общества
в НКО является неспособность государства, бла
готворителей заключать контракт с принужде
нием к его выполнению. Исследованием дан
ного вопроса занимались М. О’Хара и Д. Истли.
Используя две теоретико-игровые модели,
М. О’Хара и Д. Истли показали, что контракт
с НКО может быть более эффективным, чем
контракт с коммерческой организацией. Таким
образом, в определенных экономических усло
виях НКО являются социально оптимальным
механизмом обеспечения благ и услуг, выгоды
от которых трудно наблюдать или измерить.
Рассмотрим роль, которую играют НКО в эко
номике стран, и ответим на вопрос: почему НКО
не могут полноценно заменить организации го
сударственного сектора или коммерческие орга
Модели государственного
регулирования налогообложения
за рубежом
насчитывается около 1,5 млн НКО. К нача
лу 2000-х гг. расходы на услуги НКО, зарегистри
рованных в налоговом управлении, равнялись
почти 700 млрд долл. США (с учетом труда волон
теров). В настоящее время на услуги НКО выделя
ется около 1 трлн долл. США [2].
По данным налогового управления США, ор
ганизации, не получающие дохода от предпри
нимательской деятельности, уплатили в 2011
г.
в бюджет 412 млрд долл. США, а в 2012
г.
— 496
млрд долл. США налогов [6].
Многообразие НКО в США закреплено в клас
сификаторе НКО —
National Taxonomy of Exempt
Entities
NTEE
), разработанном Национальным
центром статистики благотворительных орга
низаций (
National Center for Charitable Statistics
),
который включает 9 групп, 27 типов и около
600 видов НКО и позволяет подразделять де
ятельность НКО на основную и неосновную.
При этом акцентируется внимание на том, что
НКО не должны участвовать в политической
НКО, выполняющие общественные функции
в области образования, религии, развития науки,
литературы, борьбы с бедностью и других обще
ственных целей, наделяются статусом благотво
рительной организации в соответствии со ст. 501
Налогового кодекса США.
Благотворительные организации подразделя
ются на публичные организации и частные фон
ды, при этом деятельность частных фондов более
активно регулируется государством (
рисунок
Таблица 1
ровень развития сектора
НКО
в России и развитых странах,%
Показатели
В России
В развитых странах
(средний показатель)
Доля НКО в ВВП
Доля занятых в некоммерческом секторе
7,1
Доля СО НКО от общего числа НКО
А. В. Грищенко
пыт налогообложения благотворительных некоммерческих организаций…
Сравнительный анализ налогового
законодательства, регулирующе
го деятельность НКО за рубежом,
свидетельствует о том, что его
эффективность определяется не
только уровнем юридической тех
ники, но и особенностями экономи
ческого и исторического развития
страны, а также мерами государ
ственной поддержки некоммерче
ского сектора экономики
Схожая практика льготного налогообложе
ния существует в 
. Благотворительным
НКО запрещено участвовать в политической дея
тельности, включая прямую или косвенную под
держку политических партий. Нарушение этого
запрета может привести к аннулированию ста
туса благотворительной НКО и потере налоговых
льгот.
Налоговое законодательство Канады разли
чает «некоммерческие организации» и «зареги
стрированные благотворительные организации».
При этом каждая провинция, территория име
ет свое внутреннее законодательство о налоге на
доход, которое применительно к НКО и благо
творительным организациям практически пол
ностью соответствует федеральному налоговому
законодательству.
Что касается налогообложения вкладов
юри
дических лиц
в НКО
,
то в США и Канаде пожер
твования на благотворительные цели вычитают
ся из налогооблагаемой прибыли юридических
лиц. Налоговые вычеты составляют до 75% на
логооблагаемой прибыли юридического лица
за год в Канаде и до 10% — в США. Сделанные
юридическими лицами пожертвования свыше
установленных ограничений могут переносить
ся на следующие налоговые периоды в течение
пяти лет.
В целях поддержки высшего образования
в Канаде налоговые льготы предоставляются
иды благотворительных организаций в 
Бесприбыльные организации
bth
организации
501)
Благотворительные организации
ст
. 501)
509)
Публичные благотворительные
организации
501)
Оперативные
Неоперативные
Транзитные
Накопительно‐
бличные
кви
Учебные
Ме
инские
А
ЕЖО
По своим основным показателям
российский некоммерческий сектор
заметно отстает от этого секто
ра в развитых странах
спонсорам, направляющим пожертвования на
нужды университетов, определенных канадским
правительством, а также организаций, которые
ранее получали поддержку канадского прави
тельства.
Если в роли спонсора выступают
физические
, то им в Канаде на сумму сделанных по
жертвований предоставляется налоговый кредит
в размере до 75% налогооблагаемой базы за год.
При этом налоговый кредит для физических лиц
не уменьшает налогооблагаемую базу по подо
ходному налогу. Его основная задача — предо
ставить отсрочку от уплаты налога, тем самым
уменьшая налоговые обязательства физического
лица перед бюджетом. Неиспользованные нало
говые кредиты могут переноситься физическими
лицами на следующие пять лет.
В США жертвователи — физические лица мо
гут уменьшать свою налогооблагаемую базу по
подоходному налогу за год на сумму пожертво
до 50% — в пользу церквей, школ, медицин
ских учреждений и больниц, а также организа
ций, получающих значительную поддержку от
общества;
до 30% — в пользу других освобожденных от
налогов организаций.
странах ЕС
налоговое законодательство
применительно к НКО исходит из того, относятся
ли данные организации к категории «работаю
щих в общественных интересах»
В ЕС применение НДС регулируется Шестой
директивой, ст. 13 которой предусмотрено осво
бождение от уплаты НДС общественных органи
Помимо освобождения НКО от обязанностей
по исчислению и уплате НДС, Шестой директивой
анонсируются два способа предоставления нало
говых льгот по НДС путем снижения ставки НДС
на товары и услуги, приобретаемые и реализуе
мые НКО.
на правоприменительном уров
не предусмотрена возможность создания НКО
в виде ассоциации или фонда. Законодательство
об ассоциациях, принятое 1 июля 1901
г., дейст
вует во Франции в настоящее время и подразу
мевает под ассоциацией объединение двух или
более лиц для достижения цели, отличной от
распределения прибылей [3]. От уплаты налога
на доход освобождаются НКО, действующие в об
щественных интересах, при условии отсутствия
конкурентной борьбы с коммерческим сектором
экономики.
В
Германии
налоговое законодательство
предусматривает ряд налоговых льгот для НКО.
Все благотворительные образования рассматри
ваются как юридические лица вне зависимости
от положений гражданского права, а также член
ства и правоспособности.
НКО могут получить налоговые льготы в слу
чае, если они реализуют благотворительные
уставные цели.
Для того чтобы получить статус организации,
освобожденной от уплаты налогов, организация
должна соответствовать требованиям налогово
го законодательства (разделы 51–68 Налогового
кодекса) [3].
Великобритании
зарегистрировано 865 тыс.
НКО, из них около 25% организаций занимаются
благотворительностью. Некоммерческий сектор
в Великобритании многообразен. 190 тыс. заре
гистрированных благотворительных организа
ций получают совокупный доход свыше 50 млрд
фунтов стерлингов и имеют свыше 600 тыс. штат
ных сотрудников.
Таблица 2
алоговые вычеты в зарубежных странах
Страна
Денежные
пожертвования
Недвижимость
Услуги
Северная Америка
Россия
Великобритания
Германия
Южная Корея
Латинская Америка
Мексика
Другие
Австралия
А. В. Грищенко
пыт налогообложения благотворительных некоммерческих организаций…
Два вида НКО имеют право на налоговые льго
ты — любительские спортивные клубы и благо
творительные общества.
Исследование особенностей налогообложения
жертвователей — физических лиц
показало, что
в большинстве стран Западной Европы для них
существуют налоговые льготы. Однако подобных
льгот не имеют жертвователи — физические лица
В остальных западноевропейских государ
ствах жертвователи — физические лица вправе
воспользоваться налоговыми льготами в виде
вычетов из налогооблагаемой базы по подоход
ному налогу.
В Германии сумма вычета для жертвователя —
физического лица ограничена 20% его ежегодно
го дохода.
В Италии вычеты для жертвователей — физиче
ских лиц предусмотрены в виде дифференцирован
ных процентных отношений к налогооблагаемой
базе жертвователя в зависимости от получателя по
жертвования. Так, денежные пожертвования подле
жат вычету в сумме, не превышающей 2% доходов
жертвователя, в то время как денежные пожертво
вания ассоциациям, занимающимся реализацией
социальных инициатив,
— в сумме, не превышаю
щей 19% доходов жертвователя (размер ежегодного
вычета не может превышать 2 тыс. евро).
В странах Западной Европы жертвователи
могут получить налоговые льготы только в слу
чае, если они имеют письменное подтверждение
о праве на льготу, выданное организацией — по
лучателем пожертвования (сертификат).
В Германии используется сертификат о нало
говом вычете. Для пожертвований на сумму не
более 200 евро предусмотрена упрощенная про
цедура получения вычета (например, банковская
Как следует из
табл. 2
, во всех странах благо
творительные пожертвования дают право орга
низациям-донорам на налоговые вычеты (кроме
России и Китая). Также налоговые льготы можно
получить за выделение помещений благотвори
тельным организациям и оказание им услуг.
Во Франции налоговые вычеты не могут пре
вышать 0,5% суммы уплаченных организацией
налогов, в Нидерландах, Южной Корее, Индии,
Испании и США — 10%, в Китае — 12%, в Италии —
2% налогооблагаемой прибыли, в Мексике — 7%,
в Бразилии — 4%, в Германии и Швейцарии — 20%,
в Японии — 40%, в Канаде — 75%, в Великобрита
нии ограничений нет.
Вложения корпоративного сектора в благотво
рительность приведены в 
табл. 3
В России на корпоративные пожертвования
приходится 70–80% собранных сумм, на част
ные — 20–30%. Налоговые льготы, стимулирую
щие благотворительность в России, действовали
г., но в 2002
г. были отменены [4].
онцепция налоговой политики
в области налогообложения
за рубежом
По результатам анализа можно выделить две
концепции налоговой политики в области нало
гообложения НКО за рубежом.
Первая концепция делает акцент на субъектах
благотворительности, определяя их ответствен
ность и права через особый юридический статус
организаций-благополучателей (например, США,
Канада, Великобритания и другие страны англо
саксонской правовой системы), а вторая — на
процессе взаимодействия между ними, в частно
сти на целевом характере пожертвований и рас
ходования средств.
Анализ международной практики налого
обложения НКО показывает, что доходы от гран
тов, дарения, членских взносов освобождаются
Таблица 3
ложения российского бизнеса
в благотворительность
Отчетный год
Объем средств, направленных
на благотворительность, млрд руб.
А
ЕЖО
Для благотворителей — юридиче
ских и физических лиц необходимо
расширить налоговые стимулы для
участия в благотворительной дея
тельности и снизить налоговые из
держки, связанные с осуществлением
благотворительной деятельности
от налогообложения. Целевые источники финан
сирования являются основными источниками
доходов НКО, и общепринятая практика при
менения в западных странах заключается в том,
что доходы от них не подлежат налогообложе
нию (Канада, США, страны Европейского Союза,
за исключением Австрии, где с пожертвований
взимается льготный налог по сниженной ставке,
и др.) [5].
В большинстве стран существуют два основ
ных источника финансирования НКО: доходы,
связанные с основной деятельностью и не свя
занные с ней. К первым относятся полученные
пожертвования, дары, гранты и другие взносы.
Доходы от услуг, оказанных в рамках основной
деятельности, относятся ко второй группе.
Предоставление экономическим субъектам
(НКО) налоговых льгот осуществляется путем:
освобождения организации от уплаты на
логов;
исключения отдельных видов доходов из на
логовой базы по налогу на прибыль организации.
Существуют несколько видов налогов, от кото
рых могут освобождаться НКО: на прибыль, НДС,
на имущество, на дарение, на наследство и т.
По мнению автора, большое значение при
анализе налогообложения НКО имеет исследова
ние поведения экономических субъектов в ответ
на установление тех или иных налоговых льгот
и освобождений. Изучение международного опы
та изменения поведения НКО под воздействием
налогообложения позволяет оценить потери об
щественного благосостояния при различных на
логовых характеристиках.
Сравнительный анализ налогового законо
дательства, регулирующего деятельность НКО
за рубежом, свидетельствует о том, что его эф
фективность определяется не только уровнем
юридической техники, но и особенностями эко
номического и исторического развития страны,
а также мерами государственной поддержки не
коммерческого сектора экономики.
Определение существенной роли некоммерче
ских организаций для общества и государства
позволяет предположить, что налоговое регули
рование государством деятельности НКО должно
работать на снижение уровня налоговой нагруз
ки на некоммерческие организации, что способ
ствует расширению спектра предоставляемых
им услуг, повышению их качества, привлечению
в сектор жертвователей, добровольцев и доноров,
а также увеличению финансовых ресурсов неком
мерческих организаций.
На государственном уровне должен быть раз
работан новый подход к определению особен
ностей налогового регулирования государством
деятельности некоммерческих организаций,
в котором будут определены новые цели, инстру
менты налогового стимулирования и соответст
вующие категории налогоплательщиков.
Для благотворителей — юридических и фи
зических лиц необходимо расширить налоговые
стимулы для участия в благотворительной дея
тельности и снизить налоговые издержки, свя
занные с осуществлением благотворительной
деятельности, так как механизм поддержки не
коммерческих организаций коммерческим сек
тором в России практически не работает.
итература
Повышение эффективности государст
венных инвестиций в сектор социально-
ориентированных (СО) НКО. The Boston
Consulting Group. М., 2011.
2.
Salomon L.
M., Anheier H.
K. and others.
Global Civil Society. Dimensions of the
Nonpro�t Sector. The Johns Hopkins Center
for Civil Society Studies. Baltimore, 1999. P. 10.
3.
Синельников-Мурылев С., Трунин И. и др.
Проблемы налогообложения некоммерче
ских организаций в России. М.: ИЭПП, 2007.
4.
Грищенко А.
В. Налогообложение неком
мерческих организаций: учебное пособие.
М.: Моск. гор. ун-т управления Правитель
ства Москвы, 2011. С. 57.
Грищенко А.
В. Налогообложение неком
мерческих организаций: проблемы и пер
спективы: монография. М.: Дело и Сервис,
2013. С. 112.
6.
Отчет налогового управления США. 2012.
URL: http://www.irs.gov/pub/irs-soi/12databk.
Гончаренко Л.
И. Налогообложение неком
мерческих организаций: учебное пособие.
М.: КноРус, 2014. 272 с.
8.
Гончаренко Л.
И., Чемерицкий Л.
К., Смир
нова Е.
Е., Липатова И.
В. Налогообложение
некоммерческих организаций. М.: КноРус,
2012. 272 с.
А. В. Грищенко
пыт налогообложения благотворительных некоммерческих организаций…
Прогнозирование развития мирового
сектора энергопотребления
В среднесрочных прогнозах Международного энер
гетического агентства (МЭА) темпы роста произ
водства первичных источников энергии в странах —
членах ОПЕК окажутся ниже, чем в остальных стра
нах [1], вследствие растущей добычи нетрадицион
ных углеводородов в Северной Америке, где пик их
производства придется на 2017–2919
гг. [2] (
график 1
Согласно долгосрочным прогнозам отдельных
стран, например Китая, будет сокращаться доля угля
среди первичных источников энергии, дополнитель
ные темпы роста получит потребление природного
газа, что вызвано тем, что Китай рассчитывает на
импорт австралийского газа, промышленная добыча
которого благодаря колоссальным инвестициям Под
небесной начнется уже в ближайшее время. В Индии
для производства электричества будет увеличивать
ся использование возобновляемых источников энер
гии. Ожидается, что рост спроса на электричество
в Японии заставит страну продолжить производить
атомную энергию, от чего государство полностью от
казалось осенью 2013
г. В результате к 2035
г. общий
спрос 8,7-миллиардного населения на первичные
источники энергии составит 337–342 мбнэ
в день
Млн баррелей в нефтяном эквиваленте.
Субханкулова Римма
Равилевна
аспирант кафедры мировой
экономики Факультета
мировой экономики и мировой
политики НИУ: ВШЭ
E-mail: [email protected]
worldenergyexperts.com
УДК 338.984
онкурентные преимущества
России и 
в экспорте
углеводородного сырья
как государства, успешно реализовавшего переход к обеспечению собственной энергонезави
симости, побудил ряд развитых и развивающихся стран принять меры, направленные на повышение эффек
тивности использования энергетических ресурсов и развития возобновляемых источников энергии.
рабские
страны, входящие в 
, с одной стороны, во все большей степени подключаются к мировому процессу
рационализации энергетики и энергосбережения, а с другой стороны, субсидируют цены на энерготовары на
внутреннем рынке.
 статье рассматриваются тенденции, сложившиеся на рынке углеводородов, и делаются
выводы о конкурентных преимуществах экспорта углеводородов из России и 
Ключевые слова:
конкурентные преимущества; экспорт углеводородов; потребление энергоресурсов на душу
населения; нефть; природный газ; сланцы.
The example of the USA as a state that made a successful transition to ensuring energy independence has
encouraged a number of developed and developing countries to take measures aimed at more ef�cient use
of energy resources and development of renewable energy sources. Arab OPEC member countries are more
actively joining the global process of rationalization of energy and energy saving and, on the other hand,
subsidize prices for energy products on the domestic market. The paper examines trends prevailing on the
hydrocarbon market and makes conclusions about the competitive advantages of hydrocarbon exports from
Russia and OPEC.
Keywords:
competitive advantages; hydrocarbon exports; per capita energy consumption; oil; natural gas; shale.
ЛИКАЦИИ
ОЛОДы
У
(для сравнения: в 2010
г. этот показатель равнялся
260 мбнэ в день).
Зачастую в прогнозах МЭА и ОПЕК используются
разные первичные данные. Так, для прогнозирова
ния спроса на первичные источники энергии МЭА
и ОПЕК применяли различные подходы, что привело
к тому, что в данных за прошлые годы, в частности
г., у двух организаций возникло расхождение
в 10 мбнэ в день. Основные расхождения краткос
рочного прогноза на 2014
г. коснулись потребления
нефти на Африканском континенте (прогноз МЭА
выше прогноза ОПЕК на 0,3 мбд
), а также ее произ
водства в странах, не входящих в нефтяной картель
(оценка МЭА снова выше ОПЕК). Разница в росте
на 0,1% в мировом ВВП привела к тому, что показа
тель потребления нефти в 2014
г. отличается у МЭА
и ОПЕК организаций на 1 мбд.
Между двумя организациями не достигнуто об
щего понимания в отношении прогноза цены на
нефть как основного источника энергии: ОПЕК ис
ходит из себестоимости 1 барреля нефти корзины
ОПЕК для стран-импортеров (сумма добычи и тран
спортировки), МЭА — из 6-летнего прогноза на
Млн баррелей в сутки.
стоимость фьючерса нефти марки
. В результате
в 2020
г. в прогнозах двух организаций имеется раз
брос цен от 94 до 120 долл. США, в 2035
г.
— от 100 до
145 долл. США (в долл. США 2012
г.).
Несмотря на то что МЭА и ОПЕК до сих пор не на
шли консенсуса в некоторых показателях по прошед
шим годам, обе организации понимают, что нужно
объединять усилия по внедрению единых определе
ний, стандартов, а также методов расчета.
ели и задачи
Одна из задач ОПЕК в 2014
г.
— поддержание миро
вого нефтяного рынка в сбалансированном состоя
нии для роста мировой экономики на уровне 3,5%.
Основная цель деятельности ОПЕК — обеспечение
достаточного и необходимого уровня поставок неф
ти на мировой рынок для поддержания нормальных
цен как для импортеров, так и для экспортеров сы
рья. Несмотря на то что добыча сырой нефти ОПЕК
находилась в течение последних 12 лет в коридоре
42–45% относительно мировой добычи, доказанные
запасы этого сырья поддерживаются практически на
постоянном уровне. Для ряда стран-участниц такая
ситуация, конечно, не может не вызывать сомнения,
учитывая растущие экспорт нефти и внутреннее по
График 1.
Расчет показателя энергоемкости экономики для некоторых регионов и государств в период 2000–
гг. (TPES/GDP, т.
е. соотношение предложения 1 т первичной энергии на 1 тыс. долл.
Источник: База МЭА World Energy Statistics and Balances (дата обращения: 02.2014).
Р. Р. Субханкулова
онкурентные преимущества России и 
в экспорте углеводородного сырья
требление нефтепродуктов. В то же время за счет до
казанных запасов нефти в сланцевых породах Вене
суэла и Ливия за последние несколько лет увеличили
свои запасы в 1,7 и 1,2 раза соответственно.
По данным ежегодного статистического бюл
летеня ОПЕК
Annual Statistical Bulletin 2013,
в 2012
г.
собственные запасы стран—членов ОПЕК состави
ли 81% мировых запасов нефти и 48% — природ
ного газа. Несмотря на уменьшение доли резервов
стран-участниц с 2011
г. на 1 и 2 процентных пункта
соответственно, количество действующих буровых
установок увеличилось за год на 140 шт. или 25%,
а количество рабочих скважин на 2000 шт. Это по
зволило государствам за год на 4% повысить добычу
сырой нефти, таким образом доведя ее до 45% обще
мировой добычи нефти [4].
Внутри картеля добиться согласия по квотам на
добычу нефти бывает нередко непросто, учитывая,
что компромисс приходится искать между 12 страна
ми. Для некоторых государств актуальным является
вопрос о спорных территориях, для других — о неф
тегазовых пластах, которые могут находиться на тер
ритории двух стран. Однако окончательное мнение
в разрешении конфликтов остается за
Королевст
вом Саудовская Аравия
, чьи квоты в ОПЕК макси
мальны (11,5 мбд в 2012
г.).
Причем ежегодное увеличение населения на 1
млн чел. в Королевстве Саудовская Аравия открыва
ет все большие возможности для роста внутреннего
товарного рынка. Стоимостное выражение объема
импорта в Королевстве в 2012
г. составило 142 млрд
долл. США при среднем темпе прироста 20% за пе
риод 2010–2012
гг. За 2011
г. на фоне роста цены на
нефть государство получило 100 млрд долл. США,
доведя доход от продажи нефти до 320 млрд долл.
США. В итоге в 2011
г. Саудовская Аравия оказалась
200720082009201020112012
Субсидии
График 2.
ависимость субсидии ископаемого топлива от дохода от экспорта нефти
аудовской
равии, млрд долл.
Источник: Данные ежегодного отчета ОПЕК, 2013
г., Международного Энергетического Агенства, 2012
г.,
расчет автора для субсидий в 2012
г. (дата обращения: 02.2014).
ЛИКАЦИИ
ОЛОДы
У
Таблица
реднее потребление нефти в расчет на 1000 жителей
оролевства
аудовская
Показатель 
Население, млн чел.
27,6
Уровень безработицы, %
Внутреннее потребление
нефти, тыс. барр./день
Импорт нефтепродуктов, тыс.
барр./день
Внутреннее потребление
нефти с учетом импорта
в барр. на 1000 чел.
Источник: BP Statistical Review of World Energy, МВФ, CIA (дата обращения: 02.2014) [3]
на втором месте в мире после Ирана (82,2 млрд долл.
США) по субсидированию ископаемого топлива
с показателем 60,9 млрд долл. США. Субсидии были
направлены на снабжение местных промышлен
ных предприятий и домохозяйств энергоресурсами
и водой по заниженным ценам. В частности, цена
1 л 91-го бензина составляет 0,45 саудовских риалов,
го — 0,6 саудовских риалов, т.
е. средняя стоимость
1 л бензина составляет 0,16 долл. США.
Заниженные цены на электричество и бензин
превратили двадцатую крупнейшую экономику
в мире в шестого по величине потребителя неф
ти [5]. Экономить население страны не научилось,
а для поддержания высоких темпов прироста ВВП
государство вынуждено продолжать субсидировать
сектор энергетики и свою экономику в целом. Иные
методы поддержки отраслей ТЭК на данный момент
не разработаны и не внедрены. В результате низкие
цены на энерготовары в Саудовской Аравии стиму
лируют использование ископаемого топлива и спо
собствуют увеличению выбросов углекислого газа,
диоксида азота, монооксида азота и диоксида серы
в атмосферу (
таблица
В течение 2007–2012
гг. в Королевстве наблюда
лась положительная корреляция между субсиди
ями ископаемого топлива и доходом от экспорта
нефти. Субсидии в разные годы составляли от 15 до
20% (
график 2).
Такая ситуация создает значитель
ную нагрузку на финансы нефтяной госкомпании
Saudi Aramco
и на государственные финансы в це
лом. В долгосрочном плане данная тенденция может
препятствовать сокращению выбросов парниковых
События «арабской весны» в
 Ливии
показали, что
ОПЕК неоднородна (
график 3
). В 2011
г. из-за начав
шихся военных действий в стране добыча сырой
нефти осуществлялась только в четверти работаю
щих скважин. В результате добыча упала на 67% или
в стоимостном выражении на 29 млрд долл. США от
носительно 2010
г. Как страна—участница ОПЕК Ли
вия должна была поставлять на внутренний и внеш
ний рынки порядка 1,5–1,6 мбд, и в 2010
г. до начала
военных действий поставки были на уровне 1,5 мбд.
Спад начался в
I квартале 2011
г., в результате чего
Ливия за весь 2011
г. поставила менее 0,5 мбд. Не
достающий миллион баррелей был произведен Са
удовской Аравией, которая воспользовалась ситуа
цией для увеличения собственных поставок с 8,2 до
9,4 мбд.
На фоне аварии на АЭС Фукусима-1 и эмбарго на
поставки нефти из Ирана были также опасения, что
«арабская весна» может захлестнуть страны–экс
портеры нефти в Персидском заливе. В результате
в течение первой половины 2011
г. цена за 1 баррель
нефти из корзины марок нефти ОПЕК увеличилась
на 15 долл. США, что также означает, что при средней
спотовой цене за баррель сырой нефти сорта
Es Sider
в 2011
г. 112,9 долл. США Ливия недосчиталась 41,7
График 3.
ценарий роста
ивии,
ирии,
униса, Бахрейна и 
емена, млрд долл.
г. для Бахрейна,
униса, до 2010
г. для
ирии, до 2009
г. для
г. для
емена —
фактические данные, после — оценка М
Ф, пунктир — оценка автора по инерционному прогнозу от 2011
г.)
Источник: МВФ (дата обращения: 02.2014)
Р. Р. Субханкулова
онкурентные преимущества России и 
в экспорте углеводородного сырья
млрд долл. США. Для покрытия внутреннего спроса
страна была вынуждена увеличить импорт сырья
практически в два раза, тем самым доведя суммар
ные закупки сырой нефти фактически до 9 млрд
долл. США [4]. Обычно импортируемый Европой ли
вийский природный газ поставлялся на танкерах из
Катара. Эти продажи осуществлялись посредством
спотовых контрактов на поставку газа на террито
рию ЕС через
В 2012
г. Ливия так и не смогла нарастить по
ставки углеводородов и, по прогнозу МВФ, выйдет
на прежний уровень добычи нефти и газа только
в 2013–2014
гг. Оказанную рядом арабских стран
Персидского залива финансовую помощь, получен
ную Ливией по окончании военных действий, можно
считать незначительной, учитывая нанесенный эко
номике и инфраструктуре страны ущерб. Практиче
ски модернизация страны заторможена сложностью
внутриполитических процессов, ограничивающих
эффективное использование даже тех финансовых
ресурсов, которые доступны правительству.
Помимо нефти, Ливия экспортирует продукты
нефтехимии и природный газ (от 2 до 8% экспорта).
В частности, газопровод «Зеленый поток» проходит
от газокомпрессорной станции в городе Меллита до
о. Сицилия. В 2011
г. суммарный экспорт снизился на
60%, на столько же упал и ВВП (
Начавшаяся после вывода войск США из стра
ны партизанская война не дает
Ираку
рацио
нально распределить полученные от экспорта
нефти средства для развития собственной про
мышленной инфраструктуры и начала экспорта
газа. Ирак, начав добычу сырой нефти в 2007
г.
с 2 мбд, успешно довел ее до 3 мбд в 2012
г. (в то
же время сегодняшний показатель по добыче
нефти уступает аналогичному показателю Ира
на почти на 1 млн баррелей, хотя доказанные
запасы сырой нефти в обеих странах сопостави
мы) (
график 5
). Для этого в течение последних
нескольких лет Ирак активно наращивал свои
квоты на добычу этого углеводородного сырья
в ОПЕК [4]. По мнению МЭА, если данная тен
денция продолжится, то к 2020
г. квоты страны
удвоятся, а к 2030
г. Ирак может занять 2-е место
в мире среди экспортеров нефти. Запасы в стра
не остаются до сих пор недооцененными, а себе
стоимость добычи 1 барреля нефти составляет не
более 5 долл. США.
Как принято говорить, «последний баррель
нефти в мире будет добыт в Ираке». Этой стране,
как ни одному другому государству, входящему
в ОПЕК, требуются средства на восстановление
экономики после продолжительных военных дей
ствий и начавшейся партизанской войны про
тив центрального Иракского правительства на
фоне разгоревшегося конфликта между различ
ными религиозными группами. Строительство
и модернизация необходимой промышленной
График 4.
Экспорт нефти в соотношении со всем экспортом
ивии и приростом
Источник: Данные ежегодного отчета ОПЕК Annual Statistical Bulletin 2013, МВФ World Economic Outlook Databases (дата обращения: 02.2014).
, % (
ЛИКАЦИИ
ОЛОДы
У
и транспортной инфраструктуры требуют колос
сального увеличения уровня госрасходов.
Ангола
и 
Нигерия
интересны для ОПЕК как
африканские государства с крупными углеводо
родными запасами и низким уровнем внутренне
го потребления, и к их нефтегазовому комплексу
можно обратиться в случае необходимости. Так,
в 2009
г. начались работы по строительству Транс
сахарского газопровода для передачи природного
газа из Нигерии в Алжир и его последующей ре
ализации в ЕС. В Эквадоре сосредоточены доста
точно крупные мощности по производству неф
тепродуктов, что также играет на руку Венесуэле,
у которой нет прямого выхода к Тихому океану.
Это свидетельствует о том, что сотрудничество
внутри ОПЕК осуществляется и в смежных с неф
тью отраслях.
Растущее потребление газа на внутреннем рын
ке превратило ОПЕК в одного из лидеров по добы
че природного газа
Так, добыча природного газа
увеличилась на 8,3% в 2012
г. по сравнению с 2011
г.,
и доля ОПЕК в мировой добыче выросла до 21%.
Согласно данным статистического бюллетеня сум
марная доля запасов по газу, приходящаяся на две
страны с его наибольшими запасами, Катар и Иран,
равна доле России и Туркменистана (по 58,7 трлн
куб. м). Осуществляемая добыча этого природного
ископаемого выводит ОПЕК на 1-е место по миро
вой добыче с показателем 700 млрд куб. м в год, что
выше соответствующего показателя как у США, так
и у России.
Из отчетности ОПЕК следует, что не всегда стра
ны выполняют установленные квоты. Так, принятые
14 декабря 2011
г. квоты в 30 мбд были подтвержде
ны 14 июня 2012
г., однако из годового отчета сле
дует, что суммарная добыча за 2012
г. составила 32,4
мбд. Из них порядка 25 мбд пошли на экспорт. «При
драться» к ОПЕК по этому вопросу довольно трудно,
так как квоты организация может устанавливать не
на все 12, а, к примеру, только на 11 или на 9 стран.
Ежегодная отчетность ОПЕК по добыче, потребле
нию и экспорту нефти, газа и нефтепродуктов так
же расходится с аналогичными данными ежегодной
статистики
British Petroleum
. Можно сделать предпо
ложение, что некоторые показатели могут формиро
вать не вполне объективную картину.
В то же время институт пересмотра квот на до
бычу нефти для 12 стран ОПЕК продолжает дейст
вовать эффективно по сей день (
график 6
). Принятое
по окончании каждого заседания изменение или
подтверждение количества квот оказывает непо
средственное влияние на стоимость нефтяной кор
зины ОПЕК. Основной вопрос заключается в том,
обеспечивают устанавливаемые квоты в первую
очередь стабильность на мировом энергетическом
рынке в долгосрочной перспективе или же увеличе
ние поступлений в доходную часть бюджета стран-
участниц в краткосрочном будущем. Определенные
График 5.
П, государственный доход, доход от экспорта нефти
в сравнении с добычей углеводородов в 
раке
Источник: Данные ежегодного отчета ОПЕК Annual Statistical Bulletin 2013, МВФ World Economic Outlook Databases (дата обращения — 02.2014).
текущих
государства
трл
Сумма
нефтяного
Р. Р. Субханкулова
онкурентные преимущества России и 
в экспорте углеводородного сырья
выводы на этот счет можно будет сделать после оче
редного собрания ОПЕК 11 июня 2014
г.
Энергопотребление в Российской
Федерации и сотрудничество
с другими странами
Изменения, происходящие в странах ОПЕК, в зна
чительной мере влияют на деятельность российской
нефтегазовой промышленности. В последнее время
в Российской Федерации спрос на внутреннем рын
ке углеводородов, а также потребление первичной
энергии на душу населения были практически на
одном уровне (
график 7
), и одна из причин данного
положения — отсутствие роста населения. Соответ
ственно по мере приближения США к собственной
энергетической независимости Азиатско-Тихоокеан
ского региона (далее — АТР) и ЕС становятся основ
ными рынками экспорта углеводородов как для Рос
сийской Федерации, так и ОПЕК.
Для Российской Федерации рентабельность тех
нических работ по бурению новых скважин и уве
личению собственной добычи углеводородов, в том
числе сланцевых, будет обусловлена гарантией
предложения со стороны ЕС и АТР. Так, российская
сланцевая нефть сосредоточена в основном в баже
новской, абалакской и фроловской свитах Западной
Сибири. Это нефтенасыщенные труднопроницае
мые породы, залегающие глубже нефтеносных сло
ев месторождений традиционных углеводородов
(аналог месторождения Баккен в США). В частно
сти, запасы в баженовской свите огромны и сопо
ставимы по объему со всеми запасами традицион
ной нефти Западной Сибири. Первая скважина на
данном месторождении была пробурена компани
ей «Газпром
нефть» в конце весны 2013
г. По самым
скромным оценкам, сланцевая нефть позволит Рос
сии поддерживать в будущем текущий уровень до
бычи в 11 мбд многие десятки лет.
АТР для России представлен как рынок с расту
щим спросом на энергоносители, в рамках кото
рого выработка механизма интеграции Дальнего
Востока в экономику АТР очень актуальна (опре
деление товарных ниш на рынках стран региона,
размер иностранных инвестиций из стран АТР
в традиционные сырьевые отрасли Российской
Федерации). В качестве примера можно привести
постепенное формирование единого рыночного
пространства России с некоторыми странами АТР,
и прежде всего с Китаем, причем по этому направ
лению были достигнуты договоренности с обеих
сторон.
Пока Россия находится в процессе переговоров по
экспортной цене природного газа для Китая (очеред
ной этап состоится в конце 2014
г.), можно предпо
ложить, что в будущем большая роль будет отведена
Транстихоокеанскому партнерству, которое преду
сматривает режим свободной торговли между 11
странами-участницами и, возможно, станет альтер
нативой Азиатско-Тихоокеанскому экономическому
сотрудничеству (АТЭС). Сегодня один из основных
вопросов Транстихоокеанского партнерства заклю
чается в технических ограничениях по наличию экс
портных мощностей.
Продолжается работа по созданию проектов, ка
сающихся транспортировки газа через западные
трубопроводы (докризисный рост импорта газа из
График 6.
редние значения нефтяной корзины
за период 2007–2014
гг., долл.
Источник: ОПЕК Annual Statistical Bulletin 2013 (дата обращения: 02.2014)
ЛИКАЦИИ
ОЛОДы
У
России привел к тому, что 40% необходимого ЕС сы
рья поставляет одна страна, однако уже после кризи
са эта доля сократилась). При этом за последние два
года приходится говорить о снижении импорта газа
в целом и из России в частности. Потребление газа
в ЕС уменьшилось за это время на 60 млрд куб. м или
более чем на 10%.
Российская Федерация и ЕС продолжают дис
куссию в сфере поставок электроэнергии и газа,
регламентирующих права владения и исполь
зования газопроводов и электросетей, описан
ных в Третьем энергетическом пакете. Для обоих
участников открываются перспективы формиро
вания единого конкурентного рынка газа и элек
троэнергии, действующего по единым правилам,
однако для этого потребуется гармонизация отно
шений и правил функционирования и инвестиро
Разработанная стратегия развития энергетическо
го сектора в долгосрочной перспективе необходи
ма для каждого государства. Особенно это касается
стран—экспортеров энергоресурсов. Сегодня такие
традиционные показатели экономической целесо
образности, как себестоимость добычи сырья и вид
его транспортировки, стали так же важны, как и те
конкурентные преимущества в торговле, которыми
обладают страны, добывающие нефть и газ. Экспорт
энергоресурсов из страны напрямую связан с им
портом той продукции, которая ими закупается.
Размер экспорта углеводородов из РФ и стран ОПЕК
будет определяться как наличием современной ин
фраструктуры для транспортировки ресурсов, так
и геополитической ситуацией в СНГ и на Ближнем
и Среднем Востоке соответственно.
Преимущество России и ОПЕК при экспорте угле
водородного сырья на рынки стран Европейского
союза и Азиатско-Тихоокеанского региона окажется
больше, если их действия будут в большей степени
согласованными, а основной целью их политики бу
дет гарантия поставок и транспортировки углеводо
родов на мировой рынок.
итература
Прогноз развития энергетики мира и Рос
сии на период до 2040
г. http://ac.gov.ru/�les/
publication/a/789.pdf.
2.
Сравнение прогнозов развития мировой энер
гетики МЭА и ОПЕК (A comparison of recent
IEA and OPEC outlooks). URL: http://www.ief.
org/_resources/files/events/fourth-iea-ief-opec-
symposium-on-energy-outlooks/background-
paper.pdf.
3.
Прогноз BP (BP Energy Outlook). URL: http://
www.bp.com/en/global/corporate/about-bp/
energy-economics/energy-outlook.html.
4.
Ежегодные статистические бюллетени ОПЕК,
гг. URL: http://www.opec.org/opec_
web/en/publications/202.htm.
Burning Oil to Keep Cool. The Hidden Energy
Crisis in Saudi Arabia, Chatham House, 12.2011
p. 11/ URL: http://www.chathamhouse.org/
sites/default/�les/public/Research/Energy ,%20
Environment%20and%20Development/1211pr_
lahn_stevens.pdf.
График 7.
Энергопотребление в Российской Федерации, мбнэ
Источник: BP Statistical Review of World Energy June 2013 (дата обращения: 02.2014).
2000200120022003200420052006200720082009201020112012
Нефть
энергия
Р. Р. Субханкулова
онкурентные преимущества России и 
в экспорте углеводородного сырья
епартаментом налогов и налогового права
Финуниверситета совместно с ЦЭМИ РАН
был организован и проведен научный се
минар на тему: «Проблемы формирования и раз
вития понятийного аппарата публичных финан
сов», на котором ведущие российские экономисты
обсудили перспективы создания принципиально
нового учебника по публичным финансам. Идея
создания учебника, в котором должны найти от
ражение основные положения теории и практи
ки государственных и муниципальных финансов,
принадлежит ректору Финансового университета
проф. М.
А. Эскиндарову, который неоднократно
подчеркивал необходимость разработки принци
пиально нового учебника, содержащего изложение
новейших знаний по разделу финансовой науки
«Теория публичных финансов», достаточных для
их практического применения выпускниками фи
нансово-экономическими вузов страны в конкрет
ной области деятельности.
На российском рынке учебной литературы уже
имеются такие научные издания, подготовленные
влиятельными экономистами в области публич
ных финансов, как:
Теория государственных финансов / пер.
седьмого немецкого издания / под общей ред.
Л. Кудрина, В.
Д. Дзгоева. Владикавказ: Пионер-
Пресс, 2001. 480 с.;
Масгрейв Р.
А., Масгрейв П.
Б. Государствен
ные финансы: теория и практика / пер. с англ. /
ред. коллегия: Т.
Г. Нестеренко, Р.
Е. Артюхин,
Л. Макаров, В.
Д. Дзгоев. М.: Бизнес Атлас, 2009.
Грубер Д. Государственные финансы и госу
дарственная политика / пер. с англ. / под общей
ред. Т.
Г. Нестеренко, Р.
Е. Артюхина, В.
Д. Дзгоева /
научные редакторы: В.
Л. Макаров, М.
А. Эскинда
ров. М.: Бизнес Атлас, 2012. 704 с.
Вместе с тем нам необходимы учебники, содер
жащие примеры из российской практики обеспе
чения общественными благами, которые позволят
выработать научный и эмпирический инструмен
тарий обоснования решений в области формиро
вания долгосрочной налоговой и бюджетной стра
тегии развития Российской Федерации.
На протяжении последних лет коллектив уче
ных Финансового университета, возглавляемый
научным руководителем Института региональ
ных исследований и проблем пространственного
развития Финансового университета академиком
Л. Макаровым и проректором Финансового уни
верситета профессором М.
А. Федотовой, активно
работает над структурой этого учебника, который
должен стать сетевым электронным изданием, ко
торого в мировой практике пока еще не было.
В 2014
г. коллективу ученых под руководством
академика В.
Л. Макарова был предоставлен грант
Научного фонда ФГОБУ ВПО «Финансовый уни
верситет при Правительстве Российской Федера
ции» на тему: «Разработка учебника «Публичные
финансы». Цель: создание учебника «Публичные
финансы» для бакалавров по направлению «Эко
номика»: профиль «Финансы и кредит», специа
лизация «Финансы некоммерческих организаций»,
«Государственные и муниципальные финансы»;
профиль «Налоги и налогообложение»; а также
магистров по направлению «Финансы и кредит»;
при реализации магистерских программ: «Стра
ховой бизнес», «Государственные и муниципаль
ные финансы», «Корпоративные финансы: транс
формация и технологии», «Макроэкономическое
регулирование финансово-кредитной сферы»;
аучный семинар по проблемам
формирования и развития
понятийного аппарата публичных
финансов
Материал подготовлен по результатам исследований, выполненных в рамках гранта Научного фонда ФГОБУ ВПО «Финансовый
университет при Правительстве Российской Федерации» в 2013
г. на тему: «Разработка учебника «Публичные финансы».
аспирантов, обучающихся по научной специаль
ности «Финансы, денежное обращение и кредит».
На научном семинаре в ЦЭМИ РАН, который
позиционировался как первое заседание пос
тоянно действующего научно-практического
семинара «Развитие налоговой системы феде
ративного государства» Департамента налогов
и налогового права Финансового университета,
основное внимание было уделено налоговому
блоку учебника. Концепцию налогового раздела
учебника предложили проректор по магистрату
ре и аспирантуре Финансового университета, зав.
кафедрой «Налоги и налогообложение», д-р экон.
наук, профессор Л.
И. Гончаренко, д-р экон. наук,
профессор, профессор кафедры «Налоги и налого
обложение» Финансового университета В.
Г. Панс
ков и д-р экон. наук, профессор, профессор кафе
дры «Налоговое консультирование» Финансового
университета Л.
Н. Лыкова. Особое внимание в их
выступлениях было уделено таким понятиям, как
«налоговое администрирование», «налоговые
льготы», «бюджетный (фискальный) федерализм».
Профессор Л.
И. Гончаренко отметила, в част
ности, что предметом дискуссии является как соб
ственно сама дефиниция «налоговое админист
рирование», так и соотношение данного понятия
с такими дефинициями, как «управление налого
вой системой», представляющее собой управле
ние налоговыми отношениями, осуществляемое
государством; «налоговый менеджмент», относя
щееся к управлению налоговыми платежами на
микроуровне. Много дискуссий вызывает вопрос
об определении субъектов налогового админист
рирования. Мы придерживаемся такой позиции,
что в число этих субъектов входят государство, на
логовые органы, законодатель и налогоплатель
щики, хотя ст. 17 Налогового кодекса Российской
Федерации не относит последних к элементам на
логообложения. По мнению профессора Л.
И. Гон
чаренко, в учебнике нельзя обойти вниманием во
просы налогового контроля, имеющего отношение
не только к теории, но и к практике деятельности
налоговых органов. Данное понятие следует рас
сматривать в контексте взаимосвязи с внутрифир
менным контролем, налоговым контролем.
Профессор В.
Г. Пансков затронул проблему де
финиции «Налоговая льгота». Несмотря на исклю
чительно важный характер налоговых льгот как
важнейшего инструмента налоговой политики
государства, в настоящее время это наименее ис
следованная и наиболее дискуссионная категория
в теории и практике налогообложения. Ни в нало
говом законодательстве, ни в научных исследова
ниях нет ответов на самые злободневные вопросы
в этой области, хотя общая сумма различного рода
преференций и изъятий из налоговой системы со
ставляет, по экспертным оценкам, как минимум
половину всей суммы налогов и сборов, адми
нистрируемых ФНС России. При этом в действу
ющем налоговом законодательстве не определе
ны четкие критерии разграничения налоговых
льгот и других форм налоговых освобождений
и исключений из общих правил налогообложения,
а дефиниция налоговых льгот в ст. 56 Налогово
го кодекса Российской Федерации недостаточно
конкретна и не позволяет «вычленить» из име
ющегося многообразия форм налоговых освобо
ждений собственно налоговые льготы. Большин
ство существующих в экономической литературе
определений понятия «налоговая льгота» также не
позволяет разграничивать собственно налоговые
льготы и иные исключения из правил налогообло
жения, которые можно назвать отклонением от
нормативных требований налогообложения.
Профессор Л.
Н. Лыкова поддержала